财务管理第二章---(1).doc

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第二章 财务管理的价值观念

一、单项选择题：
1、时间价值率是指（ B ）
A. 平均资金利润率
B. 指扣除风险报酬后的平均资金利润率
C. 扣除通货膨胀贴水后的平均资金利润率
D. 扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率
2、 某人某年初存入银行100元，年利率为3%，按复利计息，第三年末他能得到本利和（ ）元。
A. 100 B. 109 C. 103 D. 109.27
3、某人准备在3年后用60000元买一辆汽车，银行存款年利率为4%，他现在应存入银行（ ）元。
A. 53340 B. 72000 C. 20000 D. 24000
4、某项存款年利率为12%，每季复利一次，其实际利率为（ ）。
A. 7.66% B. 9.19% C. 6.6% D. 12.55%
5、甲方案的标准离差是1.35，乙方案的标准离差是1.15，若两个方案的期望报酬值相同，则甲方案的风险（ ）乙方案的风险。
A. 小于 B. 大于 C. 等于 D. 无法确定
6、某一优先股，每年可分得红利5元，年利率为10%，则投资人愿意购买该股票的价格为（ ）。
A. 65 B. 60 C. 80 D. 50
7、某债券面值为1000元，票面利率为10%，期限5年，每半年付息一次，若市场利率为15%，则其发行时价格（ ）。
A. 低于1000元 B. 等于1000元 C. 高于1000元 D. 无法计算
8、有一项年金，前3年年初无现金流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（ ）万元。
A. 1994.59 B. 1565.68 C. 1813.48 D. 1423.21
9、期望值不同的两个事件，用于比较两者风险大小的指标是（ ）。
A. 期望报酬率 B. 标准离差率 C. 标准离差 D. 发生的概率
10、现有甲、乙两个投资项目，已知甲、乙方案的收益期望值分别为10%和25%，标准离差分别为20%和49%，则（ ）。
A. 甲项目的风险程度大于乙项目 B. 甲项目的风险程度小于乙项目
C. 甲项目的风险程度等于乙项目 D. 无法确定甲项目和乙项目的风险程度
11、一项负债，到期日越长，债权人承担的风险越大。为弥补这种风险而增加的利率水平，就叫（ ）。
A. 通货膨胀补偿 B. 违约风险报酬 C. 流动性风险报酬 D. 期限风险报酬
12、假设企业按10%的年利率取得贷款180000元，要求在3年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为（ ）元。
A.72376.36 B.54380.66 C.78000 D.74475.27
13、某公司拟发行3年期定期付息一次还本债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，而当时市场利率为10%，那么，该公司债券发行价格应为（ ）元。
A.99.12 B.100.02 C.104.94 D.102.14

二、多项选择题：
1、递延年金的特点有（ ）。
A. 其终值计算与递延期无关 B. 第一期没有支付额
C. 其终值计算与普通年金相同 D. 其现值计算与普通年金相同
2、永续年金的特点有（ ）。
A. 没有期限 B. 没有终值 C. 每期付款额相同 D. 没有现值
3、按资本资产定价模型，影响某特定股票投资收益率的因素有（ ）。
A. 无风险收益率 B. 该股票的β系数
C. 投资的必要报酬率 D. 股票市场的平均报酬率
4、关于股票或股票组合的β系数，下列说法中正确的是（ ）。
A. 作为整体的证券市场的β系数为1
B. 股票组合的β系数是构成组合的各股β系数的加权平均数
C. 股票的β系数衡量个别股票的系统风险
D. 股票的β系数衡量个别股票的非系统风险
5、下列情况引起的风险属于可分散风险的有（ ）。
A. 国家税法变动 B. 公司劳资关系紧张 C. 公司产品滞销 D. 银行提高利率
6、风险报酬分为（ ）。
A. 违约风险报酬 B. 流动性风险报酬 C. 流通能力风险报酬 D. 期限风险报酬
7、在金融市场上，利率的构成因素有（ ）。
A. 纯利率 B. 通货膨胀补偿率 C. 违约风险报酬 D. 期限风险报酬
8、企业投资债券的目的在于（ ）。
A. 调节现金余额 B. 获得稳定收益 C. 获得无风险收益 D. 控制被投资企业

三、判断题：
1、时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系。（ ）
2、所有的货币都具有时间价值。（ ）
3、时间价值相当于社会平均资金利润率或平均投资报酬率。（ ）
4、在没有通货膨胀和没有风险的情况下，时间价值率与银行存款利率、贷款利率、各种债券利率相等。（ ）
5、后付年金是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。（ ）
6、求n期的先付年金终值，可以先求出n期后付年金终值，然后再除以（1+i）。（ ）
7、求n期的先付年金现值，可以先求出n-1期后付年金现值，然后再加一个A。（ ）
8、票面价值、票面年利率相等，每年计息1次的债券比每季度计息1次的债券价值大。（ ）
9、决策者对未来的情况及其出现的概率都不能确定的情况下的决策成为风险型决策。（ ）
10、风险报酬就是投资于含风险项目应该得到的报酬。（

四、名词解释
1、确定性决策: 称标准决策或结构化决策。是指决策过程的结果完全由决策者所采取的行动决定的一类问题，它可采用最优化、动态规划等方法解决。
2、风险性决策： 是指决策者对决策对象的自然状态和客观条件比较清楚，也有比较明确的决策目标，但是实现决策目标必须冒一定风险
3、不确定性决策： 不确定型决策所处的条件和状态都与风险性决策相似，不同的只是各种方案在未来将出现哪一种结果的概率不能预测，因而结果不确定
4、风险报酬额：风险报酬额是风险的绝对量的表现形式，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬。具体体现为投资收益与预期收益的差额。风险是指人们事先能够肯定采取某种行为所有可能的后果，以及每种后果出现可能性的状况
5、风险报酬率 ：风险报酬率是投资者因承担风险而获得的超过时间价值的那部分额外报酬率，即风险报酬额与原投资额的比率。风险报酬率是投资项目报酬率的一个重要组成部分，如果不考虑通货膨胀因素，投资报酬率就是时间价值率与风险报酬率之和。
6、可分散风险 ：非系统风险又称非市场风险或可分散风险。是指某些因素对个别证券公司造成经济损失的可能性。
7、不可分散风险 ：又称系统风险或称市场风险，它是指某些因素给市场上所有证券带来经济损失的可能性。这种风险无法通过证券持有的多样化来消除。
8、基准利率：基准利率是金融市场上具有普遍参照作用的利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定。基准利率是利率市场化的重要前提之一，在利率市场化条件下，融资者衡量融资成本，投资者计算投资收益，以及管理层对宏观经济的调控，客观上都要求有一个普遍公认的基准利率水平作参考。所以，从某种意义上讲，基准利率是利率市场化机制形成的核心
9、套算利率：套算汇率（cross-rate）是在基础汇率的基础上套算出来的本币与非关键货币之间的汇率。
套算汇率又称为交叉汇率，是指两种货币都通过各自对第三国的汇率算出来的汇率。世界外汇市场只公布按美元标价计算的外汇汇率，不能直接反映其他外币之间的汇率，要换算出其他各种货币的汇率，就要用各种货币对美元汇率进行套算。一个国家制订出基本汇率后，对其他国家货币的汇率，可以按基本汇率会算出来

五、简答题：
1、简述货币时间价值的含义。
一定量的货币资金在不同时间点上具有不同的时间价值，资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额，称为资金时间价值。在市场经济条件下，货币时间价值就是资金时间价值。
2、简述构成利率的因素。
利息率除受通货膨胀因素影响外，主要包括资金时间价值和资金风险价值。资金时间价值可以用绝对数来表示，也可以用相对数来表示，及利息率或利息额。利息率实际内容是社会资金利润率。
3、简述债券投资的种类与目的。
企业债券投资按持有时间的长短可分为短期债券投资和长期债券投资两类
短期债券投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置资金，调节现金余额，获得收益。长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。
4、简述股票投资的种类与目的。
目的：为了控制企业股权；获得比较稳定的股利收益；从股价波动中套取差价。
种类：按上市地点和使用币种的不同，可分为A股（人民币普通股票），B股（人民币特种股票），H股（注册地在内地，上市地在香港的外资股）， N股（注册地在内地，上市地在纽约的外资股）， S股（注册地在内地，上市地在新加坡的外资股）。
5、简述影响公司股票报酬率在证券市场线上变化的因素。
（1）通货膨胀的影响，无风险报酬率Rf从投资者角度看，是其投资报酬率，从筹资者角度看，是其支出的无风险资金成本。无通货膨胀报酬率R，是真正时间价值部分。通货膨胀贴水IP，它等于预期的通货膨胀率。Rf=R+IP
(2) 风险回避程度的变化。证券市场线（SML）反映了投资者回避风险的程度，即直线的倾斜越陡，投资者越回避风险。投资者回避增加时，风险报酬率也增加，SML斜率变大、
（3）股票β系数的变化。 Rf：无风险报酬率 Rm：所有股票的平均报酬率
R=Rf+β(Rm-Rf)

六、计算与分析题：
1、某人投资10000元于某项目，在年回报率为6%的情况下，需要多少年才能使现有货币增加1倍。

2、某人用分期付款方式购置一辆汽车，合同规定每年初付款50000元，连续支付5年，计算在年利率8%的情况下，相当于现在一次性支付多少钱。

3、某公司准备购置办公房，房产开发商提出两种付款方案：
（1）从现在起每年年初支付10万元，连续支付8年，共80万元；
（2）从第四年开始，每年年初支付12万元，连续支付8年，共96万元。
若利率为10%，你认为该公司应选择哪个方案？

4、某公司现有三个投资方案可供选择，根据市场预测，三种不同的市场状况的预计年投资报酬率如下表：
市场状况
发生概率
预计年投资报酬率（%）

甲方案
乙方案
丙方案
繁荣
0.3
19
25
29
一般
0.5
16
18
18
衰退
0.2
12
4
-4
如果甲、乙、丙投资方案的风险报酬系数分别为8%、10、12%，无风险报酬率为6%，各个方案的投资额均为200万元。
要求：（1）计算各个投资方案的期望报酬率、标准离差、标准离差率；
（2）计算各个方案的风险报酬率、风险报酬、可能的投资报酬率。
3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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