项目投资评估报告.doc

项目投资评估报告(2)
一、 对项目总投资的评估

1、项目总投资估算
本项目总投资264.85万元，其中建设估算投资235.23万元。年平均销售收入99.3万元，年平均利润53.111万元，资本金财务内部收益率33%。本项目规划的建设规模为年加工玉米10万吨，生产玉米汁、淀粉、玉米酒、玉米油、玉米罐头等。为便于筹措资金和方便市场开发，本项目拟采用分期建设的方式进行。一期工程建设规模为年加工净玉米30万，年工作日270天，天天16小时连续换班生产，相称于每年加工商品玉米32万吨。重要产品为玉米汁、淀粉、玉米酒、玉米油、玉米罐头等。
项目总投资使用计划与资金筹措表（4）
编号
项目
合计
1
2
3
4
5
1
总投资
264.85

1.1
建设投资
235.23
200

1.2
建设期利息

2.5
5.125

1.3
流动资金

4
8
10
2
资金筹措

2、建设投资（扣除建设利息）估算
项目建设投资估算表（1）
序号
工程或费用名称
估算价值
比例（%）
建筑工程
设备购置
安装工程
其他费用
合计
1
固定资产费用
150.00
50.00
10.00
5.00
215.00
0.91
1.1
工程费用
150.00
50.00
10.00

210.00

1.2
固定资产其他费用

5.00
5.00

2
无形资产

4.00
4.00
0.02
3
其他资产费用

6.00
6.00
0.03
4
预备费用

10.23
0.04
4.1
基本预备费（3%）

6.75

4.2
涨价预备费(1.5%)

3.48

5
建设投资合计
150.00
50.00
10.00
15.00
235.23

在该项目的建设投资涉及固定资产构建费、无形递延费用、预备费用。
3、流动资金估算  
该项目的流动资金涉及应收账款、应付账款、存货和钞票，预计达产期后每年的流动资金相等。
流动资金估算表（3）
序号
项目
最低周转天数
周转次数
计算期
3
4
5
1
流动资产

4
8
6
1.1
应收账款
20
18

5
6
1.2
存货
30
12

3

1.2.1
原材料

1

1.2.2
燃料

1.2.3
在产品

4
2

1.2.4
产成品

1.3
钞票
15
24

1.4
预付账款
20
18

2
流动负债
20
18

0

2.1
应付账款

2.2
预收帐款

3（1-2）
流动资金

4
8
10
4、建设期利息估算 
该项目的建设期利息根据长期借款利率和预计长期借款估算。

建设期利息估算表（2）
序号
项目
建设期
合计
1
2
1
借款(5%)

1.1
建设期利息

1.1.1
期初借款余额
0

1.1.2
当期借款
100

1.1.3
当期应计利息
2.5
5.125

1.1.4
期末借款余额
102.5
105.125

1.2
其他融资费用

2
建设期利息合计
2.5
5.125
7.625

5、资金筹措

项目总投资使用计划与资金筹措表（4）
编号
项目
合计
1
2
3
4
5
1
总投资
264.85

1.1
建设投资
235.23
200

1.2
建设期利息

2.5
5.125

1.3
流动资金

4
8
10
2
资金筹措

2.1
项目资本金
164.85

2.1.1
用于建设投资
164.85
164.85

2.1.2
用于流动资金

2.1.3
用于建设期利息

2.2
债务资金
100

2.2.1
用于建设投资
70.38
70.38

2.2.2
用于流动资金
22

2.2.3
用于建设期利息
7.625
2.5
5.125

二、 财务效益评估

1、重要财务指标
经计算本项目正式投产后年均销售收入为99.3万元，上缴税金为206.83万元，其中上缴增值税29.79万元、所得税177.04万元。项目在财务上是可行的。
2、静态分析
（1）赚钱能力分析
财务内部收益率49%（税前），大于行业基准收益率10%
资本金收益率33%，大于贷款利率5%
财务净现值332.22万元（Ic=10%税前）
投资回收期3.32年（含建设期2年税前）
通过上述指标可以看出本项目有较好的赚钱能力。
（2）偿债能力分析
本项目从第三年分四年还清贷款，投资回收期为3.32年，由此可看出，项目有较强的偿债能力。
（3）生存能力分析
项目所得税前累计净钞票流量从营运期第一年，即第三年就开始为正值，所得税后累计净钞票流量从第四年开始为正值，说明项目有足够的经营净钞票流量，这是财务可连续性的基本条件。此外，项目各年累计盈余没有出现负值，说明项目生存能力很强。
3、定量分析
（1）盈亏平衡分析
经计算玉米汁、玉米酒和玉米罐头的盈亏平衡产量分别为：6308、2628、7097，盈亏平衡点生产能力的运用率分别为79%、53%、79%，这说明项目投产后可以较快的达成盈亏平衡。
（2）单因素敏感性分析
如敏感性分析表和敏感性分析图所示。说明产品价格下跌、原材料价格上升、建设投资增长三个变量中，最敏感是产品价格，经营成本次之，投资增长影响的最小。并且在风险因素发生时在一定的范围内项目效益指标仍能达成行业基准的规定。见敏感度系数和临界点分析表（所得税前）。
敏感度系数和临界点分析表（所得税前）表20
序
号
不拟定因素
变化率（%）
项目投资财务内部收益率
敏感度系数
0
基本方案

49

1

营业收入
-20.00%

-15.00%

-10.00%
-16.20
18.64
-5.00%
7.2
12.3
5.00%
29.78
11.08
10.00%
40.01
10.88
15.00%
50.09
10.76
20.00%
60.12
10.69

2

经营成本
-20.00%
55.03
9.36
-15.00%
46.25
9.43
-10.00%
37.42
9.53
-5.00%
28.44
9.69
5.00%
8.8
10.59
10.00%
-3.65
11.90
15.00%

20.00%

3

建设投资
-20.00%
23.67
1.18
-15.00%
22.39
1.12
-10.00%
21.22
1.08
-5.00%
20.15
1.03
5.00%
18.24
0.96
10.00%
17.39
0.93
15.00%
16.59
0.90
20.00%
15.42
0.87
财务评价结论
从项目总体看，财务内部收益率为49%（税前），超过基准收益率10%的规定。从敏感性分析及盈亏平衡分析看，项目有抗风险能力。综上所述可以看出本项目在财务上是合理可行的。但是，从本项目中并未找到关于原材料，动力燃料等必需品的单价因此财务经济效益无法准确估算。

三、 投资项目综合性论述
1、原材料涨价风险 
今年以来，大部分建材价格已有较大幅度上涨，由于原材料的生产受到资源、能源和供求关系影响，预计建材价格上升的惯性还会连续，增大项目开发成本。 
2、利率上调风险 
我国目前存、贷款利率处在历史最低点，当前经济走强，行业投资过热，央行提高准备金后商业银行资金面吃紧，央行最近公布扩大贷款利率上浮幅度等，存在利率上调也许，这将增长财务成本。
3、从敏感性分析中可以看出行业的经营成本在逐渐增长，这就规定公司要控制成本，加强营销工作，保证经营收入的回笼，以减少项目风险。
4、社会经济效益和社会评估
建设大型玉米深加工公司，对玉米进行深层次的加工，使玉米增值，变资源优势为经济优势，提高种植玉米的经济效益，增强农民种粮的积极性，是在玉米产区贯彻国家关于解决“三农”问题的重要途径。吉林省玉米资源丰富，常年玉米产量巨大，并且增产的潜力还很大，因此发展玉米深加工工业，不仅有助于解决“三农”问题，同时还可以变资源优势为经济优势，促进地区经济的发展，为振兴吉林省经济增长新的亮点。
该项目可以做到自己种植出来的玉米的充足运用，是一个自身供应原材料的项目，做到了资源节约，扩大赚钱来源的同时减少了项目的生产成本和废物解决成本；从产品的角度，项目所出产品基本为基础生产饲养的原材料、生活和办公必需品，因此市场需求稳定，价格弹性较小，有较为稳定的赚钱前景；从消费心理角度，人们的消费心理越来越关注健康和营养的全面性，因此，粗粮成为人们新的消费关注点，而玉米制品作为粗粮制品，也会受到广大消费者的欢迎。综上所述项目具有大而稳定的市场需求和较好的赚钱前景。
但是，该项目的生产线单一，年解决量较小，成员很多，容易导致内部成本过高，初始资金也许不够运营，没有考虑积压等一些风险因素，但总体上看，有较大的可行性。