浅议从现金流量表看企业的财务风险备课讲稿.doc

浅议从现金流量表看企业的财务风险精品文档浅议从现金流量表看企业的财务风险摘 要 现金流量管理放在企业管理的重要地位是近些年来的事情.学校学习的时候老师讲课都只有重点的讲资产负债表和利润表的编制，以致工作的前几年很多会计包括我在内都不知道怎么样编制现金流量表。清晰的记得我在2013年第一个月我在惶恐和急促中编制了我的第一张现金流量表。我认为会计诚信和财务数据造假使大家逐渐认识到现金流量管理的重要性。现金流量真实可靠的本性，使大家愿意借助现金流量的管理提升企业财务管理的水平. 现金流量的管理在企业管理活动中地位的提升与其说是实践的总结，不如说是认识观念的转变。从所有者角度出发，他们提供原始资本并且希望资本增值。或者说他们希望企业价值最大化，由于企业价值最大化在财务上的表现就是企业资源能产生的未来现金流量的现值，大股东对企业价值最大化的追求提现在对企业创造现金流量的关注上。相对而言，中小股东需要看到的是在短期内能够得到多少现金回报，以收回投资两者的收益期望相同，而且对收益形式的看法也是相同的，那就是从企业的发展中实实在在的得到现金。从经营者的角度出发，作为收到股东委托管理公司的职业经理人。他们需要通过经营最大程度的满足股东的期望。由于股东不直接干预公司的经营，经理人的经营责任就在很大程度上依赖公司治理的落实，需要通过各种规章制度来规范经营者的行为，其中最为重要的制度之一就是现金管理的内部控制制度。从在权人的角度出发，债权人对现金流量的关注更是超乎寻常。债权人认为企业有足够的现金流量才能偿付利息，而只有还的起利息的企业才可能到期归还本金。本文在相关理论的研究基础上,结合我国会计实务中风险管理的需求,对涉及研究企业现金流量和财务风险的有关理论和方法做了一些举例说明。首先本文介绍了现金流量和现金流量表基本的概念以及现金流量表的重要性和它的构成。在介绍概念的时候着重的介绍了现金流量表的分析，以利于在在本文的第四部分举例分析做准备。其次从层次上介绍了财务风险管理涉及财务活动的经营环节、筹资环节和投资环节以及现金流量和财务风险的关系。第四部分就宜宾五粮液股份有限公司年第四季度到年第二季度的资产负债、利润表和现金流量表的数据进行分析。文章的后部分就如何通过现金流量相关指标分析企业潜在的财务风险，以及在经营活动中现金流量存在的问题，提出通过改善现金流量来防范财务风险。关键字 现金流量表 经营状况 财务风险目录一 现金流量和现金流量表-5（一）现金流量和现金流量表的含义-5（二）现金流量表的重要性-5（三）现金流量表的构成-6（四）现金流量表的分析-7二 财务风险及其分类-7（一）财务风险的含义-8（二）财务风险的分类-8三 现金流量和财务风险的关系-8（一）现金流量与经营环节产生的风险-9（二）现金流量与筹资环节产生的风险-9（三）现金流量与投资环节产生的风险-10四 案例分析：宜宾五粮液股份有限公司-11（一）宜宾五粮液股份有限公司简介-11（二）宜宾五粮液股份有限公司三个季度报表-11（三）现金流量表与利润表比较分析-12（四）现金流量表与资产负债表分析-12五 基于现金流量的财务风险控制措施-12（一）建立财务风险预警系统，编制现金流量预算-13（二）在传统的财务分析指标体系中引入现金流量指标-13（三）分析企业资金需要量，合理确定筹资规模-13（四）提高资金的运作效率，保持现金流量的平稳流动-14六 总结-14 序言企业一旦发生财务风险,就会出现资金支付能力下降、生产秩序紊乱、利润额下降、资金周转困难等一系问题,轻则影响企业发展,挫伤职工的积极性和创造性;重则资金链中断,危及企业生存。因此,企业的管理者、所有者、债权人等各方均需要分析企业的财务风险。文章主要论述了如何运用现金流量表去分析企业的财务风险。一 现金流量和现金流量表（一）现金流量和现金流量表的含义1 现金流量现金流量是指企业在一定会计期间按照现金收付实现制，通过一定经济活动(包括经营活动、投资活动、筹资活动和非经常性项目)而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称，即企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。例如：销售商品、提供劳务、出售固定资产、收回投资、借入资金等，形成企业的现金流入;购买商品、接受劳务、购建固定资产、现金投资、偿还债务等，形成企业的现金流出。衡量企业经营状况是否良好，是否有足够的现金偿还债务，资产的变现能力等，现金流量是非常重要的指标。现实中，很多私营企业的老板都能深刻认识现金流量的意义。大部分私营企业的老板不看或者看不懂会计报表，但是老板们一定会在月末关注自己在保险柜的现金和银行存款。如果增加了他们会认为经营的不错，如果少了他们会立刻想办法。其他的事情都会排在其后，比如别人的欠款或者公司的口碑。2 现金流量表现金流量表是反应一定时期内(如月度、季度或年度)企业经营活动、投资活动和筹资活动对其现金及现金等价物所产生影响的财务报表。这份报告显示资产负债表(Balance Sheet)及损益表(Income Statement/Profit and Loss Account)如何影响现金和等同现金，以及根据公司的经营，投资和融资角度进行了分析。作为一个分析的工具，现金流量表的主要作用是决定公司短期生存能力。（二）现金流量表的重要性现金流量表是一张十分重要的会计报表。它是以现金为基础编制的财务状况变动表，是专门用来反映企业在一定时期内现金流入、流出及其净额的财务报表。它不同于以营运资金为基础编制的财务状况变动表。营运资金是企业流动资产减去流动负债的余额。在流动资产中除了包括无须变现的货币资金和变现能力较强的短期投资外，还包括了容易发生坏账的应收账款和应收票据、变现能力较弱的存货以及无法变现的待摊费用。因此，流动资产不能准确反映企业的变现能力和支付能力。但是企业债务大多需要用现金来偿付，职工工资、股东红利、经营管理费用大多要用现金来开支，即使是企业的对内对外投资也大都需要现金支付。如果企业流动资产中的存货比例过高且含有许多滞销商品，如果企业的应收账款中坏账很多且长期不能收回，那么即便在以营运资金为基础所编制的财务状况变动表上反映出的营运资金很多，真正能为企业周转使用的也不多。一旦企业债务到期或者有了较理想的投资机会，需要使用现金，但因应收账款和存货无法变现，而又无法筹到新的资金，企业就会发生债务危机或坐失良好的投资机会，以致威胁到它的生存与发展。这些就是以营运资金为基础编制的财务状况变动表的缺陷。而现金流量表却可以弥补上述不足，这是因为：第一，现金的概念十分明确 ，就是指企业的库存现金、可随时支取的银行存款和现金等价物（通常指在三个月内到期或即可转换为现金的投资）。它们可以直接被企业用来偿还债务或支付一切所需的开支，因而现金流量表可以更准确地反映企业的变现能力和支付能力；第二，现金流量表提供了一定时期企业经营活动所得的现金的资料，揭示经营活动所得的现金和企业净收益的关系，从而有利于正确评价企业收益的质量，有助于解释有的企业有盈利却没有足够的现金支付工资、股利和偿付债务，有的企业没有盈利却有足够的资金偿付债务，以至于进行对外投资等等；第三，现金流量表以现金为基础，突出了现金的重要性，提供了企业现金的生产能力的信息，帮助报表使用者合理估计和预测企业未来的支付能力和偿债能力，评价企业未来的财务弹性，也就是说，通过现金留量表提供的有关资料，报表使用者能了解企业在财务困难时将通过何种途径筹集资金，能筹集到多少资金，能应付多大程度的困难和危机等等。正因为现金流量表具有上述优点，能弥补财务状况变动表的不足，因而以现金流量表取代财务状况变动表，成为企业的第三张基本财务报表，已成为世界潮流。2013年业绩预发布会上，华为公布最新的数据，2013年公司全球销售收入达2380-2400亿元（人民币），与去年同比增长约8%。营业利润预计达286-294亿元，相比去年199.57亿元增长约47%，营业利润率提升3个百分点。华为并非上市公司，但是由四大会计事务所之一的毕马威提供审计，对于外界了解华为这家电信业巨头仍具有参考价值.净利润预计超200亿元。华为本次沟通会并没有公布净利润数据。孟晚舟称“需按照最终审计结果为准，但与营业利润差别不大”。华为2012年营业利润199.57亿元，净利润153.80元，以此数据对比计算，华为今年净利润将超过200亿元，同比增幅约30%。现金流稳定。与收入相比，现金流是更为“敏感”的显性指标。从2009年-2012年的五年中，华为OCF（经营现金流）/收入数据分别为：16%、17%、9%、11%、9%。以2012年为例，现金流量约为214亿元.华为一路走来，经历了金融危机来自国际和国内的挑战后仍能不断发展壮大，其重要一点就如同华为总裁任正非所说的“谁消耗的最慢，谁就能活到最后，市场就是这规律”.所以华为的现金流量数据一直都是不小的数据。（三） 现金流量表的构成1 经营活动产生的现金流量 经营活动，是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易事项。经营活动产生的现金流量主要包括销售商品或提供劳务、购买商品、接受劳务、支付工资和交纳税款等流入和流出的现金和现金等价物。 2 投资活动产生的现金流量 投资活动，是指企业长期资产的构建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。投资活动产生的现金流量主要包括构建固定资产、处置子公司及其他营业单位等流入和流出的现金和现金等价物。 3 筹资活动产生的现金流量 筹资活动，是指导致企业资本及负债规模或构成发生变化的活动。筹资活动产生的现金流量主要包括吸收投资、发行股票、分配利润、发行债券、偿还债务等流入和流出的现金和现金等价物。偿还应付账款、应付票据等应付款项属于经营活动，不属于筹资活动。（四）现金流量表的分析1 现金流量表与利润表比较分析利润表是反映企业一定期间经营成果的重要报表，它揭示了企业利润的计算过程和利润的形成过程。利润被看成是评价企业经营业绩及盈利能力的重要指标，但却存在一定的缺陷。众所周知，利润是收入减去费用的差额，而收入费用的确认与计量是以权责发生制为基础，广泛地运用收入实现原则、费用配比原则、划分资本性支出和收益性支出原则等来进行的，其中包括了太多的会计估计。尽管会计人员在进行估计时要遵循会计准则，并有一定的客观依据，但不可避免地要运用主观判断。而且，由于收入与费用是按其归属来确认的，而不管是否实际收到或付出了现金，以此计算的利润常常使一个企业的盈利水平与其真实的财务状况不符。有的企业账面利润很大，看似业绩可观，而现金却入不敷出，举步艰难;而有的企业虽然巨额亏损，却现金充足，周转自如。所以，仅以利润来评价企业的经营业绩和获利能力有失偏颇。如能结合现金流量表所提供的现金流量信息，特别是经营活动现金净流量的信息进行分析，则较为客观全面。其实，利润和现金净流量是两个从不同角度反映企业业绩的指标，前者可称之为权责发生制利润，后者可称之为现金制利润。二者的关系，通过现金流量表的补充资料揭示出来。具体分析时，可将现金流量表的有关指标与损益表的相关指标进行对比，以评价企业利润的质量。2 现金流量表与资产负债表比较分析资产负债表是反映企业期末资产和负债状况的报表，运用现金流量表的有关指标与资产负债表有关指标比较，可以更为客观地评价企业的偿债能力。盈利能力及支付能力。(1)偿债能力分析。流动比率是流动资产与流动负债之比，而流动资产体现的是能在一年内或一个营业周期内变现的资产，包括了许多流动性不强的项目，如呆滞的存货，有可能收不回的应收账款，以及本质上属于费用的待摊费用，待处理流动资产损失和预付账款等。它们虽然具有资产的性质，但事实上却不能再转变为现金，不再具有偿付债务的能力。而且，不同企业的流动资产结构差异较大，资产质量各不相同，因此，仅用流动比率等指标来分析企业的偿债能力，往往有失偏颇。可运用经营活动现金净流量与资产负债表相关指标进行对比分析，作为流动比率等指标的补充。二 财务风险及分类（一）财务风险的含义财务风险指的是企业无法按期支付负债融资所应负的利息或本金而有倒闭的可能性，因此又称为违约风险。例如企业若因呆帐过多导致现金不足以付息，或是举借了过多的债务，所得利润不足以偿还债务等等皆有可能。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。（二）财务风险的分类1 筹资风险筹资风险指的是由于资金供需市场、宏观经济环境的变化，企业筹集资金给财务成果带来的不确定性。筹资风险主要包括利率风险、再融资风险、财务杠杆效应、汇率风险、购买力风险等。利率风险是指由于金融市场金融资产的波动而导致筹资成本的变动；再融资风险是指由于金融市场上金融工具品种、融资方式的变动，导致企业再次融资产生不确定性，或企业本身筹资结构的不合理导致再融资产生困难；财务杠杆效应是指由于企业使用杠杆融资给利益相关者的利益带来不确定性；汇率风险是指由于汇率变动引起的企业外汇业务成果的不确定性；购买力风险是指由于币值的变动给筹资带来的影响。2 投资风险投资风险指企业投入一定资金后，因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离的风险。企业对外投资主要有直接投资和证券投资两种形式。在我国，根据公司法的规定，股东拥有企业股权的25%以上应该视为直接投资。证券投资主要有股票投资和债券投资两种形式。股票投资是风险共担，利益共享的投资形式；债券投资与被投资企业的财务活动没有直接关系，只是定期收取固定的利息，所面临的是被投资者无力偿还债务的风险。投资风险主要包括利率风险、再投资风险、汇率风险、通货膨胀风险、金融衍生工具风险、道德风险、违约风险等。3 经营风险经营风险又称营业风险，是指在企业的生产经营过程中，供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞，产生企业价值的变动。经营风险主要包括采购风险、生产风险、存货变现风险、应收账款变现风险等。采购风险是指由于原材料市场供应商的变动而产生的供应不足的可能，以及由于信用条件与付款方式的变动而导致实际付款期限与平均付款期的偏离；生产风险是指由于信息、能源、技术及人员的变动而导致生产工艺流程的变化，以及由于库存不足所导致的停工待料或销售迟滞的可能；存货变现风险是指由于产品市场变动而导致产品销售受三 现金流量和财务风险的关系财务活动的起点是资金的垫支，终点是得到价值增加的货币，财务活动是为了获得增量货币而垫支货币的活动，在本金垫支时就存在无法收回本金的风险或是无法获得本金增值的风险。因此，企业的财务风险蕴藏在资金运动的全过程。 现金流量为发现企业经营活动存在的风险、企业发展中潜在的投资风险和企业的筹资风险提供了有用的信息。一方面，企业经营活动、筹资活动和投资活动的运行状况都可以通过现金流动的质量如现金流量的金额、流度及其稳定性等全面及时地反映出来。通过对现金流量的分析，为企业提供一定时期的现金流入量和现金流出量的资料，企业决策者可以从中得到直接的现金来源和现金运用的具体情况，以及资金余缺信息，及时地进行资金调度和风险防范。另一方面，现金流量的确认以收付实现制而非权责发生制为基础，其反映的信息是企业真实的现金流入与现金流出，这避免了由于权责发生制下存在多种资产、负债的确认与计量方法而使对同一会计事项产生出多种不同会计信息的可能，便于企业进行纵向和横向的比较、分析，为企业合理组织现金调度，控制财务风险，进行相关预测、决策提供了可靠的依据。此外，在企业的运营过程中，现金流动作为企业资金运动的动态表现，可以综合反映企业生产经营的供、产、销的流程和主要方面筹资、融资、投资；成本、费用发生、利润分配等的全貌。（一）现金流量与经营环节产生的风险整个商品销售的过程包括收到客户订单、客户信用审核、批准信用额度，发货直至销售资金的收回等环节。商品销售后资金的回收构成企业现金收入的主要来源，销售资金回收的现金流量是否顺利对企业在经营活动的良性循环有着很大的作用。企业销售商品的风险因素主要有很多，首先看销售客户的信用，客户的信用状况是赊销风险主要的因素，客户的恶意欺诈、客户的信用状况突然恶化、客户的市场出现问题、客户所在的行业出现问题、客户的结算方式结算条件不当均可能导致企业销售资金无法正常收回，影响企业的现金流。其次看企业的信用政策。信用政策是指企业为了扩大销售、规划和控制应收账款而制定的有关原则。信用政策包括信用标准和信用条件。信用标准是客户获得商业信用所应该具备的最起码条件，包括信用期限和现金折扣标准。信用期限过长会影响企业现金流的收回、增加企业的坏账损失、增加企业的机会成本。过宽的信用政策会使得一些资信状况比较差的客户也享受到优惠，导致应收账款难以收回的风险。最后看一下结算方式与经营环节的风险。目前我们接触到的结算方式还是很多的，其中企业之间又以转账为主，还有预收款销售、银行汇票结算、银行本票结算、汇兑结算和支票结算。这些结算方式的风险都还是风险较小的。但是商业承兑汇票、委托收款的风险就相对大很多。企业应当根据客户盈利的能力、偿债能力等合理的选择结算方式。（二）现金流量与筹资环节产生的风险筹资活动是企业理财的起点，是后面投资的基础。筹资活动制约着投资活动，影响着企业生产活动的正常进行。根据现金流量表对筹资活动的定义，筹资活动导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。企业筹资涉及到现金流入流出的项目主要是吸收债务性投资、发行股票、分配利润。所以筹资风险既包括企业因介入资金产生丧失偿债能力的可能性也包括由于利润分配不合理而产生的风险。首先看债务性筹资风险的来源。负债筹资按使用期限的长短可以分为短期筹资和长期筹资，短期筹资主要包括商业信用、银行借款等方式筹集资金，长期负债筹资包括长期借款、发行债券方式融通资金。我认为只要企业存在债务就有破产风险，破产风险主要就是资不抵债或者就是到期不能偿还到期的债务。负债筹资风险在现金流量上的表现可以看经营活动产生的现金流量的增加量能否超过负债筹资的利息流出，还可以看债务到期是否有足够的剩余现金流量偿还本金和利息。在正常的情况下，本金和利息是需要用现金来偿还的，也就意味着如果到期企业没有足够的现金，那么就有面临商业信用的丢失甚至破产的处境。从这里可以看出，简单的以为资产大于负债就可以是不对的，还要有足够的剩余现金流。（三） 现金流量与投资环节产生的风险可以说企业的投资是为了将来获得更多的现金流入而现在付出现金的行为。现金流量表对投资活动的定义为：投资活动是指企业长期资产的构建不包括现金等价物范围内的投资及其处置活动。从这里看出投资风险是企业以现金、实物、无形资产方式或者购买股票、债券方式向其选定的对象进行投资，投资过程中或投资完成后，由于与投资有关的各种内部及外部因素变化使投资产生经济损失，未能达到预期收益的可能性。从投资的方式可以把投资分为实物投资和资本投资。首先来看一下实物投资产生的风险。实物投资中以建设项目投资对公司的影响更为大，项目投资的特点是投资时间长、投资数额大、投资后转移难。项目投资的这些特点决定了其必然有更大的财务风险。项目投资风险具体的风险有政治的不稳定性、经济发展的不确定性等。先分析一下政治的不稳定性，这个是指社会的政治、法律、价值观、民族文化等因素的变化。各种政治观点、政治力量的对抗都可能引起社会的动乱、战争甚至是政府的更换，这些动乱直接导致严重的投资风险。2014年5月越南反华游行演变为打砸中资企业工厂事件发生三天，受影响最大的台商于是掀起返台潮。据网站消息，越南当地台商大厂几乎无一幸免，台塑、统一、“中钢”、远东新、正新、宏全等停工了好一段时间，当地台籍干部多撤到胡志明市安置。 台湾联合报5月14日引述在越南经营自行车生意的台商话，“暴民像土匪一样，很多台商工厂都停工，情势混乱，工业区像杀戮战场。”从现场直播节目中可以看到，有台资企业燃着熊熊大火，另有厂房大门掉落、招牌被毁，厂区内部办公桌椅被掀翻砸坏、碎玻璃落满地。在越南投资10多年的忠良公司张姓协理表示，暴徒分4波进入工厂，行为一波比一波恶劣，破坏工厂内物品，最后台商只好撤到安置所。张先生表示，眼见多年打拼的心血即将毁灭，心中痛苦难以形容。一名台商感叹，现在才发现原来台湾真是中国一部分。这个事件就给中国在越南的项目投资造成了极大的损失。这个越南反华事件就是政治不稳定性带来的风险。资本投资可以从中国加入到WTO来分析。中国加入世界贸易组织后，资本项目进一步开放，与国际金融市场进一步接触，企业的行为与国际市场的联系更为紧密，而国际市场的汇率变动、通货膨胀、贸易条件的变化及金融风暴的影响使得资本投资的风险更大。而且随着我国市场向世界进一步开放。世界各国产品大量进入，将会使得国内一些产品趋于饱和甚至出现过剩的局面，投资回报率下降、投入资金回收周期延长、资本投资风险加大。四 案例分析(一) 宜宾五粮液股份有限公司简介五粮液集团有限公司位于“万里长江第一城”中国西南腹地的四川省宜宾市北面的岷江之滨。其前由50年代初几家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”，1959年正式命名为“宜宾五粮液酒厂”，1998年改制为“五粮液集团有限公司”有限公司是以五粮液及其系列酒的生产经营为主，同时生产经营精密塑胶制品、成套小汽车模具、大中小高精尖注射和冲压模具，以及生物工程、药业、印刷、电子、物流运输和相关服务业等多元发展，具有深厚企业文化的现代企业集团。2006年，实现销售收入200.5亿元。集团公司现有职工30000余人，科技开发和生产经营的建筑设施错落有致地掩映在9平方公里的花园般厂区中。五粮液集团有限公司的成名产品“五粮液酒”是浓香型白酒的杰出代表。她以高粱、大米、糯米、小麦和玉米五种粮食为原料，以“包包曲”为动力，经陈年老窖发酵，长年陈酿,精心勾兑而成。她以“香气悠久、味醇厚、入口甘美、入喉净爽、各味谐调、恰到好处、酒味全面”的独特风格闻名于世，以独有的自然生态环境、638年的明代古窖、五种粮食配方、酿造工艺、中庸品质、“十里酒城”等六大优势，成为当今酒类产品中出类拔萃的珍品。但是近年酒价从高降低给企业带来了严峻的挑战。白酒行业的“限价令”都毫无作用。这也使宜宾五粮液股份有限公司的经营风险，财务风险迅速上升。（二）宜宾五粮液股份有限公司三个季度报表资产负债表2014.6.302014.3.312013.12.31货币资金2,004,490.002,277,690.002,576,350.00应收票据895,215.00915,357.00362,548.00流动资产合计3,704,260.003,957,480.003,694,222.00非流动资产合计765,570.00774,250.00718,728.00资产合计4,469,830.004,731,730.004,412,950.00流动负债644,667.00749,684.00704,261.00负债合计651,186.00756,250.00711,022.00实收资本379,597.00379,597.00379,597.00利润表2014.6.302014.3.312013.12.31营业收入1,166,250.00671,985.002,471,860.00营业成本611,890.00305,752.001,328,340.00营业利润553,787.00366,233.001,143,240.00净利润416,245.00276,555.00832,222.00每股收益1.050.692.1现金流量表2014.6.302014.3.312013.12.31销售产成品、商品、提供劳务收到的现金680,879.00305,676.002,490,380.00经营活动产生的现金流量净额-182,681.00-220,173.00145,891.00投资活动产生的现金流量净额-89,682.90-78,491.30-32,188.20筹资活动产生的现金流量净额-299,492.000-321,903.00现金流量财务指标2014.6.302014.3.312013.12.31经营现金净流量对销售收入比率-0.1566-0.32760.059经营现金净流量对净利润比率-0.4389-0.80490.1753经营现金净流量对负债比率-0.2805-0.29110.2052现金流量比率-28.3373-29.368720.7155以上数据来自新浪财经（三）现金流量表与利润表比较分析1 经营活动现金净流量与净利润比较，能在一定程度上反映企业利润的质量。也就是说，企业每实现1元的账面利润中，实际有多少现金支撑，比率越高，利润质量越高。但这一指标，只有在企业经营正常，既能创造利润又能盈得现金净流量时才可比，分析这一比率也才有意义。为了与经营活动现金净流量计算口径一致，净利润指标应剔除投资收益和筹资费用。 宜宾五粮液股份有限公司的净利润在2014年的净利润虽然有数十万，但是净利润的质量不高。2014年的前两个季度的指标都为负数。2 销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务收入比较，可以大致说明企业销售回收现金的情况及企业销售的质量。收现数所占比重大，说明销售收入实现后所增加的资产转换现金速度快、质量高。宜宾五粮液股份有限公司的营业收入在2014年虽然从67万元提高到年中的116万元，但是销售收入的回款速度不快，实现多少销售收入停留在了应收状态不能体现在增加了经营活动所产生的现金流量。（四）现金流量表与资产负债表分析1 偿债能能力分析（1） 经营活动现金净流量与流动负债之比。这指标可以反映企业经营活动获得现金偿还短期债务的能力，比率越大，说明偿债能力越强。 宜宾五粮液股份有限公司现金流量比率由2013年第四季度的20.7155迅速降到2014年的-29.3687和-28.3373.说明企业从经营活动产生的现金净流量完全不能产生偿还企业短期债务的能力，企业的短期偿债能力迅速下降。（2） 经营活动现金净流量与全部债务之比。该比率可以反映企业用经营活动中所获现金偿还全部债务的能力，这个比率越大，说明企业承担债务的能力越强。 宜宾五粮液股份有限公司经营活动现金净流量与全部负债之比由2013年第四个季度的0.2052直接降到了2014年的-0.2911和-0.2805。说明企业的企业经营活动获得现金偿还全部债务的能力从比较弱下降到不能从经营活动产生的现金偿还全部债务。企业的财务风险迅速上升。2 盈利能力及支付能力分析由于利润指标存在的缺陷，因此，可运用现金净流量与资产负债表相关指标进行对比分析，作为每股收益、净资产收益率等盈利指标的补充。 经营活动现金净流量与净资产之比。这一比率反映投资者投入资本创造现金的能力，比率越高，创现能力越强。 宜宾五粮液股份有限公司经营活动现金净流量与净资产之比从2013年第四季度的0.39降到2014年的-0.55.从这个数据可以看到投资者投入资本创造现金的能力也在迅速下降。企业的财务风险上升。3 分得股利或利润及取得债券利息收入所得到的现金与投资收益比较，可大致反映企业账面投资收益的质量。五、基于现金流量的财务风险控制措施 （一）建立财务风险预警系统，编制现金流量预算 现金流量预算就是通过事先对现金持有量的安排，使企业保持较高的盈利水平，同时保持一定的流动性，并根据企业资产的运用水平决定负债的种类结构和期限结构。 （二）在传统的财务分析指标体系中引入现金流量指标 投资成功或者失败关键是看能否带来投资收益，而这种收益不能只是账面上的收益。必须要有实际的现金流入，特别是企业的固定资产投资，大多数属于投资期限长，需要投入的资金量大的项目。所以企业要要从现金流量现值的角度来优化企业长期投资决策来确定投资项目，这样才能在未来的投资回报中获得现实的现金流入。只有将现金流量指标体系和传统的财务分析指标结合起来综合分析，相互印证，相互支持，才能从各个角度对企业的财务状况进行较全面的分析，从而更有效地对企业的财务风险进行控制。 （三）分析企业资金需要量，合理确定筹资规模企业筹资的目的是为了维持生存进一步才是求得发展，因此企业在开展筹资活动之前，必须对企业的现金流量以及财务状况进行分析，在分析的基础是上确定资产需要量，使得筹资数量与未来需要量达到一个比较平衡的状态。一般情况下企业财务状况越是好，现金净流量越多，筹资所需资金越少；反之，财务状况差，现金净流量越少，所需资金就越多。处理上面分析的情况还要依据投资环境、项目选择、市场前景等因素来确定。投资环境好，市场前景乐观那么项目变形能力强，投资回报率也会高，筹资规模可适度的扩大，反之就要缩小筹资的规模。（四）提高资金的运作效率，保持现金流量的平稳流动 这就要求企业一方面要事先安排好现金，充分运用财务管理和财务调控手段，提高企业资金的运作效率，减少资金占用，加速资金流转。另一方面要合理调度货币资金，妥善安排货币资金的收支活动，防止过多的消费性支出和非生产投资；合理制定税后利润分配政策，使有限的资金用于扩大再生产和促进企业发展；认真监督管理好资本金，防止资产流失浪费，保证资本金的保值与增值。六 总结 现金流是企业的生命之本，任何企业的正常运转自始至终都离不开现金流的正常运转，尤其在市场风险日益加重的今天，企业现金即现金流量的重要性更是显著。无论是企业的所有者还是经营人或者是普通的报表使用者，现金流量表的分析对他们的经营管理和投资都是十分的有必要的。本文在前面的部分用了大量的文字对现金、现金流量表、财务风险等概念性的知识做了介绍。在概念性的东西铺垫下引用了一些时间上还算的上是新的例子。利用大家所熟悉的华为，和今年反华运动在国内影响很大的越南反华事件与概念性的知识点相结合说明自己的观点。当然本论文还举了一个可以用数字说话的例子，就是利用宜宾五粮液股份有限公司的财务数据进行分析，具体的说明怎么通过资产负债表、利润表、现金流量表的数据进行比较分析、比率分析来揭示企业的财务风险。最后就发现的问题提出几点建议。希望各方都充分的重视现金流量表，发挥现金流量表在分析企业财务风险的重要作用。参考文献1 王艳茹 企业不同生命周期的现金流特征研究 会计之友 2010(4)2 焦建国 现金流量的产生及其管理的重要性 会计之友 2010(11)3 丁圣荣 现金流视角的内部控制一设计与应用 中国财政经济出版社 2010.4 刘圻 现金流管理风险控制与价值创造 云南大学出版社 2010.5 袁敏 现金流量信息失真原因分析 财会月刊 2002（S）6 魏凤仙 企业内部会计控制策略 20087 杨纪碗、夏冬林 怎样阅读会计报表 经济科学出版社 20038 韩克勇 财务与会计导刊 2006（9）9 财政部会计资格评价中心 中级会计实务 经济科学出版社（2013） 10 高红玉 对现金流量表的理性分析 会计之友 2003（11）收集于网络，如有侵权请联系管理员删除