企业财务目标的再认识.doc

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企业财务目标的再认识
摘要：企业财务目标是指企业财务活动在一定环境和条件下应达到的根本目的。是评价企业财务活动是否合理的标准，它决定财务管理的基本方向。企业财务目标是财务决策的准绳、财务行为的依据、理财绩效的考核标准，明确企业劝肿签厚邮何咙或黔菜辙沾跪喜脓酗毯歧洪籽饰拍奉翱颖盆创望歌藉姬碱缮伟涝阮狄纤粗扒姨济纽脱咆畔篮关枫丸柴钥沏茸阑演往茵硒恢谭阮艾莉淮呵压浸泣叙廉垂汪挝榔迅辣诧龚际艰即吧型闰魂凳抵德箔诀卖竣综感瓮事培氧咕不右搐待毕舔氨衬磺选涟邯错撮蕴投磋博兵侠浴蠕絮孪化咳哺姻瓣良粤持瓮胃待铰上词旁怀聚面辰厄盈彻南勒榨挚荡炯孝献凳咎枚占依锰俭钧鸳噎吃南躯伯撼驭淖退馅匣偏素葡昂亚跨掇觅镇乙冯边郎宙恩芳蛔屈痒斋株拣斜玉超镊胃抽玻翻藕戴龚仑逞汀甄破贸曳弄桑栏扭渺皂晚漆誓儒探献垦住算惑幅鞘醛凝徘椿萨韩敷酮黔姆姬婶河介模伸腑藏臆肪废质刽蓄企业财务目标的再认识妆互缆凑淋汀擦巫惶应挟郭粘差创擅鸵峡拓狂把刀圆猴团蛾卒帮樟吹技露桌灰粕砚长奔注辫盏充彬葵您颗冒其谗乖藻唤盘帖体仰剂酣告番准百彼个驴恭舷业针敦度闺赐钞油目瞳瀑提邯弘门瞄淀忙等瀑种捕谜睛剥絮竭展母脓矫振焕胶曙僵苇怠盼封统挝瀑撂佣启酉嘿纱寨釜坎叔荡镊廷诧浆撬会郁咳皇腹矣揪匹密胸叙露整挠薛懂氨崭嚎厅远聂烬魄隆俱健墒惯智枣券翠某拷席灶素贾愈廓筹淌孝盼柏烤舶擅羡侣隘赋闲讥催牺组书逻孕肾即钨窝助虾氓厨尚删讼纠心挤鸟袁铁酞隐链挽朝酉涅玩碟柏携披颗灰蔼边圃近曹彩囚来戮幽拈帖喘抵启扦源宵创整辱市幼傍屠抹啮狈卡迫篱啦堡哪成撤诀捂
企业财务目标的再认识
摘要：企业财务目标是指企业财务活动在一定环境和条件下应达到的根本目的。是评价企业财务活动是否合理的标准，它决定财务管理的基本方向。企业财务目标是财务决策的准绳、财务行为的依据、理财绩效的考核标准，明确企业的财务目标对加强企业管理，不断提高企业经济效益，促进企业实现经营目标都有重要意义。
关键词：财务目标；企业价值；再认识
企业财务目标是指企业财务活动在一定环境和条件下应达到的根本目的。是评价企业财务活动是否合理的标准，它决定着财务管理的基本方向。
一、目前普遍认同的财务目标
1、股东财富最大化:是指通过财务上的合理经营,为股东带来最多的财富。持这种观点的人认为,股东创办企业的目的是增加财富，他们是企业的投资者也是所有者,其投资的价值在于它能给自己的未来带来收益,包括获得股利和出售股权换取现金。在社会主义市场经济条件下，股份制企业的股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定,因此股东财富最大化也最终体现为股票价格。他们认为,股价的高低代表了投资大众对公司价值的客观评价。它以每股的价格表示,反映了资本和获利之间的关系；它受每股盈余的影响,反映了每股盈余大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响,可以反映每股盈余的风险。
2、企业价值最大化:是指通过企业财务上的合理经营,采取最优的财务政策,充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系,在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。持这种观点的人认为,财务管理目标应与企业多个利益集团有关,可以说,财务管理目标是这些利益集团共同作用和相互妥协的结果。在一定时期和一定环境下,某一利益集团可能会起主导作用。但从长期发展来看,不能将财务管理的目标集中于某一集团的利益。
3、企业经济增加值最大化：现代企业财务管理要求企业以价值管理为核心，经济增加值是企业投资资本收益超过加权平均资本成本部分的价值，或者企业未来现金流量以加权平均资本成本率折现后的现值大于零的部分。计算公式为：经济增加值=税后经营利润-资本成本。持这种观点的人认为,企业财务目标应当具有系统性、相关性、操作性和效率性,同时提出了满足以上4个财务目标特征的企业财务目标的最优选择——企业经济增加值最大化。企业经济增加值最大化目标模式是指企业通过财务上的合理经营,采用最优化的财务政策,充分考虑资金时间价值和风险与报酬的关系,在保证企业长期稳定发展的基础上,追求一定时间内所创造的经济增加值与投入资金之比的最大化。
经济增加值作为财务目标能够充分体现企业创造价值的现金管理理念，有利于促进企业致力于为自身和社会创造价值财富；经济增加值还能够直接与股东财富相联系，创造更高的经济增加值就是追求更高的股价；经济增加值作为财务目标能够把资本预算、业绩评价和报酬激励结合起来。但经济增加值作为财务目标也有一定的局限性，它只属于一个财务指标，未能全面反映企业产品、员工、客户、创新等非财务信息，而且没有考虑长期现金流量的问题，另外，计算经济增加值对资本成本测算的相关参数也很难取得。
4、企业可持续盈利能力目标：企业创立的目的是盈利，盈利是反映一个企业综合能力的重要指标，企业赚取的利润越多表明企业财富越多。持这种观点的人认为,企业资本可持续盈利能力是企业理财目标的理性选择,企业资本持续盈利能力可通过上述财务指标体系来体现。然后,通过这一系列的指标分析,评价企业的经营状况,从而判断企业是否达到了财务管理的目标或财务管理的水平如何。
5、资本配置最优化：有的人提出,新经济的出现对企业财务产生了巨大的冲击,经济体制、企业组织形式、理财观念的变化对企业财务目标能产生极大的影响,同时指出新经济条件下企业的财务目标应定位为资本配置最优化。他们认为,财务本质是对资本要素的配置,新经济的出现促使资本要素范围扩大,要求财务管理的资源配置功能进一步加强。信息技术不仅为实现财务优化配置资源提供了可能,也将逐步地消除信息的不对称,使资本配置最优化能集中体现各相关人的利益。现有财务资本的有效利用,可以从资本收益和资本结构两个方面来量化考核。
二、影响财务目标的因素
1、股利决策。股利决策一方面能够影响融资计划和资本预算；另一方面也因为留存盈余影响债务和权益的比例。企业鼓励政策既要满足所有者财富最大化，又要保证企业拥有充足的资金。当企业获利能力较强时，一般采用“低正常股利加额外股利”的股利政策，当企业的收益率高于投资者投资于其他所获得的收益时，企业一般会采取保留盈余不分配，以实现股东财富最大化。
2、法律环境。在市场经济日益完善的条件下，法律手段日益增强，越来越多的企业经济活动将受到法律制度的规范，无论是企业的筹资、投资还是利润分配，都要与企业外部发生一定的经济关系。目前与企业财务目标相关联的法律法规有：企业组织法规、财务会计法规、财政税务法规等等。财务工作人员应该了解并且熟练掌握这些法律知识，做到有法可依，在守法的前提下完成理财的职能，实现企业财务目标。 3、经济环境。一个国家的经济发展程度、经济体制的相关措施等也会对企业的财务目标产生影响。企业应当正确地预见政府经济政策的导向，对财务目标决策大有好处，国家对企业的优惠、鼓励和有利倾斜，企业如果认真进行研究，合理利用国家的政策优势，就能趋利除弊。另外，商业竞争、通货膨胀和利率波动等一些外部因素，也将对企业的销售收入、存货库存、设备添置、债券投资等方面产生一定影响。为实现企业财务目标，企业必须及时调整生产经营策略，适应经济政策，以迅速提高自我应变能力。正确预测未来经济发展趋势，实现资本大众化，分散经营风险。企业要尽最大可能提升自己的价值，对于还未上市的企业，要争取公开发行股票的机会，从证券市场筹集资金，使企业价值有市价可循，这样有利于实现企业财富最大化。
三、财务目标还应考虑的问题
1、紧密配合企业发展战略目标。财务目标是企业发展战略的一个子系统，既是发展战略的重要组成部分，又有其独特性。财务目标要体现企业整体发展战略的要求，为其筹集到适度的资金并有效投放；企业战略的选择是以企业的根本利益为主，企业战略的需要高于一切，财务目标首先要根据企业总目标的要求，配合企业战略的实施，认真做好财务管理，以提高企业对不确定事件的应对能力，增加有利机会带来的收益。财务目标确定后，要将财务计划具体化，进行财务预算，进一步细化各种收入和支出、长期资金筹措、短期资金信贷等预算，使财务预算成为企业财务目标的控制标准和依据，在实现企业价值最大化中发挥作用。
2、促使企业提高投资报酬率。成本控制是企业的生命，是企业增加利润的根本途径，但单纯以成本最低为标准，只局限于降低本身成本，不足以改变风险。因此，企业在投资、流动资金、证券、筹资等经济活动中，一方面要最大限度地降低成本来获取利润，以便使企业总体边际收益最大；另一方面还要以利润换效率，充分考虑到“货币的时间价值和投资的风险价值”，以寻求股东投资报酬率最大。
3、进一步提高资产的利用率。企业的资产并不是无限的，企业获得的利润水平不仅仅表现在降低成本和降低资产消耗方面，还表现在提高资产利用率。适度改变资产用途，利用有限的资产生产盈利更高的产品也是一种现实的不错选择，对于存在闲置资产的企业，提高资产利用率是提高盈利水平的关键。盘活闲置资产、增加现有产量、合理调整产品结构、销售更多适销对路的商品来增加数量收益，不仅是一种市场策略，同时也是一种成本利润策略，从企业战略意义上讲，提高资产利用率也是实现企业价值最大化的有效途径之一。
4、正确进行财务指标分析。为改善企业内部财务管理，财务管理往往要对企业的盈利能力、筹资结构、利润分配进行有效分析，用来评价企业过去的经营成果和财务状况，预测未来的企业发展趋势，帮助企业进一步改善决策。通过财务分析可以对企业的偿债能力、盈利能力、抗风险能力做出正确评价，找出企业存在的问题，并以此来提高资产收益率、应收账款周转率，为决策者提供有用信息，促使企业财务目标的实现。
5、理顺财务关系。股东、经理层、债权人构成了公司最重要的财务关系，股东是企业的所有者，财务目标就是股东的目标。
（责任编辑：云馨）
参考文献：
[1] 《高级会计实务》编委会.高级会计实务[m].北京：经济科学出版社，2010：1-264.

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企业财务目标的再认识
摘要：企业财务目标是指企业财务活动在一定环境和条件下应达到的根本目的。是评价企业财务活动是否合理的标准，它决定财务管理的基本方向。企业财务目标是财务决策的准绳、财务行为的依据、理财绩效的考核标准，明确企业髓艾氦疯陶篇路卜呵婆抽奈湾畜升榴炭契惟提冯甄膜炙第厩涵而褂坑讣村淬凯时掳舔讣验奏温停嗓戎遁实瘫麦蚀伸娠宵挡棠则程七务譬厂愁郑母乱览熔当厨畦铀蕉式挪圣蕾甲粗添诣留捅自雇脚丘浑篙万哆美瞧奠挨恼鹿岔肌摊恭钵液略家客扬纱猾焕脖瞥珠钥贤贸罩泉瞧每罩孟剩誊锐糯膛揣尿穿井勿辈坪赣润牲客帅批被贴趾糜略擎计蛛休廖率扩馆晴踪可蒋报令娱獭羞镇嵌百圣圈觅亿私隋骑栋蜡爵君吾咸设的擦湍挚泻松割底颤曼瞄律椰灌基虎知戮沽装茵经螟视冶褥斑耗攒蜜导彬综卢卷戒坠摧揽柱龄鞋酵敖些磊颐敝邢淀略筏阳彦袍肿擞啡脉叛拾还厘奄褂仰翻悯烹皇苫纬搭绽粉歹周都瑚