能源金融衍生品市场的发展分析教学文稿.doc
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1、能源金融衍生品市场的发展分析精品文档能源金融衍生品市场的发展分析作者:高敏徐倩来源:商情2014年第32期【摘要】从世界范围来看,自1973年石油危机以来,一些超大型石油公司垄断格局逐渐被瓦解。经过长期发展,美国、日本及英国等国家已经建立起规模浩大的能源金融衍生品市场,并且交易种类丰富,市场功能比较完善,这对我国有很大的借鉴作用。我国应该认识到,西方国家在石油期货市场方面,灵活的交割方式,完善的市场功能和健全的相关法律体系,以及风险分散的方法对我们国内能源金融衍生品市场发展所具有的重要指导意义。而我国作为全球能源市场的重要成员,我们同时面临着挑战和机遇。目前国内市场虽与国际市场有不小的差距,
2、但随着我国经济的发展,能源现货市场体系的逐步完善,届时我们也可以为企业及投资者提供一个切实可行,高效率的发现价格、规避风险的金融工具,为政府作出正确决策提供准确的信息,同时还能使我国参与国际能源价格的形成,并保障了国内能源的安全。【关键词】能源金融衍生品 能源企业一、能源金融衍生品市场分析(一)能源金融衍生品的市场特征首先,对于能源金融来讲,本身就是一种关系到国家发展的重要战略物资,但同时它还有金融属性,从这点来讲,它的市场价格变动的成因就比较复杂,不但和供给有关,还与自然条件,政治以及国际关系有着密不可分的关系。因此它的价格有着复杂的波动性。其次,能源商品自身物质金融二重性导致能源商品和能源
3、金融衍生品市场具有双向传导性。由于现货商品市场与金融市场的运行方面,难免会存在时间或空间上的不一致,所以不确定性会更大。最后,能源金融衍生品市场还具有操纵性。在运作过程中极易出现垄断操纵效应,如欧佩克组织的运作,所以作为能源类金融衍生品市场,其市场也极具垄断性和操纵性。(二)能源金融衍生品市场的风险来源总的来讲,能源金融的风险来源可概括为以下几个方面:环境风险。能源产业具有特殊性,其特殊性就在于它与经济周期具有着密不可分的关系。因为在经济周期的不同时期,能源的供给会随之变化,这样的话进入能源金融领域的资金就会产生风险。行为风险。就是指金融机构和一些能源企业的某些行为可能造成能源金融的风险。如金
4、融机构可能会在短期收益利益的驱使下很容易向高污染或低效率的能源企业投放资金,使得资金没有充分利用,另一方面,企业因取得资金容易而更加助长其低效能开发资源,形成粗放式的资源开发。这样一来不但不能实现资源有效配置,还会带来很大的金融风险。技术风险。一方面是货币风险,以石油和美元来说,二十世纪七十年代,欧佩克与美国达成一致,将石油结算货币定为美元,同时美元也成为了唯一的结算货币,致使美元走势与石油市场走势形成了密不可分的关系,美联储成了决定石油市场走势的总闸,我们不难发现像这种单一的计价模式必然会带来很大风险;另一方面是能源金融产品的风险。能源金融产品是衍生金融工具的一种,衍生金融工具的使用也必将带
5、来风险。二、我国能源金融衍生品市场存在的问题诸多因素限制着我国能源金融衍生品市场的发展,以石油期货为例,目前有以下几个方面的因素限制着我国能源金融衍生品市场的发展:(一)市场化定价机制依然不高这是我国目前推出石油期货的最大障碍之一。虽然早在04年我国上海期货交易所就已经开始上市燃料油期货,并形成市场定价机制,但事实上,我们应该看到,第一,该定价机制没有做到完全透明,而市场的价格不透明就极易带来大规模投机现象,甚至也会导致许多投资者不愿进入该投资市场;第二,因为国内的中石油、中石化集团实力雄厚,它们的影响不可忽视,所以导致市场定价力度不够;第三,根据国外市场价格调整其实是把国外的供需市场情况传导
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