广汽转债的财务效应分析.docx
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1、 广汽转债的财务效应分析 葛晶晶 宋喜志 丁强2016年1月广电集团通过发行可转换债券,给企业带来了将近41.06亿元的现金流,广汽集团能够运用这些资金来扩大自身生产规模,改善公司经营环境,创新产品,从而达到良性循环,实现公司长远发展。下面将从相应的财务指标方面对发行广汽转债达到的财务效应进行分析。一、资本结构资本结构是公司各种资本的组成与比例,一般指的是所有者权益与债务资本的比例。合理的资本结构能够降低企业的融资成本,使企业以最少的资金成本获得最大的企业价值,我们先分析下广汽集团2014-2017年的主要资产负债方面的财务数据。从上表我们可看到,在2016年发行可转债后,增资了将近150.2
2、6亿元,2017年广汽集团资产首超千亿。因为可转债本身是属于债券性质,所以其中部分资产的上升原因归属于负债的增加。而到2017年末有37.81%可转债转股完成,与2016年相比,2017年负债增加119.35亿元,所有者权益增加255.75,是负债增加额的两倍。以上的分析换一种角度看即是资产负债率,资产负债率是非常重要的一种资本结构的财务指标,从上表可看出,广汽集团2014-2017年资产负债率除了2016年因为发行了40多亿元的可转债而有所上升外,其他年度是逐步下降的。另外在广汽集团的负债结构中,我们可以看到长期负债比率与非流动负债较低,这表明广汽集团针对利用负债来进行融资的态度是比较谨慎的
3、。通过以上分析我们发现企业通过发行可转债来进行融资能够充分发挥财务杠杆的作用,在可转债达到原先设定的转股条件时,公司经营者可根据企业的实际情况选择债转股的时机从而调整企业的资本结构,满足公司的发展战略需求。二、偿债能力速动比率这个指标可以直接客观的反映企业短期偿债能力的强弱,它是对流动比率的补充,由于它扣除了变现速度较慢的存货,因此它比流动比率反映得更加直观可信,我们从表中可以看到广汽集团发行可转债后速动比率逐渐增加,说明速动资产远远大于流动负债,广汽集团短期可变现资产足够支付短期债务,短期偿债能力有所保障。另外,现金比率是速动资产扣除应收账款后的余额与流动负债的比率,最能反映企业直接偿付流动
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