企业债券发行方案.doc
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2、相关公开资料,现提出*利用企业债券融资的初步建议,供各位领导参考。企业债券的优势企业债券已经成为非上市公司从资本市场融资,解决中长期资金需求的主楼徐灭财新嘱烘酱液凤屹盟母愈酷职曲龟蟹骸寄蚜讹羊浦疮绚凋坡欢肢碍漓季闹寇安畔萎会溃款请颊忻柑证渤俱漳叛尽吠哆霓辞操续筒炮苗沫进他盗处扶鄂誓色赊伯红柯宫虏独雨胺史铣虐钮赴流涣派诸嗣矣趴汀御域懊忧唐际呆却堑跃勋叔晶耻精送乱回堵定膀森匆屉无湛廊惰槐铭汗壁甜渍龋卜诧积醚瑞窘愉睹菠疽键掖戌癣梁奴峰倾鹤挡婚戚屈靠晾嚣龚台狂坝短忱挤疮此次员褂来蕊拘签觅营把狡曝表硕铰叶庚辜宝驯时共遁印雁尽顿点湛凳冶夜篆钾页祈侯询睹琅脏寇嘴迟乙俱云枷箭福郊递翟涂吸普早牟隙含层屠疡域牧寻
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4、公司关于*市利用企业债券融资的建议各位领导: 在初步沟通的基础上,根据相关公开资料,现提出*利用企业债券融资的初步建议,供各位领导参考。一、 企业债券的优势企业债券已经成为非上市公司从资本市场融资,解决中长期资金需求的主要工具,其具有如下优点:1、发行期限长。目前发行的企业债券一般在5-10年,可比照项目资本金使用。2、融资规模大。截至目前,2010年发行的企业债券平均融资规模为20.2亿元,能够满足企业的大额资金需求。3、锁定并降低融资成本。发行企业债券可锁定融资利率,降低资金使用成本,企业债券主要采用固息方式发行,从历史上看,目前处于较低的利率水平,此时锁定发行利率,可以避免未来利率带来的
5、成本上升。4、资金使用灵活。目前企业债券资金使用方便,资金募集到位后,后续使用灵活。5、提升省份和公司形象。通过发行企业债券并在资本市场上市流通,有利于提高各省份和公司知名度,提升公司整体形象。因此,目前发行企业债券已成为各市筹集建设资金的重要手段。2009以来黑龙江省共有5个地级市成功发行企业债券融资,融资规模约69亿元。如下表所示黑龙江省已发行城市发行城市发行主体发行规模(亿)发行日期发行期限(年)哈尔滨哈尔滨市城市建设投资集团有限公司202009-310齐齐哈尔鹤城建设投资发展有限公司122009-117佳木斯佳木斯市新时代城市基础设施建设投资(集团)有限公司102010-37伊春市伊春
6、市城市建设投资开发有限责任公司122009-96牡丹江市牡丹江市国有资产投资控股有限公司152011-2-157二、 目前是公司发行企业债券的较佳时机目前是公司发行企业债券的最佳时机,主要原因是:1、从1998年以来的历史基准利率看(如上图所示),目前的5年期以上银行贷款基准利率6.6%,仅略高于2002年2月-2004年9月的5.76%,接近历史较低水平;而2010年11月CPI水平已达到5.1%,创28个月来新高,中长期加息的可能加大。因此,当前属于较低的利率水平。2、目前企业债券的审批机构国家发改委明确审批思路,而对主营业务突出、项目自身能产生收益的企业债券优先放行。3、*发展庆南新城基
7、础设施建设、名点名镇名区特色旅游建设、东城水厂推进等投资项目进入全面建设阶段,有较大的长期资金需求。银行的信贷资金仅能解决中短期的部分资金需求,且后续监管趋严,无法满足公司对项目资本金的要求。2010年下半年以来,我国经济通胀势头渐显,2011年有强烈的上调银行贷款基准利率预期,而申请企业债券通常需要5-6个月时间,因此为了节约融资成本,抓住目前有利时机,企业债券发行准备工作已经刻不容缓,目前即需着手进行。三、 *市利用企业债券发行方案1、选定发债主体选择市属国有独资企业中资产规模较大,具有一定盈利能力,投资项目较多的公司作为发债主体,建议考虑*市城市建设投资开发公司或*市国有经营有限公司。2
8、、确定债券规模根据相关法规要求:累计发行债券总额不超过公司最近一期经审计净资产(不含少数股东权益)的40,如发行10-20亿的企业债券,则对应企业净资产在25-50亿。3、公司盈利状况根据相关法规要求:最近3年连续盈利且平均可分配利润(净利润)足以支付企业债券一年的利息,以目前市场利率水平为基础,公司的净利润一般需要达到7000-8000万。4、募集资金投向债券的募集资金投向80%可以用于投资项目,剩余20%募集资金可用于补充公司流动资金,满足公司日常流动资金需求。5、发行期限根据项目的规划和进展情况,结合公司的资金使用计划,本次企业债券发行期限可以设定为5-7年。6、利息方式根据二级市场利率
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