资产管理机构怎么做好股权激励?.doc
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1、精品文档就在这里-各类专业好文档,值得你下载,教育,管理,论文,制度,方案手册,应有尽有- 资产管理机构怎么做好股权激励?一、资产管理行业的特点1.资产管理行业从业人员的特点 a)个性化,公司高度依赖于个人能力,资产管理行业是一个高度依赖于人力资本的“人合”公司,投资经理对投资标的的判断力及资源整合能力是核心竞争力,那么给资产管理行业带来的标签就是“个性化”。b)高收入。资产管理行业的平均薪酬较高,特别在牛市中,我们经常会听到这样一种现象:某某资产管理公司年终奖金为几十个月的工资。以深圳东方富海投资管理有限公司为例,2014年,其董事长陈玮在微博中写到,“2014年,东方富海七个合伙人,每人一
2、千万,六个投资总监每人五百万,其他人每人一百万”。c)波动性。资产管理行业是一个波动性很大的行业,具有“三年不开张,开张吃三年”的特点。以VC/PE为例,对于一些资金规模较小的基金,在基金全部投出之后,项目退出之前的这段时间,公司运转仅能靠管理费来维持,收入具周期性及不确定性的特点。2.资产管理行业企业的特点a)企业性质不同。律师、会计、咨询、投资等行业都属于个性化服务的行业,该行业的特点就是“职人精神”,从业人员的经验是在一个个项目中积累和改进得来的,企业的核心竞争力主要取决于合伙人的经验,所以该类“人合”类企业注入的资源人(合伙人),与传统“资合”类所需要注入“资”(资本)有本质区别。b)
3、业务非系统性。资产管理行业与其他行业不同,其他行业的商业模式具有系统性,每个人的价值需要在系统中才能得到体现,如“资合”类企业,资本作为纽带每个岗位都是可以被替代的,个人价值只有在整个业务系统中才能体现。而资产管理行业,个人价值即为企业价值,个人的不可替代性较大,企业是围绕着“人”(合伙人)来运作的。c)成长曲线为波浪形。与传统企业的线性与互联网企业的指数性成长曲线极为不同,资产管理行业的成长曲线为波浪形,即使是千亿规模的资产管理机构,也可能因为错误的操作短时间内给企业造成毁灭性的打击。二、资产管理机构在实施股权激励的过程中遇到的问题根据以上资产管理行业的特定,结合我们前期为资产管理机构设计股
4、权激励方案的经验,将股权激励实施过程中遇到的问题归纳如下:1、股权激励是否采用实股在把企业向公众公司转型的层面上,我们接触到的很多资产管理机构都存在认识不足的问题,并没有上市规划。但创始人又想做一轮股权激励以吸引与绑定人才,那么这种情况下,创始人授予的股权更多的是一种分红权,而不是实股。采用分红权进行股权激励将会面临如下问题:a)从员工角度来看,员工对股权溢价没有预期,当认为股权价值很低时,就会向创始人索取更多的股权以保证每年获得更多的分红。这时,创始人就会陷入两难的境地,若不授予更多的股权,就会造成人员内部的不稳定,而若授予更多的股权,则将无法保证珍贵股权的价值实现最大化;b)从税收角度来看
5、,当资产管理机构的公司性质是有限责任公司时,创始人以该主体进行分红权的股权激励,就会出现双重征税的现象,反而不如直接采用现金奖金进行激励,效果相同还能够降低税赋负担;2、创业伊始,创始人就把股权激励当做招聘人才的工具在人才市值时代,采用股权激励延揽与绑定人才已经成为各个企业的共识。但是,股权激励作为一种长期激励方式与员工的短期激励是矛盾的,因为,若员工短期激励过高,那么企业则留存较少,股权增值速度较慢。这种矛盾在资产管理公司尤为突出,资产管理行业的人员工资水平远高于其他行业,特别是在牛市中,资产管理行业的从业人员的工资甚至能够翻好几十倍,在这种情况下若因为实施了股权激励需要对利润进行强制留存,
6、让员工放弃现有高收益,以换取未来上市的溢价也是不现实的。三、资产管理机构实施股权激励的核心议题-企业发展的阶段性通过对以上问题的分析,我们认为资产管理公司实施股权激励的核心议题是考虑企业发展的阶段性问题,设计与其相匹配的方案方能达到事半功倍的效果:1. 尚在创业途中的资产管理机构应首先考虑采用短期激励很多资产管理机构的创始人,在与我们交流的过程中非常急切,希望我们能够迅速帮他们拿出方案,想把股权激励方案当做帮助公司团队扩张的工具包。但是,对于初创型企业,我们不建议对“待引进人才”直接授予股权,因为此时股权价值不大,所需授予份额较多,且若采用实股进行股权激励,股权一旦授予,一方面影响公司未来资本
7、运作的空间,另外一方面若出现人才价值观不同,难以收回授予的股权,容易出现股权纠纷。从股权稀缺性角度及资产管理行业的特点来说,以现金激励为主的短期激励更符合该类行业企业发展初期的特点,高分成机制能够迅速聚拢一批行业优秀的人才,帮助企业快速建立品牌与渠道,做大规模,形成平台。这种高分成机制可以参考“和君”,和君集团旗下企业-和君咨询采用“一九”体制,公司“分一”作为公共管理费用,团队“分九”进行团队内再分配,和君将大部分的利润的让渡给旗下的各个团队,一方面极大的激发了团队的积极性,另一方面吸引了大量外部优秀人才,这种机制的影响下企业发展迅猛,目前已拥有200多个团队,公司员工总数达到1400多人,
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