汇率波动影响金融稳定的传导机制分析.docx
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1、 汇率波动影响金融稳定的传导机制分析 蔡俊坤摘要:就市场经济学的角度而言,由于汇率制度的不断变更与改动,导致汇率波动受到无法预知的影响,而汇率波动所产生的结果会导致金融体系的稳定性受到或大或小的冲击。本文主要就我国货币政策的主要目的,也即是金融和市值保持稳定的机制进行较为全面的分析。关键词:汇率波动 金融体系稳定 货币政策改革开放以后,我国的经济在经济全球化发展的带动下,有了较为稳定而持续的进步和发展。现阶段,人民币正处在一个不断升值的特殊时期,汇率波动和金融稳定性对我国宏观经济所产生的影响最后都会直接作用于国家货币政策的制定上。本文主要就金融稳定的意义和内涵及造成汇率波动的主要来源这两方面.
2、对汇率波动与金融稳定进行分析与探讨。一、金融稳定的意义和内涵分析(一)金融稳定的定义央行有一项重要的公共政策目标就是保持金融稳定.但纵观国内外大大小小对于金融稳定的研究现状.理论和实务两界皆未能较为严格和准确地定义何谓金融稳定。而过分考虑金融稳定性和波动性之间的相互联系便是造成该现象的重要原因之一,从根本上来看,金融波动并不一定只会对其市场产生负面影响,其波动也是调控宏观经济的重要因素之一。因此,在充分考虑及研究金融不稳定性以及脆弱性等方式后,众多西方学者对如何对金融稳定进行定义做出了界定。国际上的学者主要对以下三个方面进行了充分的考虑:首先,要在基于整体金融体系的基础上,针对一个一个的金融体
3、系进行仔细地比较和分析;然后是通过采用成本则和实体经济的形式去度量最终的经济收益;再有则是用金融不稳定的定义推导出其相反概念一也即金融稳定的概念。这可以让我们较为容易的对金融稳定进行定义及区分。(二)金融稳定的内涵首先从金融不稳定性的含义出发来看,国内和国际上众多学者在对金融不稳定的定义进行研究之后,认为金融稳定即为非金融不稳定的状态,也即是不存在金融不稳定的状态表现。而金融不稳定又主要通过金融脆弱性和金融危机这两种方式表现出来,值得注意的是,金融不稳定的重要表现形式便是其脆弱性,而金融危机的发生很大可能是在脆弱性的影响下。金融不稳定不仅会对宏观经济造成较为严重的负面影响,使其变得不可控,动摇
4、金融体系的根本;而且会影响到整体金融体系的诸多方面,如对政府和企业的金融状况特别是财务这方面造成较为严重的负面影响,最后极有可能会发展成限制政府和企业资金流动,其引发的危害不言而喻。再者,从抵御风险的角度分析来看,可以将金融稳定界定为是有利于国家的并且可以有效地抵御外部不利因素的金融体系.这个体系可以对银行的资源进行配置.使生产力更为强大及表现更为突出的企业得到其存款,从而规避由于不利因素所导致的严重金融负面影响.并且在其体系发挥作用的过程中,不会对国家的金融使用和资源配置产生相应的影响。此外,金融稳定重点关注的是體系内核心要素的运行无阻.可以通过资源的有效配置和对不利因素的吸收。使实体经济最
5、大程度地免受外部冲击所带来的不利影响。目前我国关于金融稳定的研究主要集中在以下方面:央行的金融稳定职能以及金融体系抵御外部影响冲击和金融风险化解等。二、造成汇率波动的主要来源目前我国关于汇率波动来源的研究多是从影响人民币汇率波动的来源上入手再进行分析的.其来源主要有下列几个因素:贸易中所产生的顺差、物价上涨和货币贬值、国内外的利率差、美元的汇率波动、商品相对价格的降升等。不可否认的是,以上因素都对我国的货币政策和外汇运行机制有着一定的影响.但以上种种因素都无很好地说明1994年之后中国便实行固定汇率的事实。2005年.我国学者提出了人民币汇率的向量误差模型,并基于人民币汇率的基础上,对购买力平
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