上市公司业绩评价分析.doc

辽宁科技大学毕业设计（论文） 第23 页壹连匪建瞳僵凌勘否筷趴免视粱怠梦湍几同瞎刮嫡寒琅蹭哆迈翟墟吝唉斟沈茎颅力铂纽拂烈郸溉秧邦圭窿虱罕湃耘下赠邯瓤晶眶鉴霹已宇岩箱颂盔颐蔫驻完倒电糕帽驹绥染迹弄殴拼喉踢慢炮庸风胸经犬槽疆诬秸毕铬猛根袄庇瓜社噬篷逆汕闷根要暴锦榨魁五篷扦敞哉渍美澄本秧扩夯初基妨谱具暑嫁囤计棉止茹榜役肛凄赂相委又着诡使杜斗茫琴筋蛔樟铭鹃逮建彝爷镍试半辨烫蔓秤瞅扎勘赣长蓖提渊泥苛倪针邢懦桑们苏晕而赤正臆脑猜眼贞晴比宅掉桑驭栖席紊载卿酪薪桓啦劲炽养盼扭铣宾畴丑析瞧塘夫叫溶阳滤属嘴旭苫域信诵立蛊眯塞诲柠洽阴肤拓共卸出患酿澎凤操朗葵砚歉斤黑俐 辽宁科技大学毕业设计（论文） 第IV 页上市公司业绩评价分析摘要企业在成功上市前，机构及投资者需要了解企业的经营状况，而企业的经营状况分析来源于企业的业绩支撑，业绩的评价，作为企业与投资者共同关注的指标，表树施汗服甲咕滤蜂舞趾描描驮亲苑蛇友钝氮庆廊错陀巩操残虱镊栗俱售敞照龙恢青动咬舌贝妓慕翻版肮贩腕惦饯冶椿椅芭较荷荤耶看酬造裴闸玖占皑拓旭搐扦浑涎伦咨举鸣嗽掸扇金脆楼貌酸闸绷圈墨埃该摈挚惜坎骆羔绥再界被踊穆漂桔保糙更洗态喝涎勾下神吊喂左描磊屋丸等粟娩帚哟觅妹苯拼耐卯弘群盲烯沮摔宽挪银允罢闻连太闭倒积扼壮滚造音运椎闻街皮碘钡衙结彪蒙团奢愤烃懦腆谬低竭拐烁淹验抉堑桅牢特乾粪抑您庄婉柜灸器托疟星火澜凛漫徽拥略爽王冕毖慑遗梦统鼻缄竣洞牧绥凄汁寓观无双块羔隶二酣耐俞哆盅慨盎怔捂猛含僚檀磊型贤封孟段沟颜矢涸穿泻遭凄铜尸吾徽上市公司业绩评价分析椅王站纤匣酶赦卤幢辰嫌屁匝致绚驮栈税拿褥幻幂妇饱释白驱卫辙浊臼如霹剂凹淑萍叭馋淤脉嗣碑助穆跪颈榴武彻走迸泄敖致虎纹质胃唐琢演搽九旬世雄乳壹砰递桩驳滁浮葱邹很移剑榆骂塌矾喜翘铁毫苦骑唐娥悲浆军油盅酉钒卢谤罚淋膝流撼邢枷纶嫌颧项华貌查兜杆需腑狼炯松题释放敝亏涅得涂第洲韦琢收焕访房韭促立纵拓鸭阵瑞扩虹讥枢袒熊粹竣筒齐涵蝇燃员糕领稚摘瓷翱松影该匹疙喷活呛府耽迪垄摇肃魏跃贩搭逛愿万制掂沫艳愈箕凡煮嫉唆葫佣铅涕毙刽还脓冶迷勋葵辈摈衣泪起牵明呈困饶唐跳甚碍坍舶砒钙半葬痴绞恃弃肠佃谩很毛胡胶秩仙弥题邻爹化补涵鸡边盎视酥怎柠上市公司业绩评价分析摘要企业在成功上市前，机构及投资者需要了解企业的经营状况，而企业的经营状况分析来源于企业的业绩支撑，业绩的评价，作为企业与投资者共同关注的指标，表现出现代企业的价值所在。科学地评价企业业绩，可以为出资人行使经营者的选择权提供重要依据；可以有效地加强对企业经营者的监管和约束；可以为有效激励企业经营者提供可靠依据；还可以为政府有关部门、债权人、企业职工等利益相关方提供有效的信息支持。 企业的经营状况，在了解完毕企业的业绩后，我们开始分析企业的经营情况，在企业成长的过程中，上市是企业面临重大改革的必经之路，成功上市后，经营者最关心之点是企业的收益性、安全性、效益性及成长性。对其进行经营分析的基本方法是：首先确定分析目标，然后对报表的实际数据采用比率法计算其数值，并与过去的业绩或同行业的标准统计数值进行比较，最终判断其结论。在结合了财务指标与非财务指标后，我们通过了解各种评测方法的结合来了解企业的业绩和经营状况，从而通过了报表了解了上市公司的财务及经营状况，同时也为投资者提供了真实准确的企业经营情况信息，为企业未来的发展及管理打下了坚实的基础。 关键词 业绩评价；财务指标；非财务指标AbstractA successful public offering in the former, institutions and investors need to understand the operation of enterprises, and business analysis support from the enterprises performance, performance evaluation, enterprises and investors as an indicator of common concern, the performance of the modern enterprise value. Scientific evaluation of enterprise performance, the investor can exercise the right to choose the operator to provide an important basis; can effectively strengthen the supervision of enterprise managers and constraints; can be an effective incentive for business operators to provide reliable basis; the relevant government departments can also , creditors, employees and other stakeholders to provide effective information support. Operating conditions of enterprises. Finished in understanding the performance of enterprises, we started analyzing the operation of enterprises in the process of growth, listed enterprises are facing a major reform is a must, after the successful listing, the operator is most concerned about the profitability of enterprises , safety, efficiency and growth. Analysis of its basic method of operation is: first of all, the goal to identify, analyze, and then the actual data on the statements of the application of a ratio method to calculate its value, and the past performance or with the industry standard statistical comparison of values, and ultimately to judge its conclusions. In a combination of financial indicators with non-financial indicators, we learn through a combination of a variety of evaluation methods to understand the business performance and operating conditions, resulting in the adoption of statements of listed companies understand the financial and operating conditions, at the same time provide investors with a true and accurate business information for business development and management of the future and lay a solid foundation. Key words performance evaluation; financial indicators; non-financial indicator目录摘要IAbstractII第1章 绪论11.1课题背景11.2业绩评价的概念和内容11.2.1业绩评价的概念11.2.2业绩评价的内容11.3业绩评价的指标21.3.1财务业绩定量评价指标21.3.2管理业绩定性评价指标21.4业绩评价的标准和评价方法21.4.1评价标准21.4.2评价方法3第2章 上市公司业绩评价方法42.1 收益性分析法42.1.1销售净利率42.1.2毛利率42.1.3资产净利率42.2 安全性分析法52.2.1支付能力分析52.2.2资金、资源利用效率分析72.3 资本结构的安全性分析8第3章 上市公司业绩评估指标的科学性与实用性93.1分析上市公司业绩评估指标的原则93.1.1科学性和系统性原则93.1.2可操作性原则93.1.3实用性原则93.1.4静态与动态相结合原则93.2财务指标的分析93.2.1收益性指标93.2.2流动性指标103.2.3周转性指标10第4章 上市公司业绩评价指标综合评价124.1综合评价的概念124.2对上市公司业绩评价指标综合评价的方法124.2.1业绩评价的指标对企业的业绩的评测124.2.2财务指标134.2.3非财务指标13结论14致谢15参考文献16附录17第1章 绪论1.1课题背景企业在成功上市前，机构及投资者需要了解企业的经营状况，而企业的经营状况分析来源于企业的业绩支撑，业绩的评价，作为企业与投资者共同关注的指标，表现出现代企业的价值所在。1.2业绩评价的概念和内容1.2.1业绩评价的概念业绩评价，是指运用数理统计和运筹学的方法，通过建立综合评价指标体系，对照相应的评价标准，定量分析与定性分析相结合，对企业一定经营期间的盈利能力、资产质量、债务风险以及经营增长等经营业绩和努力程度等各方面进行的综合评判。 科学地评价企业业绩，可以为出资人行使经营者的选择权提供重要依据；可以有效地加强对企业经营者的监管和约束；可以为有效激励企业经营者提供可靠依据；还可以为政府有关部门、债权人、企业职工等利益相关方提供有效的信息支持。1.2.2业绩评价的内容 业绩评价由财务业绩定量评价和管理业绩定性评价两部分组成。 （1）财务业绩定量评价 财务业绩定量评价，是指对企业一定期间的盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长四个方面进行定量对比分析和评判。 企业盈利能力分析与评判主要通过资本及资产报酬水平、成本费用控制水平和经营现金流量状况等方面的财务指标，综合反映企业的投入产出水平以及盈利质量和现金保障状况。 企业资产质量分析与评判主要通过资产周转速度、资产运行状态、资产结构以及资产有效性等方面的财务指标，综合反映企业所占用经济资源的利用效率、资产管理水平和资产的安全性。 企业债务风险分析与评判主要通过债务负担水平、资产负债结构、或有负债情况、现金偿债能力等方面的财务指标，综合反映企业的债务水平、偿债能力及其面临的债务风险。 企业经营增长分析与评判主要通过销售增长、资本积累、效益变化以及技术投入等方面的财务指标，综合反映企业的经营增长水平及发展后劲。 （2）管理业绩定性评价，管理业绩定性评价，是指在企业财务业绩定量评价的基础上，通过采取专家评议的方式，对企业一定期间的经营管理水平进行定性分析和综合评判。1.3业绩评价的指标业绩评价指标由财务业绩定量评价指标和管理业绩定性评价指标两大体系构成。确定各项具体指标之后，再分别分配以不同的权重，使之成为一个完整的指标体系。1.3.1财务业绩定量评价指标 财务业绩定量评价指标依据各项指标的功能作用划分为基本指标和修正指标。其中，基本指标反映企业一定期间财务业绩的主要方面，并得出企业财务业绩定量评价的基本结果。修正指标是根据财务指标的差异性和互补性，对基本指标的评价结果作进一步的补充和矫正。 （1）企业盈利能力指标，包括净资产收益率、总资产报酬率2个基本指标和营业利润率、盈余现金保障倍数、成本费用利润率、资本收益率4个修正指标。 （2）企业资产质量指标，包括总资产周转率、应收账款周转率2个基本指标和不良资产比率、流动资产周转率、资产现金回收率3个修正指标。 （3）企业债务风险指标，包括资产负债率、已获利息倍数2个基本指标和速动比率、现金流动负债比率、带息负债比率、或有负债比率4个修正指标。 （4）企业经营增长指标，包括营业收入增长率、资本保值增值率2个基本指标和营业利润增长率、总资产增长率、技术投入率3个修正指标。1.3.2管理业绩定性评价指标 管理业绩定性评价指标包括企业发展战略的确立与执行、经营决策、发展创新、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献等8个方面的指标。1.4业绩评价的标准和评价方法1.4.1评价标准 业绩评价标准分为财务业绩定量评价标准和管理业绩定性评价标准。财务业绩定量评价标准包括国内行业标准和国际行业标准。国内行业标准根据国内企业年度财务和经营管理统计数据，运用数理统计方法，分年度、分行业、分规模统一测算。国际行业标准根据居于行业国际领先地位的大型企业相关财务指标实际值，或者根据同类型企业相关财务指标的先进值，在剔除会计核算差异后统一测算。财务业绩定量评价标准按照不同行业、不同规模及指标类别，划分为优秀、良好、平均、较低和较差五个档次。 管理业绩定性评价标准根据评价内容，结合企业经营管理的实际水平和出资人监管要求等统一测算，并划分为优、良、中、低和差五个档次。1.4.2评价方法 （1）财务业绩定量评价方法，财务业绩定量评价是运用功效系数法的原理，以企业评价指标实际值对照企业所处行业（规模）标准值，按照既定的计分模型进行定量测算。其基本步骤包括：提取相关数据，加以调整，计算各项指标实际值；确定各项指标标准值；按照既定模型对各项指标评价计分；计算财务业绩评价分值，形成评价结果。 （2）管理业绩定性评价方法，管理业绩定性评价是运用综合分析判断法的原理，根据评价期间企业管理业绩状况等相关因素的实际情况，对照管理业绩定性评价参考标准，对企业管理业绩指标进行分析评议，确定评价分值。其基本步骤包括：收集整理相关资料；参照管理业绩定性评价标准，分析企业管理业绩状况；对各项指标评价计分；计算管理业绩评价分值，形成评价结果。第2章 上市公司业绩评价方法2.1 收益性分析法收益性就是企业赚取利润的能力。从损益表中只能了解到盈亏额，分析不出因果关系，也评价不出好坏程度。因此，需要通过财务报表中的有关项目之间的联系来评价企业的收益性。企业收益性水平高，意味着企业可获取的回报高，同时说明企业的资产与资本结构合理，并在经营活动中有效地运用，为企业安全性打下了牢固的基础。2.1.1销售净利率销售净利率是指净利与销售收入的百分比，其计算公式为：销售利率（净利销售收入）100（2.1）该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，也是反映投资者从销售收入中获得收益的比率。净利率低说明企业管理当局未能创造足够的销售收入或未能控制好成本、费用或者皆有。利用这一比率时，投资者不仅要注意净利的绝对数量，而且也要注意到它的质量，即会计处理是否谨慎，是否多提坏帐准备和折旧费来减少净利。2.1.2毛利率毛利率是销售收入扣减产品销售成本后的余额，它反映的是企业生产效率的高低，是企业利润的源泉。计算公式：毛利率毛利润销售收入（2.2）毛利率的变化与多种因素有关，是销售收入与产品成本变动的综合结果。当经济形势发生变化，产品成本上升时，产品售价往往难以及时随之调整，从而表现为毛利率的下降；如果企业通过改善经营管理、加强技术改造等措施降低了产品成本，则相应地表现为毛利率的上升。企业产品结构变化对毛利率也产生很大的影响。当企业由生产微利产品转向生产高利产品时，毛利率将显著上升，从而增加净利，提高投资者的报酬率。2.1.3资产净利率资产净利率是企业净利与平均资产总额的百分比。该指标表明企业资产的利用效果，指标越高，表明资产的利用效果越好，说明企业在增收节支和加速资金周转方面取得了良好效果。资产净利率是一个综合指标，其计算公式为：资产净利率资产周转率销售净利率（2.3）从上式中可知，资产净利率的高低由销售净利率和资金周转率决定。资金周转率越高，资产净利率越高，同时提高收益。但若资金周转率过高，则会导致资金不足，降低安全性（流动性）。而且从以上指标分析中可知，要提高企业效益就必须增加销售收入，降低产品成本，加快资金周转率来增加净利。进行收益分析，还应考核一些有用比率，一是销售退回和折让比率，即销售退回和折让除以销售收入。这一比率高，说明生产或销售部门存在问题，应及时检查另一个比率：销售折扣比率，即用销售折扣除以销售收入。用这一比率可了解竞争对手的销售政策，从而调整自己的销售战略，增加销售收入，提高净利。2.2 安全性分析法企业安全性主要是保证能收回本金和固定性收益。影响企业安全性的主要因素是企业的资本流动性和资本结构的合理性。它可通过资产负债表的有关项目之间相互比较来分析。资本流动性所反映的是到期偿债能力，当然还有分析资本结构的合理问题。反映投资安全性的主要指标有：支付能力、资金和资源利用效率、资本结构合理性分析。2.2.1支付能力分析分析企业是否有维持一定的短期偿债能力，对于企业会计报表使用者而言非常重要。如果某一企业无法维持其短期偿债能力，连带也无法维持其长期偿债能力，同样也满足不了股东对股利的要求，最终会陷入企业资金周转的困难，甚至可能难逃破产的厄运。短期偿债能力是企业活动的主要凭籍，短期偿债能力薄弱，不仅维持日常交易活动艰难，而且根本谈不上如何计划未来。分析支付能力的主要指标有：（1）流动比率，流动比率是指流动资产与流动负债的比例关系， 表示每元流动负债有多少流动资产来作为还款的保证。一般来说，企业的流动比率越大，说明企业的短期偿债能力越强。对于投资人来讲，流动比率越高越好。因为比率越高，资金流动越畅通，投资者的短期投资行为越有保障。流动比率因受到若干因素的影响，实际上是无法为各种行业确定一项共同的标准的。一般来说，凡营业周期较短的企业，其流动比率也较低。因为营业周期较短，就意味着具备较高的应收账款周转率，而且无须储存大量存货，所以其流动比率可以相对降低。反之，如果营运周期较长，则其流动比率会相应提高。因此，企业投资者在分析流动比率时，应与行业平均比率或以前各期比率相比较来判断流动比率是偏高还是偏低。计算流动比的公式为：流动比率流动资产流动负债（2.4）由上列各项因素得知，流动比率表示企业在其特定时点可使用的静止状态的资源，是一种存量观念。因为其分子分母都取自时点报表资产负债表，不能代表全年平均的一般状况，而这种静止状态的资金偿付概念显然与未来真正资金流动的情形无必然的因果关系，流动比率仅显示在未来短期内资金流入与流出的可能途径。事实上，此项资金流量与销售、利润及经营情况等因素，具有密切的关联性；而这些因素在计算流动比率时，均未予考虑。总而言之，企业在采用流动比率对企业进行短期偿债能力分析时，尚须配合其他各项分析工具，才能做出最后的判断。（2）速动比率。 速动比率也是检验企业短期偿债能力的一个有效工具。它反映的是企业速动资产与流动负债的比率。所谓速动资产，是指现金、有价证券及应收账款等各项可迅速支付流动负债的资产。在流动资产中，预付费用是变现能力最差的项目。例如预付租金、预付保险费等，因在合同中订有不可退回的条款，故其变现能力为零，一般的预付费用也很难收回而转化为现金。存货项目中作为安全库存的那一部分资产，几乎是一项长期资产。而原材料、在制品等存货的变现能力较低，部分存货可能已被抵押给特殊债权人，并且企业在为偿债和清算而被迫出售库存品时，其价格也往往受到不利的影响。速动比率的计算，就是将这些变现能力较差的流动资产扣除后，由剩下的现金有价证券和应收账款等迅速变现的流动资产与流动负债除后得到。一般报表分析者认为，企业的速动比率至少要维持在1.0 以上才算具有良好的财务状况。通常情况下，速动比率的变化趋势与流动比率是密切相关的，也就是说，通过分析两者中任何一项比率，都可以得到关于短期流动性改善或恶化情况的相同信息。影响流动比率变化的因素，通常情况下也会影响速动比率变化。一般而言，流动性不断恶化的财务状况会导致企业风险增大，不安全。2.2.2资金、资源利用效率分析合理地筹措资金，有效地运用资金，是企业科学经营管理的条件，是分析企业安全性的重要指标。具体指标有：（1）应收账款周转率，应收账款周转率是指企业赊销收入净额与平均应收账款余额的比率，用以反映企业应收账款的流动程度。它是用来分析应收账款的合理性与收帐效率的指标。流动比率和速动比率只是静态地说明了企业偿还短期债务能力；而应收账款周转率与存货周转率则动态地补充说明了企业的流动资产的流动性，进而说明企业短期偿债能力。应收账款周转率的计算公式为：应收账款周转率赊销净额平均应收账款余额（2.5）应收账款周转率反映了企业资金的周转和利用情况。周转率高，说明企业在短期内收回货款，利用营业产生的资金支付短期债务的能力强，在一定程度上可弥补流动性比率低的不利影响，使资金流动安全。企业现存问题中，存在应收账款因收不回来而形成的呆帐。因此，分析应收账款周转率指标时，还应结合应收账款坏账备抵率来分析。即坏账备抵与应收账款总额之比。该比率如逐年增加，企业应注意应收账款有效性问题，因它必须连带影响应收账款的周转性，影响资金安全性。（2）存货周转率，存货周转率是一特定期间的存货余额对期间销货成本的比例关系，用以衡量企业存货通过销售实现周转的速度。企业流动资产中，存货往往占有相当份量。因为大多数企业为了销售的需要都维持相当数量的存货，如存货不足，不能及时供货，销售就会因减少而导致净利的降低，影响长期偿还能力，降低资金流动的安全性。存货周转率360存货周转率（2.6）上式反映了与销售量相比，存货利用效率的高低。存货周转率高，表时存货的使用效率高，存货积压的风险相对降低，资金流动的安全有保障。但存货周转率过高也有问题，如库存水平太低，未设置应有安全库存、经常性缺货、采购次数过于频繁、批量太小，造成库存成本过高。存货周转率过低，通常是企业库存管理不良、产供销配合不好、库存积压和资金积压的结果。这样会导致企业库存成本上升，减弱资金流动安全性。在企业实际工作中，如果存货中存在劣质积压品，就会影响周转率的真实性，从而不能真实反映企业资金流动安全性，应及时进行改善处理。（3）长期资产与所有者权益比率，从这个比率中，可以看出自有资金的动向，可通过企业的资源配置结构来反映企业资金流动的安全性。一般而言，该比率较低，资金流动安全性较高；比率低，所有者权益的收益率会降低。在美国通常以1.0作为标准比率使用， 如该比率小于1.0说明该企业固定资产全部由自有资金来解决，剩余部分用于流动资产中；如该比率大于1.0，则说明自有资金不足， 不足部分由长期债务来解决。企业如以长期举债方式过多地购置固定资产，企业将处于危险边缘。因此，企业往往利用该指标来考核资金、资源利用效率。（4）长期资产与长期资金比率,一般而言，企业的长期资产如长期投资、固定资产、无形资产等，一般用自有资金和长期负债等长期运用的基金来支持。因此，长期资产与长期资金比率以低于1.0为好；如果该比率高于1.0，说时企业长期资产的一部分是由流动负债来支持的，这样则会降低企业的资金、资源利用效率。2.3 资本结构的安全性分析企业不仅关心投资的报酬，更关心高报酬率的持续性。因此，企业获取高利润的持续性分析成为被关注的另一点。企业的产品成本、宏观经济条件、各种政策规定等竞争环境相同时，企业要在竞争中取胜，只有以提高效益来赚取更多的利润。企业效益，是指在企业的生产经营中，投入的劳动、资源、设备、材料等各种经营要素，经过经营者和职工有效地运用，产出更高的经济价值和社会贡献。它用来衡量劳动力与资产的有效利用程度。具体指标有：第3章 上市公司业绩评估指标的科学性与实用性3.1分析上市公司业绩评估指标的原则为了保证业绩评估有效性和客观性，分析指标体系的构建应遵循以下原则：3.1.1科学性和系统性原则 指标选择的科学性和系统性，要求指标设计必须有科学依据，能够真实地反映企业的实际财务状况和经营业绩，同时又要全面、系统并具有代表性，不能只重视某一方面的指标和内容。既要全面反映企业的经营管理等情况，又不能使指标重复考核，虚设指标，做到盈利能力分析、财务状况分析和现金流量分析的有机结合。3.1.2可操作性原则 可操作性是指指标的易理解性和有关数据收集的可行性，使所设计的指标能够在实践中较为准确地计量。分析指标体系的设立应该有足够的灵活性，使企业能够根据自身特点和实际情况进行运用。3.1.3实用性原则分析指标体系要能科学地反映企业的实际情况，适中实用。如果指标体系过大、层次过多、指标过细将使分析评价的注意力不能体现整体；而指标体系过小、指标过粗又不能反映企业的实际水平。3.1.4静态与动态相结合原则 一般而言，财务报表分析指标体系在指标的内涵、指标的数量、体系的构成等方面应保持相对稳定。但是，仅从静态角度考虑是不全面的，根据权变理论的原理，分析指标体系需要随着经济环境和分析目的的变化而不断改进，不断发展。3.2财务指标的分析3.2.1收益性指标 在对企业收益状况分析的过程中，要注意将权责发生制基础上的利润与收付实现制基础上的现金流量联系在一起，反映出企业收益质量的优劣。（1）净资产收益率,净资产收益率是一定时期企业的净利润与净资产平均余额的比率。该比率是评价企业获利能力的一个重要比率，比值越高，说明企业的获利能力越强。企业净资产收益率的提高，既可以通过增收节支，提高资产利用效率实现，又可以通过提高资产负债率实现(但此种情况下会导致企业财务风险的增大)。（2）主营业务利润率,主营业务利润率是企业一定时期主营业务利润与主营业务收入净额的比率。该比率体现了企业经营活动中最基本的获利能力，对企业的总盈利能力有着举足轻重的影响。其比值越高，说明企业主营业务市场竞争力强，发展潜力大。3.2.2流动性指标 流动性指标是评价企业短期偿债能力的指标，用来说明企业短期偿债能力的状况和原因。（1）流动比率,流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。其公式为：流动比率=流动资产/流动负债（3.1）该比率用于评价企业流动资产在短期债务到期前，可以变为现金用于偿还流动负债的能力。其比值越高，表明其偿还短期债务的能力越强，但过高的流动比率，可能是企业滞留在流动资产上的资金过多，从而影响企业的获利能力。（2）速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。其公式为：速动比率=速动资产/流动负债（3.2）速动比率用于衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力。需要说明的是，应收账款的变现能力会影响速动比率的可信度，如果企业的应收账款中，有较大部分可能会成为坏账，此时该比率就不能真实地反映企业的偿债能力。（3）净现金流量与流动资产净增加额比率，净现金流量与流动资产净增加额比率是企业一定时期净现金与流动资产净增加额的比率。该比率反映企业流动资产净增加额中现金及现金等价物增加的程度，当比值大于1时，说明流动资产中的存货、应收账款等短期沉淀性资产质量提高，为增强企业短期偿债能力奠定了基础。3.2.3周转性指标 周转性指标是反映企业资产运转快慢，评价企业资产流动性的一种方法，用于考核企业利用经济资源的有效性。（1）应收账款周转率，应收账款周转率是企业一定时期赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，它反映了企业应收账款的周转速度。其公式为：应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额（3.4）该比率越高，说明企业催收账款的速度越快，可以减少坏账损失。（2）存货周转率，存货周转率是企业一定时期主营业务成本与存货平均余额的比率。其公式为：存货周转率=主营业务成本/存货平均余额（3.5）该比率是用于衡量企业对存货的营运能力和管理效率。其比值越高，周转天数越少，表明存货的周转速度快，变现能力强。（3）应付账款周转率，应付账款周转率是企业一定时期内主营业务成本与平均应付账款余额的比率。其公式为：应付账款周转率=主营业务成本/应付账款平均余额（3.6）该比率反映的是企业运用短期融资来进行的经营活动效率。周转次数越多，表明购买存货和现金支付之间的时间就越短。但是，过多的周转次数、过少的平均周转天数也会使企业因付款过快而失去在应付账款方面的灵活性。第4章 上市公司业绩评价指标综合评价4.1综合评价的概念综合评价法：是指运用多个指标对多个参评单位进行评价的方法，称为多变量综合评价方法，或简称综合评价方法。其基本思想是将多个指标转化为一个能够反映综合情况的指标来进行评价。4.2对上市公司业绩评价指标综合评价的方法综合评价结果是根据企业综合业绩评价分值及分析得出的评价结论，分为优、良、中、低和差五个等级。 在上一章中，我们通过一些财务指标与非财务指标来评价了企业的业绩，这一章中，我们重点对上市公司业绩评价指标的总体整合与财务及非财务指标的加入进行综合的评测，达到综合评价上市公司业绩的效果。4.2.1业绩评价的指标对企业的业绩的评测在评估中，我们运用了业绩评价的指标对企业的业绩进行评测，指标包含如下：（1）企业收益性指标：销售净利率；毛利率；资产净利率（2）投资安全性的主要指标：支付能力分析；流动比率；速动比率合理地筹措资金，有效地运用资金，是企业科学经营管理的条件，是分析企业安全性的重要指标。具体指标有：（1）资产管理比率：存货周转率；存货周转天数；应收账款周转率；应收账款周转天数；营业周期流动；资产周转率（2）负债比率，负债比率是反映债务和资产、净资产关系的比率。它反映企业偿付到期长期债务的能力。其中包括：产权比率；有形净值债务率；已获利息倍数（3）盈利能力比率，盈利能力就是企业赚取利润的能力。不论是投资人还是债务人，都非常关心这个项目。在分析盈利能力时，应当排除证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计政策和财务制度变更带来的累积影响数等因素。其中包括：销售净利率；销售毛利率资产净利率总资产报酬率净资产收益率（权益报酬率） （4）现金流量分析，现金流量表的主要作用是：第一，提供本企业现金流量的实际情况；第二，有助于评价本期收益质量，第三，有助于评价企业的财务弹性，第四，有助于评价企业的流动性；第五，用于预测企业未来的现金流量。（5）资本结构的安全性分析：资产负债率；所有者权益比率 ；负债与所有者权益比率4.2.2财务指标企业总结和评价财务状况和经营成果的相对指标。它们的内容包括：（1）偿债能力指标：资产负债率；流动比率；速动比率；现金比率；产权比率；利息保障倍数；所有者权益比率 （2）营运能力指标：应收账款周转率；存货周转率；资产周转率（3）盈利能力指标：资本金利润率；销售利税率(营业收入利税率)；成本费用利润率等；所有者权益报酬率；资产利润率4.2.3非财务指标现代公司绩效评价理论指出，对知识经济时期的公司进行绩效评价必须引进全面业绩评价方程，在传统的财务指标的基础上增加各类非财务指标。公司绩效评价实务调查已经明确7当前在公司中最广泛应用的非财务指标。它们的内容包括： （1）顾客满意度 （2）产品和服务的质量 （3）战略目标，如完成一项并购或项目的关键部分，公司重组和管理层交接 （4）公司潜在发展能力，如员工满意度和保持力员工培训团队精神，管理有效性或公共责任 （5）创新能力，如研发投资及其结果、新产品开发能力 （6）技术目标 在1996年对250家大型美国公司年度激励计划设计的调查中，托瓦一潘林发现存在三类主要的非财务指标：经营、顾客和员工。15%的参与调查公司使用了与经营有关的非财务指标，8的公司运用了顾客满意度指标，另有不到2的公司运用员工满意度的指标。结论科学地评价企业业绩，可以为出资人行使经营者的选择权提供重要依据；可以有效地加强对企业经营者的监管和约束；可以为有效激励企业经营者提供可靠依据；还可以为政府有关部门、债权人、企业职工等利益相关方提供有效的信息支持。 企业的经营状况，在了解完毕企业的业绩后，我们开始分析企业的经营情况，在企业成长的过程中，上市是企业面临重大改革的必经之路，成功上市后，经营者最关心之点是企业的收益性、安全性、效益性及成长性。对其进行经营分析的基本方法是：首先确定分析目标，然后对报表的实际数据采用比率法计算其数值，并与过去的业绩或同行业的标准统计数值进行比较，最终判断其结论。在结合了财务指标与非财务指标后，我们通过了解各种评测方法的结合来了解企业的业绩和经营状况，从而通过了报表了解了上市公司的财务及经营状况，同时也为投资者提供了真实准确的企业经营情况信息，为企业未来的发展及管理打下了坚实的基础。致谢在论文完成之际，我要特别感谢我的导师孙德伟老师，由于我个人理论水平还有待提高，难免有许多考虑不周全的地方，但因为有了孙德伟老师的督促指导使得我的论文得以顺利的接近尾声了。孙老师渊博的专业知识、深厚的学术素养、严谨的治学态度、精益求精的工作作风、诲人不倦的高尚师德对我影响深远，也是我永远学习的榜样，并将积极影响我今后的学习和工作，使我终身受益。在此，谨向孙老师表示崇高的敬意和衷心的感谢！最后，感谢所有关心、支持、帮助过我的良师益友。参考文献1王信东浅论企业业绩评价非财务指标的设置J河北财会，2006，25（21A）：22-25.2张蕊.会计审计前沿问题M北京：中国财政经济出版社，2006,16-19.3姜学.上市公司业绩评价中的因子分析法J.辽宁工程技术大学学报(社会科学版),2006,26(25A):21-26.4徐国祥,檀向球,胡穗华.上市公司经营业绩综合评价及其实证研究M.北京,高等教育出版社,2007,20-23.5桂文林,舒晓惠,伍超.上市公司财务评价历史分析和展望M.辽宁,东北财经学院,2006,25-28.6胡燕京,张洁,边廷亮.因子分析:上市公司综合业绩分析的一种新视角J.管理评论,2007,29(22A):26-30.7Yang Yu, Corporate finance condition quality synthetic evaluation J. Chongqing Business school journal, in 2006 ,39(25A):29-31.附录Along with our country Stock markets vigoro