浅析企业融资环境与方式.doc
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1、浅析企业融资环境与方式摘 要08年的经济危机以后,很多企业面临资金问题,我国采取适度宽松的金融政策,扩展企业融资渠道,刺激经济发展,帮助企业解决融资难题,推出了创业板,关照中小企业融资。为了让企业更好地了解融资环境,更清晰地理解融资方式。本文尝试分析我国目前的融资环境。详细的阐述了我国企业融资的宏观环境和微观环境,揭示了一些我国经济环境特有的现象。在这基础上,本文简要介绍了常用的融资方式,包括直接融资,间接融资等,并对几种常见的融资方式进行了简要的分析,说明这些融资方式的市场情况,考虑企业直接融资与间接融资的相对变化。指出我国企业应依据宏观观经济环境和自身特点选择最佳融资方式。本文就构筑企业良
2、好的融资环境提出了建议。关键字:企业融资;融资环境;融资方式;资本市场;银行信贷15Abstract08 years of economic crisis, many companies are faced with capital, china adopted a liberal monetary policy, to extend the enterprise financing channels, stimulate economic growth to help enterprises solve the financing problem, the second board, sma
3、ll and medium enterprises financing. attention to financing for enterprises to better understand the environment, the more clearly understand financing methods. To make a better understanding of the enterprises financing, more clearly understand financing methods. this paper tries to analyze the fin
4、ancing of our environment. the financing of china enterprise macro-environment and the microeconomic environment, revealed some of our economic environment. On this basis, this paper briefly introduces the financing, including the direct financing, financing, and several common mode of financing for
5、 a brief analysis of the financing of the market situation and consider the direct financing and indirect financing relative changes. Pointed out that chinas enterprises should be based on the macroscopic economic environment and its own characteristics to choose the best way to construct. the finan
6、cing of enterprises financing, cultivate enterise best way to the financing proposal.Keywords: Enterprises financing;the financing conditions;financing methods;capital markets;bank credit目 录一、企业的融资环境分析(4)(一)企业融资的宏观环境(4)1. 政治法律环境(4)2. 经济环境(4)3. 社会和文化环境 (5)4技术环境 (5)5我国企业融资的宏观环境分析(5)(二)企业融资的微观环境(6)1企业的
7、外部微观环境(6)2企业的内部微观环境(7)(三)企业融资的微观环境分析(7) 1.企业外部的微观环境分析(8)2.企业内部的微观环境分析 (8)二、企业融资方式分析(9)(一)内源融资方式(9)(二)外源融资方式(10)1.直接融资方式(10)2.间接融资方式(11)(三)我国企业的融资方式分析 (12)1.内源融资方式分析(12)2.外源融资方式分析(13)三、构筑企业良好融资环境(15)(一)建设金融体系(15)(二)培育资本市场(15)(三)确定信贷方向,关注中小企业(15)参考文献(16)致谢(17)企业的融资首先是在一定的环境下进行的,我们要分析企业融资的环境,它包括了宏观的环境和
8、微观的环境。其次还要辨别各种融资方式的特性和目前的市场情况。之后我们才能更好的判断融资形势,制定投资计划和选择融资方式。一、企业的融资环境分析 企业是在一定环境下的各种经济资源的有机集合体。企业运营只有适应环境变化的要求,才能立于不败之地。企业面临的环境是指存在于企业周围,影响企业生存和发展的各种客观因素和力量的总称,它是企业选择筹资方式的基础。 (一)宏观环境企业制定筹资战略必须立足于一定的宏观环境,它对企业融资产生间接影响。相应的应当考虑下列宏观因素:、政治法律环境指一个国家和地区的政治制度经济体制、方针政策、法律法规等方面。随着改革开放的政策实施,国内政局稳定。在我国,政府拥有国家土地,
9、自然资源这些都会对企业有影响。当前,我国的产业政策连续稳定,国家推行一系列适度宽松的财政政策和货币政策,大力发展基础设施,不断增加对民生的投入。保护消费者权益,保护环境,深入调整产业结构与引导投资方向,转变经济发展方式。外汇政策和税收政策等的日益完善,与国际惯例的逐步接轨,为外资进入中国提供了保证,使我国企业的筹资区域进一步扩大,筹资数额逐年增加,方式也更加多样。不过在一些投资过于集中的行业,如房地产业。国家的政策正在不断地调整,以抑制房地产业圈钱式的发展,变相的抢夺财富。、经济环境是指企业经营过程中所面临的各种经济条件、经济特征、经济联系等客观因素。我国经济总体上继续保持平稳、高速的发展势头
10、,通货膨胀得不到有效的控制,经济结构严重失调,经济发展过度依赖房地产,各种资金疯狂进入房地产行业,对其他行业的发展特别是新兴产业的发展形成了挤出效应。同时汽车消费也是经济增长的一个亮点,改善人们的生活方式,提高生活水平让人欣慰。总的来说,我国有巨大的市场潜力与发展机会,但目前高房价的问题也确实需要解决了。3、社会和文化环境因素社会和文化环境的因素很广,主要包括人口状况,社会流动性,消费心理,生活方式的变化,文化传统等等。当前,我国人口基数庞大,主要分布在经济相对发达地区,人口的教育文化水平正在不断提高。人们开始追求多元化的生活方式,更加重视自己的爱好,追求自己的理想,从而选择自己的消费。当然价
11、值观也随之改变,在注重传统的同时,也越来越崇尚国外的观念,这是一种文化的融合。4、技术环境是一个国家和地区的技术水平、技术政策、新产品开发能力以及技术发展的动向等的总和。全社会对教育的重视,对科技开发力度的加大,对科技人才的有计划培养,都将为企业发展创造有利条件。近年,国家大力发展高新技术产业,建设创新型国家。力争崛起一批能为经济发展提供动力,转变经济发展方式的新兴产业。5、我国企业的融资宏观环境分析 目前来看,我们政局稳定,经济向好发展,社会文化不断进步,科技进步日新月异,经济处在发展的上升期。企业面临巨大的发展机遇,投融资需求很大。同时,国家推行适度宽松的财政政策和货币政策,从政府宏观层面
12、保证了企业筹资。其次,银行贷款,发行股票,公司债券,信托基金等规模不断扩大的同时,越来越多的新型金融工具出现,金融市场越来越发达,越来越完善,为企业提供了更多的融资方式可供选择。总之,我们宏观环境有利于企业融资,更有利于符合产业政策的企业融资,而且我们的宏观环境还会越来越好。当然,我们也应当注意到,近期国家宏观调控政策效果并不显著, 包括房价在内的物价上涨过快,经济生活有通货膨胀的忧虑。在此背景下,股市低迷,大盘连连下挫,银行信贷有收紧的迹象,面对这些, 企业应未雨绸缪,早做应变准备。(二)微观环境企业微观环境是指直接影响企业生产经营条件和能力的因素,包括企业外部微观环境和内部微观环境,这是确
13、定企业筹资方式的前提。1、企业的外部微观环境(也可称之为中观环境):(1)行业环境。指产品具有共同特征的企业群体对群体里面任何一个企业所产生影响的环境因素的集合。企业应该知道这个行业的盈利性因素,以及判断这个行业的预期盈利性和这些影响因素的变动情况。(2)行业生命周期。每个行业都有自己的生命周期,它包括起步期,成长期,成熟期和衰退期。企业应当使用一些常用的指标,如需求增长率,竞争者数量,市场份额等指标,判断这个行业处于哪个一个生命周期,从而决定是否应该进入这个行业。企业的外部微观环境,主要指企业在行业中的竞争优势。若企业在行业里面很有竞争优势,则有利于企业方便的融资。(3)行业的新进入者会对企
14、业构成威胁。新进入者越容易进入行业市场,当前行业的获利能力就越容易被削弱。新进入者通常会采取降低产品价格,引入有特色的新产品或提高服务质量来赢得市场份额。新进入者威胁的程度取决于进入壁垒的高度。(4)企业的议价能力。企业当然希望以低成本获得优质的产品和服务,以此提高自身的利润空间。企业希望供应商的产品在市场上有很多的替代品,扩大自己选择的范围,通过进行谈判获得最佳价格,当然这离不开采购人员高超的谈判技巧。(5)同业竞争者的竞争强度。一个企业的行为会引来另一个竞争对手采取相应的行为。我们应该考虑以下因素:竞争者数量,市场中竞争者越多,当中就必定有一定数量的企业为了占有更大的市场份额和取得更高的利
15、润,而突破本行业约定成俗的一致行动限制,做出排斥其他企业的竞争行为。行业的固定成本,如果行业的固定成本很高,企业为降低单位产品的固定成本而增加产量,结果将导致企业在价格上互相竞争。产品的转换成本,如果产品缺乏差异性或具有标准化,购买商可以轻易地转换供应商,则供应商之间就会相互竞争。2、企业内部的微观环境企业内部的微观环境包括企业的资源,企业的能力和企业的核心竞争力。这些内部环境决定一个企业的底气,直接影响到企业的融资战略。(1)企业的资源。企业有很多有形的资源包括我们的厂房,土地,生产设备,原材料,还有可用于投资和生产的资金。当然,企业还有无形的资源,这是企业长期积累,没有实物形态的,甚至无法
16、用货币精确度量的资源,比如:品牌,商誉,技术,专利,商标,企业文化及管理经验。(2)企业的能力。指企业配置资源。发挥其生产和竞争作用的能力。企业的研发能力是保持企业竞争力的关键因素,也是投资者很看重的环节。研发活动能够加快产品的更新换代,不断提高产品质量,降低产品成本,更好的满足消费者的需求。最重要的是公司的营销能力,直接影响主营业务收入,利润和现金流量。要制定好的销售计划,分析各种市场数据,考核销售绩效,联系销售渠道等等。(3)企业的核心竞争力。企业必须具备了某种稀缺资源或则不可被模仿的资源,才具备了核心的竞争力。具备核心竞争力是企业融资的武器。在融资时,企业应当让投资者看到自己的核心竞争力
17、,吸引优质的投资者。企业怎样来辨别和评价自身所具备的核心竞争力呢!企业可以认识自身的功能,如生产设备的质量,企业所处的区域等等。通过系统的分析来认识自身的能力。企业还要收集内部信息,运用绩效趋势分析来判断企业的经营是在改善还是在恶化。企业的内部人员也可以根据自己的行业经验来判断企业是否在某一特定方面强于其他对手。判断自己的核心竞争力还有一个重要方法就是比较。行业专家通常会收集这个行业内企业的某些数据进行企业间的比较,包括市场份额,成本结构,以及顾客的满意度。这类信息可以告诉企业是否强于竞争对手。通过对行业的业绩分析能更具说服力的判断企业的竞争能力。(三)我国企业的融资微观环境分析我国企业的融资
18、的微观环境比较复杂,不同的微观环境,决定了企业不同的融资难易程度。1、首先是外部的微观环境分析从行业周期来看,目前一些处在成长期的企业融资相当便利,比如汽车制造和销售企业,新能源和材料企业。例如,长安汽车今年初通过增发股票,轻松的在资本市场融资40亿元,钱来得太容易了。在行业的竞争优势方面,由于我国是社会主义国家,控制国民经济命脉的关键行业都掌握在了政府手里。在很多重要领域形成了国有企业的垄断市场,所以我国企业的微观环境有自己的特点。在一些国有企业垄断的行业,如果电信,石油,航空运输业。只有几家国有巨头企业,所以不存在新进入者威胁,生产经营所需的材料是国企定价,产品服务也是国企定价,几乎没有竞
19、争。在非垄断行业,如食品,服装,建材等行业,市场比较开放,竞争比较充分,这些企业很容易受到新进入者的冲击。当一家实力相当强大的新企业进入某一个行业的时候,这个行业的其他中小企业是很难生存下去的。比如我们常吃的雪糕。在雪糕市场,以前都是一些中小型的加工厂生产雪糕,供应给周边的一些零售商,再由零售商出售给消费者。但是,近几年来,包括伊利在内的巨型乳业集团开始了前向一体化的发展战略,进入了雪糕市场 。吃雪糕的朋友开始渐渐的喜欢上了它生产的小布丁,巧乐滋等等,现在我们发现零售商冰柜里的雪糕都是产自伊利,蒙牛这样一些比较知名的企业了。显然,以前那些中小型雪糕生产企业或则倒闭,或则被并购。可见,在这些进入
20、壁垒低,企业议价能力低,竞争者数量多,固定成本和转换成本相对价低的行业中,资金实力雄厚,融资能力强大的大型企业集团是最具竞争优势的。2、其次是内部的微观环境分析我国的国有企业占据了大多数的资源,如铁路 ,邮政,电力系统。他们的分支机构遍及全国各个角落。另外,改革开放以后,计算机行业,房地产行业的兴起,也出现了一批实力强大的民营企业,如:希望,华为,万科等等。以上两种类型的企业一般都是上市公司,能够在资本市场发行股票,债券。圈钱来的相当迅猛。比如:海南的海航集团今年获得批准发行企业债券二十亿元。这些企业资产庞大,信誉良好,品牌知名度高,融资轻而易举。相比之下,中小企业融资难度就比较大了。核心竞争
21、力对于企业的融资起着重要作用,特别是不具备庞大企业资源的中小企业和高新技术企业,主要靠核心竞争力融资。大型企业有庞大资源而且好多是上市公司,能够再资本市场上获得融资,而且大型企业和政府银行关系较为紧密,能够获得政府注资或银行贷款。中小企业多半不具备那些资源,只有靠自己的自立更生。假如一个中小企业,它掌握了某一种技术,创造了某种独特的模式,或者能够提供某一种与众不同的产品和服务,这种东西别人学不去,也买不走,那他就具备了这种核心竞争力。这样 ,就会受到投资者或信贷机构的青睐,极大的提高了企业融资的能力。二、企业的融资方式分析 在市场经济中,企业融资方式总的来说有两种:一是内源融资,即将本企业的留
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