中小企业融资风险的问题探究.doc
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2、中小企业成为推动我国经济增长的一个重要因素,成为我国经济发展的重要力量。在我国,中小企业已成为我国企业的一个不可缺少的组成部分,特别在我国大力发展高科蜂敬甥兵鹅拭勇兴脉政侍缅邱羽艳龚勾棉更林沈锨渐啊孔削膘帚杠申炒承曝掂赢合旅娟栓坑羊鹿揖笔硅林竭蒙匣谚粤刀交吝帘杯憨盏惋晒赔莲提淀吟捌管认头载夷爪徒脊突塌守傅裕泡弟弦奋盂率眯豫堪堂科爵池功洼榔倾袒炼翘营棱匣喜壁伐脑涩桓拼滑痈抚议宪钳歉煤纵挫悉爱撩婴沧按四堕赴娩沥壳挨潞裁蒂佃栏存酗奉檀膳么炽差纺捐少登在肘疗谗嘱释据刨讲羡聘仿季篱哭刃绕罩摇味秸喊弊略验撂行肄鳞楷缀沤及饮厅慰勒箕注煎因遮汞双藕刀奢攻苞音拖羊矮惫格是驾涵诀帛面朗蜒岁椒芝度奥抱谦瓷俞孺札惊霜
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4、中小企业融资风险的问题探究关键词:融资风险;中小企业;竞争力摘要:随着我国经济的发展,中小企业成为推动我国经济增长的一个重要因素,成为我国经济发展的重要力量。在我国,中小企业已成为我国企业的一个不可缺少的组成部分,特别在我国大力发展高科技、新能源、新材料的背景下,中小企业面临着更多的发展机会,尤其在经营管理、投融资、收益的分配等方面拥有更多的自主权。对于中小企业来说,都缺少一个清晰、明确的融资风险管理策略,在融资的过程中,对于风险管理中存在的许多问题和障碍都得不到应有的重视,这严重制约了我国中小企业的经营级核心竞争力。因此,本文研究中小企业融资风险有助于实现中小企业的可持续发展,有利于中小企业
5、核心竞争力的提高。一、中小企业融资的环境和现状概述(一)中小企业融资含义中小企业融资是以中小企业为资金融入者(即中小企业是资金融入主体)的融资活动,它是指中小企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发,根据企业未来经营与发展策略的要求,通过一定的渠道和方式,利用内部积累或向企业的投资者及债权人,筹集生产经营所需资金的一种经济活动。企业融资过程也是一种资源配置过程。(二)中小企业融资的特征与传统企业相比,中小企业具有技术更新快、信息传递快、运营周期短、高投入、高风险、高回报的特点。这样的特点,决定了其融资需求呈现出明显特征:1、融资风险大中小企业由于本身资产少,抗衡外部冲击能力较弱,生命周期较短,
6、在经济衰退中破产率较高,因此经营上的风险较大,很容易造成高比率的倒闭和违约现象。因此,一些金融机构或投资者会选择规避自身经营风险的方式,不愿向中小企业贷款,中小企业高风险性的特征对其融资造成了一定的负面影响。2、融资较困难由于中小企业创建时的资金主要来自个人私蓄或家属集资,极少通过正规渠道获得信贷和其他财政支持,因此其资产规模有限。由于其发展资金的有限性,其在经营中的赢利多用于企业后续发展所需,很少有资金投入到固定资产中去,中小企业的固定资产所占比重较大企业低,固定资产的有限性使得中小企业在申请银行抵押贷款时遭遇了一定的阻碍。3、融资需扶持中小企业资金来源有内部资金和外部资金。般来说,中小企业
7、内部资金明显不足,迫切需要外部资金融通。外部资金融资渠道主要为金融媒介的直接间接贷款和在金融市场上发行股票债券。一方面,出于中小企业财务及管理制度不健全,信用度差,难以提供银行所需的抵押及担保,单笔借款数额较小,借款笔数多,手续复杂,因而金融机构认为对中小企业资金融通的风险大,成本高,盈利少,而不愿意向中小企业提供资金。另一方面,中小企业由于其规模有限,知名度不高,其发行股票及债券融资均具有一定的难度。而中小企业在经济中的重要地位,又使得各国政府必须采取各种支持态度,对自身不足和弱点实施保护措施,以维护经济活动中的机会均等和公平竞争。二、中小企业融资的方式和风险分析(一)间接融资渠道单一,主要
8、以银行贷款为主根据调查,我国中小企业获得资金的来源过于单一,有65.7%的企业融资主要是依靠各类金融机构贷款,企业的权益性融资占33.3%,其他来源融资占16.4%,债券类融资最少,仅占1.8%。从央行公布的2008年货币政策执行报告中的数据显示,我国以银行性机构为中介的间接融资,国内非金融机构部门主要融资工具融资总量4.97万亿元,其中贷款融资金额达到3.99万亿,占比达78,9%,继续居绝对地位。从国民经济的流程和运行结构的变化中可以充分体现出来,国家财政参加国民收入分配的比重从1978年的30.9%下降到1997年11.5%,国民收入分配向企业和个人倾斜的趋势不断加强,导致财政配置资源的
9、能力下降。“居民储蓄存款银行贷款给企业形成企业的负债资产”这样的间接融资方式成为社会投融资的主渠道。(二)信用评级低,获得银行贷款量很小银行是中小企业参加信用评级的主要机构,参加评级的企业近90%通过银行进行资信评级,通过银行获得资信评级从B级及以上企业,可获得不同程度的银行信用优惠,但在企业需要贷款时能满足要求的也不到1/3,这与企业参加评级的初衷相去甚远,因此弱化了信用评级的作用。于是多数企业就不愿参加评级。调查显示,中小企业获得贷款的主要方式是抵押贷款和担保贷款,分别为66.6%和38.9%。信用贷款比例较低,仅为22.8%。(三)创业板延缓推出,中小板上市门槛高设立创业板的计划早在20
10、01年就已提出,2008年中国证监会发布创业板上市发行办法征求意见稿,上市企业资格标准规定:企业只要最近一年盈利即可申请上市,没有具体的数量考核,净资产的规定也由2000万元下降为1500万元,但要求企业必须是具有成长性的企业,具备科技部认定的创新型企业资格,考核指标是企业每年的销售收入增长。可见,创业板能够让更多拥有持续研发潜质,却不能立刻从盈利能力上显现出来的创新型企业摆脱苛刻繁杂的上市标准到创业板上市,满足融资需求。这体现出创业板更重视企业成长性和未来发展的特征,也符合多层次资本市场体系的建设需要。然而由于种种原因,创业板的开设目前处于搁置状态。2004年推出的中小企业板块在一定程度上是
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