国内豆油期货价格与现货价格协整关系分析.docx
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1、 国内豆油期货价格与现货价格协整关系分析 陈彦全摘要:油脂和油料是我国经济社会生活中的至关重要的农产品中的大宗产品。目前,我国是世界上最大的食用油消费国,而豆油正是我国油脂市场上最重要的种类之一,其在油脂市场的份额约占三分之一,豆油的重要性不言而喻。因此,本文将豆油期货视为研究标的物,探讨其同现货价格之间的动态关系,定量分析在现货市场的价格发现作用中定量分析所占比例份额。研究表明:在豆油期货价格和现货价格间保持着一种长期均衡关系,豆油期货对其现货价格存在一种单向引导的作用,除此之外,在价格发现功能中,豆油期货市场占有主导作用。关键词:豆油期货;豆油现货;协整检验;脉冲响应函数;:F304.2;
2、F830.9文献识别码:A:i001-828X(2016)036-000290-01一、研究背景我国同美国、巴西和阿根廷为全球四大豆油生产国。近年来,我国国内豆油消费保持高速增长,已经是世界最大的豆油消费国。与此同时,国内的豆油价格也每年也呈现波动上升的态势,尤其是2008年,豆油的价格出现了剧烈的波动,国内豆油价格一度接近13元每公斤。而在国际及国内等多种因素共同影响下,豆油生产、贸易企业以及相关利益者均難以掌控精确的豆油供需趋势。但随着豆油期货在国内上市,我国大豆、豆粕和豆油一逐步形成一个较为完备的豆油期货体系,油脂类企业及期货市场之间的关联性也随之增强。因此,本文以大连商品交易所豆油期货
3、为对象,利用向量回归模型协整检验和脉冲响应函数等方法,探讨我国豆油期货同现货价格之间的动态关系,探寻两者是否存在某种特定的联系,为研究我国豆油期货价格的长期走势提供参考。二、样本数据豆油期货于2006年1月9日在大连商品交易所正式上市,因此本文选取了我国某市的2006年1月至2012年12月的豆油期货价格数据(BOQ)的每个月份当中最大的合约的结算价。豆油现货价格fBOP)选择同一时间段的豆油集贸市场价格。根据搜集到的数据分析,豆油期货市场的价格,与豆油现货市场的价格走势有着密切的联系,除此之外,期货市场在一定程度上对现货市场在价格上存在某种程度上的引导作用。本文通过对豆油期货及现货价格分别进
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