A公司天然气融资服务方案.doc
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2、 A公司天然气管网二期工程融资服务方案 二九年九月目 录前 言3*交通银行简介4第一部牌晃栓锑收素离宦似谊诀劈甚庚喊譬驻团醉免娩宫叭芜喷实段节揖殃益老字让馋匡员晦巳执翟卵穆障爽胚般宴煎等衅芹绢箭封允拒删货踪尸戍夸汛皆菌灰梨诛滇铲弧俯寄惭缕拖梧娃罐砖奢禁殿滚舅谓清堰突浪殿锄胳湘凹俏塌晦史瘴诞盯缮裕薛喳涸诸婆土毕驭液溶帘跋谨件失缄隅愈寇巩姿澈觅赁躬赌谢青踩壤国断滁陆鳃硕蔽生冲版棉握憎众兜愈棒预假芬淡奔厉嚼奢强莉易纲前榜蹬卞腐琴晌盼攘人叠擒中戎女笨雁埃幕综贯滩违撰哮盒足仑敲虞挝阀锤矽卵挚均柑慌喻男腺右僵股廉苛娱密诚沪驶柱丹琵汲名倒素纷赃耍差裕彩综寄伤研渗烤乒蹈噬杠蝉料芹拒府艾砖拜荧结莱止焚瓷宇段腥A
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4、目 录前 言3*交通银行简介4第一部分 资产支持票据融资业务相关流程介绍5第二部分 解决方案说明6一公司需求分析6二、具体解决方案61、方案实施前提72.发行规模的测算73.发行成本及本息测算104 与固定资产项目贷款的成本比较11三、方案具体的操作流程11第三部分 风险控制12第四部分 ABN业务发行流程图14第五部分 收益分析14第六部分 增值服务15第七部分 服务承诺15 前 言贵公司是D市天然气管网的投资与建设者,经营D市天然气主干输气管网系统,统一购销来自“西气东输”、“东海平湖天然气”和“LNG”等不同气源的天然气,对D地区高压天然气直供大用户和各区域燃气配气公司配售天然气,主要用
5、户涉及发电、化工及工业行业、LNG汽车和城市燃气等,成为D市天然气供应的龙头企业,通过企业自身良好的经营,有力保障了城市工业生产及居民生活用气。贵公司一直秉承对社会负责,对企业负责,对员工负责的态度在生产中严格操作制度,注重安全生产。公司目前已建成天然气管网一期工程,自2004年1月1日正式接受西气以来,管网输送气量逐年提升,盈利能力稳步提高,20052008年公司营业收入从27.55亿元逐年增加到53.79亿元,实现了优良的业绩,为同行业所瞩目。交通银行新疆区分行一直与贵公司保持着良好的业务合作关系,以能够给予贵公司鼎力支持为荣。针对贵公司即将进行天然气管网二期建设工程,我们特地为贵公司设计
6、了全面配套的融资服务方案,我们非常希望经过我行精心设计的方案能够为贵公司所采纳,同时我们也充分相信贵公司与交通银行这两家追求最优服务,最佳业绩为目标的优秀企业能够真诚携手,共同造就更加美好的明天。*交通银行简介 交通银行始建于1908年(光绪三十四年),是中国早期四大银行之一,也是中国早期的发钞行之一。1987年4月1日,重新组建后的交通银行正式对外营业,成为中国第一家全国性的国有股份制商业银行,总行设在上海。在深化股份制改革中,交通银行在国有大银行中率先完成财务重组,成功引进了汇丰银行、社保基金、中央汇金公司等境内外战略投资者, 2007年5月15日,交通银行在上海证券交易所挂牌上市。目前,
7、交通银行已经发展成为一家“发展战略明确、公司治理完善、机构网络健全、经营管理先进、金融服务优质、财务状况良好”的具有百年民族品牌的现代化商业银行。交通银行秉承“诚信永恒、稳健致远”的经营理念和“责任立业、创新超越”的核心价值观, 截至2008年末,交通银行资产总额达人民币2.68万亿元,根据英国银行家杂志公布的2008年全球1000家银行排名,交通银行总资产排名位列第66位,一级资本排名位列第54位。深厚的文化底蕴铸就了交行百年的辉煌,百年交行已启动了新的航程。交通银行正加快推进战略转型,努力为客户提供更好的服务,为股东创造更多的价值,为社会做出更大的贡献,朝着创办一流公众持股银行集团的目标迈
8、进!第一部分 资产支持票据融资业务相关流程介绍(一) 资产支持票据业务介绍*定义 资产支持票据是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的,由特定资产所产生的可预测现金流作为还款支持的,约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。*特点 资产支持票据具有以下几个:交易结构可依照不同资产特点灵活设计;发行规模取决于支持资产现金流规模,可不受净资产40%限制;募集资金用途不受限制;*发行期限一般为35年,也可适当延长或缩短,具体由发行人根据支持资产的情况来确定 。(二) 资产支持票据业务原理:与短期融资券、中期票据一样,资产支持票据是在央行1号令平台上进行创新的债务融资工具,由交易商协会注册发行
9、,遵循协会已颁布的“三规则四指引”和拟颁布的资产支持商业票据业务指引。第二部分 解决方案说明一、需求分析1、融资规模:以公司未来经营活动现金净流量为依据,按上限融资第二部分 解决方案说明一公司需求分析1、融资期限:5年2、融资用途:用于二期管网项目建设贵公司的销售定价采取市场价与协议价相结合的方式,盈利水平高,盈利能力较强。一期项目的建成使用,给贵公司带来了每年4亿元左右的现金流。 随着天然气源的不断增加,公司一期项目产生的现金流呈现出逐年增加的态势。目前贵公司二期管网项目尚在建设中,融资规模已达22.51亿元,为了保证二期建设的顺利完成,如何合理地安排公司的融资结构以及融资品种的选择,我们认
10、为是公司面临发展首先要解决的问题。二、具体解决方案目前公司的融资规模已达22.51亿元,二期项目建设若采用固定资产贷款将会造成公司财务成本增加,资产负债率偏高。而通过资产支持票据也可以将公司现有资产产生的未来的现金流作为还款支持,解决公司近几年的经营所需的周转资金 。1、方案实施前提 * 目前据了解,贵公司一期项目建设已经向A集团财务公司融资5亿元,并将一期项目中的5亿元保险权益转让给A集团财务公司。根据资产支持票据业务指引的相关规定,支持资产权属必须清楚,未设定其它抵质押等优先受偿权。为了保证支持资产的权属清晰,保障投资者权益,因此贵公司在采用资产支持票据业务的前提之一,必须将并将一期项目中
11、的5亿元保险权益收回,保证一期项目资产权属清晰,对此我行已经考虑到这一点,我们将为贵公司新增5亿元的授信,来置换公司在A集团财务公司融资5亿元 ,该笔授信可采用担保方式(公司大股东或者其他第三方担保)。在资产支持票据募集资金到位后,优先偿还我行的该笔借款 。* 为了保证公司每年能够按时还本付息,我行将为公司提供4.8亿元的备用授信。2.发行规模的测算ABN发行规模的测算公式: PV = k CT / ( 1 + r / n) T “ PV ”为未来现金流量的现值,以此作为测算发行规模的基本依据 “k”为发行规模折扣系数,一般在0.8左右,具体视资产及现金流稳定情况有所不同 “ CT ”为ABN
12、存续期间第T期的收入现金流 “ r ”为ABN的发行利率 “ T ”为ABN发行时设定的还本付息期限(季度、半年或一年) “ n ”为每年的还本付息次数取值说明:K=0.65 原因基于以下两方面:1)在对贵公司未来5年的现金流量和利润表的预测是根据贵公司以往年度历史财务报表的相关科目的复合增长率进行测算的,在测算过程中,为了便于我们计算,在现金流量表的存货、应收、应付(预付)帐款科目中的增长率是按照平均增长率来计算的,理论上以上比率数值比以复合增长率数值要大,造成现金流的测算值偏大;2)随着二期管网的不断建设,该公司的固定资产投资规模将在原来一期的基础上不断增长,资产的稳定性较强;一期管网的建
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