期货资金管理与运用.doc
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1、精品文档就在这里-各类专业好文档,值得你下载,教育,管理,论文,制度,方案手册,应有尽有-期市名家谈资金管理当操作不顺时,减量经营;当操作渐入佳境时,增量经营。假如你持有的头寸出现亏损,解决的方法其实很简单出场观望。形成一个可以盈利的交易系统后,操作者通常需要一个科学规范的资金管理策略,因为资金管理是继交易方法之后能否大幅盈利的关键。然而,什么样的资金管理才适合我们,不妨借鉴一下名家大师的做法。 硬币的两面截断亏损,让利润奔跑即使相仿的交易系统,交给不同的操作者执行,资金曲线也可能大不相同,个中微妙,在于谁能做到“盈利时正确加码,亏损时果断平仓”,让我们看看下面正反两例:顺势正确的时候要金字塔
2、加码首先让我们跟随大作手杰西利沃默(Jesse Livermore)回顾一下他在棉花上的交易经历,他讲到:“假设我已经决定买进4万到5万包棉花假如最小阻力线显示多头趋势,我就会买进1万包。我买完后,如果市场比我最初买进的价格上涨10点的话,我就会再买进1万包。接下来是相同的做法,如果我能获利20点,或者每包赚1美元的话,我就会再买进2万包但是,如果再买进1万包或者2万包之后,出现了亏损,那我就会退出。这一点详细说明了我自己所谓的下注方法,只有当你赢的时候才下大注,或者输的时候只亏损一笔试探性的小赌金,要证明这么做很明智,好像只是一个简单的算术问题。”后来这种做法演变为著名的金字塔加码。斯坦利克
3、罗(Stanley Kroll)向我们生动地展示了一例错误做法:“我建议未来几个月操作可可豆,那时候可可豆的价位在12美元左右,我预测会涨到20美元出头。我们做对了,几个月内,可可豆果真涨到22美元。这次操作我赚了一些钱。至于其他的老兄呢?哦,真可怜,前后六个月内他们赔了约20万美元。怎么会有这种事?原来他们一直很谨慎,价格从1215美元途中,慢慢提高金额。很不幸他们的仓位像是倒金字塔,遇到第一次回调,账户就出现很大的亏损。他们大为恐慌,赶紧平掉了整个头寸。如果这还不算糊涂的话,后来他们更犯了典型的大忌。清掉多头头寸后,他们推断可以利用眼前的一波下跌走势,把刚发生的庞大损失捞一些回来,于是放起
4、空来。当市场恢复涨势时,空头头寸又一次把他们搞得灰头土脸。”止损连续亏损时减量或停止操作海龟交易员的导师理查德丹尼斯(Richard Dennis)强调了亏损时负面情绪的影响。他在回顾自己早期一单就亏损三分之一的痛苦交易时说:“我学到不要为扳回损失而加码,另外,我也了解到当自己遭遇重大损失时,情绪会大受影响,并导致判断失误。因此,在遭逢重大损失时,应该隔一段时间再考虑下一笔交易。”靠交易名列福布斯全球富豪榜百强的传奇人物保罗都德琼斯(Paul Tudor Jones)还告诉我们止损的重要性:“当操作不顺时,减量经营;当操作渐入佳境时,增量经营。假如你持有的头寸出现亏损,解决的方法其实很简单出场
5、观望。”他说:“在交易时,我不仅用价格停损点,也应用时间停损点。如果我认为市场应该有所变动,但事实上却没有,我通常会立即出场,即使没有亏损也是如此。”而同样以商品交易进入福布斯富豪榜的超级巨星布鲁斯柯凡纳(Bruce Kovner)还提示我们分散投资的重要性:“首先,我会尽量把每笔交易的风险控制在投资组合价值的1%以下。其次,我会研究每笔交易的相关性,进一步降低风险。假如你持有八项相关性极高的头寸,这无异于从事一笔规模与风险为原来八倍大的交易。”谈到止损时,他说:“每当我进场时,总会预先设定止损价位,这是唯一让我能安心睡着的方法。”柯凡纳的引路人麦克马科斯(Michael Marcus)提醒我
6、们要注意交易系统的反向作用:“商品市场的确有变化。跟随大市的交易策略已经行不通,因为一旦你发现趋势而进场时,其他人也会立即跟进,结果形成市场上完全没有后续支撑力的现象,从而导致市场行情呈反向变动。”马科斯的导师艾德赛柯塔(Ed Seykota)则要我们注意市场的周期性变化:“交易系统表现优劣也有其周期可循,交易系统表现突出时,一定会大为风行,然而当使用人数大增时,市场趋势会变得起伏不定,导致交易系统无用武之地,于是使用的人数势必会减少,而又促使市场行情再度恢复到可以使用交易系统掌握其脉络的地步。”具体的方法确定风险,配置仓位这里介绍一个最通用的风险控制和仓位确定方法,通过它我们会明白,风险并非
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