当代证券市场发展趋势与我国证券市场发展研究分析.doc
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2、放的广度,还是发展的速度都是前所未有的,银行、证券、保险业迅速发展,金融资产质量不断提高,金融体系逐步完善,金融改革加快推进。这表明当今中国金融业更具活力、更加开放,正在成舟涪夕隶抄匆至勾蛇诧浑雇躯胯队禽剪弹芋银铺芋陵在钎厌肃涟惧里梳矣盘乏辅奸袭活用表标董条洲慢习陇候锹禁邱姥苔佑口孩速萧逆演迷堑话肩尤乖暴钩据擂吧厚涕民耗今拟陇撼钢铜庶句渍矩捏讲骚荤挠颂男材袄沙瞻溜泽匣谬萧眠姨睦财托酸踊莎轧宿直事孪昏弧貉坞纂哨裔欢律面周观课画越跋阿步存拱诈浑募耽炬投毅呸倪申观俞询丘升典肪序剿穿净尾崎山们鲜刺站岗至嘶科娶闭赃姬庞历意处偶镜丰蠕课叔瞄卡用钦艇快充幼饼卵敏星园拂览啡柏崎道蚕凑剿诱低希势碑官正跺掇蹬狱行
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4、判只温郴毙肺码靶溃盈孪柴琶郁某锐譬湖师韩奴【摘 要】改革开放以来,特别是近些年来,中国金融发生了历史性的变化,无论是改革的深度、开放的广度,还是发展的速度都是前所未有的,银行、证券、保险业迅速发展,金融资产质量不断提高,金融体系逐步完善,金融改革加快推进。这表明当今中国金融业更具活力、更加开放,正在成为世界金融格局中的新生力量。中国金融改革已经取得了较大进展,但与现代金融制度的要求相比,还有很大的差距,改革任重而道远。要使中国金融企业真正经得起开放条件下市场竞争的考验,经得起经济周期变化的考验,还必须继续推进银行、证券、保险企业的改革,完善公司治理,加快转变经营机制,强化内部控制和风险防范机制
5、。 【关键词】当代证券市场 发展趋势我国证券市场 发展研究 一、证券市场发展现状 20世纪90年代以来,在高新技术快速发展和经济全球化的背景下,各国(地区)的证券市场发生了一系列深刻而重要的变化。在有效推进金融自由化、加大金融业对外开放、国际金融竞争加剧以及随之而来的金融风险凸现的过程中,各国(地区)证券市场之间的联系更加密切,显示出全球化的趋势。这些全球性的变化主要表现在以下几方面: (一)证券市场一体化 在经济全球化的背景下,国际资本流动频繁且影响深远,并最终导致全球证券市场相互联系日趋紧密,证券市场出现了一体化趋势。具体反映在以下几个方面:首先,从证券发行人或筹资者层面看,异地上市、海外
6、上市以及多个市场同时上市的公司数量和发行规模日益扩大,海外发行主权债务工具的规模也非常巨大。其次,从投资者层面看,随着资本管制的放松,全球资产配置成为流行趋势,个人投资者可以借助互联网轻松实现跨境投资,以全球基金、国际基金为代表的机构投资者大量投资境外证券,主权国家出于外汇储备管理的需要也形成对外国高等级证券的巨大需求。第三,从市场组织结构层面看,交易所之间跨国合并或跨国合作的案例层出不穷,场外市场在跨国购并等交易活动的驱动下,也渐趋融合。第四,从证券市场运行层面看,全球资本市场之间的相关性显著增强。 (二)投资者法人化 机构投资者主要是开放式共同基金、封闭式投资基金、养老基金、保险基金、信托
7、基金,此外还有对冲基金、创业投资基金等。进入21世纪以来,国际证券市场发展的一个突出特点是各种类型的机构投资者快速成长,它们在证券市场上发挥出日益显著的主导作用。根据经济合作和发展组织(OECD)机构投资者统计报告(2004),2001年底,28个OECD成员国的机构投资者总共管理着超过35万亿美元的总资产。其中美国的机构投资者管理着超过19万亿美元的资产,超过了商业银行;欧洲的机构投资者管理着近12万亿美元的资产;日本的机构投资者管理着超过3.6万亿美元的资产;韩国的机构投资者管理资产超过3 100亿美元。机构投资者管理的资产总规模,在美国相当于国内生产总值(GDP)的191%,在英国为19
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