财务管理答案2006.doc

一、单项选择题1. A解析表外筹资是指不会引起资产负债表中负债与所有者权益发生变动的筹资。经营租赁租入的固定资产不影响负债与所有者权益，所以属于表外筹资。其他三项筹资方式都会对资产负债表的负债或所有者权益有影响，属于表内筹资。2. B解析用认股权证购买普通股股票，其价格一般低于市价，这样认股权证就有了价值。3. D解析根据权益资金和负债资金的比例可以看出企业存在负债，所以存在财务风险；只要企业经营，就存在经营风险。但是无法根据权益资金和负债资金的比例判断出财务风险和经营风险谁大谁小。4. D解析等级筹资理论认为，从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。但是本题中由于企业是在05年年底才设立的，所以企业无法利用内部筹资方式。所以此时优先考虑向银行借款。5. B解析按照投资的对象不同，投资可以分为实物投资和金融投资；按照投资行为介入程度，投资可以分为直接投资和间接投资；按照投资的方向不同，投资可以分为对内投资和对外投资；按照经营目标的不同，投资可以分为盈利性投资和政策性投资。6. C解析1，表明单项资产的系统风险与市场投资组合的风险一致；1，说明单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险；1，说明单项资产的系统风险小于整个市场投资组合的风险。7. C解析某年经营成本该年的总成本费用（含期间费用）该年折旧额、无形资产和开办费的摊销额该年计入财务费用的利息支出10002004060700（万元）8. A解析采用题干中的方法计算内部收益率的前提条件是：项目的全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，建设起点第0期净现金流量等于原始投资的负值；投产后每年净现金流量相等，第1至n期每期净现金流量为普通年金形式。9. B解析按照证券收益的决定因素可将证券分为原生证券和衍生证券两类。10. A解析企业进行短期债券投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置资金，调节现金余额，获得收益。11. D解析维持赊销业务所需资金2000/3604560150（万元）应收账款机会成本150812（万元）12. A解析专设采购机构的基本开支属于固定性进货费用，它和订货次数及进货批量无关，属于决策无关成本；采购员的差旅费、存货资金占用费和存货的保险费都和进货次数及进货批量有关，属于决策相关成本。13. D解析代理理论认为最优的股利政策应使代理成本和外部融资成本之和最小。14. B解析股利支付率是当年发放的股利与当年净利润之比，或每股股利除以每股收益。15. A解析销售收入百分比110/100100110预算利润总额110-60110-3014（万元）16. C解析零基预算方法的优点是：（1）不受现有费用开支水平的限制；（2）能够调动企业各部门降低费用的积极性；（3）有助于企业未来发展。零基预算方法的优点正好是增量预算方法的缺点。17. B解析财务控制按控制的手段可分为定额控制和定率控制。18. C解析剩余收益指标有两个特点：（1）体现投入产出关系；（2）避免本位主义。19. C解析为满足不同利益主体的需要，协调各方面的利益关系，企业经营者必须对企业经营理财的各个方面，包括营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握。20. A解析现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，它可以从现金流量（动态）角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。21. C解析资产负债率负债总额/资产总额，权益乘数资产总额/所有者权益总额，产权比率负债总额/所有者权益总额。所以，资产负债率权益乘数负债总额/资产总额资产总额/所有者权益总额负债总额/所有者权益总额产权比率。22. A解析广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，包括企业内部使用资金的过程和对外投放资金的过程；狭义的投资仅指对外投资。23. D解析 甲公司和乙公司、丙公司是债权债务关系，和丁公司是投资与受资的关系，和戊公司是债务债权关系。24. D解析永续年金持续期无限，没有终止时间，因此没有终值。25. B解析非系统风险又称特定风险，这种风险可以通过投资组合进行分散。二、多项选择题26. BCD解析差额投资内部收益率法不能用于项目计算期不同的方案的比较决策。27. ABCD解析决定债券收益率的主要因素，有债券的票面利率、期限、面值、持有时间、购买价格和出售价格。另外，债券的可赎回条款、税收待遇、流动性及违约风险等属性也不同程度地影响债券的收益率。28. ABCD解析股东出于对自身利益的考虑，在确定股利分配政策时应考虑的因素有：控制权考虑，避税考虑，稳定收入考虑和规避风险考虑。29. CD解析销售预算和生产预算属于日常业务预算的内容。30. ACD解析财产保全控制具体包括：限制接触财产，定期盘点清查，记录保护，财产保险，财产记录监控。31. BCD解析一个健全有效的综合财务指标体系必须具备三个基本要素：指标要素齐全适当；主辅指标功能匹配；满足多方信息需求。32. AC解析影响财务管理的主要金融环境因素有金融机构、金融工具、金融市场和利息率等。公司法和税收法规属于企业财务管理法律环境的内容。33. ABCD解析财务管理的风险对策包括：规避风险，减少风险，转移风险和接受风险。34. ABD解析企业筹资动机可分为四种：设立性筹资动机、扩张性筹资动机、调整性筹资动机（偿还债务）、混合性筹资动机。35. AB解析投资组合的系数受到单项资产的系数和各种资产在投资组合中所占的比重两个因素的影响。三、判断题81.解析净现金流量是指在项目计算期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。82.解析利息率风险和购买力风险属于系统风险，对任何证券都有影响。违约风险和破产风险属于非系统风险，由于国债是国家发行的，有国家财政作保障所以违约风险和破产风险很小。83.解析股票回购可减少流通在外的股票数量，相应提高每股收益，降低市盈率，从而推动股价上升或将股价维持在一个合理水平上。84.解析预计资产负债表中年初数是已知的，不需要根据日常业务预算和专门决策预算的预计数据分析填列。85.解析内部转移价格是指企业内部各责任中心之间进行内部结算和内部责任结转时所使用的计价标准。86.解析趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。87.解析财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。88.解析普通年金现值和年资本回收额互为逆运算；普通年金终值和年偿债基金互为逆运算。89.解析比率预测法是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系，预测资金需要量的方法。90.解析正确的公式应是：必要投资收益无风险收益+风险收益四、计算分析题1.答案（1）更新设备比继续使用旧设备增加的投资额28500080000+205000（元）（2）经营期因更新设备而每年增加的折旧（2050005000）/5+40000（元）（3）经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额1000033%+3300（元）（4）经营期每年因营业利润增加而增加的净利润100003300+6700（元）（5）因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失910008000011000（元）（6）经营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额1100033%3630（元）（7）建设起点的差量净现金流量NCF0-（28500080000）-205000（元）（8）经营期第1年的差量净现金流量NCF1670040000363050330（元）（9）经营期第24年每年的差量净现金流量NCF2467004000046700（元）（10）经营期第5年的差量净现金流量NCF5670040000500051700（元）2.答案（1）直接收益率100010/11009.09%（2）设到期收益率为i，则有：NPV=100010%（P/A，i，5）+1000（P/F，i，5）-1100=0当i7%时NPV100010%（P/A，7%，5）1000（P/F，7%，5）1100100010%4.100210000.7130110023.020当i8%时NPV100010%（P/A，8%，5）1000（P/F，8%，5）1100100010%3.992710000.68061100-20.130到期收益率i7%（23.020）/（23.0220.13）（8%7%）7.53%（3）甲企业不应当继续持有A公司债券理由是：A公司债券到期收益率7.53%小于市场利率8%.（4）持有期收益率100010（11501100）/1/1100100%13.64%3.答案（1）A材料的经济进货批量 900（件）（2）A材料年度最佳进货批数45000/90050（次）（3）A材料的相关进货成本501809000（元）（4）A材料的相关存储成本900/2209000（元）（5）A材料经济进货批量平均占用资金240900/2108000（元）4.答案A401010100050（万元）B50050（万元）根据CD之间的关系D=C6%3/12又C-D=19.7所以C-C6%3/12=19.7解得C=20（万元）所以D=206%3/12=0.3（万元）E31.319.751（万元）F00.3（90）89.7（万元）G200.3（72.3）52（万元）H40（万元）I405516.35556.3（万元）J60（万元）五、综合题1.答案（1）新增长期借款不超过40000万元时的资金成本6%（133%）4.02%新增长期借款超过40000万元时的资金成本9%（133%）6.03%增发普通股不超过120000万元时的成本2/20（14）5%15.42% 增发普通股超过120000万元时的成本2/16（14）5%18.02%（2）第一个筹资总额分界点40000/40100000（万元）第二个筹资总额分界点120000/60200000（万元）（3）2006年A公司最大筹资额100000/40250000（万元）（4）编制的资金边际成本计算表如下：边际成本计算表序号筹资总额的范围（万元）筹资方式目标资金结构个别资金成本资金边际成本10100000长期负债普通股40%60%4.02%15.42%1.61%9.25%第一个范围的资金成本10.86%2100000200000长期负债普通股40%60%6.03%15.42%2.41%9.25%第二个范围的资金成本11.66%3200000250000长期负债普通股40%60%6.03%18.02%2.41%10.81%第三个范围的资金成本13.22%或：第一个筹资范围为0100000万元第二个筹资范围为100000200000万元第三个筹资范围为200000250000万元第一个筹资范围内的资金边际成本40%4.02%60%15.42%10.86%第二个筹资范围内的资金边际成本40%6.03%60%15.42%11.66%第三个筹资范围内的资金边际成本40%6.0360%18.02%13.22%（5）因为投资额180000万元处于第二个筹资范围，所以资金边际成本为11.66%，而项目的内部收益率13%高于资本成本11.66%，所以应当进行投资。2.答案（1）建设期为2年经营期为10年项目计算期为12年原始总投资为1 000万元资金投入方式为分次投入（或：分两次投入资金）（2）不包括建设期的静态投资回收期10000/2504（年）包括建设期的静态投资回收期426（年）净现值-8002000.8621250（5.02861.6052）2800.168569.4（万元）或：净现值-8002000.86212504.60650.74322800.168569.4（万元）（3）A57；B2400（或2399.63）；C0.4；D60.59%说明：A=1000.3+600.4+100.3=57B=（200-140）20.4+（100-140）20.6+（0-140）20=2400或B=（14034.99%）2=2399.63C=1-0.4-0.2=0.4D=96.95/160100%=60.59%（4）乙方案预期的总投资收益率9%10%19%丙方案预期的总投资收益率9%8%17%丁方案预期的风险收益率22%9%13%丁方案投资收益率的标准离差率13%/10%100%130%（依据：风险收益率=标准离差率风险价值系数）（5）因为甲方案的净现值小于零，乙方案、丙方案和丁方案的净现值期望值均大于零，所以甲方案不具备财务可行性，其余三个方案均具有财务可行性。因为在乙丙丁三个方案中，丙方案的风险最小（或净现值的标准离差率最低），所以XYZ公司的决策者应优先考虑选择丙投资项目。 3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错 C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。C成本报表是对外报告的会计报表。C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。C成本会计的对象是指成本核算。C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。XD当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本 中。D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。F“废品损失”账户月末没有余额。F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。()G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错G工资费用就是成本项目。()G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。()J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。()J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对 J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，XK可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。 S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。 S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。()W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对 Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。XY以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。XY原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。()Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对Z直接生产费用就是直接计人费用。XZ逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)