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国内P2P网贷行业深入分析与投资研究

第一部分 概述
互联网是当今时代的主题，也是未来经济发展的主要方向。互联网通过技术的不断创新以及大量信息的处理与传播，打破了传统、僵化的体系，给我国带来了巨大的改变。淘宝打破了商业的区域层级分销体系，微博打破了传媒的垄断和信息的封锁。接下来，互联网与金融的结合，也必将给我国金融体系带来重大的改变且迅猛发展。互联网金融抓住了金融现代业务里的盲区，这是互联网金融产生并得到迅速发展的主要原因。所谓的盲区即指现代金融业务中的信息不对称，信息量小，而现代金融业务的主要业务是中高额贷款，民间私企、小额贷款涉及的较少，而小额贷款在民间的需求量是巨大的。P2P网贷作为一种舶来品，正是在这样的需求背景下，在我国特别是近期以“野蛮”爆炸式的方式急速发展。
P2P（Peer to Peer）点对点，即为“个人对个人”提供贷款平台服务的商业模式。P2P信贷，是一种与互联网、小额信贷等创新技术、创新金融模式紧密相关的新生代民间借贷形式。根据银监会与小额信贷联盟的公文，中文官方翻译为“人人贷”。简单来说，就是有资金并且有理财投资想法的个人，通过中介牵线搭桥，以信用贷款的方式，将资金贷给其他有借款需求的个人。其中，中介机构负责对借款方的经济效益、经营管理水平、发展前景等情况进行详细的考察，并收取账户管理费和服务费等收入。P2P网络贷款模式是互联网时代的金融脱媒，即摈弃了银行这一吸存放贷的传统媒介，建立一个网络平台，愿意将闲置资金出借的个人，以及有贷款需要的个人，将信息发布在该平台上，并自行配对。本质上就是一种民间借贷方式，贷款利率在不超过银行同期贷款利率的4倍的范围内受法律保护。目前的此类平台都不受地域限制提供服务。P2P信贷服务平台主要针对的是那些信用良好但缺少资金的大学生、工薪阶层和微小企业主等，帮助他们实现兼职创业、培训、购买等方面的愿望。对于这些借款人无需他们给出贷款抵押物，而是通过了解他们的身份信息、银行信用报告等，来确定给他们的贷款额度以及贷款利率，然后，中介机构将这些信息提供给资金出借人，由他们双方直接达成借款协议，资金出借人获取贷款利息。另外，P2P信贷平台将其作为一种投资的方式，站在宣传的角度对此类平台针对的客户群做了如下概括：有本职工作不愿长期盯股市盘的办公室白领；信用卡有较大额度闲置未使用的卡奴；有养命钱、养老钱需要对抗通货膨胀保本增值需求的老年投资朋友；保守型投资者（风险测评3级以下）；SOHO一族；有闲杂资金未做保值增值财务筹划的投资者；需理财的非金融专业人士等。它的社会价值主要体现在满足个人资金需求、发展个人信用体系和提高社会闲散资金利用率三个方面。
P2P网络借贷平台具有商业模式的三个重要特征：体制、信息和技术。并且它是互联网金融实业中发展最迅速的，同时，也是社会关注度较高的，它所存在的问题以及发展的必要性都将对未来的现代金融业务发展趋势产生重大影响。所以，可以说P2P网络借贷平台是一个现代金融业务进入新时代的里程碑。
在国内，P2P网贷行业从2007年起步，并于2012年下半年爆炸式发展，根据网贷之家的数据显示，目前全国有超过2000 家P2P网贷平台，而且还有很多类似的平台尚未纳入统计。
第二部分 国内常见运营模式
p2p网贷在国内目前主要有两种模式：一种是出借人与贷款人直接的借贷，双方通过信贷平台达成交易签订（电子）合同；另一种是债权的转让，即将自有资金借给有小额资金需求的客户，双方形成一种个人与个人之间的债权关系，随后将这一债权转让给有理财意愿的客户。
按照P2P网贷发放贷款的责任大小，其业务可划分为三种模式：无担保无抵押线上模式、有担保线上模式和线下模式。由于借款人对于无担保线上模式信用风险的担忧以及线下模式存在过大的潜在政策风险，目前的主流是有担保线上的模式。
一、无担保无抵押线上模式（代表企业：拍拍贷）：
运作模式：网贷公司属于单纯的网络中介，只负责制定交易规则和提供交易平台，不负责交易的成交以及贷后资金管理，不承担借款人违约带来的损失，对出借人不承担担保责任。其贷款利率采用竞标的形式进行确定，同时将贷款分散以降低出借人的贷款风险。
操作流程（以拍拍贷为例）：P2P网络贷款的线上模式需要借入者在网站进行使用注册，以手机号码获得验证方才可以。需要贷款时，借入者需要提供身份证复印件或者其它相关身份证明、详尽的个人财务收支状况，然后向网站提出申请等待审核。审核通过后，借入者开始发布借款信息，包括借款金额、最高年利率、借款用途、资金筹措期和还款期限等。然后借出人开始用自用资金以不高于借入人设定的最高年利率进行全额或者部分投标，在筹措期满后，如果投标资金总额超过借入人的要求，则全额满足其要求的利率最低的一项或几项资金中标;如果投标资金不能满足借入人的要求，则该项借款计划不成立。如果借款计划成功，网站会自动生成电子借条，借入人以按每月还款方式向借出者还款。
优点：运营管理成本低，不承担系统性风险，灵活方便快捷，投资收益较高。
缺点：网贷公司风险控制能力弱，投资风险比较大；
风控机制：采用纯技术的手段控制风险，使用社会化机制对贷款人进行信用审核，贷款人个人资料的完善、社区网络朋友圈的增多都能给贷款人提升信用；其控制风险的手段主要是通过与全国十几家权威的数据中心展开合作，主要是携手身份网并依托“全国公民身份信息系统(NCIIS)”推出权威身份认证方式，包括公安部身份证信息查询中心、工商局、法院等，由借款人通过认证核准真实姓名和身份信息。借款人的身份被验证之后，网贷公司基于借款人的网络社交圈利用自有的信用审核系统对借款人进行综合评级，然后设定安全的信用额度。为了降低风险，网贷公司会建议投资人充分分散投资以降低违约给投资人带来的损失，倡导利用收益覆盖风险的理念进行风险投资，鼓励投标时选择合适的利率构建投资组合。此外，尽管是无担保的模式，但很多网贷公司亦存在本金保障计划。拍拍贷的投资人如果符合以下条件，自动享受本金保障：(1)通过身份认证；(2)成功投资50个以上借款列表；(3)每笔借款的成功借出金额小于5000元且小于列表借入金额的1/3。
违约处置办法：在违约事件发生时，对于恶意欠款人，网贷公司会将其信息曝光到网站的黑名单中；如果借款人确实是经营上出现问题，但还款意愿良好，网贷公司会想办法帮助他度过这个难关；但如何区分是否恶意违约还是确有困难。
盈利模式：主要通过扮演中介信息平台的角色，在借贷成交以后根据借款期限的不同，对借钱的人征收不同额度的手续费。此外，当发生逾期时，收取一定的催收费用。需要特别指出的是，由于其起到的仅是纯粹的中介，因此盈利来源并不涉及类似银行存贷业务的息差。
二、有担保线上模式（代表企业：红岭创投）：
运营模式：网贷公司对出借人的资金提供担保，同时也重视贷后资金的管理，同时扮演了担保人、联合追款人的复合中介角色。引入VIP会员保证金制度，收取贷款者贷款金额的10%作为保证金，同时对VIP会员出台包赔制度，对贷款者收取手续费并对VIP客户收取会员费。
操作流程：红岭创投是在拍拍贷的基础上发展起来，业务模式和使用流程和拍拍贷类似，最大的区别在于引入了VIP会员保证金制度和VIP会员包赔制度，由其控股90%的深圳可信担保有限公司，为交易双方提供信息咨询和有偿担保。红岭创投收取借入者10%的借入金额作为保证金，并采用VIP制度（会员费120元）对网站的投资者进行区分，VIP投资者如果借款逾期或者形成坏账，损失的本金由网站合作商百分之百垫付。非VIP投资者遇到坏账，损失的本金由网站合作商垫付百分之五十。另外，红岭创投有一个职业担保人的制度，红岭本身不为借款标提供担保，但资金超过一定数量的用户可以在红岭申请成为担保人，担保人可以参予担保借款标获利。红岭采用的这一模式，不再是单纯的中介，一方面它对出借人的资金提供担保；另一方面也重视贷后资金的管理，同时扮演了担保人、联合追款人的复合中介角色。在这种模式上出借人和贷款人的信任均来源于抵押赔付制度，将P2P中的信贷风险分散到自身上，对公司担保能力和资金能力要求较高。同时由于风险低，该模式流转的资金额也是最大的，红岭创投中就经常有单笔超过10万元的借款标出现。
优点：风险控制力度较大，投资风险相对比较小；
缺点：投资收益相对较低。
风控机制：引入担保公司为交易双方提供信息咨询和有偿担保。投资者成为网站的VIP会员后，如果借款逾期或者形成坏账，损失的本金由网站合作商百分之百垫付。非VIP投资者遇到坏账，损失的本金由网站合作商垫付百分之五十。为了保障网站与投资人利益，网贷公司对借款人资格审核与逾期欠款催收方面投入了大量的人力、物力，如红岭创投于2012年底前已经形成了审核、考察、催收共计30余人的强大风险控制团队。
盈利模式：是目前盈利能力最强的网络借贷中介平台之一；主要收取中介服务费，在收费的类别和项目上与无担保线上模式有所不同，拍拍贷的收费只针对借款人，而红岭创投的收费来源既包括借款人也包括贷款人。
三、线下模式（代表企业：宜信）
运营模式：这一模式下的网贷公司多由传统的民间借贷发展而来，网络只是一种宣传渠道，旨在吸引出借人和借款人到公司洽谈业务。其特点是往往对借款人要求抵押，对出借人提供担保。贷款利率根据宜信对借款人的信用审核来确定。
操作流程（宜信）：宜信主要借鉴的是Zopa模式，而由P2P企业根据信用等级确定借款人利率的方式，则是与Lending Club相同。不同于前面两种的双方自主选择，宜信作为第三方直接参与到贷款行为中。当出借人决定借款，宜信就为他在借款申请人中挑选借款人，借款人的利率由宜信根据其信用审核决定。操作流程是，宜信将出借人的款项打散，做一份多人借款的合同给出借人，等到款项到第三方账户，合同正式生效。宜信虽然没有出借人和借款人双方共立的合同，但是宜信第三方账户人，担任了出借和借款的债务转移人，即首先第三方账户户主成为宜信的出借人，等到宜信挑选好借款人后，第三方账户户主就把债权转到真正的出借人手中。当然，这样的参与并不影响借贷款人的自由选择，对于P2P信贷服务平台推荐的每个借款人，出借人有权利决定是否借给宜信组合的借款人；借款人每月还款，出借人每月可以动态地了解每一笔债权的偿还、收益等信息，出借人可以在第二个月得到所还本金和利息，也可以选择不收款而继续放在宜信找下一个借款人。这样的多对多债权合同转让模式，类似传统借贷公司的担保，采取网络推广和资金打散的方式，将业务范围扩大，更好的稀释风险。除了简单的信用评定，宜信在40多个城市设点，对借款人审核时都要求面见，由本人亲自出示各种证原件并当面询问使用用途等情况。信任不仅源于公司的抵押，还有制度的科学性，对投资者来说安全性较高。
优点：贷款质量相对较好，风险较低；
缺点：收益也相对更低，且存在演变为非法集资的风险（宜信为了规避法人放贷而成为非法集资行为的风险，设计出了债权转让模式；以个人名义先将资金借给借款人，然后从金额和时间上拆细债权，通过理财产品的方式在线下由数目庞大的业务人员转让给真正的资金出借人）。
风险控制：提供个人对个人的小额贷款需求的实时匹配，将出借的资金分配到多个借款人手中，以分散资金风险，并引入信用分析（更多是引入了央行的个人信用报告作为评级的依据）和决策管理技术提供商FICO(费埃哲)的信用评分技术制定信用评估和核查制度和流程。同时，它设立专门的还款风险金，当出借的资金出现回收问题时，用以补偿出借人本金及利息的损失。宜信也采用保证金制度，并且采用分散贷款和强制每月还款等制度来控制风险。
盈利模式：由于线下布点的业务成本较高，借款人付出的实际成本往往超过30%。宜信将超过法定贷款利率四倍的部分转化为比例不等的服务费、债权转让服务费（1%-2%）以及风险保证金（2%）等来进行规避。另一方面，其理财产品的收益率一般在10%左右的水平。由于包含了存贷之间的息差，宜信的盈利空间较之传统的线上模式更大。
综上所述，P2P网贷三种模式最本质的不同在于平台发挥的作用、由此决定的责任以及对应的盈利来源。
第三部分 正视P2P网贷行业风险
所谓“知己知彼，百战不殆”，欲进入P2P网贷行业，必先冷静正确审视该行业目前存在的问题和风险，然后做出正确的策划和避险措施。虽然国内的P2P网络信贷行业已发展多年，但仍处于“三无”状态，即无准入门槛、无行业标准、无机构监管。因此，吸引了大量逐利资金，致使平台不当敛财行为频发；很多人觉得这是个挣钱的机会纷纷入场，造成从业者素质良莠不齐；P2P网贷平台借助高科技的手段增添了它的神秘色彩，同时也提高了风险。曾经被给予厚望的P2P网贷模式，如今成为高危地带。淘金贷、优易网、哈哈网等一批网贷平台先后爆出“卷款跑路”的丑闻，上线不到一个月的众贷网也宣告破产……。不过，对于“圈内人”来说，网贷平台倒闭早已见怪不怪。业内人士自嘲：“不论是优易网还是众贷网，都不会是最后一个，还有大量的网贷公司正在重复着他们的‘玩法’”。另外，目前网贷行业惯行的运作方式是，花几千块买套系统，注册一个域名就可以了。甚至有传闻，注册资金达1000万元的P2P网贷公司，搭建网站模型的成本只要10元。如此低准入门槛、低成本运作导致网站安全系数极低。平台技术安全问题也成为制约行业发展的一道坎。从长时段来看，互联网金融才大潮初起，大浪淘沙在所难免，P2P网贷行业想要健康发展必定要经历一些风雨。据业界人士分析，监管空白、法律缺失、资质考核不严是目前这一行业面临的最突出问题。理论上而言，P2P网贷平台从事的是金融业务，但这些平台并不具备金融中介机构所应有的金融许可证，在工商注册的多是“咨询类”公司。对于此类公司从事金融业务，与当初的支付宝一样，法律层面尚无定论。
一、网贷参与者的信用风险
同国外模式相比，目前我国的信用体系仍处于初建阶段，国内缺乏类似于欧美的完善的个人信用认证体系。同时，央行的征信管理系统目前也并不允许网贷平台调用个人征信信息。因此，目前国内P2P网贷缺乏有效的外部监管和信用记录信息，风险控制几乎不得不完全依赖平台内部机制，从而大大提高了国内P2P网贷的运营成本和坏帐风险。风险依赖网贷平台内部控制的结果是，不同平台之间的风险水平大不相同。从相对比率看，行业领先者红岭创投的坏账率大约在1.4%-2%之间，拍拍贷的坏账率则为1.19%，这一水平相对于银行的平均水平是基本相当的。而截至2012年7月31日的808信贷的逾期贷款率达到5.69%，远超今年上半年全部上市银行1.28%的平均水平。从绝对数值来看，主流的网贷公司逾期金额普遍在几百万至数千万元不等。
二、网贷平台的风险
除了参与者的信用风险，目前更为重要的是网贷平台自身的风险，其主要集中在以下三个方面：
1）网贷公司的信用风险
由于资金流量规模较小，多数银行并不给予P2P网贷公司资金托管服务，这便给部分恶意创办的网贷平台提供了利用管理不严的资金托管机构进行欺诈的机会，这也是"淘金贷"和"天使计划"诈骗案得以发生的原因。
2）激烈竞争下的经营风险
由于网贷平台创立初期往往难以盈利，运营成本较高，加之目前激烈的行业竞争更是延长了"烧钱"的阶段，长期难以盈利的平台将不得不面临关闭的命运。2011年7月，哈哈贷宣布关闭。在其长达一年半的营业时间里，只取得了30多万盈利，而相较于每年200多万的成本投入，这一部分盈利显然是杯水车薪，资金的捉襟见肘让哈哈贷终于难以为继。而类似的情况未来或许会越来越频繁地出现在这一初期野蛮生长的行业中。
3）担保杠杆过高引致市场风险
《中小企业融资担保机构风险管理暂行办法》规定，担保机构担保责任余额一般不超过担保机构自身实收资本的5倍，最高不超过10倍。而网贷公司担保倍数突破10倍警戒线是业内常态，一旦发生系统性风险，大面积的违约将拖垮网贷平台。就目前国内网贷平台的收益率水平来看，其普遍在15%以上，且不同模式之间收益率的差别并不明显。因此，我们认为，这其中很大一部分体现的是投资者对于网贷平台风险所要求的溢价。
另一方面，由于P2P网贷很大程度上具有民间金融的属性，加之目前国内网贷市场没有受到制度的强制约束，这使得其领先于整个金融系统实现了利率市场化，因此网贷的收益率水平可以成为观察民间信贷市场的窗口。进一步来看，随着网贷平台与区域性金融机构合作的不断推进，本地化趋势将使得其作为区域信贷供求观察窗口的功能不断凸显。而这可以为我们从微观上观察某一地区的经济活动提供一种新的、可行的途径。对于P2P网贷来说，其风险源除了来自于外部的政策和监管风险，网贷参与者的信用风险和网贷平台本身的风险正日益凸显。
4）无法可依导致的法律风险
P2P网贷平台当前最大的风险是法律风险。其他的如市场风险、道德风险、操作风险、信用风险等，对于正规金融机构做理财产品，这些都是预见到的风险。2012年虽然银行理财产品、保险产品等同样也出现了不少涉及法律的事故，但其背后有强大机构支撑和信用依赖，这些问题的解决是有法可依的。P2P网贷平台在开展金融相关创新业务时，必须小心翼翼地排查和防控法律风险。P2P网贷平台首先必须坚持“三不”原则：一不吸存，二不放贷，三不担保。其次，要自觉规范产品研发和销售推广行为，尽量不要引发舆论过多关注，不要推出有争议的所谓理财计划或债权转让包等产品，确保不触法律红线，不突破政策底线，严守民间借贷界线。再次，P2P、微金融还应注意对金融消费者信息安全的防护以及隐私的保护，防止合同诈骗。加强对金融消费者、投资者的教育，要引导其理性看待投资，以更平和、更稳健的心态去投资理财。
从合法性看，P2P网络借贷本质上属于民间借贷，在我国《合同法》及最高人民法院的相关司法解释中都肯定了民间借贷行为的合法性，而且还有一些关于民间借贷的特殊法律规定，如《最高人民法院关于人民法院审理借贷案件的若干意见》规定，“民间借贷的利率可以适当高于银行的利率，但最高不得超过银行同类贷款利率的4倍。超出此限度的，超出部分的利息不予保护”。然而，对于P2P网络借贷这一新兴的民间借贷形式，目前我国还没有出台明确的法律条款加以规范和保护，相关立法空白使其面临自我定位、纠纷处理和风险监控等无法可依的局面。
P2P涉及的是贷款服务，是否应该接受金融监管？对这个问题，业内意见不一致。目前P2P贷款平台还处于“民不告，官不究”的状态，实际上象征着监管层一定程度的宽容，赋予了行业自由发育的时间。有从业人士认为，应尽快给该行业找个婆婆，建立行业标准和准入资格。不过，监管当局目前仍处于观察状态。另外，P2P贷款平台目前基本上都是以两种身份注册：一是投资咨询公司，二是网络技术类的电子商务公 司。注册为网络技术公司的P2P贷款平台，更重视线上业务，将自身定位为提供金融信息服务的互联网公司；而注册为投资咨询公司的P2P贷款平台，偏重线下业务，更愿意从理财服务的角度来理解自身业务。然而2011年6月，银监会公布了《商业银行理财产品销售管理办法》，规范银行在理财产品销售过程中的行为，包括确定合格投资者门槛和销售中的措辞等等。而P2P贷款平台的相关销售行为则无约束无规范。
其实，银监会对社会提示的P2P平台风险更广泛，主要有七种：一是担心民间资金可能通过P2P贷款平台流入限制性行业，如房地产和“两高一剩”等受调控政策收紧影响的行业；二是可能演变成吸存放贷的非法金融机构甚至非法集资行 为；三是业务风险，如技术风险与贷后管理风险，比如恶意欺诈和洗钱等；四是不实宣传，如将银行称为合作伙伴；五是监管职责不清，法律性质不明；六是信用风险高，贷款质量差；七是做房地产二次抵押，为促成交易，还可能故意高估房产价格。
第四部分 国内P2P网络信贷行业的历史机遇
在以前很长一段时期内，我们的资金很充足，但是这些资金一方面去了大项目，另一个方面大量的沉淀在金融体系。在这样的情况下，这些资金它不能真正的进入到一些微小型企业、一些需要钱的人手里。究其原因：缺少“毛细血管”。我们的银行体系只有大银行，再往下就没有了，资金如果比作是血液的话，它流入不到基层去，在中间就断了。往下的探索，往下是资金，能够真正进入到农户、个体工商、微小型企业，这是我们微型金融，也叫小额信贷我们的责任和任务。“银行有钱，不给贷；高利贷有钱，不敢贷”成为中小微企业贷款难的真实写照，而P2P网络贷款行业发展壮大为解决这一难题提供了平台，填补了市场空白。
近年来，各种金融创新公司开始崭露头角，与私募基金、第三方支付等行业发展初期的际遇类似，P2P信贷服务平台也在诸多争议中逐渐从幕后走到台前。相比传统的小额信贷公司，P2P信贷在快速进化，同时，业界有越来越多的人期盼行业健康发展：希望央行能把征信系统接口开放给P2P贷款平台以降低风险。P2P信贷改模式转入线下：继阿里巴巴将阿里金融信贷扩容、中国平安成立“陆金所”专门从事小额贷款业务、人人网陈一舟4900万美元注资“Social Finance”之后，市场上又传出消息，P2P网络平台“拍拍贷”获得红杉资本2500万美元注资，个人网贷市场俨然成了风险投资机构新的关注目标。据悉，部分新晋P2P信贷网站的背景大致分为三种类型：一类是担保公司、小贷公司、典当行等金融服务公司；一类是实体企业；还有一类则是高利贷公司。一些金融服务公司和高利贷公司成立网贷平台倾向于融资放贷（放贷月息大于3%），而实体企业则是为了融资输血自身企业以维持运营。
更多资本将介入P2P市场
与银行信贷相比，P2P网络贷款模式的吸引力在于直接透明以及信用估值两套体系。
由于出借人与借款人直接签署个人间的借贷合同，一对一地互相了解对方的身份及信用信息等，使得这种情况下的借贷行为可以规避一部分风险；同时在P2P模式中，出借人可以对借款人的资信进行评估和选择，信用级别高的借款人将得到优先满足，其得到的贷款利率也可能更优惠。此外，由于出借人一般会将资金同时分散提供给多个借款人，资金风险也获得了较大程度的分散。
总之,金融活动要考虑三个基本要素：资金的盈利性、流动性和安全性。金融创新往往是围绕这三个因素展开的。P2P信贷平台的产生主要是因为现有金融机构无法满足普通个人的信贷需求，个人之间的信贷仍有很大的市场，而小额信贷方法和互联网技术为大规模个人之间的信贷提供了技术条件。P2P网络信贷是民间金融在新技术条件下的重生和回归，尽管目前该行业存在不少问题，但历史的脚步一刻也不会停息，刚刚起步的P2P网贷行业定将在不断完善和规范中发展壮大，其市场前景亦不可小窥。
第五部分 P2P网贷业务的未来展望
就P2P网贷的市场需求来看，目前为市场提供小额贷款的模式除了P2P网贷，小贷公司和民间借贷占据了重要的地位。相比较而言，一方面，网贷运营的成本远低于小贷公司，另一方面，其为无法提供担保、抵押的群体提供了便捷的融资渠道，最重要的是P2P网贷由于借助网络突破了时空的限制，在规模上的发展空间远大于以自有资本放贷的小贷公司。而相对于传统的民间借贷，P2P网贷消除了向亲朋好友借款时欲说还休的尴尬，并且高度分散化的投资使得即便发生信用风险也不至于对贷款人构成太大影响。正因为这些比较优势，P2P网贷在小额贷款这一细分市场中有着生长、发育乃至壮大的基因。
就P2P网贷的供给来看，由于其为市场提供了一种灵活自主的投资方式，且赋予投资者较高的收益水平，加之成熟平台较为完善的风险保障体系，相比于传统的投资理财渠道有其独到的优势，受到一批投资者的青睐。正因为此，网贷这一模式吸引了大量的资金，具备持续发展的生命力。
就目前P2P网贷演变的方向来看，其与银行、小贷公司等金融机构存在业务合作和对接的可能。如目前由国开行全资子公司国开金融、江苏省金融办和江苏金农公司合力创办的P2P网贷公司"开鑫贷"即将正式上线运营。另外，中国平安于今年3月成立陆金所专门从事小额贷款业务，证大集团旗下的小贷网站"证大e贷"也于今年4月正式上线。银行以及大型资本机构的试水，将为网贷行业的健康生长提供新的机遇。刚刚成立的四川社信财富投资管理有限公司作为国内首家加入中国金融协会的从事信用贷款咨询与投资理财管理专业性居间服务机构，拥有强大的后台管理、专业的咨询服务以及完善的业务流程。社信财富引入欧美最先进的小额信贷投资理财模式，延续KVIA所倡导的 " 贷款改变生活（Loans That Change Lives）" 的企业理念，借鉴社区贷款基金（Community Loan Fund）的小额信贷运营方式。作为四川省成都高新区中小企业信用促进会理事会员，社信财富结合本国国情，推出以线下交易为主、理财投资结合、信审团队评估以及投资风险控制的居间服务平台。
采用线下金融机构联合并对线上产品进行标准化设计，传统金融机构进入P2P信贷市场成为P2P信贷的主要参与者等都是P2P信贷的未来发展方向：一、“线上”P2P信贷平台因其技术优势，会继续存在和发展下去。随着国内征信系统完善和信用文化建设，这类业务会逐步增长；二、P2P信贷机构会出现分化，部分涉及金融监管的业务也可能受监管影响而被拆分或被其他金融机构并购，担保机构、信托机构、第三方支付机构甚至银行都可能参与，而银行也有可能参与个人对个人的信贷代理业务；三、也有一种可能性，就是为个人借贷提供服务的机构颁发一种特殊的金融牌照，对其进行审慎的监管。
我们也要清醒的看到，互联网巨头的“金融冲动”也愈发浓烈。人人网投资了一家做学生贷款的公司，Google也开始为客户提供金融服务，互联网金融已经爆发。这些网络巨头想要介入P2P网贷行业，通常，并购是他们进入市场第一步，那么对现有平台来说就是“卖或不卖”的问题。尽管这些互联网大鳄进入市场也需要3至5年才能实现盈利，但他们财大气粗耗得起。如果那些网络巨头对我们感兴趣的话，我们就面临着两个选择，与他们合作，或是让他们‘毁掉’这个行业。
第六部分 P2P网贷行业的自我规范与探索
P2P网贷行业在无法可依、无章可循的现实下，行业自律与规范化发展已成行业共识，初步形成三种发展路径：第一种是通过民间借贷服务中心予以规范。比如成立民间借贷登记服务中心，以公司的方式引导P2P平台入驻，要求将有关交易数据登记备案，对P2P的业务进行监管，这是一种较规范的方式。第二种是通过信息服务行业协会进行规范。如何给P2P平台定性，一直是行业颇具争议性的话题，在目前法律环境下不能将P2P平台定性为金融机构，因为中国对金融机构有着严格的审批制度和准入要求，所以把P2P平台定性为信息服务机构较准确，通过行业协会探索自律规范也是可行的解决办法。第三种是成立P2P行业的自律联盟。我们国家要成立一个行业协会需要先找到主管部门，然后才能去民政部门审批。目前的问题是P2P没有主管部门，通过审批非常困难。目前一些P2P有关的组织是没有官方背景的民间组织，没有很强的规范作用，更需要靠企业自律。
有的P2P网贷平台通过加盟连锁经营机制，有效地解决了单个平台经营规模小、效率低、覆盖面小、发展缓慢、抗风险能力小、前景不明朗等问题。其优势包括：资源共享优势、跨地域经营优势、信息技术优化优势、经验交流优势、投资客户的信任度会大幅提升等。网络贷款平台加盟连锁经营的核心是控制风险，其次必须在加盟商的筛选，业务能力的培训，连锁经营体的管理控制上下大功夫，不然，如果让一些具有投机钻营思想的不法分子加入联盟，也将给联盟经营造成不可估量的损失。