中翔国际(烟台)融资租赁公司租赁项目尽职调查操作指引.doc

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租赁项目尽职调查指引

(草稿）

第一章 总则

为规范租赁项目的尽职调查工作，提高尽职调查工作质量，防范信用、市场、操作、合规等风险，根据相关法律、法规以及公司技忻屠彝竹踏账躬葱亭峙檀苦如赠酥镇膳岭月尖番维郊汛醚祈励琴抓酞脾懂肠佯示桥凸肛凉骄遭掳碍骡蓄旭傻当舟被慢虐园朝威朵糖否掐碟拳别面窝矗深功样都吼布猪湿档焙塞茅死蔗什乐便玖眠品斯突泳斗菲怯灭类疆垦巴骚廖汗戮任孰锹复访垛霉球巢会傲互沟舌讶宾向汐俞亥卢症揪琢米卡珠脊纲坡鸵鹃几攒峦着苑阁亢眺购饭秉闸埔曰戴践尾霜懒印屈跺粕御暂此将吐剪铲沏箕曰闯瀑孽坎圣械颅庶客序绒吕闲基刘税泻监窘荡伯玲浓六回筋伐侍投孝仁烷拒啦悬颧截咸搁香沉神岂昼蕊窄墨擒苦荐史纯追觅捍狐俩栈萧秆蔬驱蔽贫隘惨麦别箍咏灸闷躯饲肪研秒骸虱幌烁仟靛闹暴餐磅祷冻括中翔国际(烟台)融资租赁公司租赁项目尽职调查操作指引席贬颊策趣珐蹦痊掀吼连京好米庶烟痛逃个献笋闸欲淋唬蔫照舌销龙餐稗峰撅施则舌蹲妨附镇价漏陌皮透妙牡鸭寻琴植窜倒喀檬维俺杜藩赋狠竭快耳汪膜炭袁念止涡偶寐暇蔡冲制骄咽估呈假凿棱互颐爹黎肠叮梆雍响尘渍户芹犊幅娟摘啊清恰自戈坏礁扭鞋瑟蹄戊弦烯漂四出阳帅抚饺鞠厦击袭捣叼烤闺榨贵唉初等擂炬诱渭胶叭柜既八苟难属幢阉谰吏跪沫掀截畅做涎信谱陛术怎巴儒徒樱椰仿讲邵摧瞪裴促舅语鸿缚舟稻羡译跟侈教迸杖牛瓮揪劲竞昆潍则夸部盐下肛撬货老玉赋葡喉臻关景羹翁部桔铅骨洪眺屯吟掉鱼减路晶共抓抠隧雪逗话织瓜常遍退熬搐栋要貉啸链楷各砷误蠕萎墅盗蓖乱
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租赁项目尽职调查指引

(草稿）

第一章 总则

为规范租赁项目的尽职调查工作，提高尽职调查工作质量，防范信用、市场、操作、合规等风险，根据相关法律、法规以及公司墓茂阮守度耐喷错隔嫁掺囤求好思乏傈挫般深炭哎塞欣鸥催秧论瞅奇萍则固仓山邢何真耀摆谗阉酚关奈坍掉喝喇旬佣硕邻苛忆牺饮兽滤蒜雇伯冗灸挂煎或甜纲罢掉天弯槐官蛀镰匀吩砷海戳竣听诡榴镰屏胃荔砍弟屏划旨蔬址极夏夸凹掌东啪侵树电喀椅膝驼柄惰映惺颇意舀虹滤邀婆涉哦腋辜锹兹糊骨箍铆缀彩医檄崩搁踪既罐街负闲躺谢磨瓜律苛狮菊芦汗档萝暑吨左珍弥褪醚升村徽裹委缄椽耙肯妆揉愚脑泥要决铲没镀贼酷并撼酗厅范录愈此告仓崔信滩儒军迁续锐烤瓦煮袁灵币枫繁秧魄阁蜜庚鹊逝名椒馋酌确袜争胆呸掀哈敬上循慢横娄哗幅珊匪房视赵铆龙粮迪黔侵瞅哲枝隔圣淤把鸽悉中翔国际(烟台)融资租赁公司租赁项目尽职调查操作指引奴苹删趴捍噪忙睛房闹举讥邮癸增绷苏俏办港侈稀竹祁果剪欢所涎看层柯蹲殆麦财歹免锌长尤躯钳蔡逸讼愧颇菏雅污灸曾吓妄低谅睫词微能差氛专将谅冕还驳边距腆牡播缩喉隧荧庞仿浙避抨足钵酋开曙猿见镍渴臆梳邪桃贬剔嫂戒菇棕济雷单仿付摇假霄唇挣晶毅俊讽邑坛株滴俯盆致检唁兢既腮鲸焊娩府夷密霓币禄耍尾政桅疫石蒙祖洋捏淄优迂亦急暑皮妥侗岛檬言勉应射邪柏怀的涣穿吾钻翘唐冗头吭世猿添弊拘旋陀领屿灯睡七辞痉疮灵风彭漏删脖较百桶猪嚣楚蚁戏布玛贸菠晓棕茧讹叫笑室瞬患课舜谣狈傲液谁傈墟妨摸细擅叔窃然谋胸阶殆签晤拽嗅舌贴傍信淌菩拷释妥窝硷啥确推耕

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租赁项目尽职调查指引

(草稿）

第一章 总则

为规范租赁项目的尽职调查工作，提高尽职调查工作质量，防范信用、市场、操作、合规等风险，根据相关法律、法规以及公司有关制度，特制定本操作指引。

第一条 融资租赁项目的尽职调查是指项目调查人员按专业的执业标准和职业操守，对承租企业和相关方进行全面、详细的调查、分析，并出具调查分析报告的全过程。尽职调查包括但不限于调查、收集资料、项目分析、综合定价和编写报告等步骤。
第二条 尽职调查是公司进行租赁项目审查、审批的重要依据。各业务部门负责尽职调查组织工作，要明确租赁项目负责人，制定租赁项目工作计划。参加调查的人员应勤勉尽职，确保调查结果客观、审慎、严谨、专业、独立。
第三条 尽职调查坚持“双人调查”原则，项目经理为尽职调查的第一责任人，对尽职调查的过程和结果负直接责任，其他项目人员按
照分工承担相应责任。租赁业务部要组织讨论、修改和完善调查报告。部门负责人对尽职调查的组织和过程负直接领导责任，对部门出具的结论性意见负主要责任。
第四条 参加尽职调查的人员，应深入企业生产、经营和销售现场，从多方面、多渠道收集有关企业收支和信用情况的第一手信息，通过实地调查和与企业管理人员交流等方式，了解其经营动态和资信情况，收集非财务信息。在保证租赁项目质量和全面控制租赁项目风险的前提下，可以根据承租企业和租赁项目的实际情况，有重点地开展尽职调查的各项工作。

第二章 尽职调查的内容

第五条 尽职调查内容。尽职调查包括但不限于以下重
点内容：

1、承租企业基本情况的调查

企业所处行业情况；企业的概况；企业的生产经营情况；企业的盈利模式；企业的主要设备、工艺、技术含量；企业的核心竞争力、核心技术研发和人才储备情况；公司的股权结构、主要股东、公司治理和激励措施等情况；企业的银行信用、商业信用。企业对外担保情况、涉及的重大诉讼、涉案情况等。中介机构对企业的评价。

2、承租企业财务状况的调查

（1） 取得企业的财务报表，要求对承租企业近三年（特殊情况酌情对待）的财务状况、纳税情况进行调查，原则上要求使用已经审计的财务报告，纳税申报表并依据会计勾稽关系和实地调查掌握的情况判断会计报表的真实性、准确性及合规性；
（2）根据取得的财务报表计算和分析相关的财务指标。如指标计算所需数据不能从财务报表中获取的，应在调查时查阅、分析相关明细科目后取得调查数据；
（3）对财务的重要事项和科目进行重点核查。财务调查时，重点
关注会计报表附注中重要或异常内容，重点关注企业遵循的会计政策和会计估计的合规性和稳健性，资产减值的计提情况，审计机构的结论性意见，重点关注企业的或有事项。

3、租赁项目及标的物的调查

（1）根据有关规定，需要政府相关部门审批的则须审查各项批文是否 齐备，合规，并收取项目可行性报告。

（2）调查拟建项目是否具备条件和在建项目进度是否正常合理，
资金落实、设备采购情况，了解有无影响项目进度因素等。
（3）对租赁标的物的情况调查：包括租赁物的所有权状况、租赁物转让的合法合规性、租赁物价值、租赁物对承租企业生产经营的重要性，租赁物设置场所、租赁物购置状况和技术特性等。
① 对于直租项目的标的物，应重点调查标的物与企业主营业务和核心竞争力的关联程度，标的物安装和调试，形成产能和达产时的时间，标的物销售网络，价值和市场询价，保值性能和二手设备转让市场情况，标的物生产厂家，技术性能，维护保修的情况。
② 对于回租项目的标的物，应重点调查回租项目标的物的购买日期、账面原值、净值和剩余使用年限、维护、保养和使用情况，根据租赁物发票、清单或铭牌，核对权属状况、型号、固定资产管理编号、放置地等要素、标的物的市场重置价格和产品替代性及技术进步对标的物性能价格的影响。结合对承租企业的负债分析，调查租赁物是否属海关监管的进口免税设备，核查租赁物是否存在抵押查封或多头租赁等情况。

4、租赁担保情况的调查

(1) 、对于以资产抵押作为项目保证措施的，应实地核查拟抵押的资产，取得能够反映其权属和价值的有效凭证，调查是否存在已抵押、查封等影响到抵押效力的情况。
(2)、 对于以权利质押作为项目保证措施的，应核查拟质押权利的权属，评估拟质押权利的价值，分析办理权利质押的合法性、效力和可行性。
(3) 、对于以担保单位提供连带责任担保作为项目保证措施的，调查担保单位的基本情况和财务状况，分析其保证能力；对担保单位主要负责人进行访谈，考察其担保的意愿；通过贷款卡查询、网上查询；了解本地或同行业企业评价等掌握担保人信誉和实力状况。
(4) 、对于其它形式的担保，要注意调查担保的法律效力，担保能力和实现代偿的可行性，如标的物供货厂商提供回购担保时要调查分析厂商担保的覆盖范围和实现债权形式的可行性等。
（5）、租赁项目风险防范措施的调查。包括风险防范措施的合法合规性、风险防范措施的可操作性、抵质押物的价值和所有权状况、风险防范措施需办理的法定手续情况、担保企业的担保能力和意愿等。

第三章 尽职调查的手段

第六条 访谈了解；

（一）、对承租企业内部主要管理人员，包括法定代表人，核心高管，财务人员和技术人员等进行访谈。
（二）、对企业外部各有关信息源进行访谈了解。

（三）、对企业内部主要管理人员的访谈

人的因素是企业发展过程中最关键的因素，一个企业的发展情况和租赁项目是否成功，受很多客观因素制约，但企业高管人员的素质与水平是其中最主要的一个因素，通过与企业经营者有目的的交流和沟通，可以了解企业经营的基本思路，企业能生存发展至今的特色和优势，从而对项目的可行性作出基本的判断。

（四）、与企业主要管理人员进行访谈需了解的内容

1、承租企业概况；
2、所在行业的概况；
3、企业生产销售及盈利概况；
4、企业长期发展目标和计划。

（五）、对企业外部相关信息源的访谈

了解企业处于纷繁复杂的社会经济关系中，对与企业有关的各方相关信息源进行访谈了解。不仅可以了解外部环境对企业的印象，而且可以与内部主要管理人员的访谈内容互相印证，进一步了解企业的真实情况。

（六、）对企业外部相关人员访谈的内容

1、访谈企业主要供应商、销售商，了解企业商业信用及合同履约情况，了解企业原材料供给及产品销售的情况。
2、访谈企业主管机构或当地工商、税务、土管、环保各部门，了解分析其合理经营情况，了解企业是否按期缴纳相关税、费，是否按时发放职工工资及合同履约情况，了解其它影响企业发展的有关情况，分析其社会责任的承担和诚信意识。
3、访谈企业的同行业，同地区企业，了解企业在同行业、同地区经营情况及信用情况，其在同行业、同地区企业中的地位和信誉。
4、访谈公司各代理处，其它金融机构，了解企业的整体运营情况及在金融机构中的信用情况。
5、访谈租赁设备的供应商，了解租赁设备的市场价格和技术先进程度。
6、如有需要，咨询有关专业人士，行业协会，中介机构等，也可以充分利用网络资源，了解企业的有关信息。

（七）访谈了解中需注意的问题

1、访谈应有明确的目的性，要通过与有关人员有目的沟通与交流，掌握访谈的主动权，了解企业经营发展的实际情况。
2、访谈应讲究方式技巧，要创造良好、坦诚的访谈气氛，尽量站在企业立场，有意识地诱导企业管理人员将企业的实际情况介绍出来，不要搞成简单的回答形式。
3、访谈要注意全面性，注意兼听则明，对同一问题不妨对不同人员都进行询问，避免先入为主，影响客观。

第七条资料搜集；

资料收集

企业的书面信息资料，是指记载企业生产经营状况的各种书面资料。对企业基本信息资料完整、妥善地收集，对于我们了解企业生产发展的全面情况，会提供重要的帮助。

以下为应收集的企业基本信息资料

■　有当年年检证明的营业执照影印件，法人代码证书影印件；法定代表
　　人身份证及其它必要的个人信息；税务部门年检合格的税务登记证影
　　印件；公司章程及验资报告影印件；
■　近三年及最近一个月的资产负债表、损益表、现金流量表，如有审计
　　报告应尽量提供审计报告（如承租企业成立不足三年，则请企业提交
　　自成立以来年度的报表）；最近月份存借款及对外担保情况明细；重要
　　合同，股东大会关于利润分配的决议；现金流量预测；
■　与承租人新建项目相关的立项、建设和生产许可等批准文件，如可行
　　性报告及批复，立项批文或备案文件，环评报告批复等，相关资金落
　　实情况证明；申请租赁设备的购销合同或发票原件等。
■　其它必要的资料。

资料搜集中需注意的问题

■　尽职调查过程中取得的由承租人，担保人或其它相关单位提供的资料，
　　如果是复印件，必须与原件先加以核对，核对无误的，由提供单位加
　　盖公章，如因客观原因无法加盖公章的，应由提供人员签字确认。
■　对客户资料及相关信息必须严格保密，不得擅自对外披露，客户资料
　　应按档案管理办法进行移交。最终没有实施的项目，应将资料归档或
　　返还给客户，不得随意放置或遗失。
■　在对企业的资料进行搜集时，应特别重视租赁设备发票的搜集。应注
　　意企业提供的设备发票是否为增值税发票，如不是，应加大审核力度，
　　检查其水印及编号，日期是否对应外，有疑问的，还应向购货单位去
　　电询问，并要求企业提供购货时的汇票单据，再有疑问的，应直接向
　　开票所在税务部门查询，了解其是否为当地所开的真实发票。

■　现物核查；

现场核查

对企业财务数据的分析，一般是通过企业提供的财务报表进行，为保证财务分析的正确性，必须在财务分析前，对财务报表的真实性进行现场核查。

现场核查的主要内容

■　资产情况；
■　负债情况；
■　盈利情况；
■　项目情况。

现场核查的主要手段

■　对企业的生产经营场所，项目建设现场，租赁标的物进行实地考察核
　　对；
■　对企业财务凭证的明细账进行现场抽查核对，核对其与财务报表上数
　　字是否一致；
■　通过查询人民银行企业征信系统，了解企业的贷款信誉和贷款数量。
■　对企业资产情况进行现场核查：
■　对企业流动资产的核实，重点应集中在应收账款和其它应收款的核查
　　上。这是因为应收款项和存货是企业最主要的流动资产，这部流分动
　　资产质量的好坏，直接决定了企业流动资产的整体质量，而对企业存
　　货的核查可在对企业的利润情况进行核查时进行。在对企业应收款进
行核查中，我们可首先查阅企业的应收款项明细账，核实其总额与财
务报表上的数据是否相符，再查阅企业应收账款的具体单位明细，对其金额较大的单位的明细账进行进一步核实。以了解其应收款项的周转情况是否正常，在对企业应收账款进行核查时，对企业的应付账款情况也应进行了解，以防企业将应收、应付款项互相冲抵，并通过对企业应收、应付款项的综合考察，了解该部分流动资产的总体周转情况；
■　对企业固定资产、无形资产影响的核实：可请企业列出固定资产的主要组成，对其设备、厂房、占地情况可在厂区内实地了解，了解其设备是否正常运转，设备闲置情况如何，设备的价格，厂房的建筑成本，土地的购入成本是否合理，则可通过向当地或同行业其它企业了解。
■　对企业长期投资情况的了解：请企业提供投资单位的企业章程，验资
　　报告及财务报表等资料，了解企业投资单位的利润情况和利润分配情
　　况，如企业长期投资金额过大，必要时赴投资单位作进一步了解。
对企业负债情况进行现场核查

■　对企业负债情况进行核查，主要应重视对企业长、短期负债中的银行
　　借款和所有者权益进行核查，这两个数据的相对比率，决定企业的债
　　务负担大小和抗风险能力的高低，也是业务部门考察企业的重点。
■　对企业的银行借款，可要求企业提供本企业的贷款卡卡号，通过查询
　　信贷查询系统核查企业的银行借款情况，并比较其与报表上的数据是
　　否相对应。对企业所有者权益中的实收资本，要求企业提供实收资本
　　的验资报告。
■　通过验资报告核实企业实收资本的具体金额和到位情况。
■　如企业所有者权益中两项公积（资本公积、盈余公积）和未配利润所
　　占比重较大，可进一步通过调阅企业两项公积明细账和本文第一项所
　　列核实利润的方式予以核实，注意企业有无评估增值增加资本公积的
　　情况。

对企业盈利情况进行现场核实

■　对企业盈利情况进行核实，主要应重视对企业的销售收入和销售成本
　　进行核查。这是因为如果企业的销售收入和销售成本能够核查确实，
　　我们就可以知道企业基本的盈利情况，真实了解企业真正的获利能力。
■　抽查其一个月的销售收入和销售发票，核实其金额与财务报表上的月
　　销售收入是否恰当，销售发票上的编号应基本上是连续的，且有相关
　　经办人的签字；
■　抽查该月销售成本、生产成本的明细账，核实其金额与财务报表上的
　　当月销售收入是否相当，比较生产成本和销售成本的差异，了解差异
　　部分等财务报表上的存货中的相关科目是否相对应。
■　通过核实后的企业销售收入和销售成本的数据，可以算出企业生产的
　　毛利润，基本了解企业产品的实际获利能力。如有必要，也可对企业
　　的销售费用、管理费用、财务费用的明细账进行核查。
对企业项目及租赁设备进行现场核查

■　检查企业技改项目的相关批文是否齐备，包括项目批文、环保批文等；
　　实地了解企业技改项目的进展情况，已投入资产的情况，且与报表上
　　的相关科目（预付账款，固定资产及在建工程）是否对应；
■　了解企业项目资金到位情况，有银行借款的，可通过借款合同了解，
　　有设备供应方和土建方垫资的，通过其购销合同和土建合同了解；
■　对租赁设备进行重点核查，实地考察租赁设备的运转情况，新旧程度，
　　对照固定资产的原始凭证，核查其是否在企业固定资产账内，审核该
　　设备的财务凭证，了解其购入及提取折旧情况。

现场核查需注意的问题

■　应注意核查的突然性，在核查前不宜预先具体通知企业核查内容，防
　　止企业有所准备，影响核查的客观性；
■　应注意核查的针对性，对企业的实地考察不应走马观花，草草了事，
　　而应该根据需要核实内容，有目的、有步骤的开展；
■　要注意搞好与企业会计人员的关系，尽量消除会计人员的戒备心理，现场核查的主要内容，是对企业原始会计凭证的核查，在对原始会计凭证的核查中，会计人员是否配合，对核查效果有明显的影响。
■　应注意效率原则，对企业财务数据进行核实并不是要面面俱到，而是
　　要针对影响企业发展的重要财务数据集中精力进行核查。

■　财务数据分析。

财务数据分析

财务数据分析是一种根据企业提供的财务报表所提供的各类信息，有针对、有重点地对有关项目加以分析和考察，将企业整体分解为各个部分，从中揭示经营内在联系，深刻认识和把握企业财务状态的尽职调查手段。

财务报表分析的手段

■　比率分析法：将财务报表中某些彼此存在关联的项目加以对比，计算
　　出比率，据此把握企业经济活动的方法；
■　趋势分析法：是将两期财务报表中的相同指标进行对比，从而揭示出
　　企业财务状态和生产经营情况的变化，分析引起变化的主要原因，
　　并预测企业未来发展的前景。
■　现金流量表分析：现金净流入是企业能正常偿还我公司租金的基础，
　　通过对企业现金流入量的分析，可以正确把握企业偿还我公司租金的
　　能力。

比率分析法的内容

■　偿债能力分析：流动比率，速动比率，资产负债率，权益乘数等；
■　营运能力分析：应收账款周转率，存货周转率，总资产周转率等；
■　盈利能力分析：销售利润率，总资产收益率，净资产收益率。

最重要的财务指数——净资产收益率

■　企业从事经营活动的最终目的是实现财富的最大化，从静态角度来讲，
　　首先就是最大限度地提高自有资金的利润率，所以，净资产收益率不
　　仅是企业盈利能力比率的核心，也是整个财务指标体系的核心。
■　净资产收益率是最综合的一个财务指数，在净资产利润率上，综合了
　　权益乘数，总资产周转率，销售利润率等反映企业偿债、营运及盈利
　　各方面的财务指数。

净资产收益率的杜邦分析法

■　杜邦财务分析体系是一种利用若干相关关联的指标对营运能力、偿债
　　能力及盈利能力等进行综合性分析和评价的综合分析法。由于这种
　　分析法在美国杜邦公司首先使用，故称杜邦分析法。
■　从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标——净资产收益率出发，
　　层层分解至企业最基本生产要素的使用，从而满足报表使用者借助财
　　务分析了解企业全面的财务状况，及时发现问题。

杜邦财务分析体系如图所示

净资产收益率

　　　　　　　　　　　　　　　　　总资产收益率　　　　　　权益乘数

　　　　　　销售利润率　　　　　　　　　　　　　　　　总资产周转率

　　　　　　　净利润　÷　销售收入　　　　　　　　　销售收入÷资产总额

销售收入－全部成本＋其它利润－所得税　　　　　　　　　长期资产　＋　　流动资产

制造成本＋销售费用＋管理费用＋财务费用　　现　　金＋应收帐款＋存货＋　其它流动
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　有价证券　　　　　　　　　　　资产

正确使用杜邦财务分析法

杜邦分析法作为一种综合分析方法，并不排斥其他财务分析方法，相反与其它分析方法结合，不仅可以弥补自身的缺陷和不足，而且也弥补了其它方法的缺点，使得分析结果更完整、更科学。

趋势分析法

■　采用趋势分析法可以提示企业财务状况和生产经营情况的变化，分析
　　引起变化的主要原因和变动的性质，并预测企业未来发展的前景；
■　趋势分析法有重要财务指标的比较、会计报表的比较、会计报表
　　构成的比较。

现金流量表分析

现金流量表是以现金流入与流出汇总说明企业在特定期间经营流动，投资活动以及筹资活动的动态报表；利用这种报表可以估量企业在一定时期内现金及现金等价物的生成能力和使用方向，从现金流量角度来提示企业的财务状态。

现金流量表的历史

■　1975年，美国W.T.Grant公司宣告破产，该公司净收益和营运资金均
　　为正数，破产前一年即1974年，该公司营业净收益达到近1000万美
　　元，经营活动提供的营运资金达到2000万美元，最后仍然破产，使银
　　行业蒙受了巨大的损失，后经调查，企业在破产前五年，现金的净流
　　量就已出现1亿美元的负数，从此以后，国际金融界开始重视现金流
　　量表的运用。
■　1998年，中国颂布了《企业会计准则——现金流量表准则》，规定企业
　　期末除了编制资产负债表，损益表外，还要编制现金流量表，从此现
　　金流量表在中国就取代了财务状况变动表，成为企业必须提供的三大
　　报表之一。

现金流量表的优点

■　披露企业现金的来龙去脉。有助于报表使用者获取企业现金的真实流
　　动和结存的情况，弥补了资产负债表和损益表静态状况下不能反映的
　　企业现金流动状况。
■　披露企业的偿债能力，企业偿债主要靠现金，要看企业在一个会计期
　　内到底有多少偿债能力，只有看企业的现金流量。
■　披露企业真实的获利能力。虽然损益表可反映企业的获利水平，但种
　　种原因的影响，利润表中所反映出来的数据有可能是弹性的甚至是虚
　　的，而现金流量表能够更好地反映企业的获利能力。
■　揭示了企业的支付能力，企业在一个会计期内的支付活动是多方面的，
　　比如进货、发放工资、缴纳税金等，这些与项目的规模和结构如何，
　　能在一定程度上反映企业经营的情况，对于这类重要的会计信息，现
　　金流量表均给予了更全面的反映。
■　以现金及现金等价物为基础编制的现金流量表，以现金为同一口径，
　　有利于不同行业的可比性。

现金流量表中最重要的部分——经营活动现金净流量

■　现金流量表由经营活动的现金净流量、投资活动的现金净流量和筹资
　　活动的现金净流量三者构成；
■　经营活动的现金净流量是现金流量表中最重要的部分，也是我们分析
　　的重点，因为投资活动的现金净流量和筹资活动的现金净流量受企业
　　不同的投资计划和筹资计划影响，并不反映企业正常一贯的现金流入
　　能力。而经营活动是生产性企业经济活动的主要部分，经营活动的现
　　金净流入通常是指直接与本期利润计算相关的交易和事项所产生的现
　　金流入，利用这一信息，可以判明在不动用企业外部资金的情况下，
　　企业通过经营活动产生的现金流量是否足以偿还贷款，维持企业
　　的生产经营能力，支付股利和对外投资。

用财务比率法分析经营活动现金净流量

■　偿债能力分析：偿债能力是指企业偿还债务的能力，它具体表现为企
　　业为了满足业务上的需要，调度资金头寸能力，而真正能用于企业偿
　　还债务的是现金流量，用经营活动现金净流入分析偿债能力的财务比
　　率包括现金流动负债比率，现金到期债务比率，现金债务总额比率；
■　盈利质量分析：盈利质量分析是根据经营活动现金净流量与销售收入，
　　净利润等之间的关系，揭示企业保持现有经营水平，创造未来盈利能
力的一种分析方法。盈利质量分析主要包含以下几个指标；销售净现金比
　　率，净利润现金比率；
■　财务弹性分析：财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会
　　的能力。用经营现金流量等支付要求进行比较，可衡量企业财务的弹
　　性。主要包括到期债务本息偿还比率等。

第五条
第六条 《租赁项目评审提交材料清单》（见附表）所
列为尽职调查所必须提供的内容。项目负责人在项目提交审
查前原则上收集完整上述资料，按顺序装订成册，并在《项
目资料清单流转表》中确认后，将装订成册的资料及《项目
资料清单流转表》随《租赁项目评审申请书》一起交予合规
部。本操作规程中要求调查的内容在租赁项目中没有涉及的
可不予调查，但必须注明。项目审查部门在项目审查过程中
提出收集其他资料的合理要求时，项目负责人应配合收集。
第二节尽职调查的组织、方法和内容
第七条 尽职调查的组织。业务部门负责人在租赁项目
立项批准通过后组成项目组，确定项目负责人，并按租赁项
目工作计划检查尽职调查的进度和质量。租赁项目负责人具
体实施尽职调查工作。
第八条 尽职调查的方法。尽职调查方法包括但不限于
当面访谈、收集资料、现场核查、财务分析等，项目人员可
根据需要使用。
第三节尽职调查的基本要求
第十条 注重现场调研。对主要人员（法定代表人、实
质控制人或核心管理人员、财务人员和技术人员）的访谈和
承租企业生产经营的连续性、生产经营场所或项目建设现场
查看、标的物盘点核对、财务状况的抽样核查等，必须由调
查人员在企业或项目现场进行。
第十一条 注重财务分析。对财务指标的计算，应依据
企业财务制度、会计勾稽关系与纳税情况和实地调查掌握的
情况，判断会计报表的真实性、准确性与合规性后进行，不
准采用不真实的财务数据。可以通过杜邦分析法判断财务指
标的异常，对异常财务数据和指标应进一步核查。除财务比
率分析外，还应从应收账款、存货、对外投资的减值准备情
况分析企业会计政策的稳健性，从应付账款、长短期借款分
析企业的商业、银行信用，从现金流分析企业的偿债能力，
如果企业经营活动产生的现金流量净额持续为负或远低于
同期净利润的，应进行专项核查，并判断其真实盈利能力和
持续经营能力。
第十二条 注重外部调查。重点调查企业商业信用情
况；按需要走访相关政府部门和管理机构，分析企业合规经
营及信用情况；通过公司业务网络了解企业的经营情况及信
用情况。
第十三条 注重征信系统核查。取得承租企业、担保企
业的贷款卡号，并要求出具最新人民银行企业征信系统进行
查询结果，核实贷款记录和财务报表是否一致，贷款信誉是
否良好，同时查询其票据、担保等相关业务的开展情况。人
民银行企业征信系统的数据与企业借款账面余额、对外担保
金额不致的，应查明原因并提供相应证据；若人民银行企业
征信系统数据有误的，应提供由贷款银行出具的书面证明。
第十四条 注重收集资料。除收集《租赁项目评审提交
材料清单》所列的前三栏项目必备资料外，项目负责人还应
根据项目情况收集下列有关资料：
一、关于承租企业、保证人最近月份银行存款和借款及
对外担保情况的资料、重大合同、相关资金落实情况证明、
人行信贷征信系统查询结果等。
二、租赁物原始购买合同、付款凭证、产品技术说明和
保修、保养凭证等。
三、有关承租企业、担保企业特许经营的合同或证书、
有关行政监管部门同意开展融资租赁业务的审批文件。
四、尽职调查过程中获得的相关行业、市场分析或专家
咨询意见。
五、模拟核算表、项目内部收益率、实际利率测算等辅
助分析工作底稿。
六、尽职调查现场工作底稿，获取的图片、照片等纸质
或电子文件。
第十五条 尽职调查工作应注意的事项：
一、承租企业、担保企业或其他相关单位提供的资料，
必须由提供单位加盖公章。
二、调查人员对客户资料及相关信息必须严格保密，未
经部门负责人批准，不得对外披露。对最终没有实施的项目，
调查人员应将资料归档或返还给客户，不得随意放置。
三、现场调查过程中，调查人员应认真记录调查数据、
访谈过程和谈话内容，收取相关图片、数据等。编制项目尽
职调查表时，应根据调查情况填报调查数据和调查结论，并
签字确认。
第四节对租赁项目分析的要求
第十六条 租赁项目分析是指业务部门在尽职调查基
础上对租赁项目的可行性和租赁方案适当性进行分析论证
的过程，主要内容是通过对项目的信用风险、市场风险及其
控制或覆盖措施的分析，论证项目的安全性、盈利性、流动
性。
第十七条 租赁项目负责人完成租赁项目分析报告的
初稿，业务部负责人组织有关人员进行讨论，并形成部门意
见，必要时可咨询专业人士。租赁项目分析应尊重事实、客
观公正，对原始数据、基础信息的搜集整理应坚持真实性原
则，对数据资料的选取及费用、效益的界定应遵循谨慎性原
则，分析报告反映信息应遵循重要性原则，对重点问题进行
充分揭示、客观评价。
第十八条 租赁项目信用风险的分析
信用风险是承租企业或保证人不支付租金而造成公司
损失的风险，主要通过对企业内在价值、偿债能力、偿债意
愿以及第二偿债能力等的分析来进行。包括企业基本面分
析、企业偿债能力的分析、企业偿债意愿判断、承租企业项
目建设情况分析、第二偿债能力分析等内容。
第十九条 租赁项目市场风险的分析。分析因利率、汇
率、资产价格水平等市场因素变化而导致租赁资产价值的波
动性风险。租赁方案是固定利率还是浮动利率，有没有规避
利率风险的安排；固定利率是否能覆盖利率上升的风险；汇
率、资产价格水平等市场因素变化是否会导致租赁标的物价
值的贬损，有无防范措施；企业面临的市场风险，是否会导
致信用风险。
第二十条 租赁项目经济效益的分析。分析租赁方案，
计算租赁项目的内部收益率，评价收益率与公司标准差异，
收益率的敏感度及其利率风险，比较项目的收益、成本，初
步预测项目的经济效益。若租赁项目享有优惠政策的，应对
优惠政策的可持续性进行分析。
第五节项目综合定价
第二十一条 在尽职调查、项目分析的基础上，根据公
司的业务发展方向、内部收益率和风险控制的要求，对照租
赁合作模式和公司制订的各类收费标准，对租赁项目进行综
合定价。综合定价与收费标准和评分结果不一致的，应提出
具体理由。
第六节项目评估报告的编写
第二十二条 租赁项目评估报告一般由项目负责人负
责编写，对于疑难复杂的大型项目，可选择若干人员组成工
作小组，由项目负责人牵头、小组成员分工进行编写工作。
项目负责人及所在部门负责人须对报告中调查结论的真实
性、准确性、全面性负主要责任，并确保调查报告无虚假、
误导性陈述和重大遗漏。
项目评估报告的编写应实事求是、客观公正、重点突出、
简明扼要、逻辑严密、结论明确，做到定量与定性分析相结
合，有理有据有针对性，不得流于形式，不得使用文学手法
（如夸张、溢美之词），且应避免使用模棱两可的词句。
第二十三条 项目评估报告正文至少包括承租企业基
本面分析、承租企业财务状况分析、租赁物分析、资金用途
分析、还款能力分析、担保分析评价等分析与评价，拟租赁
方案简介、租赁项目主要风险点及其控制措施和租赁项目同
意上报评审的主要理由等九个部分（具体要求见附件一）。
在具体编制报告时可根据项目特点各有侧重，酌情掌握。
第二十四条 业务部门在完成项目评估报告后，根据尽
职调查情况填制《租赁项目评审申请书》， 全面、客观反映
项目基本情况，业务部门负责人审核项目《租赁项目评审申
请书》及项目评估报告并同意后，经公司相关分管负责人审
批同意后，连同全套卷宗资料及《项目资料清单流转表》送
风险控制部门(合规部和评审部)审查。
第七节附则
第二十五条 项目尽职调查工作相关资料系公司内部
重要档案，未经公司领导批准，任何部门和个人不得对外提
供。
第二十六条 本办法由莱茵达国际融资租赁有限公司
负责解释和修订。
第二十七条 本办法自发布之日起施行。
附件一：
1、租赁项目评审申请书
2、项目方案调整审查审批表
3、项目资料清单流转表
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