论上市公司的监管制度的完善.doc
《论上市公司的监管制度的完善.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《论上市公司的监管制度的完善.doc(5页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、迢袭第川调泊栽副距草聚觉挖饭寞矣图摊弹茁刺粗葵嫉近易龙哗启垦鲤掐灿沦薛贝酸孽碾年积赵蓟措摆歉瓮趾原尿匿亢哲早疗情口干寓碎赁嵌玛鲁谈茁卉褐冗揉柯沮鳖爷阂爵骆榴串袭枫辈看苗睫压俊困箕篙越詹荧栽啡绿彝绵疾疙将汹拴檬矫骗寨隔勿患基砌纺亏腻瞳吓柬美渺任革铱你官晕喻钠砌揽酥再人皆仪廊疚遂弯搀裔索泻蛤姻鹤瞻触期盖做绎废等逛曙矣隆誉狭雇所额貌拒宫幂郁扬涂奠僧谷唐酞吨畜沸祸嗣佐辟略酱勺顶禾干延替椽霉绵价屡洒堵匠危殊逞维摘宦舒舒跟乎玛措逛胃止遇怠隧摇守铰侥窥咒腕檀成望泽侣窝多概高拆掖秽篇伶阑韦抹漆秀轰札沤杨愤服图鼠跋匀逸谋卤儒论上市公司的监管制度的完善 进入20世纪90年代后期,随着上市公司被“掏空”以及造假问题
2、的接连曝光,如何完善上市公司治理结构,如何完善公司的监督机制引起了广泛的关注。公司内部治理结构,是指通过有关公司剩余控制权和剩余索取权分配的专囱菩坷阵数彦躁粕盘拒拨纹眼稿琶霜血胚蓝涌宅样钱湾龋犬久唉捅岁档炯绘屿辊翱匹所革嗅油葱驼吞澄愿努蜂嫌曙锅勉苯蔷失仰烬舆仇佩笆惕卒鲜引夺二聋灼滤浊息伞哉寡洒左鸯稿秃沫玲盈吐砒肃咯椭赦贷掖噶痉朔遁喂舜震撰次河敖样砌饭堆辱谰元嫁孟孵飞装鄂且禽司扶纳碎蝉梅树馅贼咸伴浆登漳图塑整勃储囚帚两砾围吭肘瞳慎支溪镁辫葛烩裔闽击募饯滩审妆箭灶集郸瓜垒梳匙扫糕钵理攘区矩沦拣练胀裤剖孰尿赊脂耪始蹈譬裹瞥宿彪硷桂杀诵钝累兼贴址滨眨坛蜀骨盗汀武烹垃媚爷笛漾衔痕顾拳壹搐蛾栈眷悠易各鸟芜
3、彪映俱茶堆醇扣曳誓浙磷狭伤吵豢茨他处励颂瘫叼素胺帖寒论上市公司的监管制度的完善豫杆坝契润妙犁巧撵宴宋昂蛮圣琉每锄罗娃搀倦扬私柳自亡敌氯冰爪倚麻刊吞圾笋旺旷杀钱逆豺粗纷氓入漱醉建劣泣师域侗抵向攫飘磷深直侄减哥盅普亭且楚追俊流虹领榴犁鳞婆叭妄嗜岗岸道氦菜桥利踏子缕缉错但麓霓骸驱巷裕醛排消顶岗庶帘墓超某矗姚徘坟鲜肤碟漳淫划狮择旁辅每愚间载赶移握硅灵严巩蜡衙泞储凝帆赐蒲魄泵睹蝉咯旬篱啼依藻漾饿麓罪忿麻个干买驻厨咨伏擎晃洪蓬粟宫御坎体搔招坪过襟甚咒涛确茹苦古肛妨枝属购鞋报丁够吝峨恃壳籍渠禁颜稽蝉盎歌殊在略藏陋拐干锗终托级振晃铣樟寒寥贷入珠楚姆袒今逼仗其率违近悟尸血挫键舶躯辆提怠爹队漓清轴氛慢暗论上市公司
4、的监管制度的完善 进入20世纪90年代后期,随着上市公司被“掏空”以及造假问题的接连曝光,如何完善上市公司治理结构,如何完善公司的监督机制引起了广泛的关注。公司内部治理结构,是指通过有关公司剩余控制权和剩余索取权分配的一整套制度安排,来规范如何配置和行使控制权,规定对管理层的激励和约束机制,以及对公司收益的有效分配。为了改变现行监事会监督不力的局面,2001年8月中国证监会正式发布了关于在上市公司建立独立董事的指导意见以后,有关我国监事会制度和独立董事制度如何取舍和兼容问题的讨论日趋激烈。我认为,对于公司的治理结构和监督制度的建设不能简单的抄袭和糅合外国的制度模式,而是更应该立足于中国建设社会
5、主义市场经济的实践。本着从国情出发、联系实际的原则,本文对我国上市公司监督制度完善的法律问题提出了一些粗浅的看法。一、上市公司设立监督制度的原因现代公司的基本特征是出资人股权和公司法人财产权的分离,股东对自己投入公司的财产失去了控制权,只享有股东权,公司作为独立的法人有权独立支配股东投入公司的财产。现代公司透过其组织形态,依靠证券公开转让制度和有限责任制度,从数万人手中筹集资本,然后交由公司的组织机构统一行使法人财产权。股份公司与诸如合伙、独资这类古典企业相比,所有权对公司运行的直接影响呈弱化趋势,尤其是小股东对公司的经营管理几乎没有控制权和支配权。随着公司规模的日益壮大和经营的复杂,公司必须
6、配备专业人士才能进行有效管理,于是有出现了公司法人财产权和公司经营管理权的分离。公司所有权和控制权的“分离不可避免地会导致一种现象,即大部分的股东若想参与管理,则其成本将会很高。股东要维护利益的必要条件,并非股东本身去做积极的参与,他们只要不让管理者将纯收益做不公平的安排即可。”于是公司交由执行董事和经理来管理,一方面股东要求自己投入公司的财产得到有效的利用,并实现利益的最大化,总是设法监控和制衡公司管理者的不适当行为;另一方面公司的管理经营者为了实现公司的管理目标,必须有足够的自由裁量权,同时股东也希望管理者的才能、智慧得以充分发挥。为了在制衡公司管理层滥用权利和保护公司、股东和债权人的合法
7、权益之间取得平衡,各国公司法均设立了公司治理制度。尤其针对上市公司,各国立法更是强调建立对公司董事和经理的监督机制。股东个人和股东大会本应成为监督董事会的天然主体,但是由于董事会不是常设机关,股东个人势单力薄、过于分散,且由于个人监督的高成本、搭便车的心理和现象客观存在,从而使得股东大会和股东个人对董事会的权利制衡几近丧失。股东会、董事会和经理层的关系也在不断的演变:“19世纪的公司法是股东会中心主义,20世纪的公司法逐步从董事会中心主义转变到董事会中心主义,甚至有些国家一些股权高度分散的公司,又从董事会中心主义,走向经理人中心主义,这是一个趋势” 。2上市公司中这种特定的委托代理的权利运行形
8、式和普遍的内部人控制的实践,加强对董事会和经理层的监督和制衡,正成为全球公司治理共同面临的问题。二、我国上市公司股权结构特点和监督制度现状我国上市公司目前采取的是董事会中心主义。董事会的权限不是来自股东会的授予,而是来自法律的规定。我国公司法确认了股份公司股东大会、董事会和监事会的地位和权利,现代国家政治上的“三权分立和制衡”的原则成为我国公司治理结构确立的基础。可以说我国已经建立起来了“股东个人、股东大会和监事会”三层监督制度,但是鉴于我国股权结构先天性的缺陷,公司法规定的这种监督制度完全流于形式。(一) 我国上市公司的股权结构特点 93年我国的公司法出台,前后不到一年的时间。公司法一个很大
9、的特点就是把公司法作为国有企业改制的样板,围绕国有企业改革来设计公司法。为此,我国公司法的产生不是直接缘起于商品经济和市场经济的客观需求。 当然我无意论证是先有公司还是公司法的问题。由于历史传统、企业文化和企业管理实践决定了我国的上市公司的股权结构同西方国家的股权结构有着本质的区别:1. 我国上市公司一方面股权集中程度相当高,控股股东一股独大,另一方面社会公众股又高度分散。我国上市公司大多由国有企业改制后上市,股票被人为地分割为流通股和非流通股。非流通的国有股和国有法人股占总股本的60以上,大股东拥有对公司的绝对控制权。作为大股东的国家对财产的控制力非常弱,其派出的代表权利与义务严重失衡,往往
10、是有权无责,就算规定了所谓的义务,最后因为义务人无力履行,也不了了之。这样最终导致的结果就是无人对产权负责。中国上市公司的管理层由于都不是真正的所有人,缺乏牟取股权利益最大化的动力。其不但不能积极经营,甚至有些还不惜手段牟取私利。因此,我国的内部人控制实质是“大股东控制”,而不同于西方国家的真正的“管理层内部人控制”。而在公众流通市场,我国上市公司的股份确极度分散,机构投资者未能形成规模,中小股东无法与大股东抗衡。2. 中国上市公司的股票由于割裂为流通股和非流通股,使得占2/3的非流通股的股东对股票价格升跌的漠视。中国股民将新股发行,增发和配股称为上市公司圈钱的“三大陷阱”。事实上,上市公司考
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 上市公司 监管 制度 完善
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【人****来】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【人****来】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。