第三章-财务报表分析相关知识点教学提纲.doc
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1、第三章 财务报表分析相关知识点【知识点一】短期偿债能力比率的计算与分析(一)营运资本营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-非流动资产分析时需注意的问题:(1)营运资本为正数,表明长期资本的数额大于非流动资产,超出部分被用于流动资产,营运资本的数额越大,财务状况越稳定。如果营运资本为负数,表明财务状况不稳定。(2)营运资本是绝对数,不便于不同企业之间比较。把这个指标变成相对数形式,就是流动比率。(二)流动比率流动比率=流动资产/流动负债【分析】(1)就反映短期偿债能力来看,一般情况下,该指标越大,表示短期偿债能力越强,该指标越小,表示短期偿债能力越差。(2)流动比率适合同业比较以及本企业不同历
2、史时期的比较,不过不存在统一的、标准的流动比率数值。不同行业的流动比率,通常有明显差异,营业周期越短的行业,合理的流动比率越低。(3)西方财务管理中,多认为生产型企业的合理流动比率为2。但最近几十年的发生了新的变化,许多成功的企业该指标小于2。(4)如果流动比率比上年发生较大变动,或与行业平均值出现重要偏离,就应对构成流动比率的流动资产和流动负债各项目逐一进行分析,寻找形成差异的原因。(5)为了考察流动资产的变现能力,有时还需要分析期周转率。【注意】流动比率指标假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债,全部流动负债都需要偿还。该假设存在三个问题:(1)有些流动资产的账面金额与变现金额有较大的差
3、异,比如:产成品等。(2)经营性流动资产是企业持续经营所必需的,不能全部用于偿债;(3)经营性应付项目可以滚动存续,无需动用现金全部结清。因此,流动比率是对短期偿债能力的粗略估计。(三)速动比率财务比率分析时需注意的问题(1)速动资产包括货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等。(2)速动比率假设速动资产是可以用于偿债的资产,表明每1元流动负债有多少速动资产作为偿还保障。(3)不同行业的速动比率有很大差别,对于大量现销的企业,速动比率大大低于1很正常。(4)影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。【注意】(1)计算题中,有时可能假定企业的流动资产由速动资产和存货构成。在这种情况
4、下,指标之间的相互推算,需要注意特定的假设。比如,已知某企业存货为18万元,流动负债为20万元,速动比率为1.5,假设该企业的流动资产由速动资产和存货构成,要求:计算该企业的流动比率。速动资产=20*1.5=30万元流动资产=30+18=48万元流动比率=48/20=2.4(2)影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。一个原因:应收账款不一定都能变成现金(实际坏账可能比计提的准备多),另一个原因:报表中的应收账款不能反映平均水平。(四)现金比率 账务比率分析时需注意的问题现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债现金比率假设现金资产是可偿债资产,表明每1元流动负债有多少现金资产
5、作偿债的保障【注意】这里的现金不是通常意义上的现金,而是指现金资产。教材定义:在速动资产中,流动性最强、可直接用于偿债的资产称为现金资产。现金资产包括货币资金和交易性金融资产。【小结】从流动比率、速动比率到现金比率,分子包括的内容越来越少(流动资产-速动资产-现金资产)。因此,一般情况下,流动比率速动比率现金比率。(五)现金流量比率账务比率分析时需注意的问题现金流量比率=经营现金流量流动负债现金流量比率表明每1元流动负债的经营现金流量保障程度。该比率越高,偿债越有保障。【注意】(1)公式中的“经营现金流量”,通常使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”。(2)经营现金流量属于时期指标,
6、流动负债属于时点指标,因此,公式中的“流动负债”通常使用年初与年末的平均数。为了简便,也可以使用期末数。(六)影响短期偿债能力的其他因素表外因素(根据其对短期偿债能力的影响分为两类)(1)增强短期偿债能力的因素可动用的银行贷款指标。不反映在财务报表中,但在董事会决议中披露。准备很快变现的非流动资产。比如出租的房屋,企业发生周转困难时,可以将其出售,并且不会影响企业的持续经营。偿债能力的声誉。声誉好,易于筹集资金。(2)降低短期偿债能力的因素与担保有关的或有负债。经营租赁合同中承诺的付款;建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款。小窍门:(1)本类指标属于子比率指标,分子可以从名称中得到提示。(
7、2)本类指标属于短期偿债能力指标,分母均为流动负债。(3)凡指标中涉及现金流量,均为经营现金流量。【例1 判断题】营运资本为负数,表明有部分长期资产由流动负债供资金来源。()【答案】【解析】营运资本=流动资产流动负债=长期资本非流动资产,营运资本为负数,即流动资产小于流动负债,表明长期资本小于非流动资产,有部分非流动资产由流动负债提供资金来源。【例2 多项选择题】下列属于速动资产的有()。A.存货B.待摊费用C. 预付款项D. 交易性金融资产【答案】CD【解析】流动资产中货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等可以在较短时间变现的资产称为速动资产,另外的流动资产,包括存货、待摊费用、一年
8、内到期的非流动资产及其他流动资产等,称为非速动资产。【例3 多项选择题】流动比率为1.2,则赊购材料一批,将会导致()。A.流动比率提高B.流动比率降低C.流动比率不变D.速动比率降低 【答案】BD假设:原来的流动比率=流动资产/流动负债=200100=2,赊购材料100万,即分子分母同增100万,则流动比率变为:300200=1.52,则流动比率下降。【解析】流动比率大于1,说明流动资产大于流动负债,而赊购材料导致流动资产和流动负债等额增加,因此,流动比率会降低;由于赊购之后速动资产不变,流动负债增加,所以速动比率降低。【提示】如果一项业务的发生涉及分子分母同时等额增加或减少,在这种情况下,
9、比值如何变化需要根据业务发生前该比率是大于1还是小于1来判断。【例4 多项选择题】在其它因素不变的情况下,下列使现金比率上升项目有()。A.现金增加B. 交易性金融资产减少C.银行存款增加D. 流动负债减少【答案】ACD【解析】现金比率=(货币资金交易性金融资产)流动负债,交易性金融资产减少现金比率下降。【知识点二】长期偿债能力比率【注意】债务有长期、短期之分,短期偿债能力分析的是企业偿还短期债务,即流动负债的能力。关于长期偿债能力,不能片面理解为偿还长期负债的能力。从长期来看,企业的所有债务都是要偿还的,因此,长期偿债能力的指标,涉及负债本金偿还的指标,一般使用的都是负债总额。(一)资产负债
10、率 财务比率分析说明资产负债率=负债总额/资产总额(1)该比率反映总资产中有多大比例是通过负债取得的;(2)该比率衡量企业在清算时保护债权人利益的程度;(3)资产负债率越低,企业偿债越有保证,贷款越安全;(4)资产负债率越低,举债越容易;(5)不同企业的资产负债率不同,与其持有的资产类别有关。【注意】资产负债率与企业举债能力的关系。该指标越低,企业举债越容易,该指标越高,表明举债越困难。当资产负债率高到一定程度,由于财务风险过大,债权人往往就不再对企业贷款了。这也就意味着企业的举债能力已经用尽了。(二)产权比率和权益乘数 财务比率分析说明产权比率=负债总额/股东权益(1)产权比率表明1元股东权
11、益借入的债务数额。权益乘数表明1元股东权益拥有的总资产。(2)它们是两 种常用的财务杠杆计量指标,与偿还能力有关,并且可以表明权益净利率的风险,也与盈利能力有关。权益乘数=总资产/股东权益【提示】产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式。要注意这三个指标之间的相互关系。(1)权益乘数、产权比率和资产负债率三者是同方向变动的需要在客观题中注意。(2)一是已知一个指标,要能够计算出另外两个指标需要在计算题中注意。比如,已知资产负债率为50%,则权益乘数为2,产权比率为1。 在掌握时,三个指标要作为一个完整的知识点掌握。(三)长期资本负债率 财务比率分析说明长期资本负债率=长期资本负债率反映
12、企业的长期资本的结构,由于流动负债的数额经常变化,资本结构管理大多使用长期资本结构。【提示】(1)企业的长期资金来源(长期资本)包括非流动负债和股东权益,因此,本指标的含义就是长期资本中非流动负债所占的比例。长期资本的构成(2)资本结构管理中,经常使用该指标。流动负债经常变化,因此,本指标剔除了流动负债。如果企业不存在流动负债的话,该指标与资产负债率是一样的。(四)利息保障倍数 财务比率分析说明利息保障倍数=息税前利润/利息费用(1)息税前利润=净利润+利息费用+所得税费用,通常可以用财务费用的数额作为利息费用。(2)利息保障倍数可以反映债务政策的风险大小和长期偿债能力(3)如果利息保障倍数小
13、于1,表明自身产生的经营收益不能支持现有的债务规模。(EBIT-I)(1-T)=EBIT(1-T)-I(1-T)通常,可以用财务费用的数额作为利息费用,也可以根据报表附注资料确定更准确的利息费用数额。(五)现金流量利息保障倍数 财务比率分析说明现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用(1)该比率表明1元的利息费用有多少倍的经营现金流量作保障。(2)该比率比以收益为基础的利息保障倍数更可靠。(六)现金流量债务比现金流量债务比=经营现金流量/债务总额【分析】该比率表明企业用经营现金流量偿付全部债务的能力。该比率越高,承担债务总额的能力越强。【注意】由于分子的经营现金流量是时期指标,所以分母的债
14、务总额一般用年初和年末的加权平均数。为了简便,也可以使用期末数。影响长期偿债能力的其他因素表外因素长期租赁(指经营租赁);债务担保;未决诉讼。 【快速记忆】小窍门:(1)母子率类指标:资产负债率、产权比率(股东权益负债率)、长期资本(长期)债务率(2)权益乘数:股东权益的放大倍数(3)利息保障倍数是指可以支付利息的收益(息税前利润)相当于利息的倍数。(4)现金流量利息保障倍数,经营现金流量相当于利息的倍数(5)现金流量债务比,经营现金流量与债务的比率。(6)涉及现金流量,均为经营现金流量。【例5 多项选择题】权益乘数为4,则()。A.产权比率为5B.资产负债率为1/4 C.产权比率为3D.资产
15、负债率为75%【答案】CD【解析】1+产权比率=4,因此产权比率为3;1/(1-资产负债率)=4,因此资产负债率为75%。【例6 多项选择题】已知甲公司2005年末负债总额为200万元,资产总额为500万元,无形资产净值为50万元,流动资产为240万元,流动负债为160万元,2005年利息费用为20万元,净利润为100万元,所得税为30万元,则()。A.2005年末资产负债率为40%B.2005年末产权比率为2/3C.2005年利息保障倍数为7.5D.2005年末长期资本负债率为20%【答案】ABC【解析】2005年末资产负债率=200/500100%=40%,产权比率=200/(500-20
16、0)=2/3,利息保障倍数=(100+30+20)/20=7.5,长期资本负债率=(200-160)/(500-160)=11.76%。【例7 单项选择题】下列各项中,可能导致企业资产负债率变化的经济业务是()。A.收回应收账款B.用现金购买债券(不考虑手续费)C.接受股东投资转入的固定资产D.以固定资产对外投资(按账面价值作价) 【答案】C【解析】收回应收账款、用现金购买债券(不考虑手续费)和以固定资产对外投资(按账面价值作价)时资产总额不变,负债总额也不变,所以,资产负债率不变。接受股东投资转入的固定资产会引起资产和股东权益同时增加,负债占总资产的相对比例减少,即资产负债率下降。【例8 判
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