跨国公司财务管理左胜男.doc

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专业：财务管理

班级：1104

姓名：左胜男

学号：110520115

跨国公司如何规避和控制外汇风险
摘要：在经济金融全球化的国际趋势下,外国直接投资迅速发展,跨国公司作
为外国直接投资的主要载体,在当今的国际金融贸易市场上,起着重要的作用；随着人民币持续升值, 使得涉外企业的经营风险逐步加大, 特别是对于跨国公司来说, 面临着巨大的外汇风险, 因此对于外汇风险的规避和控制是十分必要的。
关键词：跨国公司、外汇风险、外汇交易风险、外汇期货合同
1、 跨国公司
根据跨国公司的定义：（1）.具有相当的经营规模和实力，是国内各项工业中领先的公司。（2）.对外直接投资，在国外开展实质性的经营业务。（3）.跨国公司具有一体化的组织管理，具有全球战略目标。（4）.经营业务国际化。跨国公司尽管开始都是立足本国，但母国并不是跨国公司的最终目标市场，其最终目标是全球市场，并实现经营业务国际化。（5）.生产经营多样化。多样化生产经营是跨国公司发挥其经营优势、降低成本和风险的重要途径。
2、 外汇风险
外汇风险，又称“汇率风险”或“外汇暴露”。一般指在国际经济、贸易、金融活动中，一个组织、经济实体或个人的以外币计价的资产和负债因汇率变动而蒙受的意外损失或所得的意外收益。
3、 外汇交易风险
是指运用外币计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率波动而引起的损失或盈利的可能性，即在约定以外币计价的交易过程中，由于结算时的汇率与签订合同时的汇率不同而面临的风险。
4、 外汇期货合同
期货合同是交易所为进行期货交易而制定的标准化合同。在外汇交易中 ,公司可在现货市场上买进或卖出外汇的同时在期货市场上买进或卖出大致相同的期货合同 ,由此之后 ,公司在现汇市场上的盈亏可被期货市场上的盈亏所抵消。 
案例分析
一、案例：某公司是一家生产型的涉外企业，原材料大部分从国外进口，生产的产品约有三分之一销往国外。企业出口收汇的货币主要是美元，进口支付的货币除美元外，主要还有欧元和英镑。该企业每个月大约还有100万美元的外汇收入，400万美元左右的非美元（欧元、英镑）对外支付。2002年年中，欧元兑美元汇价在平价下方，英镑兑美元也在1.5美元左右，而2003年上半年欧元兑美元不仅突破了平价，而且最高时甚至达到1欧元兑换1.18美元，该公司因此而蒙受了巨大的汇率风险损失。
二、分析
该公司出口收汇的金融小于进口付汇金额，每月收付逆差约300万美元，且进口付汇与收入外汇的币种也不匹配，存在非美元货币在实际对外支付时，与签订商务合同或开立远期信用证时的成本汇率相比升值的风险。因此，该公司迫切需要进行外汇风险防洪和规避。
三、方法
（一）采取货币选择法
争取在进口合同中使用与出口合同一致的货币，这样，可消除约100万美元的敞口头寸。
（二）采取“提前错后”法
如预测美元汇率继续看跌，欧元、英镑汇率继续看涨，则可争取提前收取出口货款，提前支付进口货款，以消除出口远期收汇和进口远期付汇的汇率风险。
（三）采取外汇交易法
上述两种方法一方面可能存在与对方谈判结算条件上的困难，另一方面也只能规避部分汇率风险。因此，该公司可选择外汇交易法来防范汇率风险。这种情况下，外汇交易法是一种比较现实、经济和有效的防范方法。为更好地达到保值避险的目标，首先要在签订非美元商务合同或开立非美元远期信用证时，将当时的市场汇率作为保值避险时参考的成本汇率，积极运用远期外汇买卖等保值手段，在分析外汇市场走势的基础上，在适当时机买入远期支付的非美元货币，相应卖出远期美元，也就是将支付时的汇率提前确定，避免出现到实际支付时，由于市场的即期汇率大幅升值造成汇率风险损失的局面。对于该公司收付汇逆差的300万美元，则可利用银行推出的远期结售汇来进行套期保值。该公司也可利用外汇期权来防范汇率风险，如支付一定的期权费买入欧元和英镑看涨期权。如果到期日英镑和欧元上涨到协定价格以上，则按协定价行使期权，这样，欧元和英镑的汇率就锁定在协定汇率水平。如英镑和欧元汇率在协定价以下，则不行使期权，而是从市场上以更优惠的市场汇率买入欧元和英镑。利用期权套期保值，在到期日期权买方既可选择执行期权合同，也可选择不执行合同，从而可以在欧元和英镑下跌时利用市场的有利汇率，但为购买期权需付出一笔较可观的期权费。而远期交易则不管汇率如何变化都必须进行实际交割，但远期交易除可能需存入一笔保证金之外，无需缴纳费用。因此，利用远期交易和期权交易进行套期保值各有利弊。从我国银行目前提供的避险产品来看，多数银行尚未推出外汇期权业务，因此，利用远期交易避险应是该公司较为现实的选择。
四、个人观点：跨国公司外汇风险的管理是一项复杂而艰巨的过程。对企业外汇的管理不仅影响到企业自身经营效益，也影响到国家外汇收支的管理。外汇风险的产生，主要是在跨国公司的国际经济，贸易和金融活动中，又要外汇汇率的变动，使企业以外币计价资产负债发生增减变动。外此，我们时刻注意汇率的变动，以防止因为汇率变动而产生的交易风险，折算风险和经济风险，从而控制外汇风险对企业的不利影响。防范外汇风险，力争外汇风险收入，避免外汇风险损失，已成为跨国公司外汇管理的一项重要内容。在对外汇风险的管理，要正确进行汇率收支趋势预测，对不同的风险，应采取相应的风险防范对策。
五、参考文献
[1]薛媛媛:论企业集团财务管理模式及其选择[J].技术经济,2003,(02)   
[2]江志斌、刘浩 浅谈我国跨国公司的经营管理[J].特区经济,2005,(02)  
[3]翟胜宝、郑洁:跨国公司财务战略管理探析[J].技术经济,2005,(02)
[4]毛付根、林涛，跨国公司财务管理（第二版）东北财经大学出版社,2008 
[5]毛付根、林涛，跨国公司财务管理（第二版）东北财经大学出版社,2008 
[6]陈信元，财务会计，高等教育出版社，2008 
[7]郭复初、王庆成，财务管理学（第二版）高等教育出版社，2005

3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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