财务管理习题.doc

第一章 财务管理总论
一、 单项选择题
1． 政府理财活动称为（A ）
A．财政 B．财金 C．财务 D．财贸
2． 财务管理的基本方法要坚持（A ）
A．系统论方法 B．协同论方法 C．数量规划方法 D．制度性方法
3． 财务管理的基本环节是指（B ）
A.筹资、投资与用资 B.预测、决策、预算、控制与分析
B.资产、负债与所有者权益 D.筹资活动、投资活动、资金营运活动和分配活动
4． 财务人员在财务目标的总体要求下，通过专门的方法从各种方案中遴选出最佳方案的工作，称之为（ ）
A．财务预测 B．财务决策 C．财务分析 D．财务控制
5． 在市场经济的条件下，财务管理的核心是（ ）
A．财务分析 B．财务控制 C．财务决策 D．财务预算
6． 下列项目中不属于财务部门基本职能的是（ ）
A．筹资管理 B．投资管理 C．会计核算 D．股利分配管理
7．（ ）是影响企业各种财务管理环境中最为主要的环境因素。
A．法律环境 B．金融环境 C．经济环境 D．内部环境
8．财务管理区别与其他管理的特点，在于它是一种（ ）
A．资金运动管理 B．使用价值管理 C．价值管理 D．资金管理
9．（ ）是指企业在再生产过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。
A．企业财务 B．财务管理 C．实物商品的价值运动 D．财务活动
10．财务关系是指企业在财务活动中与有关方面形成的（ ）。
A．货币关系 B．结算关系 C．经济利益关系 D．往来关系
二、 多项选择题
1． 企业财务活动包括（ ）
A．筹资活动 B．投资活动 C．资金营运活动 D．分配活动
2． 企业财务关系包括（ ）
A．企业与政府之间的财务关系 B．企业与受资者之间的财务关系
C．企业内部各单位之间的关系 D．企业与职工之间的财务关系
3． 企业价值最大化目标的优点是（ ）
A．考虑了资金的时间价值 B．考虑了投资的风险价值
C．反映了对企业资产保值增值的要求 D．直接揭示了企业的获利能力
4． 财务管理的经济环境是指影响财务管理的各种经济因素，主要包括（ ）。
A．经济周期 B．企业组织形式 C．经济政策 D．经济发展水平
5． 利润最大化作为财务管理目标的缺点（ ）。
A.片面追求利润最大化，可能导致公司的短期行为
B.没有反映投入与产出之间的关系 C.没有考虑风险因素
D.没有反映剩余产品价值量的多少
6． 公司财务人员的基本职能是以提高公司价值为目标进行（ ）。
A．财务分析 B．投资决策 C．会计核算 D．筹资决策
三、判断题
1.财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的资金运动而产生的，是企业组织资金运动的一项经济管理工作。（ ）
2.资金运动不仅以资金循环的形式而存在，而且也表现为一个周而复始的周转过程。（ ）
3.企业偿还借款、支付利息或股利以及付出各种筹资费用的活动也属于企业的财务活动是企业财务管理的内容之一。（ ）
4.对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外的各种条件，称之为财务管理环境。（ ）
5.现代企业制度下，企业财务机构和会计机构的职能基本相同，没有必要分开设置。（ ）
6.企业价值不仅包含了新创造的价值，还包含了公司潜在的或预期的获利能力。（ ）
四、名词解释
1,财务管理
答：是人们利用一定的技术和方法，遵循国家的法律政策和各种契约关系，组织和控制企业的资金运动（即财务活动），协调和理顺企业各个方面的财务关系的一项管理工作。
2.财务管理环境
答：把财务管理视为一个系统，那么在这一系统之外，并对财务活动产生影响作用的各种条件成为财务管理环境。
3.财务管理目标
答：是理财主体所希望实现的最后结果，也是企业理财主题为之努力的方向。
五、简答题
1． 为什么将财务价值最大化作为财务管理的最优目标？
财务管理目标是全部财务活动实现的最终目标，它是企业开展一切财务活动的基础和归宿。根据现代企业财务管理理论和实践，最具有代表性的财务管理目标有利润最大化、每股利润最大化、企业价值最大化等几种说法。企业价值最大化考虑了取得现金收益的时间因素，能克服企业在追求利润上的短期行为，科学考虑了风险与报酬之间的联系，是一个较为合理的财务管理目标。
2． 简述财税政策变动对企业财务管理的影响。
财税环境是指财税政策及其变动对企业财务管理的影响和制约关系：（1）国家
采取紧缩的财税政策时，会使企业纯收入留归企业的部分减少，企业现金流出增加，现金流入相对减少以至绝对减少，增加企业的资金紧缺程度；（2）国家采取扩张的财税政策，会使企业纯收入留归企业的部分增加，企业从国家获得投资和补贴的可能性增加；（3）国家调整税收政策和财政支出政策时，企业应善于用好用足政策调整给企业带来的潜在好处，合理进行税收筹划和财政补贴筹划，以期获得最大的政策利益；（4）国家调整税收政策时，企业应善于把握其政策导向，如产业导向和生产力布局导向，及时调整投资方向，谋求最大投资收益。
六、论述题
1．试述财务管理的内容和特点。
根据企业财务活动的内容，企业财务管理的主要内容包括：筹资管理、投资管理、资产管理、成本费用管理、收入和分配管理。特点如下（1）涉及面广。财务管理与企业的各个方面具有广泛的联系，财务管理的触角必然要伸向企业生产经营的各个角落。2）灵敏度高。财务管理能迅速提供反映生产经营状况的错误信息。企业的财务状况是经常变动的，具有很强的灵敏性。3）综合性强。财务管理能综合反映企业生产经营个方面的工作质量。透过财务信息把企业生产经营的各个因素相互影响综合全面的反应出来，并有效地反作用于企业各方面的活动。是财务管理的一个突出特点。
七、案例
有一天，财务管理人员与市场营销人员讨论企业的目标。财务管理人员认为企业的目标是企业价值最大化，而市场营销人员则认为企业的目标是最大程度地满足顾客要求。

请讨论：
1.财务管理人员与市场营销人员对企业目标的认识有何异同点？

2.企业目标与财务管理目标是否一致？

第二章 财务管理的基础观念
一、 单项选择题
1． 资金时间价值的实质是（ B ）
A．差额价值 B．资金周转使用后的增值额 C．利息率 D．利润率
2． 资金时间价值通常被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的（ C ）
A．利息率 B．额外收益 C．社会平均利润率 D．利润率
3． 在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用（ B ）
A．单利 B．复利 C．年金 D．普通年金
4． 某人将1000元存入银行，银行的年利率为10%。按复利计算，则四年后此人可从银行取出（ B ）元。
A．12000 B．1464 C．1350 D．1400
5． 某人每年年初存入银行1000元，年利率为7%，则第四年末可以得到本利和（ D ）元。
A．3439.90 B．3750.70 C．4280.00 D．4750.70
6． 下列投资中风险最小的是（ A ）
A．购买政府债券 B．购买企业债券 C．购买股票 D．投资开发新项目
7． 投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是（D ）
A．可获得报酬 B．可获得利润
C．可获得等同于时间价值的报酬率 D．可获得风险报酬
8． 在一定时期内每期期末等额收付的系列款项称为（ B ）
A．即付年金 B．普通年金 C．即付年金现值 D．普通年金现值
9． 在计算公式F=P（1+i）n中P是指（ C ）
A．复利终值 B．单利终值 C．本金 D．年金
10． 复利现值系数为（1+i）-n，计作（P/F,i,n）。对于复利现值系数的数值而言，当i越高，则复利现值系数数值（ B ）。
A．越大 B．越小 C．没有关系 D．无法确定
11．没有风险和通货膨胀下的均衡点利率是指（ C ）
A．基准利率 B．固定利率 C．纯利率 D．名义利率
12．名义利率与实际利率之间的关系可以表述为（ B ）
A．名义利率=实际利率-预计通货膨胀率 B．名义利率=实际利率+预计通货膨胀率
C．名义利率=实际利率/预计通货膨胀率 D．名义利率=实际利率×预计通货膨胀率
13．固定利率与浮动利率是按照（ C ）所进行分类的。
A．利率之间的变动关系 B．债权人取得报酬的情况
C．利率与市场资金供求情况 D．利率变动与市场的关系
14．为补偿债权人购买力损失而要求提高的利率称为（ B ）
A．违约风险报酬率 B．通货膨胀补偿率
C．期限风险报酬率 D．流动性风险报酬率
15．按利率与市场资金供求关系情况的关系，可将利率分为（ B ）
A．市场利率与法定利率 B．固定利率和浮动利率
C．不变利率和可变利率 D．实际利率和名义利率
二、 多项选择题
1． 在不存在通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括（ BCD ）
A．通货膨胀补偿率 B．违约风险报酬率
C．期限风险报酬率 D．流动性风险报酬率
2． 资金的利率通常由（ ACD ）几部分组成。
A．风险报酬率 B．时间报酬 C．纯利率 D．通货膨胀补偿率
3． 年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项。以年金的形式出现的有（ ABD ）。
A．折旧 B．租金 C．奖金 D．保险费
4． 影响资金时间价值大小的因素主要包括（ CD ）。
A．单利 B．复利 C．资金额 D．利率和期限
5． 在财务管理中，经常用来衡量风险大小的指标有（ AD ）。
A．标准离差 B．边际成本 C．风险报酬率 D．标准离差率
6． 年金按每次收付的时点的不同，可以分为（ ABCD ）。
A．普通年金 B．先付年金 C．递延年金 D．永续年金
7． 计算复利终值所必须的资料有（ ABC ）。
A．利率 B．现值 C．期数 D．利息总额
8． 关于资金时间价值以下表述正确的是（ ABC ）。
A． 是一定量的资金在不同时点上的价值量的差异
B． 是资金在使用过程中随时间的推移而发生的增值
C． 是资金所有者让渡资金使用权而参与社会分配的一种形式
D． 是产生于人们对现有的货币的评价高于对未来货币的评价
9． 关于投资者要求的投资报酬率，说法正确的是（ BD ）。
A． 风险程度越高，要求的报酬率越低 B.无风险报酬率越高，要求的报酬率越高
C.无风险报酬率越高，要求的报酬率越低 D.它是一种机会成本
三、 判断题
1． 所有的货币资金在任何情况下都会产生时间价值。（ × ）
2． 在实践中，风险和不确定因素很难予以区分，所谓的风险更多的指的是不确定性，所以一般对二者不作区分。（ √ ）
3． 风险本身可能带来超出预期的收益，也可能带来超出预期的损失。（ √ ）
4． 没有经营风险的企业也就没有财务风险。（ × ）
5． 在通货膨胀的条件下，采用固定利率对债权人不利；采用浮动利率则对债权人有利。（ √ ）
6． 利率是资金的时间价值同投入资金价值的比率，是衡量资金增值程度的数量指标。（ × ）
7． 资金的利率主要是由通货膨胀和国家货币政策来决定，除此之外，资金的供给、资金的需求、国家利率的管理程度、经济周期等因素也在不同程度上影响利率的水平。（ × ）
8． 在本金和利率相同的情况下，若只有一个计息期，单利终值与复利终值是相同的。（ √ ）
四、 名词解释
1． 普通年金：普通年金又称“后付年金”，是指每期期末有等额的收付款项的年金。这种年金形式是在现实经济生活中最为常见。
2． 年金终值：各期年金的复利终值之和。
3． 后付年金现值：是指一定时期内每期期末收到或付出等额款项的复利现值之和。
4． 投资风险价值:是指投资者因冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益。一般情况下，投资风险越大，投资者对投资报酬率的要求就越高。
五、 简答题
1． 怎样理解资金时间价值的含义？
从西方定义看因放弃使用资金或利用资金的使用机会所换取将来应取得的报酬。
从实践上看，用于投资而取得了收益，或借给别人而取得利息都是其时间价值的表现形式。
从理论上看，其实质是资金的增值，而增值本质上又是资金与劳动相结合的结果。
资金时间价值是指资金在生产和流通过程中随着时间推移而产生的增值。资金不会自动随时间变化而增值，只有在投资过程中才会有收益，所以这个时间价值一般用无风险的投资收益率来代替。 它随时间的变化而变化，是时间的函数，随时间的推移而发生价值的变化，变化的那部分价值就是原有的资金时间价值。
2． 怎样理解投资的风险价值？
投资风险价值是投资者因在投资活动中冒险而额外获得的报酬。
从风险存在的前提看，是由于事物不确定性存在，因而其收益也存在不确定性。
从不确定的收益看，有可能大于无风险状况下的收益，也有可能小于风险状况下的收益，而人们习惯把风险收益称为风险价值。
从风险的衡量来看，它主要依赖标准差作评价依据，而标准差的大小依赖事物发生的稳定性，因此事物发生剧烈变动，就会产生较大风险。
从风险预期看，投资者冒的风险越大，要求的补偿率越高。

六、 计算分析题
1． 某企业欲存入银行一笔钱，以便以后10年中每年年底提出1万元，利率为12%，那么现在存款额应该是多少？
10000*PVIFA12%，10=10000*5.65=56500（元）
2． 某人购买了利率14%的国库券，此人要在3年后得到1万元，问他现在需要买多少国库券？
10000*PVIF14%，3=10000*1/(1+14%)3=10000*0.675=6750(元)
3． 某人2011年10月1日以1050元购买一张面值1000元的债券，债券利率为10%，票面计息期为2011年1月1日至2011年12月31日，求该人购买债券的实际利率？
到期日本息和为：1000+1000*10%=1100（元）
购买差价为：1100-1050=50（元）
持有期实际利率：i=50/1050÷3*12=19%
4． 某企业产品投产预期收益如下
市场情况
年收益xi/百万元
概率Pi
很好
较好
一般
较差
很差
5
4
3
2
1
0.1
0.2
0.4
0.2
0.1
并得知该企业的风险系数为0.3，在银行利率10%的情况下计算其风险报酬率。
E(x)=5*0.1+4*0.2+3*0.4+2*0.2+1*0.1=3
δ=〔(*5-3)2*0.1+…+(1-3)2*0.1〕1/2=1.095
Vδ=1.095/3=0.365
风险报酬率=0.3*0.365=0.1095
预期风险报酬额=3*0.1095/(0.1+0.1095)=3*0.5227=1.586(百万元)
6.无风险报酬率为7％，市场上所有证券的平均报酬率为13％，现有A、 B两种证券，相应的b 系数分别为 1.5和1.0。要求：计算上述两种证券各自的必要报酬率。
解：A：K=7%+1.5（13%-7%）=16%
B: K=7%+1.0（13%-7%）=13%
7．某公司2000年初投资6000万元，建造一条生产线，该生产线于2003年初完工并投入使用。预计2003年、2004年、2005年年末该条生产线可创造收益额各年分别为3000万元、2500万元、2000万元。复利年利率为8%。
（1） 按复利计算投资额2002年年末的终值。
（2） 按复利计算投资额2003年、2004年2005年各年收益额2003年年初的现值。
（3） 计算2003年、2004年、2005年3年总收益额2003年年初的总现值。
解：（1）F=60000000*(1+8%)3=75582720
(2) 2003年年初现值 P1=30000000/(1+8%)=27777778（元）
P2=25000000/(1+8%)2=23148148（元）
P3=20000000/(1+8%)3=18518519（元）
(3)总收益额2003年初的总现值=69444444（元）
七、如果你突然收到一张事先不知道的1255亿美元的账单，你一定会大吃一惊。而这件事却发生在瑞士的田纳西镇的居民身上。该问题源于1966年的一笔存款。斯兰黑不动产公司在田纳西镇的一个银行存入6亿美元的存款。存款协议要求银行按1%的利率复利付息（难怪该银行第二年破产！）。1994年，纽约布鲁克林法院做出判决：从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的7年中，这笔存款应按每周1%的复利计息，而在银行清算后的21年中，每年按8.54%的复利计息。
(
1)说明1255亿美元如何计算出来的？
(2)本案例对你有何启示？
(
1)6*(1+1%)364*(1+8.54%)21=1254.635（亿美元）
每年365天共有52周又一天,7年共有52*7+1=365周。
(2)复利是不仅本金要计算利息，利息也要计算利息的一种计息方法。复利终值是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值。银行对于一笔巨额存款若采用复利计息，责会产生“利滚利”现象。复利期越短，利息越高。

本案中银行的计息期间未标清，法院从有利于客户的判决出发，作出按周和高利率的计息方法的判决，结果造成1255亿元的巨额资金。
因此，本案例提示我们，银行业务一定不能马虎，在吸收存款时要慎重选择计息方法、计息时间单位和计息利率，认真核算，合理决策。
第三章 财务分析参考答案
一、 单项选择题
1． 作为企业债权人和业务关系企业，进行财务分析时最关心的是( B )。
A．所有者财富的最大化 B．企业的偿债能力与现金支付能力
C．投资的经济效益和社会效益 D．企业的获利能力
2． 会计报表分析的目的是( B )。
A．联系企业的某些决策进行预测 B．评价企业财务状况和经营成果
C．检查企业预算完成情况 D．揭示财务活动中存在的问题和矛盾
3． 当资产收益率低于负债成本率时( A )。
A．资本金负债率越低对企业越有利 B．资本金负债率越高对企业越有利
C．增加举债可提高资产收益率 D．增加举债可提高所有者权益率
4． 金融机构分析企业财务报表的着重点是( B )。
A．资产管理能力 B．偿债能力 C．获利能力 D．营运能力
5． 将企业的资产负债表和损益表相联接的财务比率是( D )。
A．资产负债率 B．流动比率 C．营业收入利润率 D．总资产周转率
6． 一般认为，速动比率在（ B ）以上较好。
A．2 B．1 C．0.8 D．0.5
7． 某企业年初流动比率为2.2，速动比率1.0，当年末流动比率为2.4，速动比率为0.8。下面各项中可以解释年初和年末差异的是( B )。
A．按低于成本的价格出售可上市证券 B．当年存货增加
C．相对于现金销售,赊销增加 D．应收账款收回速度加快
8． 整个财务指标体系以及盈利能力指标体系中的核心指标是（ A ）。
A．净资产收益率 B．投资利润率 C．资本保值增值率 D．营业成本利润率
二、 多项选择题
1． 企业财务分析的基本内容包括（ ABCD ）。
A．偿债能力 B．营运能力 C．盈利能力 D．发展能力
2． 存货周转率中（ AD ）。
A．存货周转次数多，表明存货周转快 B．存货周转次数少，表明存货周转快
C．存货周转天数多，表明存货周转快 D．存货周转天数少，表明存货周转快
3． 反映企业营运能力的指标有( ADE )。
A．资产周转率 B．资产收益率
C．销售利润率 D．存货周转率 E．应收账款周转率
4． 下列指标中数值越高，企业获利能力越强的有( ADE )。
A．资本金利润率 B．资产负债率
C．速动比率 D．成本费用利润率 E．营业收入利润率
5． 流动比率是（ ABD ）。
A．流动资产与流动负债的比率 B．反映企业短期偿债能力
C．一般认为1：1的比例最佳
D．保持多高的水平要视企业对待风险与收益的特度
6． 在计算固定资产周转率时，与计算有关的指标有（ CD ）。
A．利润总额 B．产品销售收入总额
C．产品销售收入净额 D．固定资产平均净额 E．累计折旧
7． 从杜邦体系可知，提高资产报酬率的途径可以有（ BC ）。
A．加强负债管理提高负债比率 B．加强资产管理提高资产利用率
C．加强销售管理提高销售利润率 D．增强资产流动性提高流动比率
8． 可以用来分析说明资产利润率变化原因的指标有（ ACD ）。
A．销售利润率 B．资产负债率 C．资产周转率 D．销售收入
三、 判断题
1． 财务分析的目的是了解企业各方面的财务状况。（ √ ）
2． 企业的期末存货估价偏高会降低期末速动比率。（ × ）
3． 现金比率是评价企业短期偿债能力强弱最可信的指标。（ √ ）
4． 当资产收益率高于负债成本率时，负债可以提高所有者权益收益率。（ √ ）
5． 从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比率越小越好，反之相反。（ × ）
6． 资产负债率与股东权益率之和等于1。（ √ ）
7． 财务分析的不同主体由于利益倾向的差异，决定了在对企业进行财务分析时，不会存在共同的要求。（ × ）
8． 人力资源对企业营运能力的形成状况具有决定性作用。（ √ ）
9． 毛利率越大，说明在净销售收入中销售成本所占比重越小，企业获利能力越强。（ √ ）
10． 一般而言，一个完整的财务分析过程应包括①占有资料，掌握信息②指标对比，揭露矛盾③分析原因，明确责任④提出措施，改进工作等具体步骤。（ √ ）
四、 名词解释
1． 财务分析：是指利用财务报表及其他有关资料运用科学方法对企业财务状况和经营成果进行比较、评价、以利于企业经营管理者、投资者、债权人及国家财税机关掌握企业财务活动情况和进行经营决策的一项管理工作。
2． 速动资产：是指那些不需要变现或变现过程较短、可以很快用来偿还流动负债的流动资产，包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款等。
五、 简答与论述题
1． 企业开展财务分析有何重要意义？
答：⑴开展财务分析有利于企业经营管理者进行经营决策和改善经营管理。
⑵开展财务分析有利于投资者作出投资决策和债权人制定信用政策。
⑶开展财务分析有利于国家财税机关等政府部门加强税收征管工作和正确进行宏观调空。
2． 简述财务分析的基本方法。
答：财务分析的基本方法主要有：
⑴比较分析法，是通过两个或两个以上相类指标进行对比确定数量，揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。
⑵比例分析法，是指利用财务报表中两相相关数值的比率揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。
⑶趋势分析法，是指利用财务报表提供的数据资料，将各期实际指标与历史指标进行定基对比和环比对比，揭示企业财务状况和经营成果变化趋势的一种分析方法。
⑷因素分析法，是对某项综合指标的变动原因按其内在的因素，计算和确定各个因素对这一综合指标发生变化的影响程度，因素分析法有连环替代法和总额分析法两种。
3． 如何进行企业偿债能力分析？
答：企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。企业偿债能力低，不仅说明企业资金紧张，难以支付日常经营支出，而且说明企业资金周转不灵，难以偿还到期应偿付的债务，甚至面临破产的危险，企业的负债包括长期负债和流动负债。企业偿还流动负债的能力是由流动资产的变现能力所决定的，除货币资金以外，变现能力强的流动资产还有有价证券、应收票据及应收账款。如果货币资金及变现能力强的流动资产数额与流动负债的数额基本一致，或者前者大于后者，说明企业是有偿债能力的，如果后者大于前者，则反映出企业的偿债能力差。另外，企业偿债能力还受未使用的银行贷款额度、商誉、担保、将出售的长期资产等因素的影响。企业偿还长期负债的能力一方面取决于负债与资产总额的比例，另一方面取决于企业的获利能力。获利能力强，且资产总额大于负债总额，为有偿债能力。否则，偿债能力差。
六、 业务计算题
1． 某公司2000年销售成本为8500万元，年初存货余额为2850万元，年末存货余额为2720万元，则存货次数和周转天数分别为多少？
解：存货周转次数=8500/[（2850+2720）/2]=3.05（次）
存货周转天数=360/3.05=118.03（天）
2． 某企业年销售额(全部赊销)为500000元，毛利率为20%,流动资产为100000元,流动负债为80000元,存货为40000元,现金5000元(一年按360天计算)。
要求：⑴计算偿债能力三指标。
⑵如企业要求存货年周转次数达16次（周转率），问企业年平均存货持有量应为多少？
⑶如果企业要求应收账款平均拥有量为40000元水平，问应收账款回收期应为多少天？
解：⑴流动比率=100000/80000=1.25
速动比率=（100000-40000）/80000=0.75
现金比率=5000/80000=0.0625
⑵毛利额=销售收入*毛利率
=500000*20%=100000（元）
销货成本=500000-100000=400000（元）
平均存货=400000/16=25000（元）
⑶应收账款回收期=360*40000/500000=28.8（天）
3．某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收帐款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1．5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。 
要求：
（l）计算该公司流动负债年末余额。
（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额。
（3）计算该公司本年销货成本。
（4）假定本年赊销净额为960万元，应收帐款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收帐款周转期。
解：⑴年末流动负债=270/3=90（万元）
⑵年末存货余额=270-90*1.5=135（万元）
存货年平均余额额=（145+135）/2=140（万元）
⑶本年销货成本=140*4=560（万元）
⑷收帐款周转率=/=6.8万元）
收帐款周转率=360*（270-135+125）/2/960=52.5(天)
七、 案例分析
某公司2004年销售收入为62500万元，比上年提高28%，有关财务比率见下表：

财务比率 2003年同行业平均 2003年本公司 2004年本公司
应收账款周转期 35 36 36
存货周转率 2.5 2.59 2.11
销售毛利率 38% 40% 40%
销售营业利润率 10% 9.6% 10.63%
销售利息率 3.73% 2.4% 3.82%
销售净利率 6.27% 7.2% 6.81%
总资产周转率 1.14 1.11 1.07
固定资产周转率 1.4 2.02 1.82
资产负债率 58% 50% 61.3%
要求:1.运用杜邦财务分析原理，比较2003年公司与同行业平均净资产收益率，定性分析其差异的原因。
2.运用杜邦财务分析原理，比较2004年与2003年的净资产收益率,定性分析其变化的原因。

答案：略。

第四、五、六章 筹资管理
一、 单项选择题
1． 某债券面值为1000元，票面年利率为10%，期限5年，每半年支付一次利息。若市场利率为10%，则其发行时的价格将（ A ）。
A．高于1000元 B．低于1000元 C．等于1000元 D．无法计算
2． 可转换债券对投资者来说，可在一定时期内按约定的条件将其转换为（ B ）。
A．其他债券 B．普通股 C．优先股 D．收益债券
3． 在以下各项中，不能增强企业筹资弹性的是（ A ）。
A．短期借款 B．发行可转换优先股 C．发行可转换债券 D．发行可赎回债券
4． 某企业向租赁公司租入设备一套，价值100万元，租期为3年，租赁费综合率为10%，则平均每年末支付的租金为（ D ）。
A．30.21万元 B．33.33万元 C．42.33万元 D．40.21万元
5． 与筹资有直接联系而发行股票的是（ B ）。
A．发放股票股利 B．增资发行股票 C．进行股票分割 D．进行证券转换
6． 债券票面上不标明利率，按债券面值折价出售，到期按面值归还本金的债券称为（ C ）。
A．浮动利率债券 B．收益债券 C．无息债券 D．信用债券
7．（ C ）要涉及承租人、出租人和资金出借者三方当事人。
A．经营租赁 B．售后租回 C．杠杆租赁 D．直接租赁
8．以下筹资方式中筹资成本最低的是（ D ）。
A．融资租赁 B．银行借款 C．发行股票 D．商业信用
9．企业财务风险的最大承担者是（ A ）。
A．债权人 B．企业职工 C．国家 D．普通股东
10．某公司本期息税前利润为6000万元，本期实际利息费用为1000万元，则公司的财务杠杆系数为（ B ）。
A．6 B．1.2 C．0.83 D．2
11．调整企业资本结构并不能（ B ）。
A．降低财务风险 B．降低经营风险 C．降低资金成本 D．增强融资弹性
12． 财务杠杆系数同企业资金结构密切相关，须支付固定资金成本的债务资金所占比重越大，企业的财务杠杆系数（ B ）。
A．越小 B．越大 C．不变 D．反比例变化
13． 综合资金成本是以（ C ）为权数，对各种资金成本加权平均计算出来的。
A．各种资金的数量 B．各种资金的资金成本
C．各种资金占总资金的比重 D．各种资金成本占总资金成本的比重
14． 在某一固定成本比重下，销售量变动对（ A ）产生的作用，称为经营杠杆。
A．息税前利润 B．税后利润 C．边际贡献 D．变动成本
19．总的来说，研究资金结构问题主要是研究（ C ）。
A．不同种类的资金占总资金的比重 B．权益资金占总资金的比重
C．负债资金占总资金的比重 D．不同种类的资金之间的结构
20． 无差异点是指（ A ）。
A．使每股利润在利用不同的筹资方式时都相等的息税前利润
B．使息税前利润在利用不同的筹资方式时都相等的每股利润
C．使债务利息等于每股利润的息税前利润
D．使不同筹资方式筹集的资金相等的每股利润
二、 多项选择题
1． 下列各项活动属于筹资活动的有（ ACD ）。
A．确定资金需要规模 B．合理使用筹集资金
C．选择资金取得方式 D．发行企业股票
2． 以下列方式取得的资金属于企业自有资金的是（ ACD ）。
A．企业内部留存收益 B．发行企业债券
C．吸收投资者直接投资 D．发行企业股票
3． 企业可以从两方面筹集并形成两种性质的资金来源，这两种性质的资金分别是（ BD ）。
A．发行债券取得的资金 B．企业自有资金
C．发行股票取得的资金 D．企业债务资金
4． 可以筹措长期资金的筹资方式有（ BCD ）。
A．商业信用 B．吸收直接投资 C．发行债券 D．融资租赁
5． 下列方式中可以筹措自有资金的方式有（ AD ）。
A．吸收直接投资 B．融资租赁 C．发行债券 D．利用留存收益
6． 投资以下项目资金属短期资金的有（ ABD ）。
A．存货 B．应收账款 C．厂房 D．现金
7．企业投资者的出资方式有（ ABCD ）。
A． 现金投资 B．实物投资 C．工业产权投资 D．土地使用权投资
8．企业可以通过（ ABCD ）筹资渠道来筹集其所需要的资金。
A．国家财政 B．企业自身 C．其他企业 D．居民个人
9．企业筹资应遵循的基本原则是（ ABCD ）。
A．筹措及时 B．来源合理 C．规模适当 D．方式经济
10．银行向风险较大的企业发放贷款往往需要有抵押品担保，并根据抵押品账面价值的一定比率决定发放贷款的金额。这一比率的高低取决于（ BC ）。
A．抵押品价值的大小 B．抵押品的变现能力
C．银行的风险偏好 D．银行的承受能力
11．融资租赁的租赁期满后，租赁双方可以选择（ ACD ）等办法处理租赁资产。
A．延长租期续租 B．将设备作价转让给出租人
C．由出租人收回 D．将设备作价转让给承租人
12．融资租赁的租金由（ ABC ）几部分组成。
A．设备价款 B．融资成本 C．租赁手续费 D．租赁物件维修费
13．在下列各个项目中影响债券成本的有（ ABC ）。
A．债券面值 B．债券利率 C．所得税税率 D．债券期限
14．在企业资金结构中调高负债资金占总资金的比重会对企业造成（ ABC ）等影响。
A．有利于降低企业的资金成本 B．会给企业带来更大的复合杠杆作用
C．会给企业增加财务风险 D．使企业具有更高的财务杠杆系数
15．资金成本是财务管理中一个非常重要的概念，其作用体现为（ ABCD ）。
A． 资金成本是影响企业选择资金来源和筹资方式的依据
B． 资金成本是计算投资项目内部收益率的重要依据
C． 资金成本是影响企业筹资总额的重要因素
D． 资金成本经常可以作为投资项目的折现率使用
三、 判断题
1． 放弃现金折扣的机会成本与折扣率成同方向变化。（ √ ）
2． 由于抵押借款有抵押品担保，所以其利息比非抵押借款要低。（ × ）
3． 无息债券就是没有利息的债券。（ × ）
4． 企业采用借入资金的方式筹集的资金一般要承担较大的风险，但付出的资金成本较低；企业采用自有资金方式筹集资金则承担较小风险，但要付出的资金成本较高。（ √ ）
5． 信贷额度是银行承诺借款人借款的最高限额，但如果借款人信誉恶化，银行可以不兑现所承诺的信贷额度而不必承担相应的法律责任。（ √ ）
6． 上市流通的债券的面值是固定的，但它的价格却经常变化，因此发行