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公司治理期末复习总结

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公司治理期末复习总结
第一章 公司治理学：新兴学科的诞生
一、公司制企业的特点
1.股份公司是一个独立于出资者的自然人形式的经济、法律实体，是一个永续的生命； 2.股份可以自由地转让； 3.出资人承担有限责任。
二、现代公司的特征
1.股权结构的分散化； 2.所有权与控制权的分离。
√三、【判断】国外公司治理研究的主题
1.如何监督和控制经理人员的行为以保护股东利益（背景：人们普遍对经理人员与日俱增的高报酬感到不满；股东诉讼事件大量增加；机构投资者力量的增大。）
2.如何保护公司除股东之外的利益相关者的利益（背景：恶意收购中如何保护公司利益相关者的利益；关于公司社会责任的争论。）
四、国内公司治理研究的主题
1.治理国有企业改革过程中出现的严重的管理者腐败问题；
2.国有企业建立现代企业制度，进行公司化改造。
√五、【名解】公司治理
是指通过一套包括正式或非正式的、内部或外部的制度或机制来协调公司与所有利益相关者之间的利益关系，以保证公司决策的科学化，从而最终维护公司各方面的利益的一种制度安排。
第二章 公司治理：理论框架与基本问题
一、公司治理的架构的定义及内容
1.【名解】内部治理：公司法所确认的一种正式的制度安排，构成公司治理的基础，主要是指股东（会）、董事（会）、监事（会）和经理之间的博弈均衡安排及其博弈均衡路径。
2.【名解】外部治理：主要是指通过外在市场的倒逼机制，市场的竞争压迫公司要有适应市场压力的治理制度安排。
3.公司治理的架构内容：
1）公司的内部治理主要通过公司法确定的“三会四权”来实现。内部治理主要特征表现在两个方面：第一，自我实现性，主要是通过董事会、监事会和股东来实现。第二，在所有者和经营者博弈中注重设计理性，即从股东角度出发设计制度安排来激励约束经营者。
2）公司的外部治理活动场所主要体现在资本市场、产品市场、劳动力市场、国家法律和社会舆论等。
√二、【简答】公司治理的一般模式
1.亚洲的家族式治理模式
这种家族式治理模式体现了主要所有者对公司的控制。在这种治理模式下，主要股东的意志能得到直接体现，这种模式也可称为股东决定直接主导型模式。缺点是企业在发展过程中需要的大量资金从家族那里难以得到满足而在保持家族控制的情况下，资金必然大量来自借款，从而使企业受债务市场的影响很大。
2.日本和德国式的内部治理模式
企业从股票市场中筹资的数量有限，企业的负债率较高，股权相对集中且主要由产业法人股东持有（企业间交叉持股现象普遍），银行也是企业的股东。这些银行和主要的法人股东所组成的力量被称为“内部人集团”。而企业与企业之间、企业与银行之间形成的长期稳定的资本关系和贸易关系所构成的一种内在机制对经营者的监控和制约被称为“内部治理模式”。日本公司的治理模式更体现出一种经营阶层主导型模式。而德国的治理模式更体现出一种共同决定主导型模式。
√【判断】德国和日本公司的内部治理结构采用的是典型的双层董事会结构。
3.英国和美国式的外部治理模式
英美等国企业的特点是股份相当分散，个别股东发挥作用相当有限。银行不能持有公司股份，也不允许代理小股东行使股东权利。公众公司控制权掌握在管理者手中。这种治理模式被称为“外部治理模式”，也被称为“外部人系统”。这种模式也被称为股东决定相对主导型模式。
第三章 股东权益：谁是治理主体
一、股东权益与债权人权益的定义及区别
√1.【判断】《公司法》规定，公司股东按投入公司的资本额享有所有者的资产受益、重大决策和选择管理者等权利。
2.【名解】股东权益：股东权益就是股东基于其对公司投资的那部分财产而享有的权益。股东权益的存在要以向公司提供资产为基础。
3.【名解】债权人权益：
√4.【简答】股东权益与债权人权益的比较
1）股东权益与债权人权益在公司经营中所处的地位不同
职权人与公司之间只是存在债权债务关系，他们无权参与公司的日常经营活动，称为“不参与权益”。而股东凭借其所拥有的权益可以直接参与公司的经营管理，也可以委托他人间接进行经营管理，称为“参与权益”。
2）股东权益和债权人权益各自承担的风险不同
从财产求偿权来看，债权人权益优于股东权益。债权人是以公司全部资产为要求对象的，而股东权益是对全部资产扣除负债后的净资产的所有权，是一种剩余权益。在公司解散清算过程中，债权人权益排在所有者权益之前。
3）两种权益的偿还期限不同
股东权益在公司经营期内除依法转让外不得抽回资金，股东权益只有在清算后尚存剩余财产时才有可能补偿投入资本。而债权人权益有确定的偿付日期，公司到期必须足额偿付利息和本金，否则将面临破产清算的风险。
√二、股东会议的表决制度
1.【名解】举手表决制：又称按人头表决，与股权的占有状态没有联系，不论股本的持有量多少，一律一人一票。优点：操作简单，节省时间。缺点：大股东权利弱化，反对意见的股东易到场。
2.投票表决：可细分为法定表决制度和累加表决制度。
1）【名解】法定表决制度：是指当股东行使投票表决权时，必须将与持股数目相对应的表决票数等额地投向他所同意或否决的议案。这种表决制度对控股的大股东绝对有利。
2）【名解】累加表决制度：一股股票享有一票表决权，有效表决总票数等于持股数目与法定董事人选的乘积，股东可以将有效表决总票数以任何组合方式投向他所同意或否决的议案。这种制度即可以充分调动中小股东形式投票表决权的积极性。
√3.【名解】代理投票制：
是现代股份公司会议表决的一种重要组成部分，由股东委托代理人代为投票，股东们委托董事会行使表决权的凭证是委托书。
√4.【判断】投票表决：可细分为法定表决制度和累加表决制度。前者对控股的大股东绝对有利；后者可以充分调动中小股东形式投票表决权的积极性。
√三、【简答】中小股东权益的维护（8种）
√1.【名解】累积投票权制度：
是股东选择公司管理者的一种表决权制度。可分为两种：强制性累积投票权制度，即公司必须采用累积投票权制度，否则属于违法；许可性累积投票权制度。我国规定，控股股东控股比例在30%以上的上市公司，应当采用累积投票制。
2.强化小股东对股东大会的请求权、召集权和提案权
3.类别股东表决制度
4.建立有效的股东民事赔偿制度
5.建立表决权排除制度
6.完善小股东的委托投票制度
7.引入异议股东股份价值评估权制度
8.建立中小股东维权组织
四、【案例分析】P80-81只有董事长一人参加的股东大会
第四章 董事会和监事会：设置与运作
一、√【名解】董事会的定义
董事会是由董事组成的、对内掌管公司事务、对外代表公司的经营决策机构。
二、董事会的结构
1.董事会的规模：股份有限公司董事会成员为5-19人，有限责任公司的董事会成员为3-13人。董事会的规模取决于公司规模、所在的行业、财务状况和所有权等因素。并不是所有的公司都设董事会，股东人数较少或规模较小的有限责任公司，可以设1名执行董事，不设立董事会。执行董事可以兼任公司经理，同时为公司法定代表人。
2.董事会的人员结构
董事是由股东会选举产生的，并组成董事会。执行董事执行业务并从事内部经营管理，一般是公司内部人士，所以又被称为“内部董事”。非执行董事一般由其他公司执行董事或前董事担任，大都具有丰富的专业知识、其他行业或公司的经验和相对独立的判断力，能够促进公司从整体和更加长远的角度考虑问题。独立董事应该具有超然独立的地位、独立的态度和判断。
3.董事会的专业委员会
√三、董事会的专业委员会
1.组成特点：基于每位董事的个人专长，董事被委派到各个委员会，由各专业委员会来深入地考虑某些问题。董事会各个委员会必须能够在其职责范围之内，接触公司的主要管理人员，同样在需要的时候也能接触外部专家。
√【判断】上市公司董事会可以按照股东大会的有关决议，设立战略、审计、提名、薪酬与考核等专门委员会。
√【判断】专门委员会成员全部由董事组成，其中审计委员会、提名委员会、薪酬委员会中独立董事应占多数并担任召集人，审计委员会中至少应有一名独立董事是会计专业人士。
√2.【简答】专业委员会的组成及主要职责
1）审计委员会：主要责任为，在公司内部控制系统及财务报告过程的有效性方面协助公司董事会规范运作。
2）薪酬委员会：主要职能是对公司高级管理人员（主要是执行董事）的报酬设计薪酬方案。
3）提名委员会：职责是向董事会提出有能力担任董事的人选，同时也包括对现有董事会的组成、结构、成员资格进行考察，以及进行董事会的业绩评价。
4）公共政策委员会：职责是监督公司在公共事务方面的责任，提出相应的指导和建议。
四、董事的权利与义务
（一）董事的权利
1.公司董事的一般权利：1）出席董事会会议；2）表决权；3）董事会临时会议召集的提议权；4）参与行使董事会职权的权利。
2.董事长的特有权利：1）主持股东大会和召集、主持董事会会议；2）督促、检查董事会决议的执行；3）董事会授予的其他职权。
（二）董事的义务
1.董事的勤勉义务：1）保证时间和关注公司经营；2）董事不作为与依赖他人；3）谨慎行事是勤勉义务的核心内容。
2.董事的诚信义务：1）董事必须真诚地为公司利益行事，他们必须真诚地工作，而不应在制订公司决策时掺杂任何私人动机；2）董事不得因自己身份而受益；
3）不得侵占和擅自处理公司的财产；4）董事不得同公司开展非法竞争；5）董事不得与公司从事自我交易；6）董事不得泄露公司秘密；7）董事不得篡夺公司机会。
3.私人交易限制义务。
五、董事的法律责任与免责
√1.【判断】我国《公司法》规定董事会决议违反法律、行政法规或者公司章程，致使公司遭受严重损失的，参与决议的董事对公司负有赔偿责任。但对于其免责却没有提及。
第五章 独立董事：实质重于形式
一、独立董事
√【名解】独立董事，是指不在公司担任除董事会外的其他职务，并与所受聘的公司及其主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断的关系的董事。
√二、【简答】引入独立董事制度的意义和作用
1.在公司治理中发挥作用的基础在于独立性派生出的客观性。
2.独立董事能够置身于公司繁杂事务之外，帮助经理人员识别市场发出的预警信号，认识到公司可能面临的潜在危机和商业周期的影响。
3.独立董事在管理大型项目、设计和实施股东期权计划、安排国际国内贷款等方面具有丰富的经验和特殊的知识与才能。在公司的重要阶段，帮助公司渡过难关。
4.当公司由一个强有力的CEO控制时，独立董事可以避免其过度一手遮天，及时识别和限制不当行为。
5.负责监督公司的行为是否符合社会道德规范。
√【判断】独立董事在监督公司经营管理、提高工作绩效与保护股东权益等方面发挥更多的作用。
三、独立董事的独立性
1.一般独立性：描述一个具有对称信息、完全流动性的经济主体（个人或企业）根据自身的偏好目标，选择进入或退出某一契约的自然状态。
2.特殊独立性：描述一个具有非对称信息、不完全流动性的经济主体（个人或企业）根据自身的偏好目标，基于已有信息和流动性状况，选择进入和退出某一契约的自然状态。
3.名义独立性：是指担任独立董事的人员符合市场监管部门有关独立董事“独立性”的相关规定，具备担任独立董事的资格。
4.事实独立性：是指独立董事在公司重大决策参与方面能够做出独立判断并发挥相应的作用。
第六章 高层管理者：激励与约束
一、高层管理者的激励机制
（一）激励相容性原理
（二）信息显露性原理
依据信息显露原理，对每个引致代理人扯谎的契约，都对应着一个具有同样结果但代理人提供的信息完全属实的契约。任何能充分预计隐蔽和扯谎的机制，其效果都不会好于直接显露机制。
√二、【简答】高层管理者激励机制的主要内容
1. 报酬激励机制：对高层管理者的报酬激励一般由固定薪金、股票与股票期权、退休金计划等构成。
2. 经营控制权激励机制：经营控制权对高层管理者通常会产生激励作用，使其拥有职位特权、享受职位消费，给高层管理者带来正规报酬激励以外的物质利益满足。
√【名解】经营控制权：是指能在事前通过契约加以明确确定的控制权权力，即在契约中明确规定的契约方在什么情况下具体如何使用的权力。
3. 剩余索取权激励机制：表现为向高层管理者转让部分剩余索取权。对剩余索取权的分配，表现为如何在股东和高层管理者之间分配事后剩余或利润。
√【名解】剩余索取权：及对公司货币收入支付了各项成本、费用之后的剩余的索取权，由公司所有者拥有。
4. 声誉或荣誉激励机制：公司高层管理者一般格外重视自身长期职业生涯的声誉。良好的职业声誉之所以可作为激励高层管理者努力工作的重要因素，一是因为使高层管理者获得社会赞誉及地位，能满足其成就感，二是声誉、荣誉会带来明天的货币收入，高层管理者预期货币收入和声誉之间有着替代关系。
5. 聘用与解雇激励机制：聘用和解雇对高层管理者行为的激励，是资本所有者通过经理市场竞争自由选择经理人才来实现的。已被聘用的经理既要承受外部经理市场的竞争压力，又得应对公司内部下级的竞争威胁，这种竞争使已被聘用的经理面临被解雇的潜在危机。
6. 知识激励制度：必须自始至终地为国有企业高层管理者继续提供知识更新和获取新信息的机会，以提升其业务能力，增强自信心。
三、股票期权
√1.【名解】：经理股票期权（ESO）是指买卖双方按约定的价格在特定的时间买进或卖出一定数量的某种股票的权利，也是公司股东（或董事会）给予高级管理人员的一种权利。
2.利：1）这种制度比现金方式的奖励有更大的激励作用；2）有利于激发公司高层管理者进行经营管理的能动性；3）也是一种约束机制；4）比较重视优化决策，减少短期行为，提高效率和创新；5）有利于激励企业高层管理者的长期化行为。
3.弊：1）加大了高管人员与普通员工之间的报酬鸿沟，诱导少数上市公司的高管人员过分关注股票价格的波动；2）高管人员不能及时、如实的向投资者报告公司的经营状况；3）使高管人员产生伪造账册、掩盖真相，通过股票期权谋取暴利的动力。
第七章 证券市场与控制权配置：走向成熟
√一、【简答】证券市场在控制权配置中的作用
1.证券市场的价格定位职能为企业控制权配置主体的价值评定奠定了基础；
2.发达的资本市场造就了控制权配置主体；
3.资本市场上投资银行等中介机构的职能多样化为企业控制权配置提供了重要推动力。
√二、【简答】公司防御与应变
1.公司接管防御
1）投票权结构配置
2）反接管条款：绝对多数条款；公平价格条款；董事会轮换制；授权发行优先股。
3）资本结构调整：增加负债比例；增加股利支付；减少现金结余；收购其他公司；子公司剥离；重组或分立，实现被低估资产的真实价值。
2.公司应变
1）诉诸法律；2）定向股份回购；3）资产重组与债务重组。
√三、【简答】资本市场对公司治理的作用
1. 资本市场的融资机制：使投资者有权选择投资的对象，从而改善和提高公司的治理结构；
2. 资本市场的价格机制：可使出资者了解公司经营信息，降低了股东对管理层的监控信息成本，降低了公司治理的成本；
3. 资本市场的并购机制：可以强制性纠正公司治理的低效率。
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