燃气企业财务报表分析浅析.doc
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1、 大学 学院毕业论文 姓 名 学 号 年 级 学 校 目 录 一、摘要 1 二、企业背景 2三、华润燃气公司的财务状况和经营能力 3 四、偿债能力分析 (1)短期偿债能力分析 4(2)长期偿债能力分析 5(3)获利能力分析 6五、营运能力分析(1)总资产周转率 7(2)固定资产周转率 8(3)流动资产周转率 8(4)营运资金周转率 10(5)营业周期 10六、获利能力分析 (1)以营业收入中获得利润的能力分析 11(2)资产赚取利润的能力分析 12七、财务报表综合分析 杜邦分析法 13八、总结 15参考文献 16 17上市公司财务报表分析 【摘要】随着经济发展,企业在完善生产经营中不断发展壮大
2、。上市成为很多企业的选择,而投资上市公司也是许多单位和个人的选择。因此企业的外部利益集团并不直接参与企业经营管理,因此通过对财务报表信息的分析是了解企业生产经营状况,财务状况的重要方式,以此掌握企业资金状况、偿债能力、营运能力、获利能力、借以评价企业现状并预测未来而做出相关决策。本文主要运用财务报表分析的相关分析方法和评判方式为依据,对公司2010年-2012年财务报表的数据进行分析解读。财务报表分析是以财务报表为主要依据,以企业基本的经济活动为对象,运用科学的分析方法和评判方式,对企业的经营活动状况、财务状况、经营业绩和现金流量情况作出判断,以供相关决策者了解企业现状并预测其未来的过程。 【
3、关键词】华润燃气、上市公司、财务报表、财务报表分析、二:企业背景 华润(集团)有限公司是一家在香港注册和运营的多元化控股企业集团,公司总部位于中国香港。1938年,为团结香港及海外支持抗战的民主人士,接受和保管各界抗日捐款和物资,为抗日根据地采购军需物资及药品,在老一辈无产阶级革命家周恩来陈云的领导下,华润的前身“联和行”于香港成立,创始人杨廉安。1948年,联和行进行改组、扩大,更名为“华润公司”。蕴含“中华大地,雨露滋润”的美好寓意,钱之光任首任董事长。为新中国的成立作出了独特贡献,现在的华润(集团)是国有重点骨干企业。从事的行业都与大众生活息息相关,主营业务包括日用消费品制造与分销、地产
4、及相关行业、基础设施及公用事业三块领域,华润集团下设7大战略业务单元,在香港拥有5家上市公司,在内地拥有6家上市公司。是以实业化为核心的企业集团,为全球500强企业之一。华润燃气(集团)有限公司是华润集团全资附属企业,是由华润燃气有限公司、华润燃气投资(香港)有限公司及华润集团于2007年1月合并改组持有的专业化燃气公司。是华润集团战略业务单元之一,主要在中国内地投资经营与大众生活息息相关的城市燃气业务,包括管道燃气、车用燃气及燃气器具销售等。2008年10月底华润燃气在香港成功上市,成为华润集团旗下燃气板块的上市平台,现已位列香港恒生综合指数成份股。目前已在国内160多座大中城市投资设立了燃
5、气公司,业务遍及全国18个省、3个直辖市,燃气年销量超过100亿立方米, 2012年公司实现收入195.91亿港元,同比增长45%,华润燃气已经发展成为中国最大的城市燃气运营商。中国经济持续增长,加上城市化步伐加快,加剧了中国对能源的需求。为多元化能源资源及减轻对煤炭和原油等污染性能源资源的依赖,中国政府近年已采取多项措施以促进污染性较低的能源资源的开发和利用。天然气被视为更为洁净,是煤炭和原油等传统能源的绝佳替代品。因此,中国政府一贯非常支持发展天然气行业。华润燃气秉承专业、高效、亲切的服务宗旨,供应安全清洁燃气,努力改善环境质量,提升人们生活品质,坚持海纳百川、包容开放的用人理念,塑造简单
6、、坦诚、阳光的组织氛围,致力于在“十二五”期间内,成为综合实力“中国第一、世界一流”的燃气企业。三:华润燃气公司财务状况和经营能力从华润燃气公司2010到2012年的资产负债表数据上来看,该公司 2012年的总资本得到了非常显著的增长,相比2011年增长了13,560,730,000港元,相比2010年增长了21,619,740,000港元。其中非流动资产、流动资产、净资产、固定资产分别比2011年增长1.38倍、1.6倍、1.26倍、1.43倍,货币资金增加主要原因系销售资金回笼。从报表中还可以看出长期股权投资2012年相对于2010、2011年也增长,其主要是公司处于盈利。在资产的组成部分
7、中, 2012年流动资产的比重43.41%,2011年流动资产的比重39.86,2010年流动资产的比重为44.75,其次是固定资产,虽然有对固定资产投资但比重有所下降,其中 2012年占总资产的42.18%,2011年占总资产的为43.21%,2010年占总资产的43.85。(见附表)到2012年公司流动负债每年都在增长,12年分别比2011年增加了3878021000港元,比2010年增加了7937430000港元。由于该企业主营燃气是国家大力推进节能减排政策项目之一,从03年起步,每年都在飞跃式发展,如今的规模在国内已经是具有很强的竞争优势,所以虽有困难但也具有优势,机遇和挑战并存。四:
8、偿债能力分析(1) 短期偿债能力主要包括:营运资金、流动比率、速动比率、现金比率 营运资金是流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分,剩余越多企业清偿到期短期债务能力就越强。从报表中可以看出该企业每年的营运资金都有部分溢余,对短期流动负债具有一定缓冲作用。 流动比率是衡量企业短期偿债能力的核心比率。从2010年到2012年流动比率都维持在1.3左右,三年的流动比率虽然都小于2,但从债权人角度看,基本能保障债务清偿能力,且2012年比上一年度得到提高是一种好的趋势。在公司滞留的流动资产上的资金并未过多且能使其得到充分地利用,从而提高公司的获利能力。 速动比率是流动比率辅助指标,企业在三年中的指标都
9、维持在1附近,为正常状态,偿债能力基本得到保障。另外企业并未增加银行贷款,说明企业偿债能力较强。 01193 華潤燃氣控股有限公司短期偿债能力比率指标名称12/201212/201112/2010流动比率1.233 1.040 1.330 速动比率1.183 0.998 1.292 (2)长期偿债能力主要包括:资产负债率、产权比率、权益乘数、获利能力比率(利息费用保障倍数) 对于经营风险比较高的企业,为减少财务风险,应该选择比较低的资产负债率;对于经营风险低的企业,为增加股东收益应该选择比较高的资产负债率。华润燃气的资产负债率一直处于比较平稳状态,呈现两头高、中间底态势,三年指标在70左右,但
10、并未超出其偿债能力,资产负债率较高,一部分原因是其流动资产三年的平均比重都占总资产的一半,资产流动性较高,因此可以安排较高负债的结构。其次这几年也正是企业快速发展时期,可能是企业在充分利用财务杠杆作用创造价值。 产权比率指标反映债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系,这一指标能反映企业基本财务结构的稳定性。在通货膨胀时期,企业增加负债可以将财务风险和通货膨胀损失转嫁给债权人承担。在经济繁荣时期,多借债可以获得额外的利润。在经济衰退时期,少借债可以减少利息负担和财务风险。产权比率高,说明企业采纳了高风险、高回报的财务结构,产权比率低,说明企业正在规避风险、低报酬的财务结构。华润燃气的产权比率
11、维持在200%以上,2012年达到262.25%,说明该企业采纳稳健偏高风险、高报酬的财务结构。 从权益乘数指标可看出所有者投入企业资本占总资产的比重偏小,企业资产处于对负债的依赖程度偏高,正是企业在快速发展时期采用高风险、高报酬的财务结构的结果。01193 華潤燃氣控股有限公司公司資產負債表长期偿债能力分析指标名称12/201212/201112/2010资产负债率72.39%67.69%71.94%产权比率262.25%209.47%256.32%权益乘数362.25%309.47%356.32% (3)获利能力比率 利息费用保障倍数指标反映了当期企业经营收益是所需支付的债务利息的多少倍,
12、从偿付债务利息资金来源的角度考查债务利息的偿债能力,从利息费用保障倍数表中看华润燃气公司具备很强的偿付利息的能力,说明借钱给该公司的风险较小。 01193 華潤燃氣控股有限公司公司损益表长期偿债能力分析指标名称12/201212/201112/2010利息费用保障倍数9.40 25.35 17.75 五:营运能力分析 主要包括:总资产周转率、固定资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、营运资金周转率、营业周期 营运能力决定着企业的偿债能力和获利能力,营运能力分析是了解企业财务状况稳定与否和获利能力强弱的关键环节。经营者用其优化资产结构,改善财务状况,降低资产经营风险。企业股东和
13、潜在投资者用其判断企业财务的安全性、资本的保全程度以及资产实现收益的能力,帮助他们进行相应的投资决策。债权人利用营运能力分析有助于判断其债权的物质保障程度和安全性,以进行相应的信用决策。(1)总资产周转率从总资产周转率计算分析表中可以看出华润燃气公司总资产周转次数逐年降低,周转天数增加。但其毛利率的提高使其下降不少。造成这种情况的原因可能是:2012年企业的资产总额增长幅度较大,增幅快于营业收入增幅,其资产总额比2011年增加了47.02%,而营业收入增长37.88%。2011年和2010年的总资产净额的增长比营业额增长高。其次华润燃气公司进行了一系列的资产运作和收购活动,主营燃气业务,201
14、0年之前投资取的丰厚回报的同时不断的在国内扩张,公司大量购并之后,内部的整合也需要一定时间。在取得大量市场份额的同时需要投入大量资金购买和铺设燃气管道、运输槽车、燃气储罐等设施和设备,因此出现了报表中的情况。随着公司进一步调整资本性支出,挖掘现有网路潜力,优化资源配置,提高投资效率,相信可以进一步提高总资产周转率,从而提高企业利润。 01193 華潤燃氣控股有限公司 公司总资产周转率计算分析 單位: 港元(千)项目12/201212/201112/2010营业额 19,590,61314,208,0469,331,482年初总资产 28,838,13320,779,12310,716,718年
15、末总资产 42,398,86328,838,13320,779,123平均总资产 35,618,49824,808,62815,747,921总资产周转次数 (次)0.550.570.59总资产周转天数 (天)654.53628.59607.54(2)固定资产周转率 固定资产周转率也称固定资产利用率,是企业营业收入与固定资产占用额的比率.固定资产周转率主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率,比率越高,说明利用率越高,管理水平越好。相反则说明企业对固定资产的利用率较低,可能会影响企业的获利能力。表中数据显示公司的固定资产周转率逐年下降,效率有所降低,主要原因是主营业务收入的增速慢于固定资产
16、的投资增速,因此公司总资产周转率的下降一个重要原因是固定资产周转率的下降。 01193 華潤燃氣控股有限公司 固定资产周转率计算分析 單位: 港元(千)项目12/201212/201112/2010营业额 19,590,61314,208,0469,331,482年初固定资产净值 12,462,3449,112,3194,091,322年末固定资产净值 17,885,10212,462,3449,112,319平均固定资产净值 15,173,72310,787,3326,601,821固定资产周转次数 (次)1.29 1.32 1.41 固定资产周转天数 (天)278.83 273.33 25
17、4.69 (3)流动资产周转率 流动资产是流动性强,风险较小的资产,企业资产质量好坏与其密切相关。总资产运用效率的高低,也取决于流动资产周转速度的高低。流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度与综合利用效率的指标。从报表可以看出周转率是下降的趋势,这一部分原因可能是存货周转率和应收账款周转率的周转天数的增加增加带来的,其存货周转率比行业值的14.2高出43.91%,但应收账款周转率虽然增长却低于2012年行业值的308.9。表明企业销售比较理想,回款速度较快。存货周转率的升高会影响到短期偿债能力,此外总资产周转率的下降也带动流动资产周转率的下降。这可能会是企业的获利能力存在下降的风险。 01
18、193 華潤燃氣控股有限公司 公司流动资产周转率计算分析 單位: 港元(千)项目12/201212/201112/2010营业额 19,590,61314,208,0469,331,482流动资产年初余额 11,494,3289,297,8674,069,602流动资产年末余额 18,406,34311,494,3289,297,867平均流动资产 14,950,33610,396,0986,683,735流动资产周转次数 (次)1.31 1.37 1.40 流动资产周转天数 (天)274.73 263.41 257.85 01193 華潤燃氣控股有限公司 公司存货周转率计算分析 單位: 港元
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