2021年中国创投市场数据报告.pdf

中国创投市场数据报告 2021 年 2022 年 1 月 目录 中国创投市场回顾.1 融资阶段分布变迁.2 融资金额集中度变迁.8 热门行业融资变迁.9 2021 年中国创投市场投资详情.10 2021 年创投市场地域分布.15 2021 年热门行业分析.17 2021 年热门赛道分析.20 2021 年中国创投市场退出详情.22 2021 年 IPO 事件概览.23 上市企业 VC/PE 支持率分析.25 2021 年活跃投资机构投资分析.26 投资机构战绩分析.28 TOP 10 机构投资趋势.29 TOP 50 机构投资趋势.30 互联网巨头投资趋势.31 知名 PE 投资趋势.32 图表目录 图 1.2016-2021 年国内创投市场融资数量与金额.1 图 2.2016 年国内创投市场融资数量阶段分布.2 图 3.2021 年国内创投市场融资数量阶段分布.2 图 4.2016-2021 年国内创投市场融资数量阶段分布.3 表 1.2016-2021 年国内创投市场各阶段融资事件数量.4 表 2.2016-2021 年国内创投市场各阶段融资数量年增长率.4 图 5.2016 年国内创投市场融资金额阶段分布.5 图 6.2021 年国内创投市场融资金额阶段分布.5 图 7.2016-2021 国内创投市场融资金额分布（亿元）.6 表 3.2016-2021 年国内创投市场各阶段披露的融资金额.7 表 4.2016-2021 年国内创投市场各阶段融资金额年增长率.7 图 8.2016 年国内创投市场巨额融资数量占比.8 图 9.2021 年国内创投市场巨额融资数量占比.8 图 10.2016-2021 国内创投市场主要领域融资数量变化（起）.9 图 11.2021 年国内创投市场融资数量与金额.10 图 12.2020-2021 年国内创投市场月度融资数量及同比增幅.11 图 13.2016-2021 国内创投市场融资数量季度变化（起）.12 图 14.2021 年国内创投市场融资阶段分布.13 图 15.2020-2021 年国内创投市场单笔披露过亿融资（起）.14 图 16.2021 年国内创投市场北上深杭融资数量占比.15 图 17.2021 年国内创投市场 Top 15 城融资数量占比.15 图 18.2020-2021 年国内创投市场 Top 15 城市及其融资数量.16 图 19.2021 年国内创投市场各领域融资数量分布.17 图 20.2021 年国内创投市场各领域融资金额分布.17 图 21.2016-2021 年各阶段主要领域融资占比变化.18 表 5.2020-2021 年热门创投领域融资事件数及融资金额.19 图 22.2020-2021 年先进制造领域主要赛道融资数量（起）.20 图 23.2020-2021 年企业服务领域主要赛道融资数量（起）.20 图 24.2020-2021 年医疗领域主要赛道融资数量（起）.21 图 25.2020-2021 年消费领域主要赛道融资数量（起）.21 图 26.2016-2021 年中国企业 IPO 情况.22 图 27.2020 年国内企业三大 IPO 市场分布.23 图 28.2021 年国内企业三大 IPO 市场分布.23 图 29.2020-2021 国内企业 IPO 市场数量变化.24 图 30.2016-2021 年国内 IPO 企业 VC/PE 支持数量.25 图 31.2021 年全部上市企业与科创板企业 VC/PE 支持占比.25 图 32.2020-2021 年国内主流创投机构及其投资次数.26 表 6.2020-2021 年国内创投市场活跃机构分层数量变化.27 图 33.2021 年国内主流投资机构项目发展.28 图 34.2021 年国内主流投资机构项目退出.28 图 35.Top 10 机构 2021 年主要投资领域分布.29 图 36.Top 10 投资机构 2021 年各领域投资数量同比变化.29 图 37.Top 50 机构 2021 年主要投资领域分布.30 图 38.Top 50 投资机构 2021 年各领域投资数量同比变化.30 图 39.互联网巨头 2021 年主要投资领域分布.31 图 40.互联网巨头 2021 年各领域投资数量同比变化.31 图 41.知名 PE 机构 2021 年主要投资领域分布.32 图 42.知名 PE 投资机构 2020-2021 年各领域投资数量变化.32 1 1.中国创投市场回顾 随着国内疫情得到有效控制，后疫情时代的中国创投市场复苏明显。2021 年国内创投市场共计披露14,629起投融资事件，较 2020 年增加 41%；共计融资金额 13,550 亿元，较2020 年增加 58%，创近年融资金额之最。国内创投市场巨额融资 频发，医疗、先进制造、企业服务成为了驱动创投市场的三驾马车。2021年国内企业IPO数量 630 起再创新高，VC/PE支持企业在 IPO 企业中占比也越来越高。从投资机构端来看，活跃机构数量增加 26%，主流机构投资布局均有较大增幅。图1.2016-2021 年国内创投市场融资数量与金额 18,478 15,189 13,412 11,239 10,356 14,629 9,344 8,608 12,322 7,058 8,600 13,550 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00005,00010,00015,00020,0002016年2017年2018年2019年2020年2021年金额（亿元）数量（起）数量（起）金额（亿元）2 融资阶段分布变迁 后期融资数量占比持续走高，早期融资正在复苏 创投市场依旧维持后期融资数量的占比持续走高的趋势，同时对于国内经济复苏的乐观预期也导致了 2021年早期融资的强力增长。国内创投市场早期融资（种子轮/天使轮）在 2016年“双创”热潮期占比高达44.40%，此后连续下降至疫情前 2019 年的 29.80%；2021 年国内创投市场早期融资数量占比增至 37.49%，为“资本寒冬”后的最高水平；成长期融资（A 轮/B 轮）数量占比自 2016 年以来经历先升后降，2021 年成长期融资数量仅占总融资数量的36.54%；创投市场对于确定性相对较高的中后期企业青睐有加，后期融资（C 轮/D 轮及以后）数量占比从 2016 年的2.21%增至2021年的4.35%。图2.2016 年国内创投市场融资数量阶段分布 图3.2021 年国内创投市场融资数量阶段分布 早期融资44.40%成长期融资39.56%后期融资2.21%战略投资13.82%早期融资37.49%成长期融资36.54%后期融资4.35%战略投资21.63%3 图4.2016-2021 年国内创投市场融资数量阶段分布 4 国内创投市场融资数量连续 4 年下跌后，在 2021 年迎来大反弹。2016 年，国内创投市场共计披露 18,478 起融资事件，达到有史以来最高点，其中种子轮、天使轮、A 轮合计占比达 77.67%，创投市场活力十足；2017 年，国内创投市场融资数量全面暴跌，其中种子轮与天使轮融资数量跌幅均超 20%；2018 年，国内创投市场早期融资数量继续大幅减少，中后期融资数量有一定幅度的反弹，其中 C 轮融资数量较 2017 年增加 42%；2019年，国内创投市场融资数量经历了第二次全面暴跌，总融资数量较2018年减少16%，除战略投资外，其余阶段的融资事件数均大幅减少；2020 年，受益于下半年经济复苏，全年融资数量下降趋缓，其中后期融资大幅反弹；2021 年，国内创投市场融资数量全面反弹，全年融资事件数量增加 58%，其中天使轮融资增幅达 47%。表1.2016-2021 年国内创投市场各阶段融资事件数量 数量（起）2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 种子轮 959 755 469 263 234 192 天使轮 7,246 5,578 4,125 3,086 3,604 5,292 A 轮 6,146 5,313 5,037 4,256 3,205 4,114 B 轮 1,164 1,139 1,238 942 841 1,231 C 轮 276 241 343 194 287 391 D 轮及以后 133 128 141 119 184 245 战略投资 2,554 2,035 2,059 2,379 2,001 3,164 表2.2016-2021 年国内创投市场各阶段融资数量年增长率 增长率 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 种子轮 (21%)(38%)(44%)(11%)(18%)天使轮 (23%)(26%)(25%)17%47%A 轮 (14%)(5%)(16%)(25%)28%B 轮 (2%)9%(24%)(11%)46%C 轮 (13%)42%(43%)48%36%D 轮及以后 (4%)10%(16%)55%33%战略投资 (20%)1%16%(16%)58%5 融资阶段分布变迁 2021 年融资金额全阶段正增长，后期融资金额占比超三成 国内创投市场融资总额持续增长，越来越多的资金倾注在后期融资中。国内创投市场早期融资（种子轮/天使轮）金额占比呈下降趋势，从 2016 年的8.40%降至2018年的3.78%，在 2019 年与 2020 年连续两年超 5%后，2021 年再次下降，仅占总融资金额的4.40%；成长期融资（A 轮/B 轮）融资金额占比也在不断下降，从 2016 年的 51.73%降至2021 年的 38.70%；后期融资（C 轮/D 轮及以后）融资金额占 2021 年总融 资 金 额 的 33.63%，较2016 年的 26.94%有大幅度的提升。图5.2016 年国内创投市场融资金额阶段分布 图6.2021 年国内创投市场融资金额阶段分布 早期融资8.40%成长期融资51.73%后期融资26.94%战略投资12.94%早期融资4.40%成长期融资38.70%后期融资33.63%战略投资23.27%6 图7.2016-2021 国内创投市场融资金额分布（亿元）9344860812322705886001355002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0002016年2017年2018年2019年2020年2021年早期融资成长期融资后期融资战略投资 7 国内创投市场融资金额连续两年正增长。2016 年，国内创投市场共计融资 9,344 亿元，彼时“双创”热潮尚未退去，早期融资金额占比 8.40%，成长期融资金额占比 51.73%；2017 年，国内创投市场仅 D 轮后融资金额增长 28%，其余阶段均出现了大幅减少；2018 年，多家独角兽企业陆续获得百亿级融资，国内创投市场融资总额不降反升，不过种子轮与天使轮融资金额较 2017 年分别减少 5%与 7%；2019 年，国内创投市场各阶段融资金额全面暴跌，后期融资（C 轮/D 轮及以后）金额较2018 年降幅超 50%；2020 年前半年受疫情影响，国内创投市场处于低谷，不过后半年创投市场复苏明显，全年融资金额较 2019 年增长 21.86%，除 A 轮融资外，其余各阶段融资额均出现不同幅度增长；2021 年，创投市场各阶段融资金额均出现正增长，成长期（A 轮/B 轮）融资额增幅超 70%。表3.2016-2021 年国内创投市场各阶段披露的融资金额 金额（亿元）2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 种子轮 29 20 19 15 24 26 天使轮 756 537 447 362 450 571 A 轮 2,489 1,873 2,366 1,693 1,524 2,705 B 轮 2,345 1,564 1,822 1,140 1,452 2,538 C 轮 932 765 1,437 693 1,116 1,704 D 轮及以后 1,585 2,037 2,838 1,324 1,855 2,853 战略投资 1,209 1,812 3,394 1,831 2,180 3,153 表4.2016-2021 年国内创投市场各阶段融资金额年增长率 增长率 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 种子轮 (30%)(5%)(23%)61%10%天使轮 (29%)(17%)(19%)24%27%A 轮 (25%)26%(28%)(10%)78%B 轮 (33%)17%(37%)27%75%C 轮 (18%)88%(52%)61%53%D 轮及以后 28%39%(53%)40%54%战略投资 50%87%(46%)19%45%8 融资金额集中度变迁 亿元以上巨额融资占比达 15%，创投市场“通货膨胀”2021 年国内创投市场14,629 起事件总融资金额达13,550 亿元，创近年来最高纪录，相较于 2016 年国内创投市场18,478起融资事件共计融资融资 9,344 亿元，国内创投市场融资事件的平均融资金额逐年增加，创投市场“通货膨胀”严重。与此同时，巨额融资事件数量在创投市场占比也逐年升高。2016 年国内创投市场共计披露 900 起单笔融资超过1 亿元的巨额融资事件，仅占当年融资事件数的 4.87%；2021 年国内创投市场披露 2,208 起单笔融资超过 1亿元的巨额融资事件，较2016 年增加 145.33%，巨额融 资 数 量 占 比 提 升 至15.09%。图8.2016 年国内创投市场巨额融资数量占比 图9.2021 年国内创投市场巨额融资数量占比 巨额融资占比4.87%巨额融资占比15.09%9 热门行业融资变迁 医疗、先进制造、企业服务成为驱动创投市场的三驾马车 2021 年国内创投市场最受关注的领域依次为医疗、先进制造、企业服务，较 2016 年已产生较大变化。2016 年关注度较高的文娱传媒、金融领域融资数量降幅均超过 70%；受“双减”政策的影响，教育领域融资事件数从2016 年的 915 起降至 2021 年的 274 起，降幅达 70.1%；消费领域融资事件较 2016 年减少 23.2%；企业服务领域融资数量与 2016 年“双创”热潮期基本持平；医疗健康领域融资事件数从 2016 年的 1,798 起增至 2021 年的 2,493 起，增幅38.7%；先进制造领域融资事件数量则较 2016 年增加 170.4%，一跃成为创投市场最受关注的领域之一。图10.2016-2021 国内创投市场主要领域融资数量变化（起）10 2.2021 年中国创投市场投资详情 2021 年中国创投市场月均融资数量 1,219 起，月均融资额 1,129 亿元，高于 2020年月均融资 863 起，月均融资额 717 亿元。自 2020 年四季度以来，创投市场进入了月度融资超千起的“新常态”，融资事件数量经历了连续11个月正增长。2021年共披露2,208起单笔融资过亿的巨额融资事件，15%的融资事件融资总额占比超 84%；同时 78%的融资事件发生在创投最活跃的15 座城市；医疗、先进制造、企业服务三大领域全阶段融资占比领先。创投市场呈现资金集中、地域集中、领域集中的态势。图11.2021 年国内创投市场融资数量与金额 1,218 937 1,255 1,213 1,060 1,245 1,385 1,397 1,387 1,012 1,315 1,205 1,082 943 1,234 947 790 1,097 992 981 1,769 845 1,125 1,746 05001,0001,5002,00002004006008001,0001,2001,4001,600金额（亿元）数量（起）数量（起）金额（亿元）11 2021 年创投市场详情 融资数量连续 11 个月同比正增长，月均融资 1,219 起 受新冠疫情影响，国内创投市场在 2020 年第一季度到达冰点，此后连续三季度环比正增长。2021 年作为后疫情时代的第一年，国内创投市场月均融资数量 1,219 起，其中111 月连续 11 个月同比正增长。除受春节假期影响的 2月份外，2021 年创投市场每月融资事件数量均超过一千起，全年发展平稳。2021 年 第三季度国内创投市场共计披露融资 4,169 起，接近“双创”时代的平均水平。创投市场复苏明显，进入后疫情时代的新常态。图12.2020-2021 年国内创投市场月度融资数量及同比增幅 12 图13.2016-2021 国内创投市场融资数量季度变化（起）-1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,0002016年2017年2018年2019年2020年2021年第一季度第二季度第三季度第四季度 13 2021 年创投市场详情 天使轮融资数量占比升至 36%，早期融资明显回温 2021 年国内创投市场披露的 14,629 起事件中，天使轮融资共计 5,292 起，占总融资数量的36.17%，较2020年的 3,604 起增加 46.84%；A 轮融资共计 4,114 起，占总融资数量的28.12%，较2020年 3,205 起增加 28.36%；B轮融资共计 1,231 起，占总融资数量的 8.41%，较 2020 年 的 841 起增加 46.37%。天使轮是 2021 年创投市场数量占比最高，增速最快的融资阶段，创投市场重新加码早期融资。图14.2021 年国内创投市场融资阶段分布 14 2021 年创投市场详情 15%项目获得 84%资金，头部效应愈加明显 2021 年国内创投市场共计披露 2,208 起单笔融资过亿的巨额融资事件*，巨额融资事件较 2020 年 1,239 起增加 78.21%，巨额融资数量创历史最高纪录，占 2021 年总融资数量的 15.09%。上述 2,208 起单笔融资过亿的巨额融资事件中，单笔融资额超10亿元的融资事件共有 228 起，较 2020 年的147 起增加 55.10%。2021 年国内创投市场 2,208 起巨额融资事件共计融资金额高达 11,408 亿元，占总融资金额的 84.02%，即创投市场 15%的融资事件获得了 84%的资金，头部企业获得资本的更加强力的支持。图15.2020-2021 年国内创投市场单笔披露过亿融资（起）*备注：仅统计披露融资金额的事件41469299708595871391001642211381521991681562021882082151591982250501001502002501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月2020年2021年 15 2021 年创投市场地域分布 八成融资集中在 15 城，北上深杭依然占据半壁江山 北上深杭依旧保持是国内创投市场四大热门城市。2021 年国内创投市场融资事件数量区域分布：北京 2,504起、上海 2,334 起、深圳1,680 起、杭州 1,203 起，合计占比达 52.78%，四大热门创投城市常年占据国内创投市场半壁江山。2021 年国内创投市场主要城市融资事件数量均较2020 年有大幅增加，其中合肥 248 起较 2020 年增幅100%，西安 220 起较 2020年增幅 82%，是 Top 15 城市中融资增速最快的城市。珠海反超厦门成为进入 Top 15 城市的新面孔。创投 Top 15 城融资事件数量占全国总融资数量的 78.05%，2020 年这一数据是 75.63%，创投市场地域集中度也进一步提升。图16.2021 年国内创投市场北上深杭融资数量占比 图17.2021 年国内创投市场 Top 15 城融资数量占比 北上深杭52.78%其余城市47.22%Top15城78.05%其余城市21.95%16 图18.2020-2021 年国内创投市场 Top 15 城市及其融资数量 250423341680120376054554441925324822020319418412705001,0001,5002,0002,5003,000数量（起）17 2021 年热门行业分析 三大领域融资占比近半，汽车出行领域平均融资额高 2021 年国内创投市场最受关注的领域有医疗、先进制造、企业服务、传统行业、消费、汽车出行等。从融资数量来看，医疗、先进制造、企业服务三大领域的融资数量合计 7,096 起，占比高达 48.51%，较 2020 年的 44.81%与 2019 年 的37.91%持续提升，创投市场投资领域也出现“挤出效应”。从融资金额来看，2021年国内创投市场融资金额占比最高的三大领域分别是医疗 2,544 亿元，先进制造1,570 亿元，汽车出行 1,476亿元；汽车出行领域新能源汽车制造、自动驾驶等赛道多个独角兽企业的巨额融资事件拉高了汽车出行领域的平均融资额。图19.2021 年国内创投市场各领域融资数量分布 图20.2021 年国内创投市场各领域融资金额分布 医疗17.04%先进制造16.14%企业服务15.21%传统行业11.78%消费6.39%文娱传媒4.30%汽车出行3.53%人工智能3.25%电商零售2.57%金融2.00%其他17.80%医疗18.78%先进制造11.58%汽车出行10.89%企业服务9.76%传统行业8.90%金融5.61%消费5.57%电商零售4.96%人工智能4.58%文娱传媒1.71%其他17.66%18 热门行业分析 后期融资医疗占比近三成，先进制造领域融资数量全阶段大幅提升 早期融资（种子轮/天使轮）中：企业服务连续 6 年成为最受关注领域，2021 年共计披露 991 起企业服务早期融资事件，占早期融资数量的18.07%；文娱传媒在早期融资中占比持续下滑，从 2016 年的13.46%下降至 2021 年的4.56%；先进制造占比从 2016年的 4.30%升至 2021 年的13.51%；医疗占比从 2016 年的8.41%升 至2021年 的13.15%。成长期融资（A 轮/B 轮）中：医疗领域融资数量占比迅速增长，从 2016 年的10.81%增 至2021年 的21.52%，是 2019 年以来最受关注的领域；企业服务领域融资数量在 12%15%波动，2021 年 图21.2016-2021 年各阶段主要领域融资占比变化 0%20%40%60%80%2016年2017年2018年2019年2020年2021年早期融资医疗先进制造企业服务传统行业消费文娱传媒0%20%40%60%80%2016年2017年2018年2019年2020年2021年成长期融资医疗先进制造企业服务传统行业消费文娱传媒0%20%40%60%80%2016年2017年2018年2019年2020年2021年后期融资医疗先进制造企业服务传统行业消费文娱传媒 19 企业服务领域共披露 784 起成长期融资，占成长期融资数量的 14.67%；成长期融资中先进制造领域数量占比从 2016 年的 4.92%增至 18.19%，数量从 2016 年的360 起增至 2021 年的 972 起，增加了 270.00%；消费领域成长期融资数量先减后增，2016 年融资数量 462 起占比 6.32%，在 2019 年融资数量降至 246 起，数量占比降至 4.73%，2021 年消费领域成长期投融资回温，共披露 404起事件，占比升至 7.56%为近年最高。后期融资（C 轮/D 轮及以后）中：医疗领域2021年共计披露167起融资事件，创历史最高纪录，占后期融资数量的26.26%；医疗、先进制造、企业服务三大领域合计占比高达 54.37%。除教育领域外，2021 年主要领域投融资事件数与融资金额均较 2020年正增长。先进制造、消费、医疗、企业服务等领域融资数量增速较快，传统行业、金融、消费、人工智能等领域融资金额增幅较大。表5.2020-2021 年热门创投领域融资事件数及融资金额 事件数量（起）融资金额（亿元）行业 2020 年 2021 年 同比变化 2020 年 2021 年 同比变化 医疗 1672 2493 49%2013 2544 26%企业服务 1542 2225 44%687 1323 93%先进制造 1405 2361 68%1048 1570 50%传统行业 1273 1723 35%405 1206 198%消费 595 935 57%301 754 150%文娱传媒 490 629 28%136 232 70%汽车出行 385 516 34%984 1476 50%教育 373 274(27%)635 181(71%)人工智能 336 475 41%254 621 145%电商零售 288 376 31%508 671 32%物联网 241 318 32%116 207 79%金融 250 292 17%273 760 178%20 2021 年热门赛道分析 卡脖子技术是投资热点，企业数字化转型方兴未艾 2021 年先进制造领域投资热点主要围绕半导体、芯片、传感器等卡脖子技术，其中IC设计赛道融资事件数从 2020年的 88 起增至 111 起，是先进制造领域最受关注的赛道。此外，工业机器人、纳米材料、激光雷达等赛道融资事件数均大幅增加，半导体设备赛道融资事件数平稳增长，商业航天赛道融资事件数小幅下降。2021 年企业服务领域最受关注的赛道当属云原生，随着红杉、经纬、IDG 等一线 VC与腾讯、阿里、字节跳动等互联网巨头的入局，云原生赛道融资数量从 2020 年的 42 起增至 58 起。而数据中台赛道则随着 2020 年底“阿里拆中台”的消息进入理性期，融资事件数量由 2020 年的 31 起降至 19 起。同时，营销 SaaS与边缘计算是融资数量增速最快的赛道，RPA、低代码平台等围绕企业数字化转型的赛道都受到资本青睐。图22.2020-2021 年先进制造领域主要赛道融资数量（起）图23.2020-2021 年企业服务领域主要赛道融资数量（起）21 2021 年热门赛道分析 创新药最受关注，美妆与护肤冰火两重天 2021 年医疗领域最受关注的赛道是创新药物研发，不过赛道投资重点已经从后期项目转移至早中期项目，2021年创新药赛道D轮后的事件仅有 5 起，较 2020 年的11 起大幅下降，而早中期融资（种子/天使/A 轮/B 轮）数量则从 2020 年的 51 起增至 2021 年的 98 起。此外，智能医疗、分子诊断赛道融资事件有大幅增长，而医疗器械、医疗影像、CRO 赛道则保持平稳增长。2021 年消费领域最值得关注的赛道是护肤品，融资事件数从 2020 年的 40 起增至67 起；国产美妆品牌曾在爆款营销与直播带货双重助力下经历两年飞速成长，随着营销成本增加与市场竞争激化，美妆品牌赛道 2021 年融资数量首次出现负增长，从2020 年的 28 起降至 21 起。其他值得关注的赛道有方便食品、宠物食品、电子烟、茶饮品牌等。图24.2020-2021 年医疗领域主要赛道融资数量（起）图25.2020-2021 年消费领域主要赛道融资数量（起）22 3.2021 年中国创投市场退出详情 注册制改革不断推进，北交所开市为市场注入更多活力，2021 年国内企业 IPO 数量再创近年最高纪录，达 630起*，IPO 数量连续 4 年保持正增长。2021 年 IPO 事件中，A股上市占比 79%，港股占比仅 15%，为近年最低水平，美股 IPO 则上半年火热下半年 降至历史冰点。国内 IPO 企业中，VC/PE支持率逐年上升。2021 年，68%的新上市企业得到过VC/PE支持，科创板新上市企业中 VC/PE 支持率超过八成。IPO 退出在创投市场退出渠道中所占的地位越来越高。图26.2016-2021 年中国企业 IPO 情况 *备注：北交所 2021 年 11 月 15 日开市，统计数据中仅包含开市后 11 家新上市公司34859930337656263001002003004005006007002016年2017年2018年2019年2020年2021年数量（起）A股港股美股 23 2021 年 IPO 事件概览 创业板 IPO 数量超科创板，北交所注入新活力 2021 年共有 494 家企业登陆 A 股，较 2020 年增加25%，其中：上交所主板 88 家，深交所主板 34 家，均较 2020 年有一定幅度的减少；共有 162 家企业登陆科创板，较 2020 年增加 13%，占 A 股发行数量的 26%，占比与 2020 年持平；创业板实行注册制改革一周年，IPO 数量超过科创板，共有199家企业登陆创业板，较 2020 年激增 86%，占 A股发行数量的 32%；北交所开市后共有 11 家企业 IPO，此外，还有 71 家企业是从原新三板精选层平移至北交所。北交所开市，为“专精特新”中小企业提供更多支持。图27.2020 年国内企业三大 IPO 市场分布 图28.2021 年国内企业三大 IPO 市场分布 *备注：北交所 2021 年 11 月 15 日开市，统计数据中仅包含开市后 11 家新上市公司 港股23%美股6%上交所主板16%上交所科创板26%深交所主板10%深交所创业板19%A股71%港股15%美股6%上交所主板14%上交所科创板26%深交所主板5%深交所创业板32%北交所2%A股79%24 图29.2020-2021 国内企业 IPO 市场数量变化 港股 IPO 数量较 2020 年减少 27%，仅有 96 家企业港股 IPO，其中包含百度、哔哩哔哩、微博、小鹏汽车、理想汽车等多只回港二次上市的中概股；此外，还有多只生物医药股采用新上市制度规则上市（不同股权架构/未有盈利收入）。2021 年上半年，共有 37 家国内企业赴美上市，其中包括滴滴出行、雾芯科技、满帮集团、图森未来、Boss 直聘等多家独角兽企业，2021 年下半年，受到国内双减政策、网络安全审查办法、美国证监会外国公司问责法实施等多重因素影响，仅有 3 家国内企业美股 IPO，赴美上市达到冰点；2021 年全年共有 40 家国内企业赴美上市，较 2020 年 35 家小幅增加，占总IPO 数量的 6%，与 2020 年持平。25 上市企业 VC/PE 支持率分析 VC/PE 支持率持续提高，八成科创板企业获 VC/PE 支持 自 2019 年科创板开市以来，新上市企业中有VC/PE投资背景的企业占比稳步提升。2021 年，有 VC/PE 支持的 IPO 企业共计 429 家，较2020 年的 341 家增加 26%，占比从 2020 年的 62%提升至 68%，其中：A 股 IPO 企业中，有VC/PE支持的企业共354家，占 A 股新增上市企业数量的72%；创业板 IPO 企业中，有VC/PE支持的企业共130家，占创业板新增上市企业数量的 65%；科创板 IPO 企业中，有VC/PE支持的企业共137家，占科创板新增上市企业数量的 85%；在 429 家 VC/PE 支持 IPO 企业中占比达 32%，即三成 VC/PE 支持企业选择在科创板上市。图30.2016-2021 年国内 IPO 企业 VC/PE 支持数量 图31.2021 年全部上市企业与科创板企业 VC/PE 支持占比 42%42%42%55%62%68%58%58%58%45%38%32%2016年2017年2018年2019年2020年2021年有VC/PE支持无VC/PE支持 26 4.2021 年活跃投资机构投资分析 2021 年共有超过 8,658家机构参与国内创投市场股权投资，较 2020 年的 6,846家增加 26%，主流投资机构投资数投资数量均较 2020年大幅度增加。共有 52 家投资机构全年投资次数超过 50次，头部投资机构投资数量增幅大幅领先市场平均增速。2021 年投资数量最多的 20 家投资机构投资数量合计2,117 起，占总融资数的 14%，2020 年这一数字为 12%。红杉资本投资战绩依旧傲视群雄，而人民币基金为主的机构 IPO 数量则在近年突飞猛进。投资机构关注三大行业，而互联网巨头则对文娱、消费青眼有加。图32.2020-2021 年国内主流创投机构及其投资次数 330228190167153140126124109107103959088878583828079050100150200250300350数量（起）2020年2021年 27 表6.2020-2021 年国内创投市场活跃机构分层数量变化 机构数量 2020 年 2021 年 同比增幅 有投资事件 6846 8658 26%出手 3 次及以上 1586 2216 40%出手 5 次及以上 907 1236 36%出手 10 次及以上 357 553 55%出手 30 次及以上 62 128 106%出手 50 次及以上 17 52 206%28 投资机构战绩分析 红杉项目发展最好，人民币基金 IPO 数量高歌猛进 2021 年，红杉资本中国基金有 272 个既往投资项目获得了后续融资，共有 9 家机构再融项目数量超过 100 个；2020 年，仅红杉、深创投、IDG、腾讯 4 家机构再融项目数量过百。2021 年共有 13 家投资机构 IPO 数量上双，其中红杉中国共有 21 个项目 IPO（港股6 起、美股 4 起、科创板 4 起），深创投共有24 个项目 IPO（科创板 11 起、港股 2 起、北交所 1 起），毅达资本共有 17 个项目（科创板 图33.2021 年国内主流投资机构项目发展 7 起、创业板 6 起），高瓴资本共有 16 个项目IPO（港股 8 起、美股 4 起）。A 股市场全面注册制即将来临，深创投、毅达资本、达晨财智等人民币基金为主的机构 IPO 数量一路高歌猛进。登陆二级市场的知名项目有滴滴出行（经纬、CPE 源峰、GGV、腾讯、阿里、红杉、高瓴）、满帮集团（红杉、腾讯、高瓴、GGV）、知乎（腾讯、启明创投、阿里）、快手（红杉、腾讯、顺为）、格科微（红杉）等。图34.2021 年国内主流投资机构项目退出 *备注：仅统计机构投资的国内项目，且 IPO 退出事件不包含二次上市 272165152150138116115107100999591898683红杉中国腾讯投资深创投真格基金IDG资本顺为资本经纬创投中科创星东方富海同创伟业达晨财智英诺天使基金君联资本启明创投GGV纪源资本项目进入下一轮数量2421171615151211111110101099深创投红杉中国毅达资本高瓴资本腾讯投资达晨财智启明创投CPE源峰涌铧投资金石投资IDG资本同创伟业海通开元君联资本阿里巴巴IPO退出数量 29 Top 10 机构投资趋势 医疗企服关注度高，先进制造增速快 2021 年国内 Top 10 投资机构最关注的十大领域依次是医疗、企业服务、先进制造、消费、传统行业、人工智能、电商零售、汽车出行、物联网、金融；Top 10 机构参与的投资事件共计 1,061 起，较 2020 年的 644 起增加64.8%。Top 10 机构在人工智能领域的投资事件数从 2020年的20起增至2021年的48起，增幅 140.0%，2020 年融资数量增幅最大的先进制造领域依旧保持了高速增长，从 79 起增至 176 起，增加122.8%；十大领域中，电商零售融资事件数从38起减少至 33 起；此外，2020 年受关注的教育、生活服务领域在2021 年不再被 Top 10 投资机构青睐，融资数量较 2020年大幅减少。Top 10 机构重点布局的赛道有创新药、分子诊断、云原生、EDA、RPA、人工智能芯片等。图35.Top 10 机构 2021 年主要投资领域分布 图36