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中小企业融资问题文献综述
近几年来,关于中小企业融资方面的文献越来越多，这充分说明了关于中小企业融资问题正日益受到人们的关注.现有文献主要集中在以下几个方面：
    一、企业融资的基本理论方面
    融资是资金融通的简称，是资金从剩余（超前储蓄）部门流向不足(超前投资)部门--购买力转移-—的现象。企业融资，即企业从各种渠道融入资金，实质上是资金优化配置的过程，包括外源融资和内源融资.
    1、企业融资成本与融资风险。企业融资成本是指企业使用资金的代价，即指企业为获得各种渠道的资金所必须支付的价格，也是企业为资金供给者支付的资金报酬率。企业的目标是实现企业价值最大化，它等同于企业在具备承受一定风险的能力时，寻求投入成本最小化的融资结构。融资风险是指企业因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险。
    2、企业融资结构的契约理论。企业的融资结构，又称资本结构，是指企业各项资金来源的组合状况，即资产负债表右边各组成部分的构成。美国经济学家大卫·戴兰德于1952年提出，企业的资本结构是按照下列三种方法建立的,即净收入法、净营运收入法和传统法，这是早期的资本结构理论。现代企业融资理论是由Franco Modigliani和Merton Miller于1958年所创立，即著名的MM理论。后来的学者对MM理论的假设条件不断发展完善，引进了诸如激励理论、信息传递理论、控制权理论。张维迎认为，“一个企业的融资结构至少受三方面因素的制约：一是该企业所在经济的制度环境,二是该企业所在行业的行业特征，三是该企业自身的特点"。
    3、金融制度方面的理论——金融深化论、金融抑制论。雷蒙德.W。戈德史密斯在《金融结构与金融发展》一书中指出：“金融领域中，金融结构与金融发展对经济增长的影响如果不是唯一最重要的问题，也是最重要的问题之一".金融深化论认为：金融机制会促进被抑制的经济摆脱徘徊不前的局面,加速经济的增长，但是，如果金融本身被抑制或扭曲的话，那么它就会阻碍和破坏经济的发展。金融抑制,即一国的金融体制不健全,金融市场机制未发挥作用，经济中存在过多的金融管制措施，而受压制的金融反过来又阻碍经济的发展.金融抑制是发展中国家的一个共同特征.
    4、银企信贷博弈分析。主要运用博弈论，通过对银行与企业在信贷过程中的博弈分析，来说明降低银企交易成本的重要性.徐洪水认为，企业与银行发生信贷关系,不是一次性的,实际是一种动态博弈的过程，通过分析发现,在有良好的政治信贷支持系统(担保抵押体系）或高效的司法制度下，能有效降低银企交易成本，获得银企双赢，反之,昂贵的交易费用和低效的司法制度将增加银企交易成本，加剧中小企业金融缺口.
    二、中小企业融资难的成因分析方面
    1、经济学分析。主要研究中小企业融资难问题产生的深层次经济根源.中小企业融资难问题的根源是市场失灵。市场太少或存在高度的非自然垄断导致中小企业融资渠道狭窄。应选择培育出更多的市场来纠正市场失灵。另有些学者认为从经济学意义上分析,中小企业融资难问题的原因有两个方面：一、交易成本高，二、信息不对称.
    2、制度因素分析。制度因素，主要影响企业的外源融资，制度上的供给不足是造成中小企业融资困境的主要外部条件.李庚寅、周显志认为，影响中小企业融资难的金融制度约束主要有金融抑制、外生性金融成长和信贷紧缩。信贷紧缩,即经营贷款的金融机构提高贷款标准，以高于市场利率水平的条件发放贷款,甚至不愿意发放贷款，从而导致信贷增长下降，使社会再生产的资金需求得不到满足。信贷紧缩使中小企业发展面临较大的困难，这是因为：一方面，中小企业的信用等级一般低于大型企业，因此金融机构提高贷款标准最容易把中小企业排除于符合贷款条件的客户之外；另一方面,中小企业的主要资金来源渠道是银行贷款，与大企业相比较,中小企业较少通过股市融资或债券发行获得资金。
    民营经济的金融困境源于国有金融体制对国有企业的金融支持和国有企业对这种支持的刚性依赖，民营经济一时无法在国家控制的金融体制中寻求到金融支持.在推行“赶超”战略的计划经济时代，为了支持不符合我国比较优势、不具自生能力的重工业的生存与发展，我国建立了以大银行为主的高度集中的金融机制。大型金融机构天生不适合为中小企业服务,这就不可避免的造成我国中小企业的融资困境。
    3、企业自身障碍分析.中小企业自身的条件及缺陷是造成其融资困难的最主要原因。张圣平、徐涛通过对中小企业内生障碍的分析，认为“中小企业群体普遍的信用缺失,众多企业的产权模糊，以及由此引起的高风险经营是导致中小企业融资困境的主要原因。”我国中小企业组织水平和产业水平的普遍低下增加了融资的风险及资金利用的低效,中小企业普遍低下的管理水平也影响了其良好融资信用的建立。从企业自身素质来看，以下因素对其融资有负面影响：（1)企业的性质；(2)中小企业资金管理粗放，使用效率低,内部漏洞大;(3）企业财务制度不够健全；（4）多头开户，多头贷款现象严重；（5）多数交易无交易合同，不利于资金用途审查；（6）投资项目缺乏可行性研究。
    三、中小企业融资问题解决措施
    关于中小企业融资问题的解决措施，理论界和实务界主要从以下方面研究:
    1、中小企业信用担保体系。中小企业融资难的一个重要原因是缺乏可供抵押的资产和信用担保，各国政府都建立了一套比较完善的中小企业信用担保机构体系。美国中小企业管理局（SBA）的主要任务是以担保方式促使银行向中小企业提供贷款,其资金是由联邦政府出资，国会预算拨款。日本中小企业信用担保体系由信用保证协会和中小企业信用保险公库组成.当务之急是建立和完善我国中小企业的信用担保体系.可设立“特别信用保证制度”，由两部分构成：一是信用保证金，二是信用评价制度。我国中小企业信用担保体系建设已对改善中小企业发展的信用环境发挥了重要的促进作用,并在一定程度上缓解了中小企业间接融资难的问题。
    2、创业板市场。创业资本市场是一个以高度信息不对称、高风险和高度不确定性为典型特征的市场。在这个市场中，诸如道德风险、逆向选择、搭便车、套牢、视窗效应等种种不同表现形式之所谓委托代理问题均广泛存在.
    对创业板市场运行机制最早进行开创性研究的是萨尔曼和伯瑞，在他们的论文中曾将创业资本契约分为两个方面，一方面是创业资本家和创业基金投资者之间的契约关系，另一方面是创业资本家和他们投资企业之间的契约关系。
    中国开设创业板市场的必要性：（1）创业板市场是中小企业筹集资金的重要场所；（2）创业板市场是中小企业进行公司治理的“炼狱”；(3）在创业板市场，可实现科技与资本的最佳结合；(4）创业板市场对创业投资具有指导、示范和催化作用;（5)创业板市场可作为当前扩大内需政策的重要补充。2004年5月深圳交易所开通了中小企业板块，为加强中小企业迅速壮大提供了直接融资来源。
    3、建立中小金融机构。中小金融机构在为中小企业提供服务方面有信息优势。Banejee对信息优势提出两种假说:一是“长期互动”假说,二是“共同监督”假说。日本有五家专门面向中小企业的金融机构——中小企业金融公库、国民金融公库、工商组合中央公库、中小企业信用保险公库、中小企业投资扶植株式会社.德国有以中小企业为主要服务对象的合作银行、大众银行和储蓄银行。韩国有中小企业银行、国民银行、大东银行和东南银行等为中小企业融资服务。林毅夫、李永军认为，不同的金融机构给不同规模的企业提供金融服务的成本和效率是不一样的，大力发展和完善中小金融机构是解决我国中小企业融资难问题的根本出路。
    林毅夫认为，现有的以四大国有银行和股市为核心的金融结构，并不能最大限度地支持中国经济发展。金融体系的功能在于为实质经济的发展而服务，中国当前金融体系的改革，除了要解决现有银行的呆坏账和资本市场的泡沫及过度投机等诸多弊端外，这一问题也需要得到重视。在中国当前和未来一段时期内，劳动力密集型的中小企业，是投资回报率最高、最有竞争力的企业组织形态，而中小企业的发展需要相应的金融体系来配合。由于信息和交易成本的问题，中小企业成本最低的金融服务来自中小金融机构.此外，中小金融机构在农村劳动力转移、农业结构的调整和农村的社会保障中扮演着重要的角色。因此,从发展的角度看,中国应建立以中小金融机构为主的金融体系。
    4、融资渠道多元化。融资租赁,由于融资租赁具有融资融物、财产两权分离等特性，不失为解决我国中小企业融资问题的一种可行办法,并具有其独特的优势.典当融资，典当是指当户将其动产、财产权利作为当物质押或者将其房地产作为当物抵押给典当行，交付一定比例费用，取得当金,并在约定期限内支付当金利息、偿还当金、赎回当物的行为。典当融资起到了拾遗补缺、调余济需的作用，典当行为中小企业提供有力支持,保证其生产、流通实现良性循环，从而促进社会经济的发展。
    有关中小企业融资问题的研究成果还有很多,鉴于资料收集不足及篇幅所限,这里就不一一罗列.