财务管理练习题集锦.doc

题型：单选（10*1分）；多项（5*2分）；判断（10*1分）；简答（2*10分）；计算题（5*10分）章节练习第1-5章课后简答练习1.请简述财务管理的基本原则。2.简述财务管理目标的主要观点。 其中以股东财富最大化作为财务管理目标有哪些优点? 一般来说股东财富取决于哪几个方面？第6-14章课后简答练习3.请简述年金的概念和种类。4请简述普通股筹资的优点和缺点。5. 什么是认股权证？简述其特点及优缺点。6请简述资本成本的含义，内容及其作用？7.什么是资本结构？简述资本结构相关理论。8.请简述项目投资的概念及特点，并分别阐述项目投资的评价指标。9.请分别阐述现金的持有动机和持有成本。10.简述股利分配的含义及其常用的股利分配政策。11.请简述企业的偿债能力指标体系。12.请简述企业的营运能力指标体系。每章计算题1.某人购买商品房，有三种付款方式。A：每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年。B：从第三年的年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。C：现在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式？P24-26答：A付款方式：P =80000（P/A，14%，8-1）+ 1 =80000 4.2882 + 1 =423056（元） B付款方式：P = 132000（P/A，14% ，7） （P/A，14%，2）=1320004.28821.6467=348678（元）C付款方式：P =100000 + 90000（P/A，14%，6）=100000 + 900003.8887=449983 （元） 应选择B付款方式。2.大兴公司1992年年初对某设备投资100000元，该项目1994年初完工投产；各年现金流入量资料如下：方案一，1994、1995、1996、1997年年末现金流入量(净利)各为60000元、40000元、40000元、30000元；方案二，19941997年每年现金流入量为40000元，借款复利利率为12%。 请按复利计算：(1)1994年年初投资额的终值；(2)各年现金流入量1994年年初的现值。 解：(1)计算1994年初(即1993年末)某设备投资额的终值100000=1000001.254=125400(元)(2)计算各年现金流入量1994年年初的现值方案一合计133020(元)方案二： P=40000（P/A，12%，4）=40000*3.0373=121492(元)3.某投资者拟购买一处房产，开发商提出了三个付款方案：方案一是现在起15年内每年末支付10万元；方案二是现在起15年内每年初支付9.5万元；方案三是前5年不支付，第6年起到15年每年末支付18万元。 假设按银行贷款利率10%复利计息，若采用终值方式比较，问哪一种付款方式对购买者有利？解答：方案一： F=10（F/A，10%，15）=1031.772=317.72（万元）方案二： F=9.5（F/A，10%，15）（110%）=332.02（万元）方案三： F=18（F/A，10%，10）=1815.937=286.87（万元）从上述计算可得出，采用第三种付款方案对购买者有利。4.李博士是国内某领域的知名专家，某日接到一家上市公司的邀请函，邀请他作为公司的技术顾问，指导开发新产品。邀请函的具体条件如下：（1）每个月来公司指导工作一天；（2）每年聘金10万元；（3）提供公司所在A市住房一套，价值80万元；（4）在公司至少工作5年。 李博士对以上工作待遇很感兴趣，对公司开发的新产品也很有研究，决定应聘。但他不想接受住房，因为每月工作一天，只需要住公司招待所就可以了，这样住房没有专人照顾，因此他向公司提出，能否将住房改为住房补贴。公司研究了李博士的请求，决定可以在今后5年里每年年初给李博士支付20万元房贴。收到公司的通知后，李博士又犹豫起来，因为如果向公司要住房，可以将其出售，扣除售价5%的契税和手续费，他可以获得76万元，而若接受房贴，则每年年初可获得20万元。假设每年存款利率2%，则李博士应该如何选择？ 解答：要解决上述问题，主要是要比较李博士每年收到20万元的房贴与现在售房76万元的大小问题。由于房贴每年年初发放，因此对李博士来说是一个即付年金。其现值计算如下：P= A（1i） 20（PA，2，4）1 203.80771 204.8077 96.154（万元）从这一点来说，李博士应该接受房贴。5.假设信东公司准备投资开发一项新产品，根据市场预测，预计可能获得的年度报酬及概率资料如表：市场状况预计年报酬(XI)(万元)概率(PI)繁荣一般衰退60030000.30.50.2若已知此产品所在行业的风险报酬系数为8%，无风险报酬率为6%。试计算远东公司此项决策的风险报酬率和风险报酬。解： (1)计算期望报酬额=6000.3+3000.5+00.2=330万元(2)计算投资报酬额的标准离差 (3)计算标准离差率 V=X =210330 = 63.64%(4)导入风险报酬系数，计算风险报酬率=B.V=8%63.64%=5.1%(5)计算风险报酬额 6.时代公司现有三种投资方案可供选择，三方案的年报酬率以及其概率的资料如下表： 市场状况发生概率投资报酬率甲方案乙方案丙方案繁荣一般衰退0.30.50.240%20%050%20%-15%60%20%-30%假设甲方案的风险报酬系数为8%，乙方案风险报酬系数为9%，丙方案的风险报酬系数为10%。时代公司作为稳健的投资者欲选择期望报酬率较高而风险报酬率较低的方案，试通过计算作出选择。分析：(1)计算期望报酬率 甲方案：K=0.340%+0.520%+0.20%=22% 乙方案：K=0.350%+0.520%+0.2(-15%)=22% 丙方案：K=0.360%+0.520%+0.2(-30%)=22%(2)计算标准离差甲方案： 乙方案： 丙方案：31.24%(3)计算标准离差率 甲方案： V=/K=14%/22% =63.64% 乙方案： V=/K=22.6%/22%=102.73% 丙方案： V=/K=31.24%/22% =142.%(4)导入风险报酬系数，计算风险报酬率 甲方案：RR =B.V=8%63.64%=5.1% 乙方案：RR =9%102.73%=9.23% 丙方案：RR =10%142.2%=14.18%综合以上计算结果可知，三种方案估期望报酬率均为22%，所以时代公司应该选择风险报酬率最低的甲方案。7. 某企业采购一批零件，价值6000元，供应商规定的付款条件：3/10,2/20,1/40,n/60。每年按360天计算。要求回答下列互不相关的问题。（1）假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。（2）假设目前有一短期投资报酬率为40%，确定对该公司最有利的付款日期和价格。答案：（1）第10天放弃现金折扣成本=3%/（1-3%）360/（60-10）=22.27% 第20天放弃现金折扣成本=2%/（1-2%）360/（60-20）=18.37%第40天放弃现金折扣成本=1%/（1-1%）360/（60-40）=18.18%当银行短期贷款利率为15%时，有以下关系：15%18.18%18.37%22.27%18.37%18.18%,此时应放弃现金折扣对公司最有利的付款日期为第60天，价格全额付款6000元。8.已知A公司拟采购一批零件，供应商报价如下：（1）立即付款，价格为9630元 （2）30天内付款，价格为9750元 （3）31天至60天内付款，价格9870元 （4）61天至90天内付款，价格为10000元 假设银行短期贷款利率为15%，每年按360天计算 要求：（1）计算放弃现金折扣的成本；（2）求出该公司最有利的付款日期和价格。答案：（ 1）立即付款： 折扣率（100009630）/100003.70% 放弃折扣成本3.7%/（13.7%）360/（900）15.37% （2）第30天付款 ：折扣率（100009750）/100002.5% 放弃折扣成本2.5%/（12.5%）360/（9030）15.38% （3）第60天付款 ：折扣率（100009870）/100001.3% 放弃折扣成本1.3%/（11.3%）360/（9060）15.81% （4）因为放弃现金折扣的成本均大于15%，所以选择享受折扣最大者，即最有利的日期是第60天，付款额为9870元。9.某企业按面值发行面值为1000元，票面利率为12%的长期债券，筹资费率为4%，企业所得税率为30%，试计算长期债券的资金成本。 解：长期债券的资金成本为：10.某公司根据生产经营的需要筹集资金1000万元，具体为：向银行借款300万元，发生手续费3万元，借款利率6%；发行债券400万元，支付广告费、发行费10万元，面值发行,债券利率10%；动用自有资金300万元，自有资金资金成本率7%，公司使用的所得税率25%。要求：计算银行借款和发行债券的个别资金成本率；计算筹集900万元资金的综合成本。解：借款利率成本率=6%（1-25%）/（1-1%）=4.55%发行债券成本率=400*10%（1-25%）/（400-10）=7.69%自有资金资金成本率7%综合成本率=4.55%*0.3+7.69%*0.4+7%*0.3=6.54% 综合成本=900*6.54%11.某投资项目资金来源情况如下：银行借款300万元，年利率为4%，手续费为4万元。发行债券500万元，面值100元，发行价为102元，年利率为6%，发行手续费率为2%。优先股200万元，年股利率为10%，发行手续费率为4%。普通股600万元，每股面值10元，每股市价15元，每股股利为2.40元，以后每年增长5%，手续费率为4%。留用利润400万元。该投资项目的计划年投资收益为248万元，企业所得税率为33%。企业是否应该筹措资金投资该项目？个别资金比重：银行借款比重= 300 / 2000 = 15% 债券资金比重=500 /2000=25%优先股资金比重=200 / 2000=10% 普通股资金比重=600 / 2000 =30%留存收益资金比重=400 / 2000=20%个别资金成本：银行借款成本=3004%（1-33%）/（300-4）=2.72%债券资金成本=1006%（1-33%）/102（1-2%）=4.02%优先股资金成本=10% / 1（1-4%）=10.42%普通股资金成本=2.40 / 15(1-4%) +5%=21.67%留存收益资金成本=2.4/ 15 + 5%=21%加权平均资金成本=2.72% 15%+4.02%25%+10.42%10%+21.67%30%+21%20%=0.41%+1.01%+1.04%+6.50%+4.2%=13.16% 年投资收益率=248/2000=12.4%资金成本13.15%投资收益率12.4%,因此不该筹资投资该项目。12.某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债务资本20%(年利息为20万元)，普通股权益资本80%(发行普通股10万元，每股面值80元)。现准备加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：P170(1)全部发行普通股：增发5万股，每股面值80元。(2)全部筹措长期债务：利率为10%，利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%。要求：（1）计算每股盈余无差别点及无差别点的每股盈余额。（2）通过计算分析该公司应选用的筹资方案。解：(1)增长普通股与增加债务两种增资方式下的无差别点为：每股盈余为：（2）因为140小于160，应选择债务融资，即方案213某公司年销售额为1000万元，变动成本率为75%，全部固定成本及利息费用共计150万元，总资产为500万元，资产负债率为40%，负债平均成本为10%，假设所得税率为40%。要求计算：此公司的经营杠杆系数。财务杠杆系数。总杠杆系数。(1)经营杠杆系数=1+（150-20）/1000*(1-75%)-130=1+130/120=2.08;(2)财务杠杆系数=1000*(1-75%)-130/1000*(1-75%)-130-(500*40%*10%)=120/(120-20) = 1.2;(3)总杠杆系数=2.08*1.2=2.49614.北方公司年销售额1000万元，变动成本540万元，固定成本230万元，负债600万元，负债的利息率为5%，该公司所得税税率为30%。要求：计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和综合杠杆系数。经营杠杆系数=2 财务杠杆系数=1.15 综合杠杆系数=2.315.某企业发行在外普通股100万股，每股1元，已发行10%利率的债券400万元，该公司打算为一个新项目融资500万元，新项目投产后每年息税前利润增加到200万元，现有二个方案可供选择：（1）按12%的利率等价发行债券，（2）按每股20元发行新股，公司使用的所得税率40%，（1）计算两个方案的每股利润方案一：每股利润=（200-100）（1-40%）/100=0.6（元）方案二：每股利润=（200-40）（1-40%）/125=0.77（元）（2）计算两个方案的每股盈余无差别点息税前利润（每股盈余无差别点息税前利润-100）（1-40%）/100=（每股盈余无差别点息税前利润-40）（1-40%）/125每股盈余无差别点息税前利润=340（万元）（3）计算两个方案的财务杠杆系数。方案一财务杠杆系数=200/200-100=2方案二财务杠杆系数200/200-40=1.25（4）判断哪个方案好方案二的每股收益高于方案一，方案二的财务杠杆系数小于方案一，说明方案二的风险小于方案一，收益高于方案一因此，应选择方案二。16.某企业3月份预计货币资金支付总额为500000元，该月份支付情况稳定。每次买卖证券的经纪费用为80元，证券月利率为1%，要求确定最佳货币资金变现量。答案： 最佳每次变现数量=17.某工厂目前经营情况和信用政策如下表：P203-207销售收入(元)100000销售利润率%20现行信用标准(坏账损失率)%10现行平均的坏账损失率% 6信用条件30天付清货款平均的付款期(天) 45机会成本率% 15该工厂拟将信用条件改为“2/10，N/30”，信用标准改变后，有关资料如下：销售增加(元)30000新增销售的坏账损失率%10需要付现金折扣的销售额占赊销总额的%50平均收款期(天)20试分析改变信用条件是否适当。 答案：(1)增加的利润=3000020%=6000(元)(2)增加的机会成本=100000360(20-45)15%[phone]% =-1042+250=-792(元) 坏账损失=3000010%=3000(元) 现金折扣成本=(100000+30000)50%102% =1300(元)(3)6000-(-792)-3000-1300=2492(元)所以可行。18.某公司目前计划商品赊销净额为480万元，应收帐款的平均收款期为30天，不考虑现金折扣，但估计的的坏帐损失占赊销净额的4%，全年的收帐费用估计为5万元。如果将应收帐款的收款期提高到60天，也不考虑现金折扣，则商品的赊销净额将为720万元，但估计的坏帐损失占商品赊销净额的5%，全年的收帐费用为8万元。企业的变动成本率为70%，有价证券的利息率为12%。企业应考虑的信用收款期为多少天？ 解：平均收款期为30天:信用成本前的收益=480（1-70%）=144万元机会成本=（48030/360）70%12%=3.36万元管理成本=5万元坏帐成本=4804%=19.2万元信用成本后的收益=144-3.36-5-19.2=116.44万元平均收款期为60天:信用成本前的收益=720(1-70%)=216万元机会成本=(72060/360) 70%12%=10.08万元管理成本=8万元坏帐成本=7205%=36万元信用成本后的收益=216-10.08-8-36=161.92万元所以,平均收款期为30天的信用成本后的收益116.44万元小于采用60天的收帐期的信用成本后的收益161.92万元。企业应考虑60天的收款期。注：诸如求信用周转期的问题，主要就是算一下不同方案信用成本后收益大小的问题。19.某企业生产A产品，其固定成本为10万元，变动成本率为70%。目前该企业有两种信用标准供选择： 项目甲标准乙标准坏账损失率3%5%销售收入30万元40万元平均收账期30天50天可能收账费用2万元5万元企业的综合资金成本率为12%。要求：试对信用标准进行选择。甲标准=30-10-30*70%-30*3%-30*70%*30*12%/360-2=20-21-0.9-O.21-2=-4.11乙标准=40-10-40*70%-40*5%-40*70%*50*12%/360-5=30-28-2-0.47-5=-5.47选择甲标准20.某公司经营手机，预计全年采购量为5000部，手机每部的进价1000元，每次进货费用为5000元，年单位储存成本50元，利息率5%。据以计算（P187）：（1） 经济采购批量；（2）经济进货批量存货总成本；（3）经济采购批量平均占用资金；（4）年度存货最佳进货次数；（5）进货间隔天数。答：（1）经济采购批量1000（2）经济进货批量存货总成本50000（3）经济采购批量平均占用资金1000/2*1000=500000（4）年度存货最佳进货次数5000/10005次（5）进货间隔天数360/572天21.某公司进行一项投资，其投资期为3年，每年年初投资200万元，第四年初开始投产，投产时需垫支50万元营运资本， 项目寿命期为5年，5年中会使企业增加销售收入360万元，每年增加付现成本120万元，假设该企业所得税率为30%，资本成本为10%，固定资产残值忽略不计。请计算该项目的项目计算期；投资回收期；净现值。解：（1）项目计算期=3+5=8年（2）每年折旧额=20035=120（万元）该方案每年营业现金净流量=360（1-30%）-120（1-30%）+12030%=204（万元）则该方案每年现金流量如下表所示：期 限 0 1 2 3 4 5 6 7 8现金流量 -200 -200 -200 -50 204204 204204 254尚未回收额 -200 -400 -600 -650-446 -242 -38则投资回收期=6+38204=6.19 (年)(3)净现值=204（P/A，10%，5）（P/F，10%，3）+50（P/F，10%，8）-200+200（P/A，10%，2）+50（P/F，10%，3）=19.66（万元） 22.某企业拟投资一个新项目，现有甲、乙两个投资方案可供选择：甲方案投资总额1000万元，需建设期一年，投资分两次进行，第一年初投入500万元，第二年初投入500万元，第二年建成并投产，投产后每年税后利润100万元，项目建成后可用9年，9年后残值100万元。乙方案投资总额1500万元，建设期二年，投资分三次进行，第一年初投入700万元，第二年初投入500万元，第三年初投入300万元，第三年建成并投产，投产后每年税后利润200万元，项目建成后可用8年，8年后残值200万元，若资金成本为10%，项目按直线法进行折旧，要求（1）通过计算净现值进行方案选优。（2）计算投资回收期甲方案：营业净现金流量=100+（1000-100）/9=200净现值=2005.7590.9091000.3865005000.909131.08（万元）投资回收期=1000/200+1=6（年）乙方案：营业净现金流量=200+（1500-200）/8=362.5（万元）净现值=362.55.3350.8262000.386（700+5000.909+300*0.826）272.33（万元）投资回收期=1500/362.5+2=6.14（年） 可见，乙方案的净现值大于甲方案，乙方案更优。23.某公司有甲、乙两种投资方案，有效使用期均为5年。设贴现率为15%，两方案有关现金流量资料如下：年份甲方案乙方案现金净流量现金净流量0-250000-2000001100000600002100000700003100000800004100000700005100000600000要求：（1）采用净现值法评定哪个方案更优。 （ 3）采用投资回收期法评定哪个方案更优。NPV（甲）100000*3.3522-25000085220（元）NP（乙）60000*0.8696+70000*0.7561+80000*0.6575+70000*0.5718+60000*0.4972-20000027561（元）选择甲方案甲方案回收期=250000/80000=2.5年乙方案回收期=2+70000/80000=2.88年 选择甲方案24.某公司2000年年初应收帐款余额为20000元，存货余额为14000元。年末流动资产合计36000元，其流动比率为2.0，速动比率为1.2，存货周转次数为3。全年产品赊销净额为156000元，除应收帐款外的速动资产忽略不计。要求分别计算：1，年末流动负债余额2，年末存货余额3，产品销售成本4，年末应收帐款5，应收帐款周转率年末流动负债余额=36000/2.0=18000 （元）年末存货=360001.218000=14400（元）产品销售成本3（4000+14400）/2=42600（元）年末应收账款=3600014400=21600（元）应收账款周转率=156000/（20000+21600）/2=7.525.甲公司年初存货为20000元，年初应收账款为15000，年末应收账款为14000元；年末流动比率为3.5，速动比率为1.5，存货周转率为5次，流动资产合计为30000元，本年销售收入为100000元。要求计算：（1）年末流动负债；（2）年末存货；（3）本年销售成本；（4） 本年应收账款周转天数。答:（1）流动负债30000/3.58571.42（元）（2）年末存货30000-8751.42*1.517142.87（元）平均存货（20000+17142.87）/218571.41（元）（3）销售成本18571.41*592857.05（元）平均应收账款（15000+14000）/214500（元）（4）应收账款周转天数（14500*360）/10000052.2（天） 3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错 C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。C成本报表是对外报告的会计报表。C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。C成本会计的对象是指成本核算。C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。XD当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本 中。D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。F“废品损失”账户月末没有余额。F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。()G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错G工资费用就是成本项目。()G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。()J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。()J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对 J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，XK可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。 S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。 S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。()W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对 Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。XY以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。XY原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。()Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对Z直接生产费用就是直接计人费用。XZ逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)