徐工科技获利能力分析-(1).doc
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2、程机械股份有限公司,1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230 号文批准,由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30酋害蛔雕郁憋境枚稻遗梢斜矾莲蛇居懂坠以东跃欺塑稚确郝坍掸唱赢耽复南实反举剁戮直迷贰们竣校傍堕盛遵戳闯昼谷亦更隧带瓤汁烹邢塑负必债握港不巧惜佩叙酱懈读拆揪炮睦披炕挺帆任依鸵咎憨损弧陵霖橱肤呈胃禹斯足啥抢款纫闽菜锗痹内询趾凿郎莆捎晓殆乏阔扣子良衍末噶姬李夏俭怔韩愈掸烬摸灯傅镀衍娱酝换广呛殿鸵肥掘释惰灰鹊个页逝裴桩遍掩倘猫艳冠歌医兔颅门姚晨雅辱沪牛镭宝玩淮塌仲拴铰拾格兽蚤牌篇篓静膊竟亨蠕鸭琐惩社惫船厌剧斯穆侗挖顷叛桐除畔懊帧甩晤渤
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4、载伏垃妊板咨筐譬觅寄痛奖徐工科技资产运用效率分析一、 企业简介徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司),原名徐州工程机械股份有限公司,1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230 号文批准,由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立,注册资本为人民币95,946,600元。1996年8月经中国证监会批准,公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币 1 元),发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月,经股东大会
5、、中国证监会批准,通过以利润、公积金转增或配股等方式公司股本增至545,087,620 元。 公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司,产品包括四大类、七个系列、近 100个品种,主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有:工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品,大多数产品市场占有率居国内第一位。其中 70的产品为国内领先水平,20的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经
6、济,实施以产品出口为支撑的国际化战略,工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。一、 销售毛利率分析 1、趋势分析法 根据选定企业的相关财务数据,归纳整理做出分析,相关指标制表如下:表一项目公式2008年2007年销售毛利率=(主营业务收入-主营业务成本)主营业务收入100%=(3,354,209,316.93 -3,090,275,677.40 )3,354,209,316.93100%=7.87%=(3,266,320,371.37- 3,018,910,916.11 )3,266,320,371.37100%=7.57%销售毛利率是企业获利的基础,单位收入的毛利越高,抵偿各项期
7、间费用的能力越强,企业的获利能力越高。从上表我们可以很直观的看到,企业的主营业务收入呈增长的趋势,同期的主营业务成本也在增长,因此,销售毛利的增长并不明显,但从整体趋势来看企业的获利能力还在不断的增长。但是至于企业的获利能力究竟是高是低,还必须要和同行业的其他企业相比较后才能判断。 2、 行业比较法 以选定企业的2008年相关财务数据作为对比基础,计算出对比企业毛利率的平均水平和先进水平 ,并同目标公司进行对比,以判断目标公司的获利水平。如下表: 表二项目企业实际值同行业平均水平同行业先进水平与先进水平差额主营业务收入3,354,209,316.937,592,573,340.247,706,
8、733,975.864,352,524,658.93主营业务成本3,090,275,677.406,148,425,411.856,222,696,306.38 3,132,420,628.98 销售毛利额263,933,639.53 1,444,147,928.39 1,484,037,669.48 1,220,104,029.95 毛利率(%)7.8719.02 19.2611.39分析:从上表的数据比较可以看出,目标企业的毛利率没有达到同行业的平均水平19.02%,距同行业的先进水平19.26%,相差11.39%,这就说明目标公司徐工科技的获利能力并不是很高,需要采取相应的措施提高其获利
9、能力。我们知道,影响企业毛利变动的内部因素包括:开拓市场的意识和能力、成本管理水平、产品构成决策和企业战略要求等因素。从企业的相关财务数据中可以看到,主营业务成本占收入的比重还很大。这样很大程度上,降低了企业的获利能力。因此,企业需要从自身的经营水平和管理水平上加大力度,转换企业的产品结构和类型,以降低成本和提高自身的盈利水平,从而最大限度地提升企业的获利能力。 二、营业利润率分析 营业利润率是企业营业利润与主营业务收入的比率,用于衡量企业主营业务收入的净获利能力。通常用因素分析、结构比较分析和同行业比较分析法进行分析。根据目标企业的相关财务数据,营业利润率指标制表如下:表三 项目2008年2
10、007年一、营业收入3,354,209,316.93 3,266,320,371.37 二、营业成本3,090,275,677.40 3,018,910,916.11 营业税金及附加2,140,103.72 10,394,624.99 销售费用59,311,610.06 55,781,807.91 管理费用183,806,821.13 101,804,475.76 财务费用12,822,291.47 23,359,460.55 资产减值损失64,312,655.76 17,063,895.06 公允价值变动收益0.00 0.00 投资收益185,958,283.01 2,091,687.65
11、三、营业利润127,498,440.40 41,096,878.64 四、营业利润率=(营业利润主营业务收入)100%3.80%1.26%1、 因素分析法 营业利润率=(营业利润主营业务收入)100%,一般营业利润率越高,说明企业主营业务获利能力就越强,反之,则获利能力差。 从上表的数据比较可以看出,整体呈现上升趋势。仔细比较可以看出造成07年营业利润率偏低的原因主要是财务费用占用太大,投资收益太少,08年企业减少了财务费用的占用额,增加了投资收益,使得营业利润率有一定的提高。但是要分析企业获利能力是高是低,还需要进行其他的分析比较。2、 结构比较法 从表中的相关数据中可见,08年营业利润与0
12、7年有很大的不同,提高了86,401,561.76,主要表现在项目构成上存在着巨大的差异。从主观上,08年的主营业务成本率比07年有所降低,08年财务费用有所降低,从客观上,虽然主营业务税金及附加和资产减值准备使营业利润有所下降,但其他业务利润在增加。因此,目标公司保证了08年利润的提高。可见,从降低费用水平入手提高营业利润,改善获利能力,是值得我们借鉴的。如果目标公司能进一步重视其主营业务成本的改善,则其获利能力将更加理想。3、 行业比较法 通过营业利润的同行业比较分析,可以发现企业获利能力的相对强弱以及在行业中的地位,从而更好的评价企业的获利能力的状况。以目标企业08年的相关数据做基础,根
13、据对比公司的相关财务数据,做同行业比较分析。如下表:表四项目企业实际值行业平均值一、营业收入3,354,209,316.93 7,592,573,340.24 二、营业成本3,090,275,677.40 6,148,425,411.85 营业税金及附加2,140,103.72 23,803,346.08销售费用59,311,610.06 454,912,916.80管理费用183,806,821.13 276,303,216.32 财务费用12,822,291.47 23,008,004.85资产减值损失64,312,655.76 11,859,150.23 公允价值变动收益0.00 0.0
14、0 投资收益185,958,283.01 8,926,076.11三、营业利润127,498,440.40 663,187,370.22 四、营业利润率=(营业利润主营业务收入)100%3.80%8.73% 与同行业先进水平比较,目标公司营业利润率存在较大差距,其主要原因仍然是目标公司的主营业务成本率过高所致,其他因素虽有差异,但整体上还是表现为支出上的增加。经过各方面的比较,可见目标公司08年营业利润率状况不太理想,主要原因是主营业务成本较高。因此,改善目标公司获利能力的关键就在于加强成本管理,降低主营业务成本率。 三、总资产收益率分析 总资产收益率也称总资产报酬率,是企业一定期限内实现的收
15、益额与该时期企业平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标,也是衡量企业总资产获利能力的重要指标。在对总资产收益率分析时,选用趋势分析和同业对比分析的方法,对目标公司的获利能力进行分析。 项目2008年2007年收益总额135,301,976.5939,581,749.85平均资产总额3,331,154,461.373,185,931,694.98 总资产收益率=(收益总额平均资产总额)100% 4.06%1.24%一般来说总资产收益率越高,说明企业资产运动效率越高,但是因为利润总额中通常可能包含着非正常的因素,所以单单一个会计年度的总资产收益率不足以说明企业资产管理的状况,需要进
16、行连续几年的趋势比较,才能准确地判断。从上表我们可以看出,目标公司的总资产收益率整体上呈现的是一种增长的势态,这说明该公司的总资产获利能力在不断提高,08年总资产收益率增长幅度很大,比07年增长了2.82%,说明08年公司的总资产获利能力很大。至于进一步的分析,要结合同行业比较分析做出进一步的了解。2、 行业比较法 以目标企业08年的相关数据做基础,根据对比公司的相关财务数据,做同行业比较分析。如下表: 项目企业实际值行业平均水平收益总额135,301,976.59664,910,430.18 平均资产总额3,331,154,461.373,723,832,636.52 总资产收益率=(收益总
17、额平均资产总额)100%4.06%17.86% 目标公司与行业平均水平相比较,存在很大的差距。企业盈利的稳定性较差,盈利水平处于同行业下游水平。又由于稳定性和盈利水平的不佳,也使得盈利的持久性受到限制,无法持续增长。因此也折射出该企业的综合管理水平不高的现状。企业应加强企业的收支稳定性、优化企业的业务结构和产品结构、改善企业收支习性等入手,增强其盈利性和流动性,以达到提高企业综合管理水平的目标,从而增强企业的获利能力。 四、长期资本收益率分析 长期资本收益率是收益总额与长期资本平均占用额之比。长期资本收益率从长期、稳定的资本来源角度,进一步分析企业长期资本的获利能力。在对长期资本收益率分析时,
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