财务管理练习解答0602(原).doc

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财务管理练习及参考解答

第1章 总论 2
一、单项选择题 2
二、多项选择题 3
三、判断题 4
第2章 财务报表分析 5
一、单项选择题 5
二、多项选择题 7
三、判断题 9
四、计算题 9
第4章 财务估价 13
一、单项选择题 13
二、多项选择题 15
三、判断题 16
四、计算题 17
第五章 投资管理 19
一、单项选择题 19
二、多项选择题 22
三、判断题 24
四、计算题 25
第六章 流动资金管理 30
一、单项选择题 30
二、多项选择题 32
三、判断题 34
四、计算题 34
第七章 筹资管理 37
一、单项选择题 37
二、多项选择题 39
三、判断题 42
四、计算题 42
第九章 资本成本和资本结构 44
一、单项选择题 44
二、多项选择题 46
三、判断题 49
四、计算题 49

第1章 总论
一、单项选择题
1、企业管理的目标对财务管理的第一个要求是（ A ）。
A、保持以收抵支，偿还到期债务 B、筹集企业发展所需要的资金
C、合理、有效的使用资金使企业获利 D、筹资、投资和营运资金管理方面的决策
2、自利行为原则的依据是（A ）。
A、理性的经济人假设
B、商业交易至少有两方，交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的
C、分工理论
D、投资组合理论
3、（ D）的应用领域之一是差额分析法。
A、双方交易原则 B、引导原则
C、信号传递原则 D、净增效益原则
4、理性的投资者应以公司的行为作为判断未来收益状况的依据是基于（ C ）的要求。
A、资本市场有效原则 B、比较优势原则
C、信号传递原则 D、引导原则
5、从管理当局的可控因素看，影响公司股价高低的两个最基本因素是（ B ）。
A、时间价值和投资风险 B、投资报酬率和风险
C、投资项目和资本结构 D、资本成本和贴现率
6、企业财务关系中最为重要的关系是（ C ）。
A、股东与经营者之间的关系
B、股东与债权人之间的关系
C、股东、经营者、债权人之间的关系
D、企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系
7、在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是（C）。
A、净利润 B、账面资产的总价值
C、每股市价 D、每股利润
8、现金短期循环中的资产主要是（ B ）。
A、现金 B、流动资产
C、固定资产 D、长期资产
9、财务主管人员最感困难的处境是（ B ）
A、盈利企业维持现有规模 B、亏损企业扩大投资规模
C、盈利企业扩大投资规模 D、亏损企业维持现有规模
10、下列各项经济活动中，属于企业间接投资的是（ D ）
A、购买设备 B、购买零部件
C、购买专利权 D、购买国库券
11、利息率依存于利润率，并受平均利润率的制约。利息率的最高限不能超过平均利润率，最低限制（ C ）。
A、等于零 B、小于零
C、大于零 D、无规定
12、在没有通货膨胀时，（ C ）的利率可以视为纯粹利率。
A、短期借款 B、金融债券
C、国库券 D、商业汇票贴现
13、甲、乙两个企业均投入300万元的资本，本年获利均为20万元，但甲企业的获利已全部转化为现金，而乙企业则全部是应收账款。如果在分析时认为这两个企业都获利20万元，经营效果相同。得出这种结论的主要原因是（ B ）。
A、没有考虑利润的取得时间
B、没有考虑利润的获得和所承担风险大小
C、没有考虑所获利润和投入资本的关系
D、没有考虑所获利润与企业规模大小的关系
二、多项选择题
1、调节企业股东和社会公众利益之间的矛盾的手段有（ ABCD　）。
A、法律调节 B、商业道德的约束
C、行政监督 D、舆论监督
2、理财原则具有以下特征（ABCD）
A、理财原则是财务假设、概念和原理的推论
B、理财原则必须符合大量观察和事实并被多数人接受
C、理财原则是财务交易和财务决策的基础
D、理财原则为解决新的问题提供指引
3、下列关于信号传递原则的说法正确的有（ACD? ABCD）
A、信号传递原则要求公司决策时要考虑信息效应本身的收益和成本
B、信号传递原则要求公司决策时要考虑信息可能产生的正面或负面效应
C、信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益
D、信号传递原则是自利行为原则的延伸
4、下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（ABCD ）
A、规定借款用途 B、规定不得发行新债
C、限制发行新债的数额 D、收回借款或不再借款
5、财务管理十分重视股价的高低，其原因是（ABCD ）
A、代表了投资大众对公司价值的客观评价
B、反映了资本和获利之间的关系
C、反映了每股盈余大小和取得的时间
D、它受企业风险大小的影响，反映了每股盈余的风险
6、下列有关比较优势原则表述正确的是（ ABC ）。
A、要求企业把主要精力放在自己的比较优势上，而不是日常的运行上
B、“人尽其才、物尽其用”是比较优势原则的一个应用
C、优势互补是比较优势原则的一个应用
D、比较优势原则主要是针对直接投资项目领域而不是金融投资项目领域
7、假设市场是完全有效的，基于资本市场有效原则可以得出的结论有（ ABD ）。
A、在证券市场上，购买和出售金融工具的交易的净现值等于零
B、改变会计方法对提高公司价值毫无用处
C、账面利润始终决定着公司股票价格
D、在资本市场上只获得与投资风险相称的报酬
8、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（ ABD ）
A、没有考虑资金的时间价值 B、没有考虑风险因素
C、只考虑自身收益而没有考虑社会效益 D、没有考虑投入资本和获利之间的关系
9、关于现金流转下列说法中正确的是（ BCDE ）
A、盈利的企业不会发生流转困难
B、从长期来看亏损企业的现金流转是不能维持的
C、亏损额小于折旧额的企业应付日常开支并不困难
D、通货膨胀也会使企业遭受现金短缺困难
E、扩充的企业现金流转通常不平衡
10、纯粹利率的高低受下列哪些因素的影响（ BCD）
A、通货膨胀 B、资金供求关系
C、平均利润率 D、国家调节
11、有关创造价值的理财原则包括（ ABCD）
A、有价值的创意原则 B、比较优势原则
C、期权原则 D、净增效益原则
12、有关双方交易原则表述正确的有（ ABCD ）
A、一方获利只能建立另外一方付出的基础上
B、承认在交易中，买方和卖方拥有的信息不对称
C、双方都按自利行为原则行事，谁都想获利而不是吃亏
D、由于税收的存在，使得一些交易表现为“非零和博弈”
13、下列关于引导原则的说法，正确的是（　ABD ）。
A、引导原则是行动传递信号原则的一种运用
B、它在寻找最优方案的成本过高时适用
C、引导原则会帮你找到最好的方案
D、引导原则的一个重要应用是行业标准概念
14、下列关于股利分配的说法正确的是（　ABC　）。
A、过高的股利支付率，影响企业再投资能力，造成股价下跌
B、过低的股利支付率，股价也可能会下跌
C、股利决策从另一个角度看也是保留盈余决策，是企业内部筹资问题
D、股利支付率越高，股价上升的越快
三、判断题
1、现金是长期循环和短期循环的共同起点，在进入“在产品”和各种费用账户时分开，在换取非现金资产时又汇合在一起。（　错　）
2、风险附加率是指投资人要求的除纯粹利率和通货膨胀之外的风险补偿。（对 ）
3、任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺情况。（对）
4、通货膨胀造成的现金不足，可以靠短期借款来解决，因为成本升高之后，销售收入也会因售价提高而增加。（错）
5、筹资决策的关键问题是确定资本结构，至于融资总量则主要取决于投资的需要。（对）
6、如果资本市场是有效的，购买或出售金额工具的交易的净现值就为零。（对）
7、理财原则有不同的流派和争论，甚至存在完全相反的结论。（对）
8、在金融市场上利息率的最高限不能超过平均利润率，否则企业将无利可图。（对）
9、自利行为原则认为在任何情况下，人们都会选择对自己经济利益最大的行动。（错）
10、有价值的创意原则既应用于项目投资，也应用于证券投资。（错）
11、政策性银行的资金主要由政府拨付，用于对国民经济发展和社会稳定有重要意义的领域，相当于财政资金，通常都是无偿使用，不用还本付息。（　错　）
12、现代决策理论认为，决策者是“理性的人”或“经济的人”，在决策时他们受“最优化”的行为准则支配，应当选择“最优方案”。（错）

第2章 财务报表分析
一、单项选择题
1、某公司2003年销售收入为500万元，未发生销售退回和折让，年初应收账款为120万元，年末应收账款为240万元。则该公司2003年应收账款周转天数为（ B ）天。
A、86 B、129.6
C、146 D、173
应收账款周转天数=（120+240）*360/500=129.6

2、某公司上年度和本年度的流动资产年均占用额分别为100万元和120万元，流动资产周转率分别为6次和8次，则本年比上年销售收入增加（B ）万元。
A、180 B、360
C、320 D、80
本年比上年销售收入增加=120*8-100*6=960-600=360

3、下列各项中，不会影响流动比率的业务是（A ）。
A、用现金购买短期债券 B、现金购买债券
C、用存货进行对外长期投资 D、从银行取得长期借款
4、某企业2003年流动资产平均余额为100万元，流动资产周转次数为7次。若企业2003年净利润为210万元，则2003年销售净利率为（A ）。
A、30% B､50% C､40% D､15%
销售净利率=210/100*7=30%
5、下列关于市盈率的说法中，不正确的是（A ）。
A、市盈率可用于行业之间比较 B、市盈率很高则投资风险大
C、市盈率很低则投资风险小 D、成熟企业的市盈率较低
6、某公司2004年税后利润201万元，所得税税率为33%，利息费用为40万元，则该企业2004年已获利息倍数为（ A）
A、8.5 B、8.25 C、6.45 D、6.75
已获利息倍数=（201+201/0.67*0.33+40）/40=8.5
7、若流动比率大于1，则下列结构成立的是（ B）
A、速动比率大于1 B、营运资金大于零
C、资产负债率大于1 D、短期偿债能力绝对有保障
8、下列各项中会使企业实际变现能力大于财务报表所反映的能力的是（ D）
A、存在将很快变现的存货 B、存在未决诉讼案件
C、为别的企业提供信用担保 D、未使用的银行货款限额
9、在平均收现期一定的条件下，营业周期的长短主要取决于（C ）。
A、生产周期 B、流动资产周转天数
C、存货周转天数 D、结算天数
营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数
10、在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是（ D）
A、权益乘数大则财务风险大 B、权益乘数大则权益净利率大
C、权益乘数等于资产权益率的倒数 D、权益乘数大则资产净利率大
11、计算每股盈余指标时，本年盈余为（C ）
A、净利减普通股股息 B、净利减盈余公积
C、净利减优先股股息 D、净利减未分配利润
12、某公司股利保障倍数为2.5，则其留存盈利比率为（ C）
A、40% B､50% C､60% D､70%
留存盈利比率=1-1/2.5=60%
13、能够反映企业不至于用借款分红的最大分派股利能力的指标是（D ）
A、现金股利保障倍数 B、股利支付比率
C、留存盈利比率 D、每股经营现金流量净额
14、下列财务比率中，最能谨慎反映企业举债能力的是（D ）
A、资产负债率
B、经营现金流量净额与到期债务比
C、经营现金流量净额与流动负债比
D、经营现金流量净额与债务总额比
15、企业全部资产现金回收率0.3，现金债务总额比为1.5，资产净利率为10％，则其权益净利率为（ D）
A､15% B､3% C､5% D､12.5%
权益净利率=资产净利率*权益乘数=10%*1/（1-0.3/1.5）=12.5%
16、在现金流量表分析中，用于分析财务弹性的指标是（ B）
A、现金债务总额比 B、现金股利保障倍数
C、销售现金比率 D、每股经营现金流量净额
17、产权比率与权益乘数的关系是（ D）
A、产权比率×权益乘数＝1
B、权益乘数＝1÷（1—产权比率）
C、权益乘数＝（1＋产权比率）÷产权比率
D、权益乘数＝1＋产权比率
18、影响速动比率可信性的最主要因素是（ D）
A、存货的变现能力 B、短期证券的变现能力
C、产品的变现能力 D、应收账款的变现能力
19、下列能反映企业基本财务结构是否稳定的指标是（ B）
A、流动比率 B、产权比率
C、长期债务与营运资金比率 D、已获利息倍数
20、某上市公司2002年底流通在外的普通股股数为1000万股，2003年3年2日增发新股200万股，2003年6月4日经批准回购本公司股票140万股，2003年的净利润为400万元，派发现金股利30万元，则2003年每股收益为（ D）
A、0.36 B、0.29 C、0.4 D、0.37
加权平均股数=1000+200*9/12-140*6/12=1000+150-70=1080
每股收益=400/1080=0.37037=37%
21、下列不属于财务报表本身局限性的是（D ）
A、假设币值不变，未按物价水平调整
B、稳健原则要求预计损失不预计收益
C、以历史成本报告资产，不代表变现价值
D、对同一会计事项的账务处理会计准则允许采用不同的程序
22、下列经济业务会使企业的速动比率提高的是（A ）
A、销售产成品 B、收回应收账款
C、购买短期债券 D、用固定资产对外进行长期投资
23、某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债80万元，流动比率为3，速动比率为1.6，销售成本150万元，年初存货为60万元，则本年度存货周转次数为（ D）
A、1.60次 B、2.5次 C、3.03次 D、1.74次
存货周转次数=销售成本/平均存货=150/（60+112）/2=150/86=1.744
流动资产=3*80=240，（240-期末存货）/80=1.6 期末存货=112
24、“现金到期债务比”公式中的本期到期债务是指（ C）
A、本期到期的流动负债
B、本期到期的长期负债
C、本期到期的长期债务和本期应付票据
D、本期到期的应付账款和应付票据
二、多项选择题
1、下列指标能反映企业偿付长期债务能力方面的财务比率有（BCD ）
A、销售净利率
B、权益乘数
C、已获利息倍数
D、产权比率和资产负债率
权益乘数与产权比率和资产负债率的经济意义相同反映长期债务能力。已获利息倍数反映长期债务能力。
2、利息保障倍数指标所反映的企业财务方面包括 （AB）
A、获利能力 B、长期偿债能力
C、短期偿债能力 D、发展能力
利息保障倍数=息税前利润/利息 息税前利润多少反映获利能力，
3、在其他条件不变的情况下，会引起总资产周转率指标上升的经济业务是（AD ）
A、用现金偿还负债 B、借入一笔短期借款
C、用银行存款购入一台设备 D、用银行存款支付一年的电话费
总资产周转率=销售收入/平均总资产，平均总资产与总资产周转率成反比，减少总资产的业务会引起总资产周转率指标上升。
4、下列各项中，可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有（ABC ）
A、提高销售净利率 B、提高资产负债率
C、提高总资产周转率 D、提高流动比率
见杜邦财务分析指标体系
5、从一般原则上讲，影响每股盈余指标高低的因素有（BCD ）
A、企业采取的股利政策 B、企业购回的普通股股数
C、优先股股息 D、所得税率
E、每股股利
正确的每股盈余=（净利润-优先股股利）/加权平均普通股份总数。
企业采取的股利政策不影响每股盈余，而影响每股盈余的分配；企业购回的普通股股数会影响加权平均普通股份总数减少；所得税率会影响净利润的多少。而每股股利是每股盈余的分配不不影响每股盈余。

6、企业在进行盈利能力分析时，分析的对象不应包括的内容是（BCDE ）
A、正常营业的损益 B、买卖证券的损益
C、会计准则和会计制度变更造成的累计损益 D、重大事故造成的损益
E、已经或将要停止的营业项目的损益
7、影响变现能力的报表外其他因素有（ABCD ）
A、可动用的银行贷款指标 B、准备很快变现的长期资产
C、偿债能力的声誉 D、未作记录的或有负债及担保责任引起的负债
8、下列说法正确的有（ABCD ）
A、股票获利率，是指每股股利与每股市价的比率
B、股利支付率，是指每股股利与每股收益的比率
C、股利支付率与股利保障倍数互为倒数
D、市净率，是指每股市价与每股净资产的比率
9、妨碍应收账款周转率指标正确反映资金管理效率的因素有（ABCE ）
A、季节性经营 B、大量使用分期收款结算方式
C、大量销售使用现金结算 D、大力催收拖欠货款
E、年末大量销售
10、流动比率为1.2，则赊购材料一批（不考虑增值税），将会导致（ BD）
A、流动比率提高 B、流动比率降低
C、流动比率不变 D、速动比率降低
11、下列对于流动比率指标的表述中正确的有（ACD ）
A、流动比率比速动比率更加准确地反映了企业的短期偿债能力
B、不同企业的流动比率有统一的衡量标准
C、流动比率需要用速动比率加以补充和说明
D、流动比率较高，并不意味着企业就一定具有短期偿债能力
12、下列经济业务会影响产权比率的有（ACD ）
A、接受所有者投资 B、用银行存款建造固定资产
C、可转换债券转换为普通股 D、偿还银行借款
13、关于每股收益指标，下列表述中正确的有（AC ）
A、每股收益不能反映股票所含有的风险
B、每股收益不能用于公司之间的比较
C、每股收益多，并不意味着股东多分红
D、股利分配的多少不取决于每股收益的多少
三、判断题
1、计算已获利息倍数指标，其中的“利息费用”既包括当期计入财务费用中的利息费用，也包括计入固定资产成本的资本化利息。（对 ）
2、市盈率指标主要用来估计股票的投资价值与风险。投资者为了选择投资价值高的行业，可以根据不同行业的市盈率选择投资对象。（ 错）
3、若企业不存在无形资产，则有形净值债务率应等于1。（错 ）
4、某上市公司2000年底流通在外的普通股股数为1000万股，2001年1月31日以2000年底总股本为基数，实施10送5股分红政策，红股于3月15日上市流通，2001年的净利润为400万元，则2001年每股收益为0.29元。（对） 400/（1000+500*9/12）=0.2909
5、为了稳健地反映企业的偿债能力，往往排列企业连续几年的已获利息倍数指标，选择其中中等年份的数据与本行业平均水平进行比较。（错）
6、在资产净利率不变的情况下，资产负债率越高净资产收益率越低。（错）
7、对于一个健康的，正在成长的公司来说，经营活动现金净流量应当是正数，投资活动现金净流量是正数，筹资活动现金净流量正、负数相间。（错）
8、每股收益越高，意味着股东可以从公司分得越高的股利。（ 错）
9、如果企业采用租期较长的经营性租赁方式，租入固定资产，则企业实际的偿债能力要比财务报表上显示的偿债能力低。（ 对）
10、杜邦分析方法是一种分解财务比率的方法，而不是另外建立的财务指标，它可以用于各种财务比率的分解。（ 对）
四、计算题
1、某企业全部流动资产为60万元，流动比率为1.5。该公司依次完成下列两项交易：
（1）购入商品16万元以备销售，其中8万元为赊购；
（2）购置车辆一部，价值5万元，其中3万元以银行存款支付，其余开出了一张3个月期的应付票据。
要求：计算每笔交易后的流动比率。
【参考解答】（1）流动比率=（60+16-8）÷（40+8）=68÷48=1.42
（2）流动比率=（68-3）÷（48+2）=1.30

2、某公司年初存货为30000元，年初应收账款为25400元，本年末计算出流动比率为3.0，速动比率为1.3，存货周转率为4次，流动资产合计为54000元，毛利率为25%，公司本年销售额是多少？如果除应收账款以外的速动资产是微不足道的，其平均收账期是多少天（天数计算取整数）？
【参考解答】
年末流动负债=54000/3.0=18000元
年末速动资产=速动比率×流动负债=1.3×18000=23400
年末存货=54000－23400=30600，平均存货=30300元
销货成本=4×30300=121200
销售额=121200/（1-25%）=161600
由于除应收账款以外的速动资产微不足道，年末速动资产=年末应收账款=23400
因此，平均收款期=360×平均应收账款÷销售额
=360×（25400+23400）/2÷161600=55天

3、某公司2005年12月31目的资产负债表摘录如下，该公司的全部账户都在表中，表中项目的数字空白的可以利用表中其他数据以及补充资料计算得出。
资产负债表（2005年12月31日） 单位：元
资产
负债及所有者权益
货币资金
5000
应付账款

应收账款

应交税金
5000
存货

长期负债

固定资产净额
58800
实收资本
60000

未分配利润

总计
86400
合计
86400
其他有关资料：
年末流动比率1.5；
产权比率0.8；
（3）从销售额和年末存货计算的存货周转率15次；
（4）从销货成本和年末存贷计算的存货周转率10.5次；
（5）本案毛利（销售额减去销货成本）63000元。
要求：计算填列上表空白项目，并列出计算过程。

【参考解答】流动资产=86400-58800=27600元
负债/（资产-负债）=0.8
则，负债=38400元 所有者权益=86400-38400=48000元
未分配利润=48000-60000=－12000元
根据（3）、（4）条件，有：
销售÷存货－销货成本÷存货=15－10.5， 存货=63000/4.5=14000元
应收账款=27600-5000-14000=8600元
流动负债=27600/1.5=18400元
长期负债=38400－18400=20000元
将上述结果填如入下表中：
资产负债表（2005年12月31日） 单位：元
资产
负债及所有者权益
货币资金
5000
应付账款
13400
应收账款
8600
应交税金
5000
存货
14000
长期负债
20000
固定资产净额
58800
实收资本
60000

未分配利润
－12000
总计
86400
合计
86400

4、某公司2002年度简化的资产负债表如下：
资产负债表（2002年12月31日） 单位：万元
资产
负债及所有者权益
货币资金
50
应付账款
100
应收账款

长期负债

存货

实收资本
100
固定资产

留存收益
100
资产合计

负债及所有者权益合计

其他有关财务指标如下：
（1）长期负债与所有者权益之比0.5；
（2）销售毛利率10%；
（3）存货周转率（存货按年末数计算）9次；
（4）平均收现期（应收账款按年末数计算，一年按360天计算）18天；
（5）总资产周转率（总资产按年末数计算）2.5次
要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表空白部分，并列示计算过程。
【参考解答】
长期负债=0.5×200=100
销售成本=1000（1-10%）=900
总资产=400
销售额=2.5×400=1000
应收账款=18×1000/360=50
存货=900/9=100
固定资产=400-（50+50+100）=200

5、根据以下资料，计算资产负债表和利润表的有关数值：
资产负债表（2001年12月31日） 单位：万元
资产
负债及所有者权益
流动资产：

流动负债
（7）
现金
（1）
长期负债（利息率为6%的长期应付债券）
（8）
有价证券
5 000
负债合计
（9）
应收账款
（2）
实收资本
40 000
存货
（3）
资本公积
20 000
流动资产合计
（4）
盈余公积
40 000
固定资产（净值）
（5）
未分配利润
20 000

所有者权益合计
120 000
资产总计
（6）
负债及所有者权益总计
（10）

利润表 （2001年） 单位：万元
销售净额
（11）
销货成本
（12）
经营利润
86400
营业费用
（13）
财务费用（公司债利息）
（14）
利润总额
（15）
所得税（50%）
（16）
净利润
（17）
其他资料：
（1）产权比率为1：2
（2）应收账款平均收账期为26.67天，期初应收账款余额为30000万元；
（3）存货周转率为3，期初存货余额为163000万元；
（4）已获利息倍数为18；
（5）经营利润率为20%；
（6）速动比率为2.24；
（7）营业费用占销货净额的10%。

【参考解答】
根据产权比率，得负债=0.5×120000=60000元
根据经营利润率，得销售额=86400/20%=432000元
销货成本=43200－86400=345600元
平均应收账款=432000×26.67÷360=32000元
期末应收账款=2×32000－30000=34000元
平均存货=销货成本/3=1152000元， 期末存货=2*115200－163000==67400元
利润总额=86400-43200-利息，而利息倍数=（43200-利息+利息）/利息=18
利息=2400元 长期负债=2400/6%=40000元
流动负债=60000-40000=20000元 速动资产=2.24×20000=44800元
现金=44800-5000-34000=5800元 流动资产=44800+67400=112200元
固定资产=180000-112200=67800元
将上述结果填如入表格中：
资产负债表（2001年12月31日） 单位：万元
资产
负债及所有者权益
流动资产：

流动负债
20000
现金
5800
长期负债（利息率为6%的长期应付债券）
40000
有价证券
5 000
负债合计
60000
应收账款
34000
实收资本
40 000
存货
67400
资本公积
20 000
流动资产合计
112200
盈余公积
40 000
固定资产（净值）
67800
未分配利润
20 000

所有者权益合计
120 000
资产总计
180000
负债及所有者权益总计
180000

利润表 （2001年） 单位：万元
销售净额
432000
销货成本
345600
经营利润
86400
营业费用
43200
财务费用（公司债利息）
2400
利润总额
40800
所得税（50%）
20400
净利润
20400

第4章 财务估价
一、单项选择题
1、若2003年的股利持续增长率是10%，A公司2003年支付的每股股利是0.5元，2003年末的股价是40元，必要收益率是（D ）
A、10% B、11.25% C、12.38% D、11.38%
40=0.5(1+0.1)/(x-10%) x=11.375
2、一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（C ）
A、4% B、0.24% C、0.16% D、0.8%
1+I=(1+r/m)m 1+I=(1+0.08/2)2 I=8.16% 8.16%-8%=0.16%
3、当必要报酬率不变的情况下，对于分期付息的债券，当市场利率小于票面利率时，随着债券到期日的接近，债券价值将相应（B ）
A、增加 B、减少 C、不变 D、不确定
看图4-6
4、某企业于2003年4月1日以950元购得面额为1000元的新发行债券，票面利率12%，每年付息一次，到期还本，该公司若持有该债券至到期日，其到期收益率为（ A）
A、高于12% B、小于12% C、等于12% D、难以确定
5、已知（S/A，10%，9）=13.579，（S/P，10%，1）=1.1000，（S/P，10%，10）=2.5937。则10年、10%的预付年金终值系数为（ A）
A、17.531 B、15.937 C、14.579 D、12.579
（2.5937*1.1-1）/0.1-1=17.5307 或者 （2.5937/1.1+13.579）*1.1=17.53059

6、下列关于风险的论述中正确的是（ A）。
A、风险越大要求的报酬率越高 B、风险是无法选择和控制的
C、随时间的延续，风险将不断加大 D、有风险就会有损失，二者是相伴而生的
7、投资风险中，非系统风险的特征是（C ）。
A、不能被投资多样化所稀释 B、不能消除而只能回避
C、通过投资组合可以稀释 D、对各个投资者的影响程度相同
8、若两个投资项目间的协方差小于零，则它们间的相关系数（C ）。
A、大于零 B、等于零 C、小于零 D、无法判断
9、下列关于相关性对风险影响的说法中，错误的是（C ）。
A、证券报酬率的相关系数越小，风险分散化效应就越强
B、机会集曲线是否有向左弯曲部分，取决于相关系数的大小
C、机会集是一条直线，表示两种组合的证券相关系数为0
D、机会集曲线越弯曲，证券报酬率的相关系数就越小
10、甲方案在五年中