中国智能电动汽车（SEV）保值研究.pdf

“CHINA SMART ELECTRIC VEHICLE”SERIES REPORT2022中国智能电动汽车（SEV）保值研究亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)2前言随着新能源汽车销量的逐渐增长，集前沿科技于一体的智能电动汽车成为新能源汽车最重要的细分品类。亿欧智库将智能电动汽车（SEV）定义为搭载动力电池，能以电能为驱动动力，拥有OTA升级能力，并配备人车交互智能座舱或L2级及以上智能驾驶功能的车辆。受二手车交易价格和新车指导价影响的保值率是汽车后市场最重要的指标之一。市场一般用现行市价法评估二手车价格，此法对于样本量较大的燃油车市场较为适用。对比燃油车，智能电动汽车二手车评估体系缺少对电池容量衰减、驱动电机寿命、智能化程度、新型服务等方面的评估。因此燃油车体系并不适用于SEV的二手车评估，甚至在一定程度上阻碍SEV的交易流通和发展。保值是SEV产业发展过程中需要研究的重要内容，保值能力的提升将提振消费者购买新车的信心，加速新车、二手车的市场循环流通，利好未来中国汽车市场的健康发展。2022中国智能电动汽车保值研究报告 保值问题是智能电动汽车后市场关注的热点话题保值率是汽车价值变化的表象，是结果，是SEV产业发展过程中的截面数字，但并不能代表市场变化的原因。因此为进一步探寻本质和规律，需要针对影响SEV保值的核心驱动因素进行研究和分析。本报告聚焦于SEV的独特属性，从电动化、智能化和新型服务三方面重新梳理影响SEV保值的驱动因素。同时基于消费者的高关注度，整理企业关于保值的创新商业模式和服务体系。最终针对二手车流通领域的核心痛点，发布关于提升SEV保值的相关呼吁与展望。亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)智能电动汽车的保值现状1目录CO N T E N T S1.1 中国汽车市场与二手车市场1.2 智能电动汽车保值驱动因素1.3 智能电动汽车交易流通关联企业智能电动汽车的保值影响因素2.1 电动化影响因素分析2.2 智能化影响因素分析2.3 新型服务影响因素分析2智能电动汽车保值的商业模式和展望33.1 智能电动汽车与智能手机的二手市场商业模式3.2 智能电动汽车保值商业创新模式和展望智能电动汽车保值的发展呼吁44.1 关于动力电池评测标准的呼吁4.2 关于智能电动汽车数字透明化的发展呼吁2.4 智能电动汽车保值与重置成本法亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)23.0%7.9%-5.2%快速增长阶段稳定增长阶段市场调整阶段存量竞争阶段3.3%397.1517.6629.8675.61033.11375.81447.21549.51792.91970.12114.62437.72471.823712144.42017.82148.22268.9 2369.7 200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022E2023E中国乘用车销量(万辆)1.1 中国乘用车市场已进入存量竞争阶段，智能电动汽车成为换购的“终极标的”4 乘用车销量是中国汽车市场的晴雨表，经2018-2020年短暂的市场调整阶段后，2021年新能源汽车拉动乘用车消费市场稳步回暖，同期增、换购消费者占比（50.7%）首次超过首购消费者占比（49.3%）。亿欧智库认为中国乘用车市场已经进入以换购为主的存量竞争阶段。汽车消费市场的换购升级路径：短期燃油汽车换购新能源汽车，中期燃油汽车/新能源汽车换购智能电动汽车，长期智能电动汽车换购智能电动汽车。因此，汽车换购需要可靠的二手车交易市场作为依托。来源：中国汽车工业协会、全国乘用车市场信息联席会、亿欧智库亿欧智库：2005-2023中国乘用车销量和整体市场走势 2005至2020年中国汽车市场经历了快速增长、稳定增长和市场调整三个阶段 2021年起市场进入存量竞争阶段，2022-2023年市场规模小幅度稳定提升 2021年中国乘用车市场增换购消费者占比首次超过50%；亿欧智库预测2022年起乘用车换购消费者占比将首次超过首购，2023年继续提升亿欧智库：2018-2023中国乘用车首购/换购/增购消费者占比62.2%57.8%53.3%49.3%45.1%42.6%29.5%33.8%38.1%42.0%45.7%48.4%8.3%8.4%8.6%8.7%8.8%9.0%20182019202020212022E2023E首购换购增购燃油汽车新能源汽车燃油汽车智能电动汽车新能源汽车智能电动汽车智能电动汽车换购路径短期中期长期 汽车换购路径的长期方向是智能电动汽车换购智能电动汽车亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)1.1 虽屡受疫情影响，二手车交易量仍逐步增高，交易均价也因换购市场活跃而稳定增长5 整体上看，2018至2021年二手车交易量逐步增高，但因新冠疫情影响，2020年初的二手车交易量跌至谷底。2021年市场复苏，二手车交易量达1758.4万辆，为近5年最高。但2022上半年因再受疫情影响，二手车车源量萎靡不振，累积交易量同比下滑10.1%。2021年中国二手车市场交易金额首次突破万亿，虽受疫情影响，2022年上半年交易金额同比仍增长3.5%，二手车均价达6.95万元（近五年最高），同比增加8.6%。亿欧智库认为，二手车均价上涨与换购市场活跃和消费升级有关，未来将继续小幅上涨。来源：国家统计局、中国汽车流通协会、亿欧智库2018年2019年2020年2021年2022年H10204060801001201401601月3月5月7月9月 11月 1月3月5月7月9月 11月 1月3月5月7月9月 11月 1月3月5月7月9月 11月 1月3月5月二手车交易量（万辆）线上车源量（万辆）亿欧智库：2018-2022H1二手车交易量走势亿欧智库：二手车市场交易金额和二手车均价8566933388881131452699.0%-4.8%27.3%3.5%20182019202020212022H1二手车交易金额(亿元)同比6.22 6.25 6.20 6.43 6.95 0.5%-0.8%3.7%8.6%20182019202020212022H1二手车交易均价(万元)同比亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)1.1 品牌和车龄是保值率的主要评价指标，现行市价法评估二手车价格对燃油车较准确6 保值率是汽车市场上评价车辆保值情况的常用数据，其核心指标是二手车交易价格和新车指导价；影响二手车交易价格的因素众多，主要车辆影响因素为品牌、车龄和车况，主要市场影响因素包括政策、供需关系、新车售价、区域和季节等。参考牌照信息、车辆信息和事故/故障信息的三步评估法，可便捷的完成对二手车的价格估算；但该方法属于现行市价法，对于样本量较大的燃油车二手车市场较为适用，对智能电动汽车的价格评估不够准确。保值率计算公式汽车保值率二手车交易价格新车指导价(MSRP)X 100%二手车交易价格影响因素品牌：影响力和用户口碑车辆信息：车龄、里程、车况、用途产品：配置、质量、设计、性能亿欧智库：汽车保值率的定义亿欧智库：传统汽车二手车价格评估三步法牌照信息车辆所在城市完整车牌号车辆信息颜色首次上牌时间行驶里程车内外灯光是否正常事故/故障信息第一步第三步第二步安全气囊弹出A、B、C柱及车辆主体框架大面积修复发动机/变速箱更换或维修过户次数火烧/水泡/营运/改装历史车窗/天窗是否正常头部、车侧、车位严重碰撞划痕锈点冰雹砸伤内饰瑕疵扬声器/多媒体是否正常有无抵押或贷款关联品牌车系预估价格修正价格 汽车在购买一定时期后的保值率，是指在该期结束时，车辆剩余的市场价值（一般用二手车交易价格替代）与购买时的新车指导价之比车辆因素市场因素二手车市场：政策、供需关系、收车渠道新车：售价、市占率、车型换代环境因素：区域、季节亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)1.1 促进二手车市场流通的“绝招”落地，地方出台补贴政策促进新能源汽车换购7 二手车交易流通的促进政策主要分两方面：一是增值税率2019年下调为2%，2020年5月-2023年年底下调为0.5%；二是2022年8月起全国范围取消对符合国五标准的小型非营运二手车的迁入限制。亿欧智库认为，国家在政策面已为二手车的交易流通夯实了基础。为支持经济复苏和新能源汽车消费，在基本的免征车船税、免征购置税和国家补贴等新能源汽车销售促进政策之外，2022年部分省份、城市推出了对个人的促进报废或转出旧车、换购新能源新车的补贴政策。销售促进政策依然是推动新能源汽车市场稳步增长的核心力量。来源：亿欧智库已发布政策发布时间发布部门政策主要内容二手车流通管理办法2005年8月(2017年9月修订)商务部规范二手车经营行为，保障二手车交易双方的合法权益，促进二手车流通健康发展关于促进二手车便利交易的若干意见2016年3月国务院办公厅营造二手车自由流通的市场环境进一步完善二手车交易登记管理关于加强二手车环保达标监管工作的通知2016年12月商务部、自然环境部符合转入地在用车排放标准要求的车辆，各地不得设定其他限制措施（大气污染防治重点区域和国家要求淘汰的车辆除外）进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案（2019年）2019年1月发改委、工信部等严防限迁政策出现回潮；依照3%征收率减按2%征收增值税关于支持在条件成熟地区开展二手车出口业务的通知2019年5月商务部、公安部等支持在条件成熟地区开展二手车出口业务推动重点消费品更新升级 畅通资源循环利用实施方案（2019-2020年）2019年6月发改委、商务部等全面完善二手车流通管理政策；大力提升二手车便利交易水平关于二手车经销有关增值税政策的公告2020年4月8日财政部、税务总局2020年5月1日至2023年12月31日，依照3%征收率减按0.5%征收增值税关于推进二手车交易登记跨省通办 便利二手车异地交易的通知2021年4月商务部、公安部等试点推行小型非营运二手车异地交易登记2022年上半年，全国全面推行扎实稳住经济一揽子政策措施的通知2022年5月国务院在全国范围取消对符合国五排放标准小型非营运二手车的迁入限制商务部等17部门关于搞活汽车流通 扩大汽车消费若干措施的通知2022年7月商务部、发改委等2022年8月1日起全国范围取消对符合国五排放标准的小型非营运二手车的迁入限制其它时间发布部门主要内容商务部2022年规章立法计划2022年6月商务部为适应二手车市场发展和管理体制改革，消费促进司修订二手车流通管理办法亿欧智库：关于促进二手车交易的部分政策亿欧智库：2022年促进新能源汽车销售、换购的部分政策部分地方政策执行时间省份/城市政策主要内容北京市关于鼓励汽车更新换代消费的方案2022年6月1日-12月31日北京市对报废或转出本市注册登记在本人名下1年以上的乘用车，在本市汽车销售企业购买新能源乘用新车，并在本市上牌的个人消费者给予不超过1万元/台补贴上海市促进汽车消费补贴实施细则2022年6月1日-12月31日上海市个人用户报废或者转让非营业性小客车，并且在市场监督管理部门注册的汽车销售机构购买纯电动小客车新车（非营运），给予个人用户补贴1万元广东省进一步促进消费若干措施2022年5月1日-6月30日广东省报废和转出旧车，购买新能源汽车分别补贴1万元/辆和8千元/辆；个人在省内购买以旧换新推广车型范围内的新能源汽车新车，给予8千元/辆补贴关于加快消费恢复提振的若干措施2022年6月1日-12月31日湖北省针对报废旧车并购买新能源汽车的补贴8千元/辆；转出旧车并购买新能源汽车的补贴5千元/辆稳定全省经济若干措施2022年5月21日-9月21日吉林省购置新能源乘用车新车，分三个档次确定资金补贴标准，分别给予不低于3千元、4千元、6千元标准的消费补贴；报废旧车并购置新车再增加不低于1千元的补贴应对新冠肺炎疫情进一步帮助市场主体纾困解难30条措施2022年1月1-至12月31日浙江省温州市通过淘汰老旧汽车并新购买新能源车的，给予购置车辆每辆2千元的一次性消费补助国家级政策执行时间发布部门政策主要内容关于不属于车船税征收范围的纯电动燃料电池乘用车车型目录的公告2012年1月1日-2022年12月31日财政部、工信部等免征车船税关于继续开展新能源汽车推广应用工作的通知2013年9月13日-2022年12月31日财政部、科技部等颁布国家补贴标准关于免征新能源汽车车辆购置税的公告2014年9月1日-2022年12月31日财政部、国税局免征车辆购置税亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)1.2 智能电动汽车的关键词为“三电、三智”，且是未来新能源汽车的销售主力8 智能电动汽车是新能源汽车的细分品类，也是集成新能源汽车前沿科技和引导发展方向的领航员。亿欧智库将智能电动汽车（SEV）定义为搭载动力电池，能以电能为驱动动力，拥有OTA升级能力，并配备人车交互智能座舱或L2级及以上智能驾驶功能的车辆。亿欧智库预测2025年新能源汽车销量将达1358.6万辆，其中智能电动汽车渗透率61.7%，是新能源汽车的销量主力。截止到2022年上半年，中国市场智能电动汽车的保有量约为285万辆，亿欧智库预测到2025年智能电动汽车的保有量将超过2400万辆。来源：亿欧智库亿欧智库：2019-2025中国智能电动汽车销量及渗透率120.6 136.7 352.1 589.6 859.4 1129.6 1358.6 17.0 36.9 133.3 271.5 449.9 656.9 838.2 14.1%27.0%37.9%46.0%52.4%58.2%61.7%2019202020212022E2023E2024E2025E新能源汽车销量(万辆)智能电动汽车销量(万辆)渗透率智能电动汽车=Smart Electric Vehicle=SEV智能电动汽车（SEV）的是智能网联汽车（ICV）和新能源汽车（NEV）二者的结合 智能网联：融合现代通信与网络技术，实现车与人、路、后台等智能信息交换共享；其中最重要的OTA可实现SEV终端设备的更新，进而安全、便捷的升级设备软件 智能驾驶：配备L2级及以上的辅助驾驶功能，能够在某一环节为驾驶员提供辅助甚至代替驾驶员操控车辆，可优化驾车体验，覆盖L2L5整个阶段 智能座舱：指配备了智能化和网联化的车载产品，从而可以实现人、车、路智能交互的座舱，是人车关系从工具向伙伴演进的重要枢纽和核心组件智能电动汽车的“三电三智”三电：包括搭载动力电池、驱动电机和电控的纯电动汽车、增程式电动汽车和插电式混合动力汽车（从能源和驱动方式上，此三类新能源汽车都属于SEV）BEV/EREV/PHEVOTA升级L2级及以上驾驶辅助功能语音/手势车机控制（多媒体、导航、空调、电话）中控触屏SEV标签二选一必选4G/5G亿欧智库：智能电动汽车的定义亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)1.2 智能电动汽车在车辆核心价值、新型服务和“身心”异体的品牌价值上与燃油车迥异9 通过车辆价值的拆解对比，燃油汽车的动力总成变为智能电动汽车的“三电”系统，同时的“三智”（智能驾驶、智能座舱、智能网联）成为了后者独有的核心价值；传统的服务体系转变为延保服务、OTA升级、补能等新型服务。车辆品牌价值解构、重构。作为燃油汽车厂家的核心技术，发动机/变速箱品牌=汽车品牌，即所谓“身心”同体；但亿欧智库认为，除车体外直接决定智能电动汽车品牌价值的是动力电池、车机系统和智能驾驶模块的品牌价值，即“身心”异体。来源：亿欧智库亿欧智库：燃油汽车和智能电动汽车价值拆解燃油汽车发动机总成传动系统总成车身附件汽车电子车辆核心价值内外饰底盘系统白车身其它零部件通用部件智能化智能驾驶智能座舱智能网联电动化动力电池驱动电机电控系统智能电动汽车服务价值置换补贴保值回购保修权益数据服务OTA升级延保服务补能服务新型服务传统服务会员权益品牌价值燃油汽车品牌发动机品牌变速箱品牌智能电动汽车品牌动力电池品牌车机系统品牌智能驾驶模块品牌“身心”同体“身心”异体亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)1.2 外部环境整体利好SEV保值，内部影响因素核心在动力电池、智能化和新型服务10 SEV保值的外部环境驱动因素，有三大利好，一大利空：市场保有量持续增加，基础设施陆续完善和二手车交易渠道的活跃整体上利好SEV的保值；但因技术迭代快，新品上市密集，消费者购车意愿倾向产品力更强的新品，“喜新厌旧”利空SEV二手车保值。SEV保值的内部因素主要为“三电三智”和新型服务；具体看三电方面，动力电池的最大可用容量和历史使用情况是影响车辆保值的核心因素；三智方面，OTA升级情况和更高级的智能化硬件配置、功能都是保值的加分项；体系化的厂家新型服务增加客户信任度，利于保值。来源：亿欧智库市场保有量基础设施消费习惯交易渠道 市场保有量的变化直接体现市场交易的活跃程度，未来智能电动汽车保有量将迅猛增高 截止到2022年上半年，中国新能源汽车保有量突破1000万辆，智能电动汽车突破280万辆 私家设施：智能电动汽车的补能依赖于家用充电桩的普及，家用充电桩的普率又依赖于固定车位 公用设施：公共充电站、换电站、品牌专用充电站的密集度，影响买家的使用便捷性和购买意愿 二手车线上电商和线下车商都是市场活跃的主体，二手车交易一般情况下以价高者得 二手车残值评估一般以评估师线下看车为主，车主多方询价；三方评估以对车商的服务为主 智能电动汽车属性从“代步工具”向“科技智能”转型，技术迭代周期快，新品上市密集 产品的更迭给消费者带来更多新鲜体验，提升购买动机，导致置换周期缩短三电三智电动化智能化 动力电池最大可用容量，历史使用情况(快慢充次数、日均使用时间、运行温度等），电池、电机预估寿命，表显里程和GPS里程的一致性 整车主要域算力(TOPS)，智能驾驶等级，雷达安装种类和数量，OTA升级历史，车机系统和版本，智能座舱硬件，人车交互、车路交互功能服务和品牌新型服务品牌 针对车主的新车、二手车服务权益，包括整车质保、三电质保、道路救援、车主积分、网联数据流量等 核心品牌：整车设计、电池底盘一体化、动力电池电芯、电机、车机系统和芯片、智驾算法和芯片等 其它品牌：音响、轮胎、软件、座椅外部因素通用车况个性配置 车辆基本信息，外观和使用情况：车型、配置、颜色、行驶里程、首次上牌时间、维修情况、事故历史、内外饰磨损等 个性化原厂定制：内外饰颜色，轮毂，音响系统，座椅，智能驾驶包和其它个性化配置或升级服务通用因素亿欧智库：智能电动汽车保值的内部因素亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)1.3 保值是SEV厂家的核心利益，目前市场盲点在于缺少公允透明的电池检测评估服务11 SEV厂家是贯穿新车-二手车交易流程的核心玩家；保值的提升增加消费者购买新车的信心，所以保值也是SEV厂家的核心利益点。但目前市场缺少对动力电池公允透明的检测评估服务，因此估车环节需要有三方检测公司和电池企业共同参与，评估后的价格才更接近车辆的真实价值。来源：亿欧智库估车买新车卖车亿欧智库：智能电动汽车新车-二手车交易流程图（个人客户）新购客户换购客户增购客户SEV厂家直营店+特约店二手车评估+电池检测评估亲友报废动力电池梯次利用不卖车换新车只卖车厂家置换补贴+其它服务延伸无厂家特约店车商换购客户买二手车三方检测公司SEV厂家电池企业C2BC2C二手车源二手车客户电芯回收利用 参与流程：新车销售、二手车检测评估、二手车收车、二手车销售、置换补贴、延保服务、车辆生命周期数据共享等交易流程参与企业简述智能电动汽车(SEV)厂家三方检测公司或数据平台+电池企业二手车电商 参与流程：动力电池寿命评估、电机质量评估、车辆外观评估、事故历史鉴定等 参与流程：二手车估值、信息中介、厂家二手车代收和转售、C2C、C2B销售等金融、保险服务商 参与流程：新车+二手车销售贷款、融资租赁、商业保险销售服务和续保等新购客户亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)1.3 企业图谱：参与SEV交易流程的企业类型多、独立性高，但缺乏深度的交叉合作12来源：亿欧智库电池企业中创新航比克电池二手车交易平台智能电动汽车厂家电池梯次利用&回收买新车车辆检测评估卖二手车换新车买二手车SEV交易流通简图二手车检测电池回收企业其它企业换电金融保险亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)2.1 电动化方面，因成本占比高，动力电池是影响智能电动汽车保值的核心因素13 占整车成本约40%的动力电池是影响智能电动汽车保值的核心因素；动力电池正、负极的物理结构随着使用会发生不可逆的塌陷，导致最大可用容量减少，寿命缩减。当最大可用容量低于额定的80%，电池进入梯次利用或报废回收的流程。因此电池容量衰减程度极大影响车辆保值。驱动电机技术成熟可靠，使用寿命较长；电控系统分硬、软件两部分，硬件寿命较长，软件已标准化、模块化，技术规范严格；因此电机、电控对保值影响较小。亿欧智库认为智能电动汽车平台随着电气化设计的进步而迭代，新平台更具保值性。来源：英搏尔、亿欧智库PO4FeO6Li+Li+e-e-e-负极隔膜正极电解液e-Li+锂离子电子电解液亿欧智库：锂电池放电示意图石墨Li+镍钴锰磷酸铁锂正极三元锂正极随着动力电池充、放电的使用，正、负极的物理结构会发生不可逆塌陷，导致最大可用容量减少，电池寿命缩减，影响车辆保值一般情况下，当最大可用剩余容量低于电池标定容量的80%时，需要更换动力电池；废旧电池进入梯次利用或报废回收流程动力电池与智能电动汽车保值电机与智能电动汽车保值电控与智能电动汽车保值三电平台与智能电动汽车保值项目永磁同步电机交流异步电机优点体积小、效率高、使用广泛价格低，耐用缺点成本高，对电控系统要求较高能耗高、体积大常见车型比亚迪、埃安、五菱宏光Mini等Model Y、问界M5、奔驰EQC，蔚来ES6备注需要稀土材料不需要稀土材料95%4%1%永磁同步电机交流异步电机其它亿欧智库：2022主要电机类型市场份额占比中国市场智能电动汽车的电机95%为永磁同步电机(其中扁线电机正逐渐替代圆线电机)，仅5%为其它市场主流的永磁同步电机寿命一般在15-20年，质保服务根据厂家新车政策有差异电机类型虽有差异，但整体技术较成熟，维修便捷，对保值影响不大；此外永磁同步电机整体略优电控系统通过电机控制算法发出信号驱动电机转动，对新能源汽车的动力输出进行直接的调节控制电控系统硬件为典型的半导体组件，软件通过标准化和安全化设计，整体可靠性强，对保值影响不大硬件软件中高端车型采用功率半导体模组方案，其它采用单管并联；器件方面，高端车型采用碳化硅AUTOSAR：使得不同结构的电子控制单元的接口特征标准化、模块化OTA：实现远程更新升级与部分性能优化ISO 26262：道路车辆功能安全对电控软件提出了更高的要求纯电动汽车平台空间布局更合理，乘坐空间宽敞舒适；重量轻，重心更合理，易于操控；线路布局合理，便于客户充电操作。平台会随着电气化设计的进步而迭代，旧不如新，新平台更具保值性1.0版CTM技术(电池模组电池包整车)2.0版CTP技术(电池电池包整车，代表：宁德时代麒麟电池)3.0版CTC技术(电池整车，电池底盘一体化，代表：零跑C01，比亚迪海豹)电池平台技术平台边界逐渐融合大众MEB J1 SSP丰田e-TNGA通用BEV2 BEV3小鹏SEPA比亚迪e平台1.02.03.0现代E-GMP蔚来NT1.0平台 2.0平台吉利SEA纯电动整车平台亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)2.1 动力电池检测服务陷入猜疑链，当前环节中各企业对动力电池评估的商业诉求难调和14 目前对于动力电池最关键的检测环节，市场上头部的智能电动汽车厂家、动力电池生产企业和三方检测公司各自拥有独立的检测能力，但出于对客户隐私的保护，动力电池和车辆的使用历史不便公开，导致检测结果互不相认，三方陷入“猜疑链”，后市场也受其影响，流通迟滞。“猜疑链”的形成源于SEV市场发展至今，尚无官方的动力电池衰减检测法规；溯其根本，电池规格的差异和定义电池健康的标准难统一；此外，亿欧智库认为评测标准的统一将为不同品牌动力电池产品的品质树立横向对比，可暴露问题电池的缺陷，利于动力电池市场优胜劣汰。来源：中国汽车流通协会、专家访谈、亿欧智库动力电池生产企业智能电动汽车厂家三方检测公司二手车经销商动力电池智能电动汽车质疑市场估值认为动力电池价值高诉求：高估值-高保费保险公司金融信贷公司质疑市场估值希望车辆交易价格接近或高于真实水平诉求：高估值-高贷款额质疑动力电池寿命压低估值，车辆交易价格低于真实水平诉求：低估值-高价差质疑市场估值和非厂家检测诉求：高估值-高售价二手车客户质疑市场估值和和非厂家检测诉求：低估值-低售价能力：检测能力和动力电池使用数据诉求：希望高估值，体现车辆品牌价值能力：独立检测和提供第三方报告诉求：希望统一检测法规检测卖车买车估车新车客户检测检测能力：生产、检测和维修保养动力电池的能力诉求：希望高估值，体现动力电池品牌价值保险贷款不采纳非厂家检测质疑客户使用电池不当或车辆设计问题市场质疑检测权威性对客户数据保密亿欧智库：动力电池检测猜疑链动力电池容量自然衰减超过限值，由汽车生产厂家负责维修更换衰减限值维修更换国家标准：GB/T 29632-2021家用汽车产品三包主要零部件种类范围及三包凭证，增加了“三包凭证”对动力蓄电池容量衰减限制的要求期间（以先到者为准）容量衰减限制XX年/XX万公里（汽车三包有效期）XX%XX年/XX万公里（汽车产品包修期）XX%正常使用情况下，动力蓄电池容量较额定容量的衰减不超过此表动力蓄电池容量衰减限值缺少动力蓄电池容量衰减检测法规关键词新“三包”法与动力电池衰减团体标准二手纯电动乘用车鉴定评估技术规范团体标准：T/CADA 17-2021中国汽车流通协会于2021年5月8日发布了行业首个针对新能源二手车流通的团体标准，对新能源乘用车电池及整车鉴定评估给出了科学的指导，填补了该领域标准的空白标准关键信息实际电量实际容量充放电温度日均使用时间快慢充比系数运行温度频次亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)2.2 从客观标准和主观体验两方面拆解品牌价值，可真实地还原SEV智能模块的保值情况15 对于智能化的保值评价，需要对品牌价值进行拆解，评价的两极分别是以SEV软硬件性能、功能为代表的客观标准和以科技感、流畅感为代表的驾乘者主观体验。客观标准：智能座舱语音交互是标配，座舱芯片“代”数代表算力水平、座舱OS代表软件水平，高等级辅助驾驶和相关功能则代表了智能驾驶的水平；主观体验：“三智”对实车体验感尤为重要，驾乘科技感和车机流畅感等已经成为驾乘者对“好车”的新定义。因此亿欧智库认为一套兼顾主客观双面的评测体系将专业化的评估每套智能化模块的真实价值，避免只谈品牌综合印象的模糊之处，并为SEV智能化的总价值评估奠定基础。来源：亿欧智库综合印象：智能化的品牌价值客观标准：软硬件搭配、性能参数、实用功能主观体验：科技感、流畅感智能座舱智能驾驶智能网联SOTA升级FOTA升级(高端车型)升级频次、功能、范围车企OTA4G、5G移动通信网速、带宽、网络延迟、基站覆盖度、网络稳定性V2X尺寸、数量、前后排位置屏幕算力、算力冗余度累积测试里程数相应等级的运营执照智能驾驶芯片和算法摄像头、激光雷达、毫米波雷达、超声波雷达的数量和搭配传感器芯片“代”数制程工艺、平台算力、人工智能算力、CPU、GPU、DSP、高清视频支持性、功耗、蓝牙版本等智能座舱芯片微信、抖音、卡拉OK、实时路况、B站、游戏、在线音乐等影音娱乐W-HUD、AR-HUDHUD地理信息精准度、更新频次和质量、信息丰富度高精地图去噪、存储、传输至云端分析和计算，随后通过人工智能输出决策云平台语音交互生物识别交互手势交互手机映射交互智能交互QNXLinuxAndroid其它L2、L3、L4、L5智能驾驶等级全速域自适应巡航、并线辅助、车道保持、智能泊车、哨兵模式、遥控召唤、交通信号识别、自动紧急制动、货车避让等功能和等级危险驾驶行为识别率DMS语音识别准确度UI美观度触屏手感流畅度软件app丰富度常用功能调用便捷度APP启动速度HUD实用度DMS警觉度语音助手功能丰富度屏幕清晰度手机映射流畅度游戏体验感智能座舱操作系统品牌智能驾驶芯片品牌智能驾驶算法品牌OTA品牌(车企)通信服务品牌云平台品牌智能座舱芯片品牌驾驶安全感避免违章驾驶平顺度最优行驶路线选择垂直、侧方停车成功率激光雷达数量HUD结合度智能跟车自动刹车节能模式OTA更新频次5G网速OTA更新功能信号稳定无延迟关键数据云端存储数据隐私安全底层操作系统亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)2.2 OTA软件升级提升SEV保值竞争力，车载芯片代级是保值重要参考因素16 智能电动汽车的OTA升级赋予车辆更强的生命力，类似智能手机的固件、软件更新，升级后的车辆拥有最新版本的功能；特斯拉的付费升级可解锁Autopilot FSD的高科技智能驾驶辅助功能，蔚来的FOTA可更新5大车辆功能域，使车辆常用常新；FOTA从底层设计上提升车辆保值。硬件层面因芯片技术的落后，部分智能电动汽车OTA升级后因算力不足可能会出现车机卡顿、发热等问题；以高通骁龙系列车载芯片为例，最显著的特点是代级清晰，代级间算力差异梯度大；亿欧智库认为，芯片代级是SEV保值的重要参考因素。来源：企业官网、亿欧智库硬件(芯片)升级智能座舱芯片品牌二代骁龙820A三代骁龙8155发布年份2016年2019年制程工艺14nm7nm平台算力-360万亿次/秒CPU四核Kryo八核Kryo(98K DMIPS)GPUAdreno 530Adreno 640(1126 GFLOPS)DSPHexagon 680Hexagon 696人工智能芯片/算力-NPU神经网络8 Tops视频播放支持4K支持3路4K备注-性能提升3倍;功耗降为1/4软件(OTA)升级老款极氪0010元升级岚图Free限时优惠升级(原价12999元，现价4999元)智能座舱升级包9600元(针对2022款之前的车型)ES8ES6EC6 部分搭载高通骁龙820A芯片的旧款车型，出现车机卡顿、延迟、发热等问题；厂家推出免费或付费升级方案，将芯片升级到算力更强的8155芯片保值影响 至少到2023年，高通第四代芯片8295发布前，搭载8155的智能电动汽车更具保值潜力 芯片算力低于汽车机械寿命，预埋高算力芯片或芯片升级服务是未来发展的趋势硬件更换35min系统升级120min保值影响 传统汽车交付即折旧贬值，拥有OTA技术的车辆通过软件迭代赋予每一任车主更高使用价值 拥有FOTA的车辆在底层设计上已处于领先位置，车辆性能升级潜质提升车辆保值属性高通智能座舱芯片占有市场半壁江山，8155性能碾压820ADOTA 与车企平台实时对接，主动诊断问题，确保车辆生命周期中的安全性SOTA 对人车交互系统、娱乐系统、UI界面等软件系统进行远程无线更新蔚来FOTAFOTA 对整车动力、操控系统、自动驾驶的软件系统进行远程无线更新信息娱乐域动力域辅助驾驶域底盘域车身域可更新5大功能域68个版本功能新增182项功能优化376项累计推送10万次FOTA升级提升客户体验，智能化升级使车辆常用常新特斯拉OTA+FOTA免费升级付费升级Autopilot FSD 完全自动驾驶选装包：64000元/套百公里加速升级包（Model 3/Y）：14100元/套区分OTA付费/免费升级，提升车辆性能和解锁新功能高级车载娱乐服务包：9.99元/月线上召回通过OTA升级为召回范围内的车辆免费升级控制软件音响音效疲劳监测优化电池管理行车记录灯光秀娱乐APP芯片升级服务亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富强(127607)亿欧智库-张富