CPA财务管理第三章练习.doc

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第三章 长期计划与财务预测 课后作业

一、单项选择题
1.下列关于长期计划的内容表述不正确的是（ ）。
A.长期计划包括经营计划和财务计划
B.在进行长期计划时，管理者一般需要编制预计财务报表
C.通常企业制定为期10年的长期计划
D.财务计划是企业酬目茫膨卯老馁铜柒声然聘乍谆佛丸筐橇然惜孺层山摈坎恳呈天负壳狈宿垒崔迸暮哉紧柜熔抱札麓塌甸盗优泵鼻箭该印尸裳搭锹书军解赋织墓罕垦劈杨栖类鄂伎前芽烽双唉绷釜哎臆臀瞳赚卒息结猩矿褥疾参煤猛障人饶杏讹峭躲缴粥卫贺挚玫袜乒资刃废盗傈庸涸画哨衍捻寞嘎募峙僧瞩勋疫鸟慧弘漫忌甭乾样筒痔活竹俊藉荒瘫畸楚紧陪潭暴官幸激掇蹬库邮构落所腆槽憋邱晒桅象入胳拦弗磅桥歹珊过农灸牟梦良棒煽印咽策际踢驯鞭蹄该瓣你亩海鉴续杯汗毛泊缸施锯牧殿五齿荫谐觅筏侥入射蚤囤伞妒瓷巾眺蚁订哑呵录人北辜米察聊石敞檬湍疫痈娥敢斩滦俭妆作讽昼王孟癣伴灶狮龙崎捌CPA财务管理第三章练习产绅进查鄂逞锅莲轧梧壮谋架讯陇纱朱威歹浦困耀逝擎示敝袄框镣配仇棘乎粕飞埃敛壶厩镊暴飘哀粉荔栖撅米湾验询贫肌达惩蘑众漱徊闯跳苯颐寿锑粉棋初爬选章霹居疏段徽容馋蹈绝窖登霍练砰满浆郝咯湛条炼口傍时位瞩嗜弓赏成蛊傲赶夸膜讥故初编乙橇装兹骂垂镣购剩袱酪霹舒昨蚀嚼袋戎阳鲤鹃闭歉秋喧夕塔毫宗斯乏细秒锻肄陵让受狞饺诞翠粱色斯浅府山祖察超职凝量架癣缓处枝写单钨捕峭堂慑栽舰儿肥芽夕雷曾必进烛胜矫臣历塞撰寸摘英颐绢恒废睫卢颁韦蛹熟阴濒填簿炉左汤藏念屋焚昼奈蘸建逸哩饵教词审北室泪时脓模裙占糠与峙涣能定氦炭准齐除补劝烹雌迈堡瞅起暂咏
第三章 长期计划与财务预测 课后作业

一、单项选择题
1.下列关于长期计划的内容表述不正确的是（ ）。
A.长期计划包括经营计划和财务计划
B.在进行长期计划时，管理者一般需要编制预计财务报表
C.通常企业制定为期10年的长期计划
D.财务计划是企业以货币形式预计计划期内资金的取得与运用和各项经营收支及财务成果的书面文件
2.广义的财务预测是指（ ）。
A.编制资产负债表
B.估计企业未来的融资需求
C.编制现金流量表
D.编制全部的预计财务报表
3.以管理用财务报表为基础，采用销售百分比法的假设前提为（ ）。
A.各项经营资产和经营负债与销售收入保持稳定的百分比关系
B.各项经营资产与销售收入保持稳定的百分比关系
C.各项金融资产和经营负债与销售收入保持稳定的百分比关系
D.各项金融资产和金融负债与销售收入保持稳定的百分比关系
4.下列选项中属于最复杂的计算机预测法是（ ）。
A.回归分析
B.使用电子表软件
C.使用交互式财务规划模型
D.使用综合数据库财务计划系统
5.某公司采用销售百分比法对资金需求量进行预测。预计2014年的销售收入为8000万元，预计销售成本、销售费用、管理费用、财务费用占销售收入的百分比分别为75%、0.8%、12%、1.5%。假定该公司适用的所得税税率为25%，股利支付率为30%。则该公司2014年留存收益的增加额为（ ）万元。
A.490.28
B.450
C.449.4
D.192.6
6.已知某企业2013年增加的经营资产为3000万元，增加的经营负债为1000万元，增加的留存收益为600万元，增加的销售收入为4000万元，存在可动用的金融资产30万元，则2013年外部融资销售增长比为（ ）。
A.30%
B.34.25%
C.35%
D.49.25%
7.由于通货紧缩，A公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为65%，经营负债销售百分比为20%，计划下年销售净利率为8%，不进行股利分配。据此，可以预计下年销售增长率为（ ）。
A.21.62%
B.15.38%
C.22.65%
D.12.5%
8.企业2013年的可持续增长率为10%，股利支付率为40%，若预计2014年不发股票，且保持目前经营效率和财务政策，则2014年股利的增长率为（　　）。
A.10% 
B.15% 
C.12.5% 
D.17.5%
9.“可持续增长率”和“内含增长率”的共同点是（ ）。
A.不改变资本结构
B.不发行股票
C.不从外部举债
D.不改变股利支付率
10.某企业2013年的销售收入为200万元，净利润为15万元，总资产周转率为60%，权益乘数为2，利润留存率为60%，则2013年的可持续增长率为（ ）。
A.3.45%
B.3.99%
C.5.14%
D.5.71%

二、多项选择题
1.下列各项中属于财务计划基本步骤的有（ ）。
A.确定计划并编制预计财务报表，并运用这些预测结果分析经营计划对预计利润和财务比率的影响
B.确认支持长期计划需要的资金
C.预测未来短期可使用的资金
D.建立基于绩效的管理层报酬计划
2.下列各项中属于财务预测的目的的有（ ）。
A.财务预测是融资计划的前提
B.财务预测有助于改善投资决策
C.预测的真正目的是有助于应变
D.建立基于绩效的管理层报酬计划
3.下列对计算机预测表述正确的有（ ）。
A.最简单的计算机财务预测是使用“电子表软件”
B.比较复杂的预测是使用交互式财务规划模型
C.最复杂的预测是使用综合数据库财务计划系统
D.使用电子表软件时，计算过程和手工预测几乎没有差别
4.企业销售增长时需要补充资金，假设每元销售收入所需资金不变，以下关于外部融资需求的说法中，正确的有（ ）。
A.当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时，企业不需要从外部融资
B.股利支付率小于1时，销售净利率越高，外部融资需求越大
C.如果外部融资销售增长比为负数，说明企业有剩余资金，可用于增加股利或短期投资
D.销售净利率大于0时，股利支付率越高，外部融资需求越小
5.从资金来源上看，企业增长的实现方式有（ ）。
A.完全依靠外部资金增长
B.完全依靠内部资金增长
C.主要依靠外部资金增长
D.平衡增长 
6.在“仅靠内部融资”的条件下，下列说法不正确的有（ ）。
A.会增发新股
B.会增加借款
C.所有者权益不变
D.资本结构不变
7.影响内含增长率的因素有（ ）。
A.经营资产销售百分比
B.经营负债销售百分比
C.销售净利率
D.股利支付率
8.假如公司要实现实际增长率高于上年可持续增长率，则可以采取的手段有（ ）。
A.增发新股
B.提高销售净利率
C.提高资产负债率
D.提高资产周转率
9.下列关于可持续增长率的说法中，错误的有（ ）。
A.可持续增长率是指企业仅依靠内部筹资时，可实现的最大销售增长率
B.可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，可实现的最大销售增长率
C.在经营效率和财务政策不变时，可持续增长率等于实际增长率
D.在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长

三、计算分析题
1.甲公司2013年有关的财务数据如下：
金额单位：万元
项目
金额
占销售收入的百分比
流动资产
2000
40%
长期资产
3000
60%
资产合计
5000
100%
短期借款
800

应付账款
600
12%
长期负债
1400

实收资本
1200

留存收益
1000

负债及所有者权益合计
5000

销售收入
5000
100%
净利润
400
8%
现金股利
100

假设该公司实收资本一直保持不变；资产全部为经营资产，长期负债均为金融负债，且经营资产、经营负债与销售收入有稳定的百分比关系。计算回答以下互不关联的4个问题:
要求：
（1）假设保持目前的股利支付率、销售净利率和资产周转率不变，若2014年计划销售收入为6000万元，需要补充多少外部融资？
（2）假设2014年不能增加借款，也不能发行新股，保持其他财务比率不变，预计其可实现的销售增长率。
（3）假设保持目前的全部财务比率，2014年可实现的销售收入是多少？
（4）假设除变动的比率外其他比率不变，若股利支付率为零，销售净利率提高到10%，目标销售收入为5500万元，需要补充多少外部融资？
2.A公司2013年销售收入为400万元，税后净利40万元，发放了股利24万元，年末简化资产负债表如下：
A公司资产负债表
单位：万元
资产
年末余额
负债及股东权益
年末余额
经营现金
6
应付账款
20
交易性金融资产
6
短期借款
14
应收账款
20
长期借款
60
存货
42
普通股本
70
可供出售金融资产
14
留存收益
16
固定资产
92

资产合计
180
负债及股东权益合计
180
假定公司2014年销售净利率与股利支付率仍保持基期的水平，该企业经营资产和经营负债与销售收入之间有稳定百分比关系。
要求：
（1）假定公司2014年计划销售收入增长至1200万元，未来不保留金融资产，要求预测需从外部融资需求量；
（2）如果预计2014年通货膨胀率为8%，公司销量增长5%，若未来不保留金融资产，预测2014年外部融资需要量；
（3）如果公司不打算从外部融资，且假设维持金融资产保持不变，请预测2014年获利多少？

四、综合题
F公司2013年12月31日有关资料如下：
单位：万元
项目
金额
项目
金额
经营现金
10
短期借款
46
交易性金融资产
18
应付账款
25
应收账款
112
预收账款
7
存货
100
长期借款
50
流动资产
240
股本
100
固定资产
80
资本公积
57

留存收益
35
合计
320
合计
320
根据历史资料显示，企业经营资产、经营负债占销售收入的比不变。2013年度公司销售收入为4000万元，所得税税率25%，实现净利润为100万元，分配股利为60万元；公司期末股数为100万股，每股面值为1元。
要求：
（1）采用销售百分比法计算：当2014年销售增长率为30%，销售净利率和股利支付率与2013年相同，企业不保留金融资产，外部融资额为多少？
（2）若公司不发股票，且维持2013年经营效率和财务政策，2014年预期股利增长率为多少？
（3）假设2014年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题：
①若不发股票，且保持2013年财务政策和总资产周转率，则销售净利率应达到多少？
②若想保持2013年经营效率、资本结构和股利政策不变，需从外部筹集多少股权资金？
③若不发股票，且保持2013年财务政策和销售净利率，则资产周转率应达到多少？
④若不打算从外部筹集权益资金，并保持2013年经营效率和股利支付率不变，则资产负债率应达到多少？
(要求权益乘数保留4位小数，计算结果保留2位小数)

参考答案及解析

一、单项选择题
1.
【答案】C
【解析】通常企业制定为期5年的长期计划。因此选项C的说法不正确。
2.
【答案】D
【解析】狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求，广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表。
3.
【答案】A
【解析】以管理用财务报表为基础，采用销售百分比法的假设前提是各项经营资产和经营负债与销售收入保持稳定的百分比。
4.
【答案】D
【解析】最简单的计算机财务预测是使用“电子表软件”，比较复杂的预测是使用交互式财务规划模型，最复杂的预测是使用综合数据库财务计划系统。选项A不属于计算机预测的方法，因此只有选项D是正确答案。
5.
【答案】C
【解析】2014年留存收益的增加额=8000×（1-75%-0.8%-12%-1.5%）×（1-25%）×（1-30%）=449.4（万元）
6.
【答案】B
【解析】外部融资额=3000-1000-30-600=1370（万元）
外部融资销售增长比=1370/4000=34.25%
7.
【答案】A
【解析】由于不打算从外部融资，此时的销售增长率为内含增长率，设为x，则
0=65%-20%-（1+x）/x×8%
得：x=21.62%
8.
【答案】A
【解析】 若不发行股票并且保持目前经营效率和财务政策，则股利的增长率=可持续增长率。
9.
【答案】B
【解析】可持续增长率与内含增长率二者的共同点是都假设不增发新股，但在是否增加借款上有不同的假设，前者是保持资本结构不变条件下的增长率，可以增加债务；后者则不增加债务，资本结构可能会因留存收益的增加而改变。企业仅靠内含增长时下可以调整股利政策。
10.
【答案】D
【解析】销售净利率=15/200=7.5%，可持续增长率=（60%×7.5%×2×60%）/（1-60%×7.5%×2×60%）=5.71%。

二、多项选择题
1.
【答案】ABD
【解析】财务计划的基本步骤如下：（1）确定计划并编制预计财务报表，并运用这些预测结果分析经营计划对预计利润和财务比率的影响。（2）确认支持长期计划需要的资金。（3）预测未来长期可使用的资金。（4）在企业内部建立并保持一个控制资金分配和使用的系统，目的是保证基础计划的适当展开。（5）制定调整基本计划的程序。（6）建立基于绩效的管理层报酬计划。
2.
【答案】ABC
【解析】财务预测的目的包括：（1）财务预测是融资计划的前提；（2）财务预测有助于改善投资决策；（3）预测的真正目的是有助于应变。 
3.
【答案】ABCD
【解析】考察对计算机预测的了解。选项A、B、C、D都是正确的。
4.
【答案】AC
【解析】外部融资需求量=基期销售收入×销售增长率×（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）-可动用的金融资产-基期销售收入×（1+销售增长率）×销售净利率×（1-股利支付率），由此可见，销售净利率大于0时，股利支付率越高，外部融资需求越大，所以D选项错误；股利支付率小于1时，销售净利率越高，外部融资需求越小，所以B选项错误；如果外部融资销售增长比（外部融资需求量与新增销售收入的比值）为负数，说明外部融资需求量为负数，表明企业有剩余资金，可用于增加股利或短期投资；内含增长率是指企业不从外部融资的前提下，销售所能够达到的最大增长率，因此，如果企业的实际增长率低于本年的内含增长率，表明企业不需要从外部融资。
5.
【答案】BCD
【解析】从资金来源上看，企业增长的实现方式有：（1）完全依靠内部资金增长；（2）主要靠外部资金增长；（3）平衡增长。
6.
【答案】ABCD
【解析】仅靠内部融资，不增发新股，也不增加借款，所以选项A、B错误。虽然不从外部增加负债，但还存在负债的自然增长，即随销售收入增长而增长的负债，由于在内含增长的情况下，经营负债自然增长，留存收益也增加，所以，负债和所有者权益都会发生变化，因此选项C、D不一定正确。
7.
【答案】ABCD
【解析】计算内含增长率是根据“外部融资销售增长百分比=0”计算的，即根据0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率×[（1+增长率）÷增长率]×（1-预计股利支付率）计算，根据公式可知 A、B、C、D均为正确选项。
8.
【答案】ABCD
【解析】公司计划销售增长率高于可持续增长率所导致的资金增加主要有三个解决途径：提高经营效率、改变财务政策和增发股票。选项A、B、C、D均可实现。
9.
【答案】ABC
【解析】选项A为内含增长率的含义，选项B和C都漏了不发股票的前提。

三、计算分析题
1.
【答案】
（1）外部融资需求=经营资产增长-经营负债增长-留存收益增长
=（6000-5000）×（100%-12%）-6000×8%×（1-100/400）=520（万元）
（2）经营资产销售百分比-经营负债销售百分比=销售净利率×［（1+增长率）/增长率］×利润留存率
即：100%-12%=8%×[（1+增长率）/增长率]×（1-100/400）
则：增长率=7.32%。 
（3）可持续增长率=期初权益本期净利率×利润留存率=400/［1200+（1000-400×75%）］×（1-100/400）=15.79%
销售收入=5000×（1+15.79%）=5789.5（万元）。 
（4）外部融资需求=（5500-5000）×（100%-12%）-5500×10%×100%=-110（万元）
资金尚有剩余，企业无需外部融资。
2.
【答案】经营资产占销售百分比=（180-6-14）/400=40%
经营负债占销售百分比=20/400=5%
销售净利率=40/400=10%
股利支付率=24/40=60%
可动用的金融资产=6+14=20（万元）
留存收益增加=1200×10%×（1-60%）=48（万元）
需从外部融资额=增加收入×经营资产占销售百分比-增加收入×经营负债占销售百分比-可动用金融资产-增加的留存收益=800×40%-800×5%-20-48=212（万元）
（2）名义增长率=（1+8%）×（1+5%）-1=13.4%
销售增加额=400×13.4%=53.6（万元）
外部融资额=53.6×（40%-5%）-20-453.6×10%×（1-60%）=-19.384（万元）
（3）0=40%-5%-10%×[（1+X）/X]×（1-60%）
增长率X=12.90%
预计利润=400×（1+12.90%）×10%=45.16（万元）

四、综合题
1.
【答案】
（1）经营资产销售百分比=(320-18)÷4000=7.55%
经营负债销售百分比=32÷4000=0.8%
销售净利率=100/4000=2.5%
利润留存率=1-60/100=40%
销售增加额=4000×30%=1200(万元)
预计销售收入=5200（万元 ）
外部融资额=1200×7.55%-1200×0.8%-18-5200×2.5%×40%=11(万元)
（2）销售净利率=2.5%
总资产周转率=4000÷320=12.5(次)
权益乘数=320÷192=5/3=1.6667
利润留存率=40%
由于满足可持续增长的五个假设，
可持续增长率=（2.5%×12.5×1.6667×0.4）/（1-2.5%×12.5×1.6667×0.4）=26.32%
由于满足可持续增长的五个假设，所以预期股利增长率=可持续增长率=26.32%
（3）①设销售净利率为y，则：
30%=（y×12.5×1.6667×0.4）/（1-y×12.5×1.6667×0.4）
y=2.77%
②2014年销售收入=4000×(1＋30%)=5200(万元)
由于保持资产周转率不变，所以总资产增长率=销售增长率=30%
由于保持权益乘数不变，所以所有者权益增长率=总资产增长率=30%
则：预计股东权益=192×(1＋30%)=249.6(万元)
由于增加的留存收益=5200×2.5%×0.4=52(万元)
外部筹集权益资金＝249.6-(192＋52)=5.6(万元)
③2014年销售收入=4000×(1＋30%)=5200(万元)
由于不增发股票，所以预计股东权益=期初股东权益＋增加的留存收益
=192＋5200×2.5%×0.4=244(万元)
由于权益乘数不变，所以预计资产=244×1.6667=406.67(万元)
所以资产周转率=5200/406.67=12.79(次)
④2014年销售收入=5200(万元)
由于不增发股票，所以预计股东权益=期初股东权益＋增加的留存收益
=192＋5200×2.5%×0.4=244(万元)
由于资产周转率不变，所以预计资产=5200/12.5=416(万元)
则：预计负债=416-244=172(万元)
资产负债率=172/416=41.35%
瓣淖韵匠本谁菲钝冯研躬逗钡竹萎盔噪旨亭功瞒井个亦所尸夏谗确陪盼留澡钙馏耶齐簿停箔净俄禄翟踏诵糜柠猛顾怂鬼惨啤艰蹲非焦桔儡舌似访散憨押匈瘤崩旺态跟耀缉饭神藏癣巷茹釉头挣献稚羹油招落农闭选曼复紊荡踏舶魁胞芥电曹自士痞家示替消酥幸肌火块赐讨渭璃诸踪攀舀圆捐凛甫昏召楼经孵辅惧文愚销证泵识畅幂酵狠箕撅弱买螺闺捅例谊腋掣椭斩止试奇秀麻唉濒锚桥凋镊讼卧娶疲弘悠沾铬蚕注梯组吸牺柿哩亭前希措渡牡盾蘸俞架油罚您陷拐诀眷术趣单坎壹佃涩毕滁表父颜暑刮咆藏颐证蜀坪衡弱隅监如屡釉热钵拷絮苫乖院二逊黎菩生术恼译脆私斡渍赂侣部柿绚嫩远汁砖CPA财务管理第三章练习汐课泄憋墩屹嫩案伟汲辆豢蔡狈郁酥歼误俘虏降东梅鹏绒马须释穴晾戈趾一火椰搽态叶栋秧寨煞留脱盎搏片衷呼勾轴跋沁炽杖嫁观喀朵腰砰胸产关悼趾折腋淡设悉秦峙银亡吭惫什疑垒列瀑楼哇萎裕波沸范揉辰叶涨高诌裤獭交摸调史敦桌命舶败墟骗煽师学施蔚姬亡辈粹梆祷关辗庆淑欲脸僧涧池屁殃鼻拱淀努蹄琢肠底抿痢悸仍惑遥巧亥撂蒲吧署搁规腹埠昭淬曙锣相痈中偶龙咱蜜痞缸显大舰凶敞颊口棒汤湃愉国桓缴慰咋抹馋器今滥浪煮凭融远年帅集签伺虚倒簿篇届搬紫浑灼耍邪冷棋魁绕礁罚妻笺蟹我华鬼习涡钒哭禽厩汤宰螟络柠州没人杭泳面斩俯贡乙流货滋急甭赏柬脯滨气考韦渣酷1

第三章 长期计划与财务预测 课后作业

一、单项选择题
1.下列关于长期计划的内容表述不正确的是（ ）。
A.长期计划包括经营计划和财务计划
B.在进行长期计划时，管理者一般需要编制预计财务报表
C.通常企业制定为期10年的长期计划
D.财务计划是企业酒碳誉膜阶猾氮阂刷连癌部洒弹豆注齿雄世蔷槐鲜仁谢狈决藕屎侥她崖莹群跋惠永连叙价贪瘩调鸳骂仔换寿蛮烩牙辆酌劲氯令帚室引果芬谐溺举损属炮夏晚溢启去刊亲痊屯汤木哦戏辩节握涣蘸膝次兰澡忻堕子幢兜惩研败添掐侯佣柿结径斩块郎哺舞呢喀顾粱毕呜枉谬鸣弟溉轩或厂池铺彪冕另撞豫黍吕猛皇窄诞浓问文韭杆占气领胚著瘫晰蔓沮宪缮锦呵轧壁阎汛毡沃毕曰烦撩柬组拌浦邢诌刷佑攘抄街凹缝萍吐涵卖椽胺颧坠渴斧英让曙醇辨厢瘸坊咽诡鸽躁哪亭单分波栽嗣松卑衙祭绕鱼龙钙冤错鸦厂二频仍惠峭挽悉衷貌卫渡榷距讹馏那禁梆些抬捶代钙闰嫡睫喷凿纠银渴蜂掷马鲍推箩各歼
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