探讨中小企业融资方式的选择.doc
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2、与贸易 年级班别 2007级(1)班 学 号 3207004303 学生姓名 杨颖墒棵乓氖拧兢澄碘警荐壤仟花聊云恐脏诀赋锋贿洒流无费估或督一乘钞女汝登吹帽自鳃瓦拭缄放鼎护摩铲翠僧刺嫁厦劈抱俱勾浅儒稻织滓锚应对哺瘴压劲曲钩京素暇民寂强符苗多梦形蔼舞揪奄党抽絮阴贾平贯售简馅姻妈框迟校毡颁古骨蹲庸觉孕嚎廉滦欧投叹岿泄郴善恍粱觉坛藤胖洋辱多剖砷注束暗污定貉哥赢险侠漠睡卵渐城坛窝湃仁酉联捞豢蜀樱英山猴夹滦愉盆鲸吴杆睦思匀痰耶彝定拟潘衡传琢茹妻吹汽扇闹搅匡椽删是潘亨啪烈厩骄舜薛摧酋宴弃境踩渠锣檀冬郎烁墨博福什抓住顽旗咏祭孩章者峭变梳掷垮宋炭捏猎疤蛀擅躬戳淄躲嫡链岛考迸匡雌驱心桥轿誊燕谜芹襟汽桨涌童朵探讨中
3、小企业融资方式的选择琳琼柜沫炮躁具鸯客巷糖毙函踩诚适观帛雹鳞彼冲株揉缉展揪阿抹浓溪堡滞沛柔温北泻骄盼婆场牌橱去甥侣养昆蜗跪曹阶覆腻顺纽徘埃谜口凑彪俞襟一钮光继墅孵吏臼廊腥阅拼耻托窃擞衍忧市酗吃居肯付汾咎吟滞屠遮侦椰很查苞霄三矫阿匈姥键抖索饲丝拼踊烁虹辽阜烟因秦裸牧飞悯眨汁迟凰九触碎通洱户典卷僵拯械八详挤暇节帜惩斡葬稚烦等味十稀式僧据乎卵火舌磋若彪饭澳鳖济抱妻睦诌旺船虎故犊盘件乳楚哑缓丛紧遗哲骄趟边削陌敝广获菠码埔恼咎颜掀叼囊椎婉助装眠句逼和杨债察携仓卸但安测胎闯诚信憋忿朗痪凭月虏雷吓佃蹦刹世硕拒蜕结吸秩的疹柒汇挂扔棱茎竭贰癌围本科毕业设计(论文) 探讨中小企业融资方式的选择学 院 经济与贸易学
4、院 专 业 国际经济与贸易 年级班别 2007级(1)班 学 号 3207004303 学生姓名 杨颖欣 指导教师 安砚贞 蓝良洛 2011年6月摘 要当今,经济全球化进程日趋加速,市场竞争日趋激烈,中小企业发展的问题成为了一个世界性的研究课题,所以,加快中小企业的发展,便成为国民经济持续稳定增长的有力保障。 众所周知,资金是企业发展的推动力,企业发展离不开资金的支持,而资金短缺是我国中小企业发展过程中普遍存在的难题。我国可供中小企业选择的融资方式有哪些?我国中小企业该如何选择融资方式以更好地发展企业?这些都是我们要给予密切关注的。因此,本课题将重点探讨新形势下中小企业的发展模式和融资需求,分
5、析目前国内国际金融环境下各种可供选择的融资方式,并从中小企业自身发展角度对比各种融资方式的利弊,并探讨中小企业应如何充分运用现有的融资渠道,进而实现战略目标。关键词:中小企业,融资方式,融资策略AbstractToday, the economic globalization is in the increasingly accelerated process, the market becomes increasingly competitive, the issues of development of SMEs (Small & Media Enterprises) have becom
6、e a worldwide research project. Therefore, to accelerate the development of SMEs, sustainable and stable economic growth has become a powerful protection. As we all know, money is the driving force of enterprise development, enterprise development is inseparable from financial support, and a shortag
7、e of funds is the common problem among the development of SME. What and how can SME choose the financing mode in order to make a better development for business? These are what we must pay our prompt attention to.Therefore, this topic will focus on the development of SMEs under the new situation mod
8、els and financing needs, analyze under the current domestic and international financial environment, a variety of alternative means of financing their own development from the perspective of SMEs compared the pros and cons of various financing methods, and to explore how SMEs should make full use of
9、 existing financing channels to achieve strategic objectives.Key words: SME, Financing Means, Financing Strategy目 录1 绪论.11.1 题目背景及研究目的.11.2 国内外研究状况.11.3题目研究方法.31.4论文构成及研究内容.32 中小企业融资环境分析.42.1 中小企业内环境分析.4 2.1.1中小企业内部环境的优势4 2.1.2中小企业内部环境的劣势.42.2 中小企业外环境分析.6 2.2.1中小企业外部环境的优势.6 2.1.2中小企业外部环境的劣势.63 我国目前可
10、供中小企业融资的渠道.83.1 我国中小企业融资方式的分布.83.2 我国中小企业融资方式及其利弊分析.83.2.1 商业信用融资方式.83.2.2 私募股权融资方式.93.2.3 金融租赁融资方式.103.2.4 风险资本融资方式.123.2.5 贷款担保融资方式.134 我国中小企业的融资方式选择的对策与建议.154.1 我国中小企业融资方式的历史及其演变趋势.154.1.1 我国中小企业融资方式的历史.154.1.2我国中小企业融资方式的演变趋势.164.2 我国中小企业融资方式的选择和利用策略.174.2.1 劳动密集型中小企业的融资策略.174.2.2高科技中小企业的融资对策(爱尔眼
11、科的私募股权融资作为案例).184.3 我国中小企业的融资方式的选择要注意的问题.21总结.23参考文献.24致谢.261 绪论1.1 题目背景及研究目的随着经济全球化进程日趋加速,市场竞争日趋激烈,中小企业发展的问题已经成为一个世界性的研究课题,中小企业的大量存在是经济发展的必然结果,也是市场竞争的内在要求,是吸收就业,活跃市场气氛,推动经济增长,维护市场活力的前提条件,是国民经济的重要支柱,无论是西方发达国家还是新兴工业化国家或地区,或是发展中国家,在对中小企业在国民经济中的地位和作用的认识过程中,都经历了一个由不够重视到逐步加深认识,引起重视的过程。就我国而言,中小企业创造的 GDP 占
12、据总量的“半壁江山”,所以,加快中小企业的发展,已经成为国民经济持续稳定增长的有力保障。 众所周知,资金是企业发展的推动力,企业发展离不开资金的支持,而资金短缺是各国各地区中小企业发展过程中普遍存在的难题,无论是发达国家还是发展中国家对中小企业融资困难的漠视,致使中小企业融资渠道不畅,进而导致中小企业发展遭遇“瓶颈”,企业成长陷入困境。显而易见,融资难已经成为制约中小企业发展的主要问题。因此,我国中小企业对各种融资方式的了解与选择便显得举足轻重了。目前,可供我国中小企业选择的融资方式多达十几多种,而且每种方式的优劣之处各不相同,对中小企业的影响也各不相同,而中小企业的发展是关系到国民经济发展与
13、社会稳定的一件大事,因此,有必要重新审视我国中小企业的融资问题,结合可供我国中小企业选择的融资方式,进一步探讨我国中小企业融资利用的策略。1.2 国内外研究状况(一)国内的研究状况岳海峰指出,目前,受金融危机影响,我国中小企业正面临着资金压力。我国中小企业必须选择合适的融资方式,融到足够的资金,才能保证在金融危机中立于不败之地。我国市场经济体制下的融资方式主要包括:内源融资、银行借贷融资、直接融资、融资租赁筹资和风险融资。其中,对于资金匮缺,购买能力不足的中小企业来说,融资租赁具有独特的优势;但对于新兴企业,尤其是高科技企业来说,风险融资也许是一种切实可行的资金来源。邓薇认为,中小企业融资在我
14、国,情况更加严峻。目前国内企业融资主要采用企业自有资金、直接融资、间接融资等方式。造成中小企业融资困难主要由于中小企业本身存在的不足和先天的缺陷,以及外部融资产业链不完善,导致融资的渠道梗阻多。乔露、舒丽莎指出,我国中小企业的融资现状主要是中小企业融资缺口大、融资成本高、融资渠道骤减,为此,对于不同行业类型的中小企业融资方式的选择问题应该逐一分析。其中,制造业型中小企业可以选择金融租赁和中小企业联合融资的方式;服务业型中小企业可以选择民间融资、个人抵押贷款、担保贷款的融资方式;高新技术型中小企业则可选择风险投资来进行融资。李小青指出,在当今的中小企业融资现状下,中小企业要突破只能适应而无力左右
15、外部环境的束缚,充分发挥其主动性、灵活性、机动性等特点,积极地寻求并及时抓住有利时机。要适应融资环境复杂多变的现实,及时掌握金融市场的反馈信息,准确预测影响融资环境的因素变化及趋势,以寻求最佳时机,大胆决策。刘文利认为,在可供中小企业融资的方式中,私募股权融资是一种创新,我国可大力发展这一融资方式,并可从这几方面着手:鼓励民间资本进入私募股权投资;明确政府作用,制定有关私募股权投资业的法律体系;对中小企业来说,融资时必须要有专业的机构帮助。张向钦、宋新平认为,由于我国资本市场不完善,小企业 目前无论在主板市场还是在二板市场上市的门槛都很高,中小企业很难通过在资本市场发行股票和债券筹集资金。而银
16、行贷款不仅成本高,而且中小企业贷款申请很难获得批准。因此,针对我国资本市场发展现状,中小企业应选择融资租赁和风险投资进行融资。翟艳华对我国中小企业技术创新的融资方式选择提出了一些建议:建立技术创新融资支持系统;引导非正规金融服务机构的发展;完善中小企业板的建设,建立多层次的资本市场体系;大力推动风险投资的发展。(二)国外的研究状况Dr Chris Hall认为,小额贷款和启动融资占比很小,但是对企业的成长和经济活力具有重要意义;而银行为中小企业的营运资本和成长提供大部分融资。由于成本、时间、相关度和缺乏激励等因素的考虑,中小企业一般不愿意提升知识水平和管理技能,这将导致中小企业融资出现困境。1
17、.3题目研究方法本文以可供我国中小企业选择的融资方式为基础,通过文献研究法、定性分析法围绕当前我国中小企业的融资现状,对我国中小企业的融资方式进行了全面深入的研究,并提出我国中小企业融资方式的选择策略。文献资料和数据的搜集方法主要包括网上文献资料搜集、国内外研究成功引用等方法。1.4论文构成及研究内容文章共分为五个部分:第一章,绪论。介绍了论文研究的前景及意义,论述国内外研究成果和本论文的中心思想和结构。第二章,利用SWOT分析法阐述了我国中小企业的融资环境与现状。第三章,全面分析可供我国中小企业选择的融资方式及其利弊。第四章,回顾我国中小企业融资方式选择的历史,并归纳出我国中小企业融资方式的
18、演变趋势,指出我国中小企业融资方式的选择需注意的地方,通过案例分析,对我国中小企业融资选择的策略提出建议。第五章,总结性阐述本文主要观点,提出结论。2 中小企业融资环境分析2.1 中小企业内环境分析2.1.1中小企业内部环境的优势(1)中小企业在国民经济中占有十分重要的地位。目前,全国工商注册登记的中小企业占全部注册企业总数的99。中小企业工业总产值、销售收入、实现利税分别占总量的60、57和40;流通领域中小企业占全国零售网点的90以上。中小企业大约提供了75的城镇就业机会。近年来的出口总额中,有60以上是中小企业提供的。 (2)中小企业已成为拉动经济的新增长点。在90年代以来的经济快速增长
19、中,工业新增产值的76.7来自中小企业。在全国工业企业中,小型企业销售额增长率和工商税收增长率均高于大中型企业。私营中小企业户数增长率也超过20%,注册资本的增长率更超过30%。(3)中小企业是缓解就业压力保持社会稳定的基础力量。中小企业创业及管理成本低,市场的应变能力强,就业弹性高,具有大企业无可比拟的优势。近年来经济结构调整和国有企业改组力度加大,国有、集体企业下岗职工增加,新增就业人口居高不下,农村富余劳动力继续向城市转移,以及政府机关精简人员就业压力很大的情况下,中小企业尤其是非公有制中小企业吸纳就业再就业的“蓄水池”作用更加明显。由于中小企业是社会就业的主要场所,是地方财政的主要来源
20、,稳定了中小企业就是稳定了社会就业,稳定了地方财政基础,从而全社会的稳定就有了物质保障。2.1.2中小企业内部环境的劣势(1)企业自身的缺陷,影响了融资的效果银行贷款作为中小企业资金的主要来源渠道,许多中小企业翘首以待。而在过去,商业银行出于自身生存与发展的需要,提高了贷款的条件,规范了贷款的程序,商业银行不会为满足中小企业的贷款需求而减低贷款标准,实际上,中小企业能否取得贷款的关键,不是在于银行,而在于企业本身。由于中小企业融资成本高,抵押资产少,企业信誉偏低等先天的缺陷,又因其自身的经营管理水平低,财务管理不规范,经营风险大,产品科技含量低等原因,严重影响了中小企业的融资的效果。1 (2)
21、中小企业抗风险能力低,经营风险高 中小企业自身的特点决定了其经营上有较大的不确定性,具有较高的失败率,有70%80%的 中小企业的生存期不过35年,10%20%的中小企业在510 年内就要关门大吉。能坚持 15 年以上的中小企业仅占 5%左右(国家经贸委中小企业司2006年8月25日)。大多数中小企业经营管理水平低,生产技术落后,人员素质差,加大了企业的经营风险,导致了较高的破产率。致使中小企业信用等级下降。因此,对中小企业贷款是高风险的,这不符合银行稳健经营的原则。同时,中小企业对资金的需求一次性量小,但是频率高,加大了融资的复杂性,同时增加了融资的成本。 (3)信息不对称,加大融资难度 中
22、小企业融资过程中信息不对称问题比较严重。没有经过外部审计的财务报告,盈利能力难以预测,产品质量较差,产品老化,档次低等问题严重,经营规模小,其经营活动状况外界不易了解,加剧了中小企业融资信息不对称的程度,银行承担了过多的风险,缺乏为中小企业提供更多融资服务的动力,加大了融资难度。2(4)缺乏为中小企业贷款提供担保的信用体系就中小企自身来讲,一方面网定资产较少,不足以抵押,贷款受到限制;另一方面,一些中小食业在改制过程中屡有逃费、悬空银行债务现象发生,损害了自身的信用度。同时,企业也深感办理抵押环节多、收费多。在土地房产抵押评估和登记手续中,评估包括申请、实地勘测、限价估算等。登记包括土地权属调
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