电大企业集团财务管理考试题库(多选题)必考.doc

1。企业集团的存在与发展主流的解释性理论有( ）
B.交易成本理论
E．资产组合与风险分散理论
2下列企业或公司中，在法律意义上并不属于企业集团成员单位的有（ )
C.集团参股公司
D。集团协作企业
3。集团公司是企业集团内众多企业之一,常被称为( )
B.集团总部
C。控股公司
D。母公司
E。参股企业
4.下列比例是集团公司对成员企业的持股比例。如果在任何成员企业里,拥有30％的股权即可成为第一大股东，那么，与集团公司可以母子关系相称的有（ )
C35%
D51%
E100%
5.从母公司角度，金融控股型企业集团的优势主要体现在（ )
B。资本控制资源能力的放大
C。收益相对较高
E风险分散
6。金融控股型企业集团的劣势主要表现在（ )
A。税负较重
B。高杠杆性
E.”金字塔"风险
7.与金融控股型企业集团相比,产业型企业集团母公司不仅关注对下属成员单位的股权投资及其收益实现,而且更为关注（ ）以谋求产业竞争优势
A.企业集团整体战略
C。产业布局及整合
D。内部运营与管理协调
8.相关多元化企业集团的"相关性”是谋求这类集团竞争优势的根本，主要表现为（ ）等方面。
B。优势转换
C.降低成本
D.共享品牌
9.企业集团财务管理的特点包括( )
A.集团整体价值最大化的目标导向
B。多级理财主体及财务职能的分化与拓展
C。财务管理理念的战略化
D.总部管理模式的集中化倾向
E。集团财务的管理关系"超越"法律关系
10.一般认为,企业集团财务管理体制按其集权化的程度包括有( ）等类型。
A.集权式财务管理体制
B.分权式财务管理体制
E。混合制式财务管理体制
11.企业集团H型组织结构,有（ )等优点.
A。总部管理费用较低
B.可弥补亏损子公司损失
C.总部风险分散
D.总部可自由运营子公司
E。便于实施分权管理
12.N型组织也称网络型组织，它是继U型、H型、M型之后的一种新型的企业组织模式。其主要特点有( ）。
A.组织原则分散化
B。密集的横向交往和沟通
C。较大的灵活性
D。对市场的快速反应能力
E.良好的创新环境和独特的创新过程
13。影响企业集团组织结构选择的主要因素有( ）。
C。公司环境
E.公司战略
14。企业集团最大优势体现在( ）。
A。资源整合
D。管理协同
15。企业集团集权式财务管理体制不足之处有( ）。
B。存在决策风险
D.降低应变能力
E。不利于发挥下属成员单位财务管理的积极性
16。企业集团分权式财务管理的优点主要有（ ）。
A.有利于调动下属成员单位的管理权极性
C。使总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策
D.具有较强的市场应对能力和管理弹性
17.企业集团总会计师作为企业集团经营团队的重要成员,受国资委或集团董事会的直接聘任，履行( ）等职责。
B。财务管理与监督
C。财会内控机制建设
D.企业会计基础管理
E.重大财务事项监管
18.企业集团战略是实现企业集团目标的根本，它有助于( ）.
A。明确未来发展方向
B.明确战略目标及实现路径
C.强化沟通
D.资源整合
E.规避经营风险
19.企业集团战略管理作为一个动态过程,主要包括（ ）等阶段。
A。战略规划，
B.战略分析
D.战略选择与评价
E.战略实施与控制
20。企业集团战略可分的级次包括有（ ).
A.集团整体战略
B.经营单位级战略
D。职能战略
E。行业战略
21。相对单一组织内各部门间的职能管理，企业集团战略管理最大特点就是强调整合管理,它具有（ ）特征。
A。全局性
C。高层导向
D。动态性
22.从投资方向及集团增长速度角度,企业集团投资战略大体包括的类型（ ）。
A。扩张型投资战略
B。收缩型投资战略
E.稳固发展型投资战略
23。根据集团战略及相应组织架构,企业集团管控主要有（ )基本模式.
A。战略规划型
B。战略控制型
D。财务控制型
24.企业集团财务战略主要包括( ）等方面。
A。投资战略
D。融资战略
25.企业集团收缩型投资战略通常以（ )等为主要实现形式。
A.资产剥离
B.股份回购
D。子公司出售
26.集团投资战略有两层涵义,一是从导向层面理解,二是从操作层面理解。下列内容从导向层面理解的是( )。
D.企业集团投资方向
E企业集团增长速度
27.专业化投资战略的优点主要有( ）.
A。有利于在集中的专业做精做细
C.有利于在自己擅长的领域创新
D.有利于提高管理水平
28。多元化投资战略的优点主要有( ）
A。有利于分散经营风险
C。有利于降低交易费用
D.有利于企业集团内部协作,提高效率
E。有利于构建内部资本市场,提高资本配置效率
29。当企业集团步入成长或成熟期时,任何战略投资项目,都需要借助于是否具有"价值增值"性来进行财务评价.（ )将成为财务评价的根本方法。
A.净现值法
C.内含报酬率法
30。审慎性调查可以发现并购交易中可能存在的各种风险，如( )等。
A。税务风险
B。财务方面的风险
C。法律风险
D。人力资本风险
E。劳资关系风险
31。财务风险是审慎性调查中需要重点考虑的风险。财务风险所涉及的核心问题包括（ ）
A.资产质量风险
B.资产的权属风险
C.债务风险
D。净资产的权益风险
E。财务收支虚假风险
32。并购中,对目标公司价值评估模式中的非现金流量折现模式包括（ ）。。
A。市盈率法
B.市场比较法
D.账面资产净值法
E。清算价值法
33。并购中,对目标公司价值评估模式中市场比较法的第一步是选择可比公司。可比公司一般要求满足（ ）等条件.
A.行业相同
B。规模相近
C.财务杠杆相当
D。经营风险类似
E.具有活跃交易
34。不管集团财务管理体制是以集权为主还是以分权为主，在具体到集团融资这一重大决策事项时,都应遵循以下基本原则（ )
A。统一规划
D。重点决策
E。授权管理
35。授权管理是指总部对成员企业融资决策与具体融资过程等，根据三权分离的风险控制原则,明确不同管理主体的权责。其中的”三权”指的是( )
B.决策权
D。执行权
E.监督权
36.企业集团资金集中管理模式有多种，主要包括（ )
A。总部财务统收统支模式
B。总部结算中心模式
C。内部银行模式
D。总部财务备用金拨付模式
E.财务公司模式
37。短期融资券筹资的优点有（ ）
A。节省财务成本
B。筹资金额较大
E。融资成本较低
38。企业集团财务风险控制的重点包括（ ）
A.资产负债率控制
B。担保控制
C。表外融资控制
E。财务公司风险控制
39。一般而言,资产负债率水平的高低除考虑宏观经济政策和金融环境因素外,更取决于（ ） 等各方面
A。集团所属的行业特征
B.集团成长速度
C。集团盈利水平
D。资产负债间的结构匹配程度
E.集团经营风险
40。短期融资券筹资的缺点是（ ）
C.发行期限短
D。筹资风险大
41.财务公司作为非银行金融机构,其风险大体来自于( ）
A.战略风险
B.信用风险
D.市场风险
E.操作风险
42。预算管理的环节一般包括( ）
B.预算执行
C.预算编制
D.预算调整
E。预算考核
43.预算管理具有以下基本特征（ ）
A。战略性
C.机制性
D。全程性
E.全员性
44。企业集团预算中的经营预算包括（ ) 等内容。
C.业务收支预算
D。费用预算
E利润预算
45。预算监控指标中的财务性关键业绩指标有( )
A。收入
C。产品单位成本
D。资产周转率
46。预算监控指标中的非财务性关键业绩指标有( ）
B。产品产量
C。产品质量
E市场份额
47.全面预算中的财务预算包括 （ ） 等内容。
B。现金预算
C。资产负债表预算
E利润表预算
48.集团下属成员单位预算的内容包括（ ）
A.业务经营预算
B.资本支出预算
D.现金流预算
E财务报表预算
49。集团多级法人制要求建立多级预算管理组织包括（ ）
A。股东大会
B.董事会
C.预算委员会
D.预算工作组
E各责任中心
50.企业集团财务管理分析至少包括（ ）等大类.
B.集团整体财务管理分析
D.集团分部财务管理分析
51。通过公司价值计量模式可以看出,导致公司价值增加的核心变量主要有( ）。
A.自由现金流量
C。加权平均资本成本
E。时间上的可持续性
52。反映资产使用效率的财务指标（ )。
B.周转率
C.资产周转率
D.应收账款周转率
53。盈利能力分析可以从（ ）等维度进行。
C。权益投资与利润的关系
D.资产利用与利润的关系
E。规模增长及其与利润的关系
54。任何财务管理分析都是对信息的剖析与再利用，信息归纳起来主要内部信息和外部信息两大类.下列信息属于内部信息的有( ）。
A。集团战略
B。财务报表及附注
D.公司预算
E。管理报告
55.在会计上，现金流量表要反映出企业（ )的现金流量.
B.投资活动
C。筹资活动
E。经营活动
56。财务状况主要体现在（ ）等方面。
A。资产负债率
C.资产使用效率（营运能力)
D.偿债能力(杠杆分析)
57从价值驱动因素角度,通过总资产周转率指标分析，主要关注的问题有（ ).
A。现有资产效率
B．是否存在闲/置资产或产能剩余资产
C。总资产结构是否合理
E.现有设备、生产线的产出质量是否符合生产要求
58。与单一企业组织相比,企业集团业绩评价具有( ）等特点。
A。多层级性
B.复杂性
D。战略导向性
59.一般认为，反映企业财务业绩的维度主要包括( )等方面。
B.营运能力
C。盈利能力
D。成长能力
E.偿债能力
60.集团股东对企业集团整体业绩评价主要包括财务业绩和非财务业绩两方面。下列指标属于财务业绩的有（ ).
A。偿债风险指标
B。经营与增长指标
C。盈利能力指标
E.资产运营能力指标
61。下列指标中,属于反映盈利能力指标的有( )。
C.利润总额
D。净资产收益率
E。经济增加值
62.偿债能力可以分为（ ) 等大类。
B。短期偿债能力
C.长期偿债能力
63.学习与成长维度的概括性指标有( ）。
B。员工满意度
C。人均产出效率
D。员工人均培训时间
64.业绩评价工具主要有（ ） 等.
B。360度评价
D。多棱角业绩评价
E,平衡计分卡（BSC〉
65.集团战略与分部财务业绩评价指标( ） 。
B.一体化战略、分部业绩与评价指标
E.多元化战略、分部业绩与评价指标
中央广播电视大学2010—2011学年度第一学期“开放本科"期末考试（半开卷)
　　企业集团财务管理 试题
　　2011年1月

　　一、单项选择题:（将正确答案的字母序号填入括号内。每小题2分，
　　共20分）
　　1．当投资企业拥有被投资企业有表决权的资本比例超过50％以上时，母公司对被投资企业拥有的控制权为（ B ).
　　A．全资控股 B．绝对控股
　　C. 相对控股 D．共同控股
　　2．在企业集团组建中，（ D ）是企业集团成立的前提。
　　A．资源优势 B。 政策优势
　　C．管理优势 D．资本优势
　　3．依照企业集团总部管理的定位，( B )功能是企业集团管理的核心。
　　A。 战略决策和管理 B．财务控制与管理
　　C。 资本运营和产权管理 D．人力资源管理
　　4．( A )是强化事业部管理与控制的核心部门，具有双重身份。
　　A．事业部财务机构 B．总部财务机构
　　C. 子公司财务部 D．孙公司财务部
　　5．集团战略管理最大特点就是强调( C )。
　　A．利润管理 B．风险管理
　　C。 整合管理 D．人力资源管理
　　6．企业集团投资项目现金流测算应考虑业务协同而产生的“现金流量”方面的财务协同，即关注项目的（ D ）。
　　A．现金流人量 B．现金流出量
　　C. 净现金流量 D．增量现金流量
　　7．下列行为属于间接融资方式的是（ B )。
　　A。 发行股票 B．从银行借款
　　C．发行债券 D．发行短期融资券
　　8．预算管理强调过程控制，同时重视结果考核，这就是预算管理的（ A )。
　　A．全程性 B．全员性
　　C。 全面性 D．机制性
　　9．利润表是反映公司在某一时期内( C ）基本报表。
　　A。 财务状况 B．现金流量
　　C．经营成果 D. 资产情况
　　10．集团层面的业绩评价包括母公司自身业绩评价和（ D ）业绩评价。
　　A. 总公司 B．分公司
　　C。 子公司 D．集团整体
　　二、多项选择题:(下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的,将正确答案的字母序号填入括号内。多选或漏选均不得分。每小题3分，共“分）
　　11．在企业集团的存在与发展中，主流的解释性理论有( BE )。
　　A。 规模经济理论 B．交易成本理论
　　C. 范围经济理论 D. 角色缺失理论
　　E．资产组合与风险分散理论
　　12．企业集团H型组织结构，有( ABCDE ）等优点。
　　A．总部管理费用较低 B．可弥补亏损子公司损失
　　C．总部风险分散 D．总部可自由运营子公司
　　E．便于实施分权管理
　　13。根据集团战略及相应组织架构,企业集团管控主要有（ ABD ）等基本模式.
　　A．战略规划型 B．战略控制型
　　C．战略决策型 D. 财务控制型
　　E．财务评价型
　　14。财务公司作为非银行金融机构，其风险大体来自于( ABDE )。
　　A．战略风险 B．信用风险
　　C。 政治风险 D．市场风险
　　E．操作风险
　　15．与单一企业组织相比，企业集团业绩评价具有（ ABE ）等特点。
　　A．多层级性 B．复杂性
　　C. 一致性 D．简单性
　　E．战略导向性
　　三、判断题:(正确的在括号内划“√”，错误的在括号内划“X”。每小
　　题1分,共10分)
　　16．以目前对企业集团的认识，“产权”是维系企业集团的主要纽带. （ √ )
　　17．企业通过资本市场融资功能及其企业间并购重组等做大企业属于内源性发展。
　　（ X )
　　18．企业集团的组织结构大体分为三种类型，即U型结构、H型结构和M型结构。
　　（ √ )

　　19．分权式财务管理体制下,集团大部分的财务决策权下沉在子公司或事业部。 （ √ ）
　　20．融资方式大体分为“股权融资”和“内源融资”两类. （ X ）
　　21．从企业集团战略管理角度，任何企业集团的投资决策权都集中于集团总部。 （ X )
　　22．企业集团融资决策的核心问题主要是融资决策权配置. (√ ）
　　23．如果集团下属子公司属于集团总部的控股子公司,则总部有权直接下达预算目标。 ( X ）
　　24．企业集团整体财务管理分析不以母公司报表为基础，而以合并报表为基础。 （ √ )
　　25．业绩评价是财务业绩评价与非财务业绩评价两者的结合。 （ √ ）
　　四、计算题：(共25分，请写出计算公式及过程,计算结果可以保留两
　　位小数）
　　26．假定某企业集团母公司持有其子公司60％的股份，该子公司的资产总额为2000万元，其资产收益率(也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20％,负债的利率为8%，所得税率为25％。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况:一是保守型30:70，二是激进型70:30.
　　对于这两种不同的融资战略，请分步计算母公司的投资回报，并分析二者的风险与收益情况。
　　分步计算表如下：
　　解：
　　保守型 激进型
　　息税前利润（万元) 400 400
　　利息（万元） 48 112
　　税前利息(万元） 352 288
　　所得税(万元) 88 72
　　税前净利(万元) 264 216
　　税后净利中母公司权益(万元） 158。40 129.6
　　母公司对子公司的投资额（万元) 840 360
　　母公司的投资回报(%) 18.86 36
　　由上表的计算结果可以看出：
　　由于不同的融资战略，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的战略对母公司的贡献更高,但是,风险也更高.
　　这种高风险一高收益状态,是企业集团总部在确定企业集团整体风险时需要权衡的。

　　五、案例分析题:（共30分)
　　27．未来100年内，吉利收购沃尔沃的事件都将会写人世界汽车工业的史册，更是中国汽车工业史上浓墨重彩的一笔.
　　成功收购沃尔沃，是吉利近几年来开始国际化进程的优异表现.实际上，吉利真正海外试水起步于2006年,这年底，吉利成为英国锰铜控股公司第一大股东。吉利和锰铜在中国成立了合资公司,利用中国的成本优势生产锰铜公司经典的出租车出口到欧洲市场并在本土销售.
　　在这个过程中，吉利集团向英国工厂派出一批人力资源、财务、技术、工厂管理等关键部门的管理人才去学习。就在完成沃尔沃资产交割的同一天，吉利汽车宣布计划增持英国锰铜股份至
　　51％，8月将签订最终收购协议。
　　而在2009年，吉利成功收购全球知名的高端汽车自动变速器供应商—-澳大利亚DSl变速箱公司作为海外全资子公司,目前DSI通过为吉利的新车型匹配动力总成系统已经开始获得收入，福特汽车和破产重组后的双龙都开始继续采购DSI的自动变速箱.这家吉利的澳大利亚子公司即将在重庆设立分厂，为奇瑞这样的同行提供自动变速箱产品。DSI的技术和产品对吉利固然重要，但吉利获得的利益并不仅限于此.
　　2010年8月2日，吉利集团在英国伦敦以15亿美元的价格完成对沃尔沃汽车的全部股权收购,从签约到资产交割，仅仅用了4个月，这也成为中国汽车企业海外收购最“神速"的案例。加上之前先后收购英国锰铜和澳大利亚DSI变速箱公司，吉利已经成为中国首家真正意义上的跨国汽车集团。这就意味着,“汽车狂人”李书福多年来亲手创立的汽车帝国已见雏形。
　　正是在这次收购中，李书福实践了一套全新的国际化并购方式，而这也为后来收购沃尔沃提供了大量的经验，使得吉利实现成功的海外扩张成为可能。
　　请结合案例回答：
　　（1）企业集团并购需要经历哪些主要过程?
　　(2）什么是审慎性调查?其作用是什么？
　　（3)吉利集团的案例,对你有什么启示?

　　答：（1）企业并购是一个非常复杂的交易过程.并购一般需要经历下列主要过程:①根据既定的并购战略,寻找和确定潜在的并购目标；②对并购目标的发展前景以及技术经济效益等情况进行战略调查和综合结论；③评估目前企业的价值；④策划融资方案,确保企业并购战略目标的实现等.
　　⑵审慎性调查是对目标公司的财务、税务、商业、技术、法律、环保、人力资源及其他潜在的风险进行调查分析。
　　审慎性调查的作用主要有①提供可靠信息。这些信息包括：战略、经营与营销、财务与风险、法律等方方面面，从而为并购估值、并购交易完成提供充分依据.②价值分析。通过审慎调查，发现与公司现有业务价值链间的协同性，为未来并购后的业务整合提供指南.③风险规避。审慎调查可以发现并购交易中可能存在各种风险，如税务风险、财务方面的风险、法律风险、人力资本及劳资关系风险，从而为并购交易是否达成及达成后的并购整合提供管理依据。
　　（3）对我的启示:
　　①基于自身的战略发展及并购目标规划。
　　②并购目标公司应以调整企业集团（主并公司）的核心竞争力为前提。
　　③企业并购可能会存在各种风险，一定要特别注意。而收购后企业迅速做大做强，要整合企业原有的资源，充分进行技术改进，提升设备规格,谋求更大优势，进一步强化核心能力，提高市场占有率，增强竞争能力,为未来汽车及相关产业的发展打下股实的基础。
、判断题
1．在企业集团中,母公司作为企业集团的核心，具有资本、资产、产品、技术、管理、人才、
市场网络、品牌等各方面优势。（ √ ）
2．在企业集团的组建中，资源优势是企业集团成立的前提。（ × ）
3．事业部作为集团总部与子公司间的“中间管理层”，是一个独立的法人，拥有相对独立
完整的经营权、管理权.( × ）
4．企业集团财务组织体系是维系企业集团财务管理运行的组织保障。（ √ )
5．融资方式大体分为“股权融资”和“内源融资"两类。( × ）
6．股利政策属于集团重大财务决策，因此，股利类型、分配比率、支付方式等财务决策权
都应高度集中于集团总部。（ √ ）
7．财务公司作为集团资金管理中心，其风险大小将在很大程度上影响着集团整体的财务
风险。（ √ )
8．集团预算工作组成员一般由总部经营团队、集团总部相关职能机构负责人及下属主要
子公司总经理等组成。作为常设机构，工作组必须单独设立。( × ）
9．“投入资本总额”是指某一时点对企业资产具有利益索取权的各类投资者（如债权人和
股东）为企业所提供的资本总额。（ √ )
10。根据国资委相关规则，国有企业平均资本成本率统一为7.5%。（ × ）
二、单项选择题
11．当投资企业直接或通过子公司间接地拥有被投资企业20％以上但低于50％的表决
权资本时，会计意义的控制权为(A．重大影响）。
A．重大影响 B．控制
C．共同控制 D．无重大影响
12.产业单一型企业集团中,组建横向一体化企业集团的主要动因是(C．谋取规模优势）。
A．节约交易成本 B．谋求经营稳定
C．谋取规模优势 D．谋求生产稳定
13.在分权式财务管理体制下，集团大部分的财务决策权下沉在（D．子公司或事业部)。
A．生产车间 B．财务中心
C．集团财务部 D．子公司或事业部
14。企业集团战略管理具有长期性，会随环境因素的重大改变而进行战略调整,表明其具有（A．动态性)的特点。
A．动态性 B．统一性
C．全局性 D．高层导向型
15。（C．集团整体战略)是制定企业集团财务战略的根本.
A．集团财务能力 B．行业及产品生命周期
C．集团整体战略 D．集团内各产业的交替发展
16．投资项目可行性研究报告中的“财务评价"不涉及的内容是(C．集团整体战略）。
A．现金流预测 B．项目市场预测
C．项目投资估算 D．项目融资方案
17．下列行为属于间接融资方式的是（B．从银行借款）。
A．发行债券 B．从银行借款
C．发行股票 D．发行短期融资券
18．企业集团选择“做大"、“做强”路径时，会直接影响预算指标的选择。“做强”导向下，
预算指标会侧重（C．利润总额)。
A．市场占有率 B．营业收入
C．利润总额 D．营业收入增长率
19．净资产收益率是企业净利润与净资产(账面值）的比率，反映了（B．股东）的收益能力。
A．集团 B．股东
C．企业 D．债权人
20。投入资本报酬率=（D．息税前利润）(1— T)/投入资本总额×100%
A．净利润 B．税前利润
C．税后利润 D．息税前利润
三、多项选择题
21．企业发展的基本模式有(B．内源性发展， D．并购性增长）。
A．政策性扶持 B．内源性发展
C．垄断性控制 D．并购性增长
E．信贷能力增加
22．影响企业集团组织结构选择的最主要因素有(A．公司战略 E．公司环境)。
B．税务
C．投资风险 D．法律法规
E．公司环境
23．企业集团战略可分的级次包括有（B．集团整体战略 C．职能战略 D．经营单位级战略).
A．基层战略 B．集团整体战略
C．职能战略 D．经营单位级战略
E．行业战略
24。企业集团下属成员单位预算是集团下属成员单位作为独立的法人实体，根据集团战略与各自年度经营计划，就·其生产经营活动、财务活动等所编制的预算。主要包括有（A．业务经管预算 B．资本支出预算 C．现金流预算 D．财务报表预算）。
A．业务经管预算 B．资本支出预算
C．现金流预算 D．财务报表预算
E．母公司收益预算
25。一般认为，反映企业财务业绩的维度主要包括(C．盈利能力 D．偿债能力 E．资产周转能力)等方面。
A．科研能力 B．员工学习能力
C．盈利能力 D．偿债能力
E．资产周转能力
四、计算题
26.甲集团公司意欲收购在业务及市场方面与其具有、一定协同性的乙企业
52％的股权，相关资料如下:
乙企业拥有普通股6000万股,2008、2009、2010年三年的平均每股收益为0.5元／股。甲
集团公司决定选用市盈率法对乙企业进行估值，以乙企业自身的市盈率20为参数.
要求：
(1)计算乙企业每股价值；
（1）乙企业每股价值=每股收益×市盈率
=0.5×20=10（元/股）
（2）计算乙企业价值总额；
（2）乙企业价值总额=10×6000=60000（万元)
（3）计算甲集团公司收购乙企业预计需支付的价款。
（3）甲公司收购乙企业25%的股权预计需要支付价款为
60000×52％=31200(万元)
27．某企业集团是一家控股投资公司，自身总资产为3000万元，资产负债率
为28％.该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司,母公司对三家子公司的投资总额为2000万
元，对各子公司的投资及所占股份见下表:
子公司 母公司投资额 母公司所占股份
甲公司 800 100
乙公司 600 80
丙公司 600 60
假定母公司要求达到的权益资本报酬率为15％，且母公司收益的80%来源于子公司的投资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。要求：
(1）计算母公司税后目标利润；
(1)计算母公司税后目标利润=3000×（1-28%)×15％=324（万元）

(2)计算子公司对母公司的收益贡献份额；
（2）子公司贡献份额
甲公司贡献份额=324× 80％× 800分之2000=103。68（万元)
乙公司贡献份额=324×80%×600分之2000=77。76（万元)
丙公司贡献份额=324×80％×600分之2000=77。76（万元）
（3）假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自身的税后目标
利润。

甲公司税后目标利润=103。 68÷100% =103。 68（万元）
乙公司税后目标利润=77。76÷80％=97。2(万元）
丙公司税后目标利润=77.76÷60％=129.6（万元）
五、案例分析题
28。某汽车行业集团公司汽车技术改造项目，经专家、学者的反复论证被有关部门正式批
准。这个项目的总投资额预计为4亿元，生产能力为4万台，明年动工。但项目资金不足，准
备融资1亿元资金。有关人员（集团领导、财务顾问、研究中心人员)意见如下：
A：目前筹集的1亿元资金,主要用于投资少、效益高的技术改造项目。这些项目在2年
内均能完成建设并正式投产,到时将大大提高公司的生产能力和产品质量，估计这笔投资在投
产后3年内可完全收回。所以应发行5年期的债券筹集资金。
B：目前公司全部资产总额为10亿元，其中负债6亿元，资产负债率为60%，其中长期负
债为2亿元。这种负债比率在我国处于中等水平，与世界发达国家如美国、英国等相比，负债
比率已经比较高了.如果再利用债券筹集1亿元资金,负债比率将达到64%，且债券利率通
常会高于向银行贷款.因此负债比率过高，不仅会提高资金成本，还会加大财务风险。所以,
我们不能利用债券筹资,只能靠发行普通股股票或优先股股票筹集资金。
C：发行普通股的手续较为复杂，费用也较高，需要时间较长，可能会影响资金到位，建议
向银行贷款。
D：目前我国经济正处于繁荣时期,已出现通胀迹象，宏观经济环境可能会变化，特别是货
币政策，如利率有可能调整。到时汽车行业可能会受到冲击，销售量可能会下降.在进行筹资
和投资时应考虑这一因素，否则盲目上马，后果将十分严重。．
E:宏观经济政策的调整应不会影响该公司的销售量。这是因为该公司生产的轻型货车
和旅行车，几年来销售情况一直较好，畅销全国29个省、市、自治区，市场上较长时间供不应
求。在近几年全国汽车行业质量评比中,轻型客车连续夺魁,轻型货车连续两年获得第一名,
一年获得第二名。同时,宏观环境变化可能会引起汽车滞销，但这只可能限于质次价高的非名
牌产品，而该公司的几种名牌汽车仍会畅销不衰.
根据案例,请回答：
(1)企业可以采取的融资方式有哪些？

(1）融资方式是企业融人资本所采用的具体形式,如银行借款方式、股票或债券发行方式等.一般认为，企业集团及其下属成员企业通过外部资本市场的融资，称为直接融资；而通过银行等金融机构进行的融资则称为间接融资.所以,可以采取的融资方式有直接融资和间接融资两种。
（2)对于集团融资这一重大事项，应遵循的基本原则是什么？

(2)集团融资决策权限的界定取决于集团财务管理体制.但是，不管集团财务管理体制是以集权为主还是以分权为主,在具体到集团融资这一重大决策事项时，都应遵循以下基本原则：
①统一规划。统一规划是集团总部对集团及各成员企业的融资政策进行统一部署，并由总部制定统一操作规则等。
②重点决策。重点决策是指对那些与集团战略关系密切、影响重大的融资事项,由集团总部直接决策．
③授权管理.授权管理是指总部对成员企业融资决策与具体融资过程等,根据“决策权、执行权、监督权"三分离的风险控制原则,明确不同管理主体的权责.
（3)根据企业资本结构及其生产情况,你认为该企业该怎样进行融资？
(3)资本结构是负债总额与资产总额之间的比例关系，它大体上反映了企业财务风险。在一般情况下，负债成本要低于权益成本,因此要协调风险与收益、当期与未来的关系。根据企业的生产情况，要考虑到资本结构的风险、未来的变动等等,要注意资本结构的调整.所以，选择融资方式应该是，………….