一级建造师经济讲义.doc
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1、lZl0l000 工程经济12101010 资金的时间价值重点资金时间价值的计算1掌握资金时间价值的概念2掌握现金流量的概念与现金流量图的绘制3重点掌握等值的计算4熟悉名义利率和有效利率的计算。lZlOlOIl 掌握利息的计算一、资金时间价值的概念资金是运动的价值,资金的价值是随时间变化而变化的,是时间的函数,随时间的推移而增值,其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。其实质是资金作为生产要素,在扩大再生产及其资金流通过程中,资金随时间的变化而产生增值.影响资金时间价值的因素主要有:1。 资金的使用时间.2。 资金数量的大小 3。 资金投入和回收的特点 4。 资金周转的速度二、利息与利率的概
2、念利息就是资金时间价值的一种重要表现形式。通常用利息额的多少作为衡量资金时间价值的绝对尺度 , 用利率作为衡量资金时间价值的相对尺度。( 一 ) 利息在借贷过程中,债务人支付给债权人超过原借贷金额的部分就是利息。从本质上看利息是由贷款发生利润的一种再分配。在工程经济研究中,利息常常被看成是资金的一种机会成本。( 二 ) 利率利率就是在单位时间内所得利息额与原借贷金额之比,通常用百分数表示。用于表示计算利息的时间单位称为计息周期 利率的高低由以下因素决定。1。首先取决于社会平均利润率.在通常情况下 ,平均利润率是利率的最高界限。2.取决于借贷资本的供求情况。 3。 借出资本的风险. 4。 通货膨
3、胀。 5. 借出资本的期限长短。( 三 ) 利息的计算1。 单利所谓单利是指在计算利息时 , 仅用最初本金来计算 , 而不计人先前计息周期中所累积增加的利息 , 即通常所说的 ” 利不生利 ” 的计息方法.其计算式如下 :It Pi单式中: It代表第 t 计息周期的利息额P-代表本金i单计息周期单利利率而n期末单利本利和F等于本金加上总利息,即 : F=PInP(1ni单 )式中In代表 n 个计息周期所付或所收的单利总利息 , 即 : InPi单 n在以单利计息的情况下,总利息与本金、利率以及计息周期数成正比的关系.例:假如以单利方式借入 1000 元,年利率 8,四年末偿还,则各年利息和
4、本利和如下表所示。单利计算分析表单位 :元使用期年初款额年末利息年末本利和年末偿还l100010008%=80108002108080116003116080124004124080132013202。 复利所谓复利是指在计算某一计息周期的利息时,其先前周期上所累积的利息要计算利息,即“利生利 ”、“利滚利”的计息方式。例:数据同上例,按复利计算,则各年利息和本利和如下表所示.复利计算分析表单位 : 元使用期年初款额年末利息年末本利和年末偿还11000100088010800210801080886。41166。4031166。41166.48%93。3121259。712041259.712
5、1259.7128100.7771360。4891360.489从两个例子可以看出,同一笔借款,在利率和计息周期均相同的情况下,用复利计算出的利息金额比用单利计算出的利息金额多.且本金越大、利率越高、计息周期越多时,两者差距就越大.复利计算有间断复利和连续复利之分。按期 (年、半年、季、月、周、日) 计算复利的方法称为间断复利( 即普通复利 )按瞬时计算复利的方法称为连续复利.在实际使用中都采用间断复利.(四) 利息和利率在工程经济活动中的作用1。 利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力2。 利息促进投资者加强经济核算 , 节约使用资金3。 利息和利率是宏观经济管理的重要杠杆4。 利息与利
6、率是金融企业经营发展的重要条件lZlOl012 掌握现金流量图的绘制一、现金流量的概念在考察对象整个期间各时点t上实际发生的资金流出或资金流人称为现金流量其中:流出系统的资金称为现金流出,用符号(CO)t表示流人系统的资金称为现金流入,用符号(CI)t表示现金流入与现金流出之差称为净现金流量,用符号(CICO)t表示。二、现金流量图的绘制现金流量的三要素: 现金流量的大小(现金流量数额) 方向(现金流入或现金流出) 作用点(现金流量发生的时间点)lZl01013 掌握等值的计算不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金称为等值,又叫等效值。一、一次支付的终值和现值计算P1023Fn一次支付又称整
7、存整付,是指所分析系统的现金流量,论是流人或是流出,分别在各时点上只发生一次,如图所示.n 计息的期数P 现值 ( 即现在的资金价值或本金),资金发生在(或折算为) 某一特定时间序列起点时的价值F 终值 (即n 期末的资金值或本利和),资金发生在(或折算为) 某一特定时间序列终点的价值 ( 一 ) 终值计算 ( 已知 P 求 F)一次支付n年末终值 ( 即本利和 )F 的计算公式为: FP(1i)n式中(1i)n 称之为一次支付终值系数 , 用(F/P, i, n)表示,又可写成 : FP(F/P, i, n)。例 : 某人借款 10000 元 , 年复利率 i=10 , 试问 5 年末连本带
8、利一次需偿还若干 ?解 : 按上式计算得 : FP(1i)n =10000(110)5=16105.1 元( 二 ) 现值计算 ( 已知 F 求 P): PF(1i)n式中(1i)n 称为一次支付现值系数 , 用符号(P/F, i, n)表示。式又可写成: FP(F/P, i, n).也可叫折现系数或贴现系数. 例某人希望5年末有 10000 元资金,年复利率 i=10%,试问现在需一次存款多少 ?解 : 由上式得 : PF(1i)n = 10000(110%)5=6209 元从上可以看出:现值系数与终值系数是互为倒数二、等额支付系列的终值、现值、资金回收和偿债基金计算1023FniA等额支付
9、系列现金流量如图A 年金,发生在 ( 或折算为 ) 某一特定时间序列各计息期末(不包括零期) 的等额资金序列的价值。1。 终值计算 ( 已知 A, 求 F)等额支付系列现金流量的终值为 :(1i)n1/i年称为等额支付系列终值系数或年金终值系数 , 用符号(F/A,i,n)表示.公式又可写成:F=A(F/A,i,n)。例:若 10 年内,每年末存 1000 元,年利率 8%, 问 10 年末本利和为多少 ?解 : 由公式得:1000(18)101/8144872。 偿债基金计算 ( 已知 F, 求 A)偿债基金计算式为:i/ (1i)n1称为等额支付系列偿债基金系数,用符号(A /F,i,n)
10、表示。则公式又可写成:A=F(A /F,i,n)例:欲在 5 年终了时获得 10000 元,若每年存款金额相等,年利率为10%, 则每年末需存款多少 ?解 : 由公式 (1Z10101316) 得 :1000010/ (110)511638 元3. 现值计算 ( 已知 A, 求 P)(1i)n1/i(1i)n 称为等额支付系列现值系数或年金现值系数 , 用符号(P/A,i,n)表示。公式又可写成:PA(P/A,i,n)例:如期望 5 年内每年未收回 1000 元,问在利率为 10 时,开始需一次投资多少 ?解 : 由公式得 :1000(110)51/10%(110%)53790。 8 元4。
11、资金回收计算 ( 已知 P, 求 A)资金回收计算式为 :i(1i)n / (1i)n1称为等额支付系列资金回收系数,用符号(A/P,i,n)表示。则公式又可写成:A=P(A/P,i,n)例:若投资10000元,每年收回率为 8, 在10年内收回全部本利,则每年应收回多少 ?解 : 由公式得 : 100008(18)10/ (18)1011490。 3 元三、等额还本利息照付系列现金流量的计算每年的还款额 At按下式计算:AtPI/nPIi1(t1)/n式中: At 第 t 年的还本付息额;PI - 还款起始年年初的借款金额例:某借款人向银行借款 500000 元借款,期限 10 年,年利率为
12、 6。采用等额还本利息照付方式,问第 5年应还本付息金额是多少 ?解 : 由公式得 :AtPI/nPIi1(t1)/n500000/105000006%1(51)/1068000 元总结:计算公式公式名称已知项欲求项系数符号公式一次支付终值PF(F/P,i,n)F=P(1+i )n一次支付现值FP(P/F,i,n)P=F(1+i)n等额支付终值AF(F/A,i,n)偿债基金FA(A /F,i,n)年金现值PA(P/A,i,n)资金回收AP(A/P,i,n) 影响资金等值的因素有三个:金额的多少、资金发生的时间长短、利率 ( 或折现率 ) 的大小。lZlOlO14 熟悉名义利率和有效利率的计算在
13、复利计算中,利率周期通常以年为单位,它可以与计息周期相同,也可以不同。当计息周期小于一年时,就出现了名义利率和有效利率。一、名义利率的计算名义利率 r 是指计息周期利率 i 乘以一年内的计息周期数 m 所得的年利率.即: rim若计息周期月利率为1, 则年名义利率为 12.很显然 , 计算名义利率与单利的计算相同。二、有效利率的计算有效利率是措资金在计息中所发生的实际利率包括:计息周期有效利率年有效利率1. 计息周期有效利率 , 即计息周期利率i: ir/m2。 年有效利率 , 即年实际利率。有效利率 ieff 为 :有效利率是按照复利原理计算的理率由此可见,有效利率和名义利率的关系实质上与复
14、利和单利的关系一样。例:现设年名义利率 r10, 则年、半年、季、月、日的年有效利率如下表所示.名义利率与有效利率比较表年名义利率(r)计息、期年计息、次数(m)计息期利率(ir/m)年有效利率(ieff )10年11010半年2510。25%季42.5%10。38月120.833%10。47日3650.027410。51可以看出,每年计息周期 m 越多 , ieff与 r 相差越大;另一方面,名义利率为 10, 按季度计息时 , 按季度利率 2.5% 计息与按年利率 10。38 计 息 , 二者是等价的.但应注意,对等额系列流量,只有计息周期与收付周期一致时才能按计息期利率计算.否则,能用收
15、付周期实际利率来计算。例题见教材17页的1Z1010144习题1某债券面值为100元,期限为3年,年利率为10 ,按单利计算,则到期后的本息和为()。A133元 B130元 C330元 D121元标准答案:B2在利率、现值相同的情况下,若计息期数n=l,则复利终值和单利终值的数量关系是( ).A前者大于后者 B前者等于后者 C前者小于后者 D无法判断标准答案:B3假如以复利方式借入1000元,年利率8 %,第四年末偿还,则第二年年末利息之和为() 元。A80 B1080 C166.4 D1166。4 标准答案:C4在利率为5%,复利计算情况下,欲在第四年末得到00万元钱,现在应向银行存入()万
16、元A82.27 B83。33 C86。38 D92.24标准答案:A5某企业贷款50000元,利率为9,期限5年,每年末应等额偿还( )元A12000 B13535 C14500 D12854标准答案:D6下列是回收系数表示符号的是( ).A(AF,i,n) B(AP,i,n) C(FA,i,n) D(P/A,i,n)标准答案:B7在下列公式中,( )是计算年金终值系数的正确公式。A. B。 C。 D。 标准答案:B8某企业现在对外投资1000万元,投资期5年,5年内每年年末等额收回本金和利息280万元,已知(P / A,8%,5)=3。9927,(P / A,10,5)=3。8562,(P
17、/ A,12,5)=3。6084,(P / A,14,5)=3.4331,则年基准收益率为 ( )。 A8。21 B11.24% C12.39 D14.17答案:C9下列等式成立的有( D )A(F/A,i,n)=(P/F,i,n)(A/p,i,n) B(F/P,i,n)=(A/F,i,n)(P/A,i,n)C(P/F,i,n)=(P/F,i,n1)(A/F,i,n2),n1+n2=nD(A/P,i,n)=(F/P,i,n)(A/F,i,n)10下列表述中,正确的有( ACD ). A复利终值系数和复利现值系数互为倒数 B年金终值系数和年金现值系数互为倒数C年金终值系数和偿债基金互为倒数 D年
18、金现值系数和资本回收系数互为倒数E年金现值系数和偿债基金系数互为倒数标准答案:ACD11某企业现在借款1000万元,期限5年,年利率10,采取等额还本,利息照付的方式, 该企业第2年应偿还( )万元。 A200 B240 C260 D280标准答案:D12若年名义利率为1 2,一年计息4次,则计息周期利率为( )。A1 B2 C3 D4%标准答案:C13若年名义利率为12, 每季计息一次,则年有效利率为( )。A。1 B3 C12 D12.55 标准答案:D14若年有效利率为12, 则季有效利率为( )。A2 B3 C3 D3 标准答案:C15若年名义利率为12, 每月计息一次,则计息周期有效
19、利率为()。A1% B3 C12% D12.68 标准答案:A12101020 建设项目财务评价对建设项目的经济评价,根据评价的角度、范围、作用的不同,分为财务评价 ( 也称财务分析 ) 和国民经济评价 ( 也称经济分析 ) 两个层次。lZ101021 掌握财务评价的内容一、建设项目财务评价的基本内容根据不同决策的需要 , 财务评价分为融资前分析和融资后分析。经营性项目主要分析:项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力非经营性项目应主要分析:项目的财务生存能力.( 一 ) 项目的盈利能力:其主要分析指标包括:项目投资财务内部收益率和财务净现值、项目资本金财务内部收益率、投资回收期、总投资收益率和
20、项目资本金净利润率。( 二 ) 偿债能力:其主要指标包括利息备付率、偿债备付率和资产负债率等。( 三) 财务生存能力:分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营,以实现财务可持续性。财务可持续性:首先体现在有足够大的经营活动净现金流量.其次各年累计盈余资金不应出现负值。若出现负值,应进行短期借款,同时分析该短期借款的年份长短和数额大小,进一步判断项目的财务生存能力.二、财务评价方法(一)财务评价的基本方法财务评价的基本方法包括:确定性评价方法 不确定性评价方法( 二 ) 按评价方法的性质分类按评价方法的性质不同 , 财务评价分为:定量分析 定性分析在项目财务评价中,应坚持定量分析与定性分析相结
21、合,以定量分析为主的原则。( 三 ) 按评价方法是否考虑时间因素分类对定量分析,按其是否考虑时间因素又可分为:静态分析 动态分析在项目财务评价中,应坚持动态分析与静态分析相结合,以动态分析为主的原则。( 四 ) 按评价是否考虑融资分类 财务分析可分为:1。 融资前分析融资前分析排除融资方案变化的影响,从项目投资总获利能力的角度,考察项目方案设计的合理性.在项目建议书阶段 , 可只进行融资前分析。2。 融资后分析融资后分析应以融资前分析和初步的融资方案为基础,考察项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力,判断项目方案在融资条件下的可行性。融资后的盈利能力分析也应包括动态分析和静态分
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- 一级 建造 经济 讲义
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