财务管理专业基础课2004.doc

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东北财经大学2004年招收硕士研究生入学考试初试
财务管理专业基础课试题
一、单项选择题（下列各题只有一个符合题意的正确答案，本类题共10分，每小题1分。不选、错选或多选，该小题均不得分）
1．下列关于债券市场价值的表述中，惟一正确的是（ ）。
A．如果债券的市场利率等于票面利率，债券的市场价值为零
B．如果债券的市场利率高于票面利率，债券的市场价值高于面值
C．如果债券的市场利率低于票面利率，债券的市场价值高于面值
D．如果债券的市场利率低于票面利率，债券的市场价值低于面值
2．利率的期限结构描述的是（ ）。
A．债务收益率与企业风险的关系 B．债务收益率与其到期期限的关系
C．影响利率高低的因素 D．债权人要求的收益率
3．假设某公司按“1/10，n／40”的条件购买—批材料，如果公司在第30天付款，则放弃现金折扣的实际利率为（ ）。
A．10.56% B．11.28% C．12.12% D．13.24%
4．假设当前无风险利率为4%，预期市场风险溢酬为7%，其他资料如下：

期望收益率
系数
必要收益率
AA公司
11%
0.7
8.9%
BB公司
13%
1.1
11.7%
CC公司
14%
1.6
？
下列关于三个公司股票价值的表述中，惟一正确的是（ ）。
A．三个公司的股票价格均被高估了
B．三个公司的股票价格均被低估了
C．AA和BB公司股票价格被高估了，CC公司股票价格被低估了
D．AA和BB公司股票价格被低估了，CC公司股票价格被高估了
5．在下列各项中，不能揭示管理会计信息与财务会计信息之间区别的是（ ）。
A．信息的时间特征不同 B．信息的载体不同
C．信息的重要程度不同 D．信息的属性不同
6．已知某更新改造项目中，新设备的年折旧为4500元；旧设备改造前每年计提折旧3000元，尚可用5年。当前变价收入为13000元，清理费用为2000元，营业税率为5%，预计5年后的净残值为1000元。则该项目在经营期内每年因更新改造而增加的折旧为（ ）。
A．1500元 B．1870元 C．2070元 D．2500元
7．按照责任会计的理论，专门负责调解责任单位之间的经济纠纷以及对无法调解的内部纠纷进行裁决的机构是（ ）。
A．内部银行 B．企业董事会
C．人民法院和经济仲裁委员会 D．内部经济仲裁委员会
8．在其他因素不变情况下，存货的增加将使投资活动现金净流量（ ）。
A．增加 B．减少 C．不变 D．增加或减少
9．产品品种构成变动之所以会影响产品销售利润，是因为各产品的（ ）。
A．单位利润不同 B．单位价格不同
C．单位成本不同 D．盈利能力不同
10．在下列各项中，属于会计分析第—个步骤的是（ ）。
A．比较会计报表 B．阅读会计报告
C．阅读注册会计师审计意见 D．搜集与整理会计信息
二、多项选择题（下列各题有两个或两个以上符合题意的正确答案，本类题共20分，每小题2分。不选、错选、少选或多选，该小题均不得分）
1．在下列各项中，确定目标现金持有量的基本模型有（ ）
A．现金周转模型 B．盈亏平衡分析模型
C．成本分析模型 D．随机模型 E．存货模型
2．在下列各项中，属于跨国公司融资风险管理基本原则的有（ ）
A．均衡原则 B．保值原则
C．全过程原则 D．风险控制原则 E．风险识别原则
3．财务危机包括从资金管理技术失败和破产以及处于两者之间的各种情况，下列各种关于财务危机的表述中，正确的有（ ）
A．财务危机直接成本是指破产成本以及由此引发的无形资产损失
B．发生财务危机的企业，通常在经营管理方面会遇到各种困难
C．利用“信用”资本进行债务重组，一般会增加债务成本
D．发生财务危机的企业通常会从事高风险投资项目
E．财务危机必须导致企业破产
4．在下列多品种本量利分析的方法中，按某一企业的相关数据进行分析会得到与加
权平均法完全相同分析结论的方法有（ ）
A．分算法（按销售收入比重分配固定成本）
B．分算法（按贡献边际比重分配固定成本）
C．联合单位法
D．主要品种法
E．顺序法
5．在下列各项中，属于目标利润预测分析必须经过步骤的有（ ）
A．确定目标利润率标准 B．确定目标利润修正值
C．进行本量利分析 D．计算目标利润基数 E．确定最终目标利润
6．参加多个互斥方案比较决策的方案必须同时具备的前提条件有（ ）
A．净现值>0 B．获利指数>1
C．净现值率<0 D．内部收益率>行业基准折现率
E．静态投资回收期<基准回收期
7．在下列各项中，属于划分责任中心标准的有（ ）
A．必须自负盈亏 B．能明确经济责任
C．可以划清管理范围 D．应以企业整体为单位 E．能单独进行业绩考核
8．在下列各项中，可用于分析上市公司盈利能力的指标有（ ）
A．每股收益 B．主营业务利润率
C．总资产周转率 D．总资产报酬率 E．价格与收益比率
9．在下列各项中，属于会计报表附注中会计政策的包括（ ）
A．合并政策 B．坏账损失的核算
C．折旧计提方法 D．或有损失 E．存货贬值损失
10．在下列各项中，能够导致企业应收账款净额增加原因的有（ ）
A．信用政策变化 B．坏账准备提取政策变化
C．销售量增加 D．收账管理水平差 E．客户财务危机
三、判断题（下列各题的论述有的是正确的，有的是错误的，你认为正确的用“√”号表示，错误的用“×”号表示。本类题共10分，每小题1分）
1．破产制度的基本职责是破产还债和破产淘汰。（ ）
2．如果企业的负债筹资为零，则财务杠杆系数小于1（ ）
3．信用额度是借款企业与银行间正式或非正式协议规定的企业借款的最低限额。（ ）
4．在更新改造投资项目决策中，如果差额投资内部收益率大于设定折现率，就不应当进行更新改造。（ ）
5．零基预算特别适用于产生较难辩认的服务性部门预算的编制与控制。（ ）
6．缺货成本是简单条件下的经济批量控制必须考虑的相关成本之一。（ ）
7．财务分析报告是财务分析的最重要的信息基础。（ ）
8．财务分析中的经验标准是适用于所有企业的绝对标准。（ ）
9．债权人通常不仅关心企业偿债能力比率，而且关心企业盈利能力比率。（ ）
10．财务活动是财务分析的对象和基本内容。（ ）
四、简答题（本类题共15分，每小题5分。请将答案按考试题的顺序答在答题纸上）
1．证券投资组合的收益率是投资组合中单个证券预期收益的加权平均数，而证券组合的风险却不是单个证券标准差的加权平均数，为什么？
2．什么是相关业务量、相关收入和相关成本？请结合管理会计中的“是否接受低价追加订货的决策”，说明在“接受追加订货”方案中可能包括哪些相关成本，以及它们出现的条件及计量方法。
3．请说明财务分析报告的基本内容与基本要求。
五、综合业务题（本类题共70分，第1、2小题每题15分，其余各题每小题10分。请将答案按考试题的顺序答在答题纸上。计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数）
1.已知ABC公司的有关资料如下：
（1）公司确定的目标资本结构是：负债占40%，股权资本占60%；
（2）预计下年度公司净收益为60000元，股利支付率为50%；
（3）公司借款利率为8%；所得税率为40%；
（4）公司目前股票市场价格为每股50元，上期股利支付额为每股1.85元，预计股利增长率为8%，预计发行新股筹资费率为15%。
（5）公司下年度的投资机会如下：
项目 投资额 投资内部收益率（IRR）
A 50000 12.0%
B 30000 10.0%
C 20000 9.5%
D 50000 9.0%
要求：
（1）计算留存收益成本及发行新股前加权平均资本成本；
（2）计算发行新股资本成本及发行新股后加权平均资本成本；
（3）计算筹资总额分界点；
（4）公司应选择哪一或哪些投资项目？为什么？
2．已知某投资基金有五种股票，其投资额和β系数如下：
股票
投资额（万元）
各股票β指数
A
120
0.5
B
100
2.0
C
60
3.5
D
80
1.0
E
40
3.0
整个投资基金的β系数可以借助于对各项投资的β系数加权平均求得。假设无风险收益率为6％，下期的市场期望收益率及概率如下：
概率
0.1
0.2
0.4
0.2
0.1
市场收益率
8％
10％
12％
14％
16％
要求：
（1）计算加权平均的β系数和市场预期的收益率；
（2）根据资本资产定价模型计算该基金下期要求的收益率。
（3）假设市场上有一新股票可供投资，期望收益率为16％，β系数为2。该项投资是否应当被采纳？当期望收益率为多少时，公司对购买这种股票持无所谓的态度？
3．已知：某企业组织多品种经营，其中有一种变动成本率为80％的产品于2003年亏损了10000元，其完全销售成本为110000。相对剩余生产能力可用于临时对外出租，租金收入为25000元，设备的折旧费为20000元。假定2004年该产品的市场销路、成本平均水平不变，企业已具备增产已被该亏损产品的能力，且无法转移。
要求：请用相关损益分析法为企业做出有关该亏损产品的决策，并说明理由。
相关损益分析表
方 案
项 目
增产亏损产品
不增产也不停止生产
停止生产亏损产品
相关收入

相关成本

其中

相关损益

4．已知：某企业准备添置一条生产线，共需要投资202万元。建设期为一年，全部资金于建设起点一次投入。该项目预计可使用10年，期满有净残值2万元。生产线投入使用后不要求追加投入流动资金，每年可使企业增加净利润15万元。企业按直线法计提固定资产折旧。
要求：
（1）用简单法计算该项目的净现金流量；
（2）计算该项目的静态投资回收期；
（3）计算该项目的净现值（行业基准折现率为10％）
（4）评价该项目的财务可行性。
附：货币时间价值系数表（部分）
有关系数
1年
10年
11年
（F/P,10%,n）
1.10000
2.59374
2.85312
(P/F,10%,n)
0.90909
0.38554
0.35049
（FA/P,10%,n）
1.00000
15.9374
18.5312
(PA/F,10%,n)
0.90909
6.14457
6.49506

5．已知AAA公司2003年度利润表如下：

利 润 表
编制单位：AAA公司 2003年度 单位：万元
项目
本年度
上年度
一、主营业务收入
1155352
1144182
减：主营业务成本
1005775
950884
主营业务税金及附加
726
2926
二、主营业务利润
148851
190372
加：其他业务利润
5778
3248
减：存货跌价损失

营业费用（销售费用）
36477
34775
管理费用
50924
58861
财务费用
2011
1251
三、营业利润
65217
98733
加：投资收益
-13872
-10591
补贴收入

营业外收入
2450
1827
减：营业外支出
97
181
四、利润总额
53698
89788
减：所得税
10752
20060
少数股东权益
3240
7944
五、净利润
39706
61784
注：利润支出本年数为2367万元，上年数为1780万元。
分析要求：
（1）根据利润表的主要项目做水平分析简表；
（2）根据利润表水平分析表进行一般评价；
（3）指出该公司取得的成绩及存在的问题。
6．已知AAA公司2003年度利润表同上题，AAA公司2003年度资产负债表如下：
资产负债表
编制单位：AAA公司 2003年12月31日 单位：万元
资产
年初数
年末数
负债和股东权益
年初数
年末数
流动资产：

流动负债：

流动资产合计
344459
349370
流动负债合计
161331
190311
长期投资：

长期负债：

长期投资合计
168523
170552
长期负债合计
221

固定资产：

负债合计
161552
190331
固定资产合计
171566
210584
少数股东权益：
39471
40108
无形及其他资产：

股东权益：

无形资产等合计
9657
8908
股东权益合计
493218
508995
资产总计
694241
739414
负债与所有者权益合计
694241
739414

补充资料：AAA公司2002年年初资产总计为393357万元；流动资产为226309万元；所有者权益总计为350 084万元。
分析要求：
（1）计算反映企业资本经营盈利能力和资产经营盈利能力的指标并进行评价；
（2）对全部流动资产周转率进行因素分析并计算由于流动资产周转变化对流动资产的影响。
六、论述题（本类题共25分，第1、2小题每题8分，第三小题9分。请将答案按考试题的顺序答在答题纸上）
1.普通股成本的估算方法有现金流量折现法，资本资产定价法和债券收益加风险补偿率法，如果按上述三种方法估算的结果不一致，你如何进行选择、在确定每种估算结果的置信度时，你应考虑哪些因素？
2．什么是管理会计的基本原则？它与管理会计的基本假设之间是什么关系？你认为管理会计原则应当包括哪些内容？请结合决策有用性原则和重要性原则谈谈管理会计信息与财务会计信息的联系与区别。
3．试述杜邦财务分析体系的优点及存在的问题。

参考答案
东北财经大学2004年招收硕士研究生入学考试初试
财务管理专业基础课试题

一、单项选择题（下列各题只有一个符合题意的正确答案，本类题共10分，每小题1分。不选、错选或多选，该小题均不得分）
1．下列关于债券市场价值的表述中，惟一正确的是（ ）。
A．如果债券的市场利率等于票面利率，债券的市场价值为零
B．如果债券的市场利率高于票面利率，债券的市场价值高于面值
C．如果债券的市场利率低于票面利率，债券的市场价值高于面值
D．如果债券的市场利率低于票面利率，债券的市场价值低于面值
2．利率的期限结构描述的是（ ）。
A．债务收益率与企业风险的关系 B．债务收益率与其到期期限的关系
C．影响利率高低的因素 D．债权人要求的收益率
3．假设某公司按“1/10，n／40”的条件购买—批材料，如果公司在第30天付款，则放弃现金折扣的实际利率为（ ）。
A．10.56% B．11.28% C．12.12% D．13.24%
4．假设当前无风险利率为4%，预期市场风险溢酬为7%，其他资料如下：

期望收益率
系数
必要收益率
AA公司
11%
0.7
8.9%
BB公司
13%
1.1
11.7%
CC公司
14%
1.6
？
下列关于三个公司股票价值的表述中，惟一正确的是（ ）。
A．三个公司的股票价格均被高估了
B．三个公司的股票价格均被低估了
C．AA和BB公司股票价格被高估了，CC公司股票价格被低估了
D．AA和BB公司股票价格被低估了，CC公司股票价格被高估了
5．在下列各项中，不能揭示管理会计信息与财务会计信息之间区别的是（ ）。
A．信息的时间特征不同 B．信息的载体不同
C．信息的重要程度不同 D．信息的属性不同
6．已知某更新改造项目中，新设备的年折旧为4500元；旧设备改造前每年计提折旧3000元，尚可用5年。当前变价收入为13000元，清理费用为2000元，营业税率为5%，预计5年后的净残值为1000元。则该项目在经营期内每年因更新改造而增加的折旧为（ ）。
A．1500元 B．1870元 C．2070元 D．2500元
7．按照责任会计的理论，专门负责调解责任单位之间的经济纠纷以及对无法调解的内部纠纷进行裁决的机构是（ ）。
A．内部银行 B．企业董事会
C．人民法院和经济仲裁委员会 D．内部经济仲裁委员会
8．在其他因素不变情况下，存货的增加将使投资活动现金净流量（ ）。
A．增加 B．减少 C．不变 D．增加或减少
9．产品品种构成变动之所以会影响产品销售利润，是因为各产品的（ ）。
A．单位利润不同 B．单位价格不同
C．单位成本不同 D．盈利能力不同
10．在下列各项中，属于会计分析第—个步骤的是（ ）。
A．比较会计报表 B．阅读会计报告
C．阅读注册会计师审计意见 D．搜集与整理会计信息
二、多项选择题（下列各题有两个或两个以上符合题意的正确答案，本类题共20分，每小题2分。不选、错选、少选或多选，该小题均不得分）
1．在下列各项中，确定目标现金持有量的基本模型有（ ）
A．现金周转模型 B．盈亏平衡分析模型
C．成本分析模型 D．随机模型 E．存货模型
2．在下列各项中，属于跨国公司融资风险管理基本原则的有（ ）
A．均衡原则 B．保值原则
C．全过程原则 D．风险控制原则 E．风险识别原则
3．财务危机包括从资金管理技术失败和破产以及处于两者之间的各种情况，下列各种关于财务危机的表述中，正确的有（ ）
A．财务危机直接成本是指破产成本以及由此引发的无形资产损失
B．发生财务危机的企业，通常在经营管理方面会遇到各种困难
C．利用“信用”资本进行债务重组，一般会增加债务成本
D．发生财务危机的企业通常会从事高风险投资项目
E．财务危机必须导致企业破产
4．在下列多品种本量利分析的方法中，按某一企业的相关数据进行分析会得到与加
权平均法完全相同分析结论的方法有（ ）
A．分算法（按销售收入比重分配固定成本）
B．分算法（按贡献边际比重分配固定成本）
C．联合单位法
D．主要品种法
E．顺序法
5．在下列各项中，属于目标利润预测分析必须经过步骤的有（ ）
A．确定目标利润率标准 B．确定目标利润修正值
C．进行本量利分析 D．计算目标利润基数 E．确定最终目标利润
6．参加多个互斥方案比较决策的方案必须同时具备的前提条件有（ ）
A．净现值>0 B．获利指数>1
C．净现值率<0 D．内部收益率>行业基准折现率
E．静态投资回收期<基准回收期
7．在下列各项中，属于划分责任中心标准的有（ ）
A．必须自负盈亏 B．能明确经济责任
C．可以划清管理范围 D．应以企业整体为单位 E．能单独进行业绩考核
8．在下列各项中，可用于分析上市公司盈利能力的指标有（ ）
A．每股收益 B．主营业务利润率
C．总资产周转率 D．总资产报酬率 E．价格与收益比率
9．在下列各项中，属于会计报表附注中会计政策的包括（ ）
A．合并政策 B．坏账损失的核算
C．折旧计提方法 D．或有损失 E．存货贬值损失
10．在下列各项中，能够导致企业应收账款净额增加原因的有（ ）
A．信用政策变化 B．坏账准备提取政策变化
C．销售量增加 D．收账管理水平差 E．客户财务危机
三、判断题（下列各题的论述有的是正确的，有的是错误的，你认为正确的用“√”号表示，错误的用“×”号表示。本类题共10分，每小题1分）
1．破产制度的基本职责是破产还债和破产淘汰。（ ）
2．如果企业的负债筹资为零，则财务杠杆系数小于1（ ）
3．信用额度是借款企业与银行间正式或非正式协议规定的企业借款的最低限额。（ ）
4．在更新改造投资项目决策中，如果差额投资内部收益率大于设定折现率，就不应当进行更新改造。（ ）
5．零基预算特别适用于产生较难辩认的服务性部门预算的编制与控制。（ ）
6．缺货成本是简单条件下的经济批量控制必须考虑的相关成本之一。（ ）
7．财务分析报告是财务分析的最重要的信息基础。（ ）
8．财务分析中的经验标准是适用于所有企业的绝对标准。（ ）
9．债权人通常不仅关心企业偿债能力比率，而且关心企业盈利能力比率。（ ）
10．财务活动是财务分析的对象和基本内容。（ ）
一、单项选择题
1.C 2.B 3.C 4.C 5.C 6.B 7.D 8.C 9.D
10.B
二、多项选择题
1.ACDE 2.ABC 3.BC 4.CE 5.ABCDE
6.ABD 7.BCE 8.AE 9.ABC 10.ABC
三、判断题
1.√ 2.× 3.× 4.× 5. √ 6.× 7.× 8.× 9. √ 10.×
四、简答题（本类题共15分，每小题5分。请将答案按考试题的顺序答在答题纸上）
1．证券投资组合的收益率是投资组合中单个证券预期收益的加权平均数，而证券组合的风险却不是单个证券标准差的加权平均数，为什么？
答：（1）通常情况下，人们用方差和标准差评价证券收益的波动，即证券所具有的所有风险，包括系统性和非系统性风险。用协方差和相关系数表示各种证券收益之间的相互关联。它们之间之所以具有相互关联性，是因为它们受到了某个或多个共同影响因素的作用。用套利定价模型说，就是系统性因素使得各个证券之间具有了相关性，即使这个因素对不同证券有不同大小的影响。
（2）当两种或两种以上的证券组合在一起时，我们不仅要考虑其中各个证券本身所具有的风险，还要考虑到它们之间的相互关系。当两种证券构成投资组合时，只要相关系数小于1，组合的标准差就小于它们各自的标准查的加权平均数，这主要是因为证券投资组合具有分散风险的多元化效应。进一步说，虽然我们无法通过组合改变影响各证券的系统因素，但我们可以减小非系统性因素对证券组合的影响。产生多元化效应正是由组合中各证券之间的非系统风险不相关而导致的。例如：当一种证券受发行公司业绩（非系统风险）影响而收益率下滑时，组合中其他证券可能有非常好的表现，这样正负影响往往相互抵消，使的组合的整体收益保持相对稳定，也就是说证券组合的风险并不是单个证券标准差的加权平均数，一般情况下要比简单的加权平均数更好更稳定一点，这也是证券投资者非常讲究利用投资组合分散非系统风险的真正原因。不过，此处需要强调的是，投资组合分散的仅仅是非系统风险，即仅影响个别证券的风险。
2．什么是相关业务量、相关收入和相关成本？请结合管理会计中的“是否接受低价追加订货的决策”，说明在“接受追加订货”方案中可能包括哪些相关成本，以及它们出现的条件及计量方法。（张冬梅9。15完成）
答：（1）企业在进行经营决策时，可供选择的多种方案中所涉及到的各种业务量，有的与方案的抉择有关，而有些则无关。那些与方案的抉择有关的业务量统称为相关业务量。如须考虑的、与决策方案相联系的产量和销量等，就属于相关业务量。
类似地，那些对决策有影响的各种形式的未来收入，就叫做相关收入。如那些须考虑的、与决策相联系的收入，就属于相关收入。
所谓相关成本，是指与未来决策有关联的成本，是在决策分析时必须认真加以考虑的各种形式的决策成本概念。它是与“无关成本”相对应的一个成本概念。与决策相关的成本包括变动成本、重置成本、付现成本、差量成本、边际成本、机会成本、可避免成本、可延缓成本、专属成本、可分成本等。相关成本有以下三层含义：
①成本是否相关具有一定的针对性。我们只能针对某一特定决策而言来判断一项成本是否属于相关成本。脱离开具体决策问题谈论成本的相关性是毫无意义的。因此相关成本是“决策相关成本”的简称，是针对特定决策而言的相关或非相关成本。
②相关成本一定是未来成本。由于所有决策都是面向未来的，因此只有未来成本才有可能成为决策相关成本。一项成本既然已经发生了，无论我们采取何种行动也不能改变它，因此它不可能成为决策相关成本。
③相关成本不仅应是未来成本，而且还应在各备选方案之间有所不同。如果一项成本在两个方案间没有区别，那么考虑这项成本对于不同方案之间的选择不会提供任何帮助，相反会使问题更为复杂。
（2）在管理会计中的“是否接受低价追加订货的决策”，说明在“接受追加订货”方案中可能包括的相关成本有：
①增量成本。又称狭义的差量成本。
它所出现的条件是：单一决策方案由于生产能量利用程度的不同而表现在成本方面的差额。
增量成本的计量方法，用公式表示即为：
Y1－Y2=（a＋bx1）－（a＋bx2） = bx1－bx2
例如，工厂专门生产一种小家电产品。目前现有生产能力是每月生产8000台。目前每月生产能力6000台，生产能力只利用了75%。每台产品的单位变动成本为300元，每月固定成本总额为50 000元。现在该厂收到两份订单。如接受订单A则会使月月产量达到7 200台，生产能力利用率提高到90%；如果接受订单B，月产量可增至9600台，超过了现有生产能力，因而需要新增固定资产，由此导致每月固定成本增至60 000元。本例涉及三个备选方案：1）A、B两个订单均不接受；2）接受订单A；3）接受订单B。下面就是计算方案1与方案2的差别成本以及方案1与方案3的差别成本。有关结果如下表所示。接受订单A所增加的成本完全是因为变动成本增加所致；而接受订单B所增加的费用不仅包括变动成本的变化，还包括固定成本的变动。

备选方案
AB订单均不接受
接受订单A
接受订单B
月产量（台）
6 000
7 200
9 600
变动成本：每台300元
1 800 000
2 160 000
2 880 000
固定成本
50 000
50 000
60 000
总成本
1 850 000
2 210 000
2 940 000
差别成本

360 000
1 090 000

②机会成本是指经济决策中应有中选的最优方案负担的、按所放弃的次优方案潜在收益计算的那部分资源损失。又称机会损失。
它产生的前提是：经济资源的稀缺性和多种选择机会的存在。
机会成本的计量方法是：在互斥的备选方案中，由于我们选定一种方案而必须放弃其他方案，这些被放弃的备选方案的最大收益就构成了选定方案的机会成本。
例如上例中，假设A方案可获利100万元，B方案可获利80万元。但是受资源限制，该厂只能选择A方案，因此，选择B方案可能带来的获利80万元，就成为选择A方案的机会成本。
③专属成本：是指那些能够明确归属于特定决策方案的固定成本或混合成本。
它产生的条件为：通常发生于为弥补生产能力不足的缺陷而增加的有关长期资产的主要使用成本——固定资产折旧、设备租金及其它方面的成本。
专属成本的计量方法：辨别该成本所属的性质来进行计量和判断。
例如在上述例子中的追加订货方案中，如果该厂接受订单开始生产，假设该订单共有两种产品。生产甲产品要经过三个生产车间，生产乙产品要经过四个生产车间。两种产品同在第一车间加工后再转入各自不同的生产车间。由于生产初期阶段危险性比较大，因此企业专门为生产甲、乙产品的第一阶段生产车间工人投保意外保险。因此，该项意外保险就成为第一生产车间的专属成本。由于该车间生产两种产品，则发生的保险费用就不能成为其中任何一种产品的专属成本，而必须在两种产品之间分配。
3．请说明财务分析报告的基本内容与基本要求。
答：（1）财务分析报告是指财务分析主体对企业在一定时期筹资活动、投资活动、经营活动中的盈利状况、营运状况。偿债状况等尽心分析与评价所形成的书面文字报告。
（2）财务分析报告的基本内容包括：
①基本财务情况反映。主要说明企业各项财务分析指标的完成情况，包括：企业盈利能力情况，企业营运状况，企业权益状况，企业偿债能力状况，企业产品成本的升降情况等。对于一些对外报送的财务分析报告，还应说明企业的性质、规模、主要产品、职工人数等情况，以便财务分析报告使用者对企业有个比较全面的了解。
②主要成绩和重大事项说明。主要对企业经营管理中取得的成绩及原因进行说明，比如利润的升降、销售的增减、支付能力的高低、资金周转等的具体情况及形成原因。
③存在问题的分析。这是财务分析的关键所在。问题分析一要抓住关键问题，而要分清原因。另外，对存在的问题应分清是主观原因引起的，还是客观原因造成的。
④提出改进措施意见。财务分析的目的是为了发现问题并解决问题。财务分析报告对企业存在的问题必须提出切实可行的改进意见。
应当指出，财务分析的基本内容不是固定不变的，根据不同的分析目的或针对不同的财务分析报告对象，分析报告的内容侧重点可以有所不同。有的财务分析报告可能侧重于第一部分的财务情况反映，有的可能侧重于存在问题分析及提出措施意见。
（3）财务分析报告的基本要求是：
①突出重点、兼顾一般。要分析重点，同时兼顾一般，这样有利于做出全面正确的评价。
②观点明确、抓住关键。要指出企业经营活动和财务活动中取得的成绩和存在的问题，并抓住关键问题进行深入分析，搞清主观原因和客观原因。
③注重时效、及时编报。编报及时才能更好地决策。
④客观公正、真实可靠。财务分析报告的客观公正、真实可靠，既取决于财务分析基础资料的真实可靠，又取决于财务分析人员能否运用正确的分析方法，客观公正地进行分析评价。
⑤报告清楚、文字简练。报告清楚一是指财务分析报告必须结构合理、条理清晰；二是指财务分析报告的论点和论据清楚；三是财务分析报告的结论清楚。文字简练是指财务分析报告要做到言简意赅、简明扼要。
五、综合业务题（本类题共70分，第1、2小题每题15分，其余各题每小题10分。请将答案按考试题的顺序答在答题纸上。计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数）
1.已知ABC公司的有关资料如下：（本题红色部分需要再核）
（1）公司确定的目标资本结构是：负债占40%，股权资本占60%；
（2）预计下年度公司净收益为60000元，股利支付率为50%；
（3）公司借款利率为8%；所得税率为40%；
（4）公司目前股票市场价格为每股50元，上期股利支付额为每股1.85元，预计股利增长率为8%，预计发行新股筹资费率为15%。
（5）公司下年度的投资机会如下：
项目 投资额 投资内部收益率（IRR）
A 50000 12.0%
B 30000 10.0%
C 20000 9.5%
D 50000 9.0%
要求：
（1）计算留存收益成本及发行新股前加权平均资本成本；（2）计算发行新股资本成本及发行新股后加权平均资本成本；
（3）计算筹资总额分界点；
（4）公司应选择哪一或哪些投资项目？为什么？
解 ：（1）①留存收益成本，
式中：——留存收益资本成本；
——第1年年末每股股利；
——普通股每股市价
——股利年增长率
故留存收益成本为：Ke=
②发行新股前的加权平均资本成本
式中：——加权平均成本；
——第j种筹资方式筹集的资本占筹资总额的比重；
——第j种筹资方式筹集的资本成本；
——公司筹资方式的种类数。
则该公司加权平均资本成本计算如下：
长期银行借款资本成本8％×（1—40％）=4.8%
留存收益成本Ke=12%
因此发行新股前的加权平均资本成本＝×40％＋Ke×60％
=4.8％×40％+12%×60%=9.12%
（2）①发行新股的资本成本，
式中：——留存收益资本成本；
——第1年年末每股股利；
——普通股每股市价
——股利年增长率
所以Ks＝
②故发行新股后的
长期银行借款资本成本8％×（1—40％）=4.8%
故留存收益成本为：Ke=
因此发行新股前的加权平