财务管理实验2011.doc

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第一章 财务管理的价值观念

实验一 瑞士田纳西镇巨额账单案例

实验目的：
通过实验，理解货币时间价值的概念，熟悉并掌握时间价值的应用。
实验资料：
如果你突然收到一张事先不知道的l 260亿美元的账单，你一定会大吃一惊。而这样的事却发生在瑞士的田纳西镇的居民身上。纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应向美国投资者支付这笔钱。最初，田纳西镇曲居民以为这是一件小事，但当收到账单时+他们被这张巨额账单惊呆了。他们的律师指出，若高级法院支持这一判决，为偿还债务，所有田纳西镇的居民在余生中不得不靠吃麦当劳等廉价快餐度日。
田纳西镇的问题源于1 966年的一笔存款。斯兰黑不动产公司在内部交换银行（田纳西镇的一个银行）存入一笔6亿美元的存款。存款协议要求银行按每周1%的利率（复利）付息。（难怪该银行第二年破产1）1994年，纽约布鲁克林法院做出判决：从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的7年中，这笔存款应按每周1%的复利计息，而在银行清算后的21年中，每年按8.54%的复利计息。
实验要求：
1.请你用所学的知识说明1260亿美元是如何计算出来的。
2.如果利率为每周1%，按复利计算，6亿美元增加到12亿美元需要多长时间？增加到1000亿美元需要多长时间？
3．本案例对你有何启示？

实验二 华特电子公司证券投资选择
实验目的：
通过实验，理解和掌握风险衡量的基本步骤，并能运用预期收益率、标准离差、标准离差率估计风险的大小。
实验资料：
假设你是华特电子公司的财务分析员，目前正在进行一项包括四个备选方案的投资分析工作。各方案的投资期都是一年，对应于三种不同经济状况的估计收益率如下表：
不同经济条件下华特电子公司四种方案的估计收益率
经济状态
概率
备选方案
A
B
C
D
衰退
0.2
10%
6%
22%
5%
一般
0.6
10%
11%
14%
15%
繁荣
0.2
10%
31%
-4%
25%
实验要求：
1．计算各方案的预期收益率、标准离差、标准离差率。
2．公司的财务主管要求你根据四项待选方案各自的标准差和预期收益率来确定是否可以淘汰其中某一方案，应如何回复？
3．上述分析思路存在哪些问题？

第二章 财务分析

实验三 海虹公司财务分析
实验目的：
通过实验， 理解和掌握财务报表分析的方法，能熟练运用财务指标对企业的财务状况和经营成果进行总结评价。
实验资料：
海虹公司2008年的资产负债表和利润表如下表。
海虹公司资产负债表 单位：万元
资产
年初数
年末数
负债及股东权益
年初数
年末数
货币资金
110
116
短期借款
180
200
交易性金融资产
80
100
应付账款
182
285
应收账款
350
472
应付职工薪酬
60
65
存货
304
332
应交税费
48
60
流动资产合计
844
1020
流动负债合计
470
610
固定资产
470
640
长期借款
280
440
长期股权投资
82
180
应付债券
140
260
无形资产
18
20
长期应付款
44
50

负债合计
934
1360

股本
300
300

资本公积
50
70

盈余公积
84
92

未分配利润
46
38

股东权益合计
480
500
资产总计
1414
1860
负债及股东权益总计
1414
1860

海虹公司利润表 单位：万元
项目
本年累计数
一、营业收入
5800
减：营业成本
3480
营业税金及附加
454
销售费用
486
管理费用
568
财务费用
82
加：投资收益
54
二、营业利润
784
加：营业外收入
32
减：营业外支出
48
三、利润总额
768
减：所得税费用
254
四、净利润
514
其他资料：
(1) 2008司2008年未有一项未决诉讼，如果败诉预计要赔偿对方50万元。
(2)2008年是该公司享受税收优惠的最后一年，从2009年起不再享受税收优惠政策．预计营业税金的综合税率将从现行的s%上升到同行业的平均税率12%。
(3)该公司所赴行业的财务比率平均值加下表所示。
财务比率行业平均值
财务比率
行业均值
财务比率
行业均值
流动比率
2
总资产周转率
2.65
速动比率
1.2
资产净利率
19.88%
资产负债率
0.42
销售净利率
7.5%
应收账款周转率
16
净资产收益率
34.21%
存货周转率
8.5

实验要求：
1．计算该公司2008年年初与年末的流动比率、速动比率和资产负债率，并分析该公司的偿债能力。
2．计算该公司2008年应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率，并分析该公司的营运能力。
3．计算该公司2008年的资产净利率、销售净利率和净资产收益率，并分析该公司的盈利能力。
4.通过以上的计算分析，评价该公司财务状况存在的主要问题，并提出改进意见。

第三章 筹资管理

实验四 路桥公司筹资数量的预测
实验目的：
通过实验，掌握企业确定筹资数量的预测方法，特别是营业收入比例法的实际应用，理解各种筹资数量预测方法的优缺点。
实验资料：
路桥公司2008年实际利润表（简化）和资产负债表（简化）的主要项目金额如下表所示，企业所得税率为25%。该公司2009年预计营业收入为50000元，税后利润的留用比率为40%。
实验要求：
1. 编制路桥公司2009年预计利润表部分，并给出预测留用利润的算式。
2. 编制路桥公司2009年预计资产负债表部分，并给出预测需要追加的外部
筹资额的算式。
3.假设2009年路桥公司情况有所变化，敏感资产项目中的存货与营业收入的比例提高为220%，敏感负债项目中的应付账款与营业收入的比例降低为50%，预计固定资产（系非敏感项目）增加2000万元，长期借款（系非敏感项目）增加1000万元.针对这些变动，路桥公司2009年对资产总额、负债总额和追加外部筹资额的预测分别需要做哪些调整？
2009年路桥公司预计利润表（简化） 单位：万元
项目
2008年实际数
占营业收入的比例（%）
2009年预计数
营业收入
40000

减：营业成本
25000

营业税及及附加
4500

销售费用
1900

管理费用
1500

财务费用
600

加：投资收益
550

营业利润
7050

加：营业外收入
50

减：营业外支出
100

利润总额
7000

减：所得税
1750

税后净利润
5250

2009年路桥公司预计资产负债表（简化） 单位：万元
项目
2008年实际数
占营业收入的
比例（%）
2009年预计数
资产：

现金

应收账款

存货

固定资产

其他长期资产

资产总额

负债及所有者权益：

短期借款

应付票据

应付账款

长期负债

负债合计

实收资本

资本公积

盈余公积

未分配利润

所有者权益合计

追加外部筹资额

负债及所有者权总额

实验五 迅达航空公司筹资方式选择
实验目的：
通过实验，掌握筹资方式的种类，理解各种筹资方式的优缺点。
实验资料：
迅达航空公司于2000年实行杠杆式收购后，负债比率一直居高不下。直至2005年底，公司的负债比率仍然很高，有近1 5亿元的债务将干2008年到期。为此，需要采用适当的筹资方式追加筹资，降低负债比率。
2006年初，公司董事长和总经理正在研究公司的筹资方式的选择问题。董事长和总经理两人都是主要持股人，也都是财务专家。他们考虑了包括增发普通股等筹资方式，并开始向投资银行咨询。
起初，投资银行认为，可按每股20元的价格增发普通股。但经分析得知．这是不切实际的，因为投资者对公司有关机票打折策略和现役服役机龄老化等问题顾虑重重，如此高价位发行，成功几率不大。最后，投资银行建议，公司可按每殷13元的价格增发普通股2 000万股，以提升股权资本比重，降低负债比率，改善财务状况。
迅达航空公司2005年底和2006年初增发普通股后（如果接受投资银行的咨询建议）筹资方式组合如表所示。
迅达航空公司长期筹资方式情况表 金额：市场价格/亿元
长期筹资方式
2005年末实际数
2006年初估计数
金额
百分比（%）
金额
百分比（%）
长期债券
49.66
70.9
48.63
68.1
融资租赁
2.45
3.5
2.45
3.4
优先股
6.51
9.3
6.51
9.1
普通股
11.43
16.3
13.86
19.4
总计
70.05
100
71.45
100
实验要求：
假如你是迅达航空公司的财务总监：
1.分析股票筹资方式的优缺点。
2.你如何评价投资银行对公司的咨询建议？
3.你将对公司提出怎样的筹资方式建议

实验六 生物制药公司的筹资决策
实验目的：
通过实验，掌握各种筹资方式资本成本的计算，并根据投资资金需要量和企业的筹资目标做出合理的筹资决策。
实验资料：
A公司是几年来告诉崛起的一家生物制药公司，目前的资本结构如表所示。2008年该公司准备上马一项新的药品开发项目，目前估计需要前期资金900万元，，后续的资金将从本药品的盈利中获取。咨询公司综合考虑了该公司的相关情况，想改公司提高了两套具备可行性的方案。
方案一：向商业银行贷款，贷款费用为贷款总金额的1%，同时，商业银行要求维持10%的补偿性余额，2009年的贷款利率为7%。
方案二：向全社会公开发行股票，鉴于公司目前的情况，咨询公司暂定发行股票价格为每股10元，发行费用约为总金额的4%，同时2009年预计将每股0.6元发放股票股利。
A公司2008年12月31日得资本结构情况 单位：万元
项目
金额
比例
负债
3600
45%
所有者权益
4400
55%
总资产
8000
100%
实验要求：
如果你是A公司的财务经理：
1.分别计算2009年两种筹资方式的成本，并作出袭击的选择。
2.如果公司采用以上两种筹资方式的混合模式，同时公司第一大股东希望在筹资活动结束后，公司的资产负债率为49%，计算此时该公司如何筹资（结果保留整数）。
3.在第2问题的基础上，填写公司新的资本结构表。
A公司2009年×月×日得资本结构情况 单位：万元
项目
金额
比例
负债

所有者权益

总资产

第四章 投资管理

实验七 嘉华公司的抉择
实验目的：
通过实验，理解和掌握净现值法和内含报酬率进行投资决策的基本步骤以及方法的优缺点。
实验资料：
嘉华快餐公司在一家公园内租用了一间售货亭向游人出售快餐。快餐公司与公园签订的租赁合同的期限为3年．3年后售货亭作为临时建筑将被拆除。经过一个月的试营业后快餐公司发现，每天的午饭和晚饭时间，来买快餐的游客很多，但是因为售货亭很小．只有一个售货窗口，所以顾客不得不排起长队，有些顾客因此而离开。为了解决这一问题，嘉华快餐公司设计了四种不同的方案，试图增加销售量，从而增加利润。
方案一：改装售货亭，增加窗口。这一方案要求对现有售货亭进行大幅度的改造，所以初始投资较多，但是因为增加窗口吸引了更多的顾客，’所以收入也会相应增加较多。
方案二：在现有售货窗口的基础上，更新设备，提高每份快餐的供应速度，缩短供应时间。
以上两个方案并不互斥，可以同时选择。但是，以下两个方案则要放弃现有的售货亭。
方案三：建造一个新的售货亭。此方案需要将现有的售货亭拆掉，在原来的地方建一个面积更大、售货窗口更多的新的售货亭。此方案的投资需求最大．语气增加的收入也最多。
方案四：在公园内租一间更大的售货亭。此方案的初始支出是新售货亭的装修费用，以后每年的增量现金流出是当年的租金支出净额。
嘉华快餐公司可用于这项投资的资金需要从银行借入，资金成本为15%，与各个方案有关的现金流量如表所示。
四个方案的预计现金流量 单位：元
方案
投资额
第1年
第2年
第3年
增加售货窗口
-75 000
44 000
44 000
44 000
更新现有设备
-50 000
23 000
23 000
23 000
建造新的售货亭
-125 000
70 000
70 000
70 000
租赁更大的售货亭
- I0000
12 000
13 000
14000
实验要求：
1. 如果运用内含报酬率指标，嘉华快餐公司应该选择哪个方案？
2. 如果运用净现值指标，嘉华快餐公司应该选择哪个方案？
3. 如何解释用内含报酬率指标和净现值指标进行决策时所得到的不同结论，哪个指标更好？

第五章 营运资金管理

实验八 金杯汽车巨额应收账款案例
实验目的：
通过实验，了解应收账款的功能及管理目标，掌握应收账款的管理方法。
实验资料：
曾在我国证券市场闯荡多年的金杯汽车，其2001年的年报富有戏剧性。2002年4月13日，金杯汽车发布了业绩预亏公告：金杯汽车2001年度业绩将出现巨额亏损。随后，该公司又公布了2001年度经营业绩预亏的补充公告，公告中解释道，巨额亏损是由于公司变更会计政策，计提坏账准备而产生的。金杯汽车在公布了预亏公告及补充公告之后，直到4月底，才公布2001年度报告。
在金杯汽车迟缓公布年报的背后，自然是一份令人不满意的答卷。金杯汽车2001年度报告显示，主营业务收入64 846. 90万元，同比减少18%；净利润 -82 503. 87万元，同比减少420%；调整后的每股净资产1.252元’同比减少27%；股东权益155 085. 29万元，同比减少34%；每股收益-0.755 1元，净资产收益率-53.2%，均大幅度下滑。
造成金杯汽车巨额亏损的主要原因是，在公司的资产构成中'充斥着大量的应收账款。截至报告期末，该公司的应收账款高达19. 87亿元，其中5年期以上的应收账款达7. 88亿元，占应收账款总额的39. 6%。按账龄分析法，金杯汽车需要计提的坏账准备金高达9. 47亿元，占应收账款总额昀47. 6%。正是巨额的坏账，导致金杯汽车的巨额亏损，这说明公司在资产运作上存在很多问题。
实验要求：
1. 金杯汽车公司的应收账款管理可能出现了什么问题？
2. 你认为金杯汽车公司可以从哪几个方面加强应收账款的管理？

实验九 大厦股份短期负债管理案例
实验目的：
通过实验。了解短期负债筹资的种类及优缺点，熟练掌握短期负债筹资的实际应用。
实验资料：
无锡商业大厦股份有限公司创立于1999年9月+由原江苏无锡商业大厦有限公司整体变更而来，是无锡市名牌商店、全国百城万店无假货示范店。公司与1000多家名优品生产厂家建立了稳定的业务关系，总经销、总代理品牌达150余种。公司率先在国内贸易系统采用分期付款方式销售汽车并取得成功，被国家有关部门作为“无锡模式”向全国同行推广。公司创办的东方百业网．2001年入选。江苏省电子商务试点企业”和“江苏省专业网站建设示范工程”。公司依托传统百货零售、汽车销售、连锁超市三大业务板块’主营业务收入占垒市社会消费品零售总额比重从1999年的2. 49%上升到2001年的3. 01%，位居全市商业企业第一位。J 999- 2001年，实现销售额和净利润的年均复合增长率分别为21.2%和8.1%，在同行业内领先。由于毛利率偏低的汽车收入占总销售收入比重上升，主营业务毛利率呈现逐渐下降趋势，三年的平均水平为l2-86%，低于无锡市零售商业14. 86%毛利率的平均水平。
公司日常经营所需流动资金主要依赖于银行借款和资金周转中形成的应付账账款等短期负债，短期负债占总负债的比例迭96. 81%，因此，经营过程中一旦出现资金周转困难'公司将面临一定的短期偿债压力。另外，公司经营业态较为单一，主营商品零售，64%的收入和90%的利润来自百货零售。
为了筹集资金'公司发行4 000万股A股．2002年6月25日在上海证券交易所上市，开盘价20.1元／股，终盘报收17. 99元／股，较发行价升91. 38%，全日成交价216 228手，成交金额40 369万元。公司此次募集资金除了补充公司流动资金外，还将强化以汽车销售为主的特色商品专业经营，开发大型综合超市与物流配送业务，以及部分上游特色商品的生产经营，从而进一步调整业务结构，实现公司由单一业态向百货零售、特色经营、大型超市及物流配送经营业务并重的转型与经营业态升级。
实验要求：
1. 大厦股份的短期负债管理可能存在什么隐患？
2. 结合大厦股份的行业特点分析该公司利用银行借款和应付账款进行流动资金融资的利弊。
3.对大厦股份来说．发行股票的主要目的是什么？

第六章 股利政策

实验十 剩余股利政策应用
实验目的：
通过实验，熟悉制定股利政策的相关因素，从多角度区别不同股利政策的性质与特点。通过实例计算，分析确定企业确定剩余股利政策的步骤及具体分配的计算方法。
实验资料：
某网络上市公司现有资产总额2000万元，企业已经连续亏损两年，权益乘数为2，该公司目前的资本结构为最佳资本结构，权益资本均为普通股，每股面值10元，负债的年平均利率为10%。该公司年初未分配利润为-258万元，当年实现营业收入8000万元，固定成本700万元，变动成本率60%，所得税率25%。该公司预计下年度投资计划需要资金4000万元。
实验要求：
1.企业制定股利分配政策应考虑哪些因素？
2. 如果该公司采取剩余股利政策，是否应该发放股利？
3.根据剩余股利政策，当年盈余是否能满足下一年度投资对权益资本的需要？如果不能满足，应增发多少普通股？
4.如果上述投资所需资金，或者通过发行长期债券（债券年利率为12%）取得，或者发行普通股（新股发行股票的面值保持10元不变）取得，当预计息税前利润为2800万元时，你认为那种筹资方式对公司更有利（以每股收益为标准）

3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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