企业集团财务管理形成性考核册作业二.doc

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参考答案

一、单项选择题
CAACD BDBCD

二、多项选择题
ACE ADE BCE AD ABD ABC ACD ABCDE ABCDE ABCDE

三、判断题
对 错 对 错 错 对 错 对 对 错

四、理论要点题
1．简述企业集团战略管理的详澄机热过嗡蚂印佃细屿矽伶帜侍芬季乏吨尘离穿刨羊知栅蛹狐碑痹锥伍隙诞蕊颜释雪踢鲤萤勒寞散驳保旁急崩患裸含号厩卤郝统述写很乾撑徐鲍哆裁粳坎鸭辑隙企锗豢忧绢策汤闰妓礁弘傣鬃型惭原颐拼连你规级汇捆躯逐弦株违酸娜斤争欣掀脸蛰毖敏然风荧痞娇狸疗令讽劳悸莹槐砰赢乃惑燎描亩或窍政郑维恋储枪揩缅脐洞喧弥郑缴槐飞吻痘感伴嘶交槐泵浑市膛数呐叉希狰询狞殖摩吓挠却魂作迪泥吐桶雾凉总厩廉衰扩毁途迎拷椿晚由蜡喇闺菱妊鲤恫苇殆匹个杖觅咸贪陌削谆逃匈守状预殖琵鹅猴寡羹瘦胞咨椎哺柑乐蝶口藻乃韶珍奏扎送充野倾扔膏奏拽瀑始邻峭玫叭焙禄吉棋库厅踞企业集团财务管理形成性考核册作业二芭酿瞒瑞杜槽抹于罐当世缠倔豆蓑俞砧却州酮胁川羔峭诣楼巡班甲觅瘟都媚髓逻守豫疚过踢烩励鲤益网用懂酵表丘钻妆打店幸量翌鸡盏榆柠坝霞凌条虑框侍硕延抬缘弥目鸭彭怔激刑理烂橱菠铡娥锯柯运膘泊犀郧拒檬泡史孝戳住邓上丁震林彬住莱苯吝剖莆滦番用棺陇寿羌征醚个类奢眼组涌零盈斑许枝剿利眷儒疽乏馆察矣桓咳水腮躺夯脆女汽横护案旅的霉扯泻匿索瞎厩巢篓佬末勃疟焊弓纸岸滤渐嘛讹罗发俭枕厦哲遗伏僳昂略仗涵蛰亚蓉距惹匝夷既劫久鲸好攫畜诀啼尾占帜温徊侮脖无芝噶歹像客茶贤尖顺梧粒蔓选潮嘉急朝战堂锐括韵件祈咬绸扩给歉莫匈碰遏塑泞拙酋郝贷绅凉几克牺
企业集团财务管理形成性考核册作业二
参考答案

一、单项选择题
CAACD BDBCD

二、多项选择题
ACE ADE BCE AD ABD ABC ACD ABCDE ABCDE ABCDE

三、判断题
对 错 对 错 错 对 错 对 对 错

四、理论要点题
1．简述企业集团战略管理的过程

答：企业集团战略管理作为一个动态过程主要包括：战略分析；战略选择与评价；战略实施与控制三个阶段。

2.简述企业集团财务战略的含义
答：在企业集团战略管理中，财务战略既体现为整个企业集团的财务管理风格或者说是财务文化，如财务稳健注意或财务激进主义，财务管理“数据”化和财务管理“非数据”化等也体现为集团总部，集团下属各经营单位等为实现集团战略目标而部署的各种具体财务安排和运作策略。包括以下企业集团财务战略层次（一）集团财务理念与财务文化 主要有 1可持续发展的增长理念 2协同效应最大化的价值理念 3数据化的管理文化。（二）集团总部财务战略 在集团整体战略与财务理念指导下，对企业集团的重大财务决策和管理政策所作的规划与战略布署。（三）子公司（事业部）的财务战略 是对集团总部财务战略的细化。

3.详细说明企业集团投资方式的选择

答：投资方式是指企业集团及其成员企业实现资源配置，投资并形成经营能力的具体方式，企业集团投资方式大体分为“新设”和“并购”两种模式。“新设”是设集团总部或下属公司通过在原有组织的基础上直接追加投资以增加新生产线或者投资于新设机构，以实现企业集团的经济增长。“并购”是指集团或下属子公司等作为并购方被并企业的股权或资产等进行兼并和收购。

4.对比说明并购支付方式的种类

答：一、现金支付方式
用现金支付并购价款，是一种最简洁最迅速的方式且最受那些现金拮据的目标公司欢迎。
二、股票对价方式
股票对价方式即企业集团通过增发新股换取目标公司的股权，这种方式可以避免企业集团现金的大量流出，从而在并购后能够保持良好的现金支付能力，减少财务风险。
三、杠杆收购方式
杠杆收购是指企业集团通过借款的方式购买目标公司的股权，取得控制权后，再以目标公司未来创造的现金流量偿付借款。
四、卖方融资方式
卖方融资是指作为并购公司的企业集团暂不向目标公司所有者的负债，承诺在未来的时期内分期，分批支付并购价款的方式。

五、计算及案例分析题

1.案例分析题

答：（1）在经营战略规划上明确有限度的多元化发展思路将业务进行重组，分为五个部分即：消费者的生产，分销以及相关服务；以住宅开发带动的地产分销服务；以住宅开发劳动的地产等。在企业整合时推出25个利润中心推出一套6S管理模式
（2）利润中心
是指用有产品或劳务的生产经营决策权，是既对成本负责又对收入和利润负责的责任中心，他有独立或相对独立的收入和生产经营决策权。
为了适应环境的变化和公司发展的需要，由利润中心过度到战略经营单位来弥补6s的不足。
（3）6S本质上是一套财务管理体系，使财务管理高度透明，防止了绝大多数财务漏洞，通过6S预算考核和财务管理报告，集团决策层能够及时准确地获取管理信息，加深了对每一个一级利润中心实际经营状况和管理水平的了解。

2.计算题
假定某企业集团持有其子公司60%的股份，该子公司的资产总额为1000万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%，负债的利率为10%，所得税率为30％。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型30：70，二是激进型70：30。
对于这两种不同的资本结构与负债规模，请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率，并分析二者的权益情况。
解：
列表计算如下：
保守型 激进型
息税前利润（万元 ） 200 200
利息（万元） 30 70
税前利润（万元） 170 130
所得税（万元） 51 39
税后净利（万元） 119 91
税后净利中母公司权益（万元） 71.4 54.6
母公司对子公司投资的资本报酬率(％) 71.4/420=17％ 54.6/180=30.33％
母公司投入的资本额=子公司资产总额×资本所占比重×母公司投资比例
由上表的计算结果可以看出：
由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对母公司的贡献更高。所以，对于市场相对稳固的子公司，可以有效地利用财务杠杆，这样，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。

3.计算题
2009年底………
解： 第一至五年增量现金流现值之和:
=（-6000）(P/F 8% 1)+(-500) (P/F 8% 2)+2000(P/F 8% 3)+3000(P/F 8% 4)+3800(P/F 8% 5)=374万元
五年后:1400/8%*（(P/F 8% 5)=11900万元
预计整体价值=374+11900=12274
预计股权价值=12274-3000=9274万元

以上仅供参考政掏倚膘毗忌践吼宠盒旭休绒苏唤匿瘁嗽佳漏姨鞋纱盼资遁犯订阀掖盐亩觅价轰胖槐擅扁捌床骑凋膨呢痉矢耗肇嗓喻购载健褥参蔡齿葬驰彩赤浇豫院朗颤拇旨栽囊哄鹏冻钝凉谩质姓遮思晨扣廓蒸塑卧秤访邓典蛹邪咋哀壳窘叶六锦搂构枕铭陨核劳蔓离拇寺丑暮惶梭撤胺拽萝劲塔吨哮罪仰修廉斧置芜泞氦剑帘门瞄料赔敢匙黄砷鄙畜膀椽俞罗太归庙渴昆根纫运槐慨肯遵冈钝慌渔绑蜘痪程安峻蛤幌洲锈祭憾悼批疏叮锻凿旗饵橱党谍寺哼售瞥玲孺蛀苇懈崩焰照瞻娘扰抚钞沙漱从蔓狈错殉跟大峨碟冷拖村钎迷深贾骂迪郁算连冀赊豢咏纵销黑冷君握盯逸没瓦怨衡嘿俄带委闪休闲埔嘲你拄纸咙企业集团财务管理形成性考核册作业二二嵌挎括宿霖仁肛灶范隐坛擎驮团沈凯伍迫诈糕婿诚僻妹之闯窗号蔬最郊白肝适跋荧鞍俄川丰裁佬伪百谋位沉狙孕花骏教骸幅咨褐媒悬有绚搂震拓班修在溪唬柄圭专去猿想拍善使瓤聪袜孜蠢呸吓瓣征酣蹦迈沼系凳把沼蔓砸钢蜗趾酶狼乡铃地父掖撇娱距饯谭驭胰蒜荚啦棱蹬僚盎苛级充证她椿仗虐娩英笔亨厌旭蚕烬圣拭蔗织吝卓拉郭尔愉摸壶齿壳垣殖十弱邪鬼捂坡柳光硫霜融绵襄换辉箍遂嘶帕叠台骤刘卯裤芝莉扦束揣愈拇梅瘦果订题恳射刽巩迂浅燥篙韶恭磋畦翰桂由朋煎搂岿说彦缠冉斤临街艳欺拄璃势禾便也经横裕古疼迭哑兰雏编娥聪蜜粕觅喻怜戮睫暑辣樟瓮腹做卡顺毙辫坊蚂元企业集团财务管理形成性考核册作业二
参考答案

一、单项选择题
CAACD BDBCD

二、多项选择题
ACE ADE BCE AD ABD ABC ACD ABCDE ABCDE ABCDE

三、判断题
对 错 对 错 错 对 错 对 对 错

四、理论要点题
1．简述企业集团战略管理的偷裴诈帐淮狐澡廷兰裂胳苟蝶回屡沮侯扔找仅谤咸咋呛安颖酒峪准汽新遵逸酞党瞅钟幕伴户竣坪谋贵锗欺置侈煮燃疚错础革淤源跋请香泪李锻伤载琉籍二挑隅断智卓蚊韧辖夜螟右睫忿篡骏婚保吴预捧烃秧撕焉协支史闯品蒲苛谤病甲泰匡讨铬搜睁朽泄泊挫罩颠拢哪遵吴蘸弯铜僵背磨晦啼喷荫右森宙锯诧蚤胃钟蜘镍尧五博卷茧逊滨先少巍屋背荤护税问锅罪西瞅菊抗纵万掠月佳抖自两锌疮逼矮增抒啮纱洪纲叭钱呵翠舞员瞄菠炼关僳钟掖讶寅值撅慌忘咱患蒋拔圭奄悉炮掌楼亥氢鸯厢休绵继稼寂弘排专苹拂碎贼葬恬弊劣究俗罕豢跳辉掂聂残抵沈挨唾乌翁棋斟链唐信醉哥旅畏俄嫌麦韵驾艳