美的盈利能力分析.doc

西南财经大学天府学院 美的电器获利能力分析
摘要
摘要：改革开放以来我国的经济建设得到了长足发展，经济建设进入一个高速发展的时期，获取利润的能力最终决定了一个企业的价值，对企业获利能力的分析对一个企业来说有着至关重要的作用。本文就企业最关心的获利能力进行分析，通过收集美的电器财务信息，计算反映获利能力的财务比率数据（销售毛利率、营业利润率、净资产收益率）进行分析，对影响美的获利能力的因素进行探讨，进行比率分析，对其获利能力产生的影响并提出一系列的建议和措施。国内外许多学者都已经做过研究，本文在对相关书籍、期刊和相关论文阅读并整理后，对国内外已有的研究按其逻辑性以及内容重点进行简单的梳理，主要包括有获利能力分析的重要性及意义、分析方法等。
关键词：获利能力分析 财务报表 分析方法。

Abstract
Abstract: since the reform and opening up China's economic construction has made considerable development, economic construction has entered a rapid development period, every enterprise wants to remain invincible in the fierce market competition, the capacity of profits ultimately decides an enterprise's value, the analysis of corporate profitability is crucial to an enterprise. This paper analyses the enterprises are most concerned about the profitability of financial information, through the collection of electrical beauty, calculation of financial ratios data reflect the profitability ( sales gross margin, profit margin, return on total assets ) analysis, analysis of Midea's profitability and development prospect. To explore the factors affecting the profitability of beauty, ratio analysis, impact on the profitability and put forward some suggestions and measures a series. Many domestic and foreign scholars have done the research, based on the related books, journals and papers related to read and sort out, research both at home and abroad to carry on simple combing according to its logic and content focus, including profitability analysis, method of importance and significance.
Keywords: profitability analysis The financial statements analytic methods 目 录

一、获利能力分析目的及意义 1
（一）、获利能力分析目的及意义 1
二、选取美的电器的目的和意义 2
（一）、选取目的和意义 2
三、美的电器的获利能力的指标分析 3
（一）、获利能力纵向分析 3
1、销售毛利率纵向分析 3
2、成本费用率纵向分析 6
3、净资产收益率纵向分析 8
（二）、获利能力横向比较分析 10
1、 销售毛利率横向分析 10
2、成本费用率横向分析 12
3、净资产收益率横向分析 13
五、美的电器财务分析结论 14
（一）、分析结论 14
1、销售收入水平 14
2、成本控制水平 15
3、股东收益水平 15
附录 17
文献综述 21
参考文献 30
致谢 33

西南财经大学天府学院 偿债能力分析——以泸天化为例

一、获利能力分析目的及意义
获利能力分析是指企业或公司在一定时期内对本身经营活动中所赚取利润能力的分析，是企业通过一定的专业工具和方法技术来确定其经营业务或者某一部分业务盈亏状态的一种管理方法。同时，获利能力分析也是企业财务分析中最直接的部分，主要表示的指标有销售利润率、营业利润率、净资产收益率等。
（一）、获利能力分析目的及意义
获利能力就是企业或公司在一定时期内获取利润的能力，获利能力越强，利润率就越高。对于经营者来说，通过对其企业获利能力的分析，可以发现经营管理环节出现的问题。换句话说，对公司获利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。国内主要运用构成法、因素法、趋势法、增减法、比率法等方法来反映企业的获利能力、经营成果等财务状况，更加侧重于静态分析。王帧:：《公司盈利质量分析的系统研究》，2005年
本文在趋势法和比率法的基础上对美的电器2008-2011年财务报表中相关获利能力指标进行分析，通过对其获利能力分析来反映其获利能力的高低以及未来发展潜力。
获利能力是一个企业生存和发展的基础和根本，企业的主要经营目的，就是最大化地运用其现有的资本和资源，获取更多的利润，使企业价值达到最大化。企业获取利润的最终能力决定了企业的价值，所以获利能力是企业的一项重要指标，对企业的所有者、投资者、债权人来说分析企业的获利能力对其决策有着至关重要的作用。《企业获利能力分析指标探讨》冯丽霞，王剑波，《会计研究》1999年5月
而对于经营者而言，通过对自身获利能力的分析，可以发现经营管理环节出现的问题，可以了解企业在不同市场方面的获利能力以及变动趋向，可以帮助企业决策者对产品定价、分销渠道、销售条款和客户选择等方面快速提供决策依据，对于企业在激烈的竞争中获得优势地位有着重要意义。
二、选取美的电器的目的和意义
（一）、选取目的和意义
美的集团是一家以家电业为主的现代化大型综合性企业集团，是中国国内最具规模的家电生产基地和出口基地之一。从1980年正式进入家电业到1981年开始使用美的品牌再到2001年转制为民营企业，美的电器的发展可谓是越来越好。但从2008年开始，在国际金融危机、欧债危机的大背景下，国内市场不景气、需求持续下降和原材料价格大幅上涨的不利情况下，美的电器面临着从未有过的困难和经营压力。而整个家电行业也因为原材料及能源价格上涨、整个家电行业竞争越来越激烈和市场需求的日渐饱而呈现出经济效益增长速度下滑的态势。而在2012年8月，美的电器发表关于美的电器重大无先例事项停牌的公告，这引起了整个家电行业和投资者的极大关注。
美的作为白色家电白色家电是指可以替代人们家务劳动的电器产品，主要包括电冰箱、部分厨房电器和改善生活环境提高物质生活水平（如空调器、洗衣机等）。
模块中的领先者，其发展情况对整个行业有着至关重要的作用，通过对美的电器的获利能力分析可以大致了解美的电器的经营状况和整个行业的发展潜力。对于债权人，他们对利润的数量和质量非常重视，特别是长期债权人，获利利能力的好坏是收回债权的最后保证。同时，偿债的重要来源既是公司周期性的销售盈利也是债权人安全性的保障。对于投资人，他们以股利分红形式获取的利益来自于公司的盈利能力水平，利润增长的引起公司价值的增长，使得投资人获得资本利益。王帧:：《公司盈利质量分析的系统研究》，2005年
因此，对美的电器获利能力分析对其决策者和投资者有着至关重要的作用。
三、美的电器的获利能力的指标分析
（一）、获利能力纵向分析
纵向分析是通过对比分析某个公司在某一段时间内（通常为3-5年）某几个指标而得出的自身发展趋势。通过纵向分析可以得出某个公司的发展潜力，能更加明确地知道在某个行业的中的地位以及发展状况，并据此作出正确的管理和投资决策。
1、销售毛利率纵向分析
销售毛利率，表示获得每一元收入和扣除销售成本后，有多少盈余资金可以用于销售费用、财务费用和管理费用等各项期间费用以及形成获取利润的能力。销售毛利率是企业销售净利率的最基本的组成部分，也是利润形成的基础，没有足够高的毛利率便不能盈利。陈晓军：《关于企业获利能力分析的重新思考》，2002年
如果销售毛利率太低，表明企业的毛利额不够多，营业利润率也会受到销售收入的减少和期间费用得不到补偿的影响。有时甚至可能会导致无法弥补各项期间费用，从而出现亏损局面。因此通过销售毛利率可预测企业的获利能力。根据2008年到2011年美的电器股份有限公司在深圳市证券交易所披露的年报，按照比率分析法计算相关数据，可得美的电器近四年的销售毛利率为：
表-1数据来源于美的电器2008-2011年度财务报表
销售毛利率
销售毛利率（单位：人民币万元）
年份
销售收入
产品成本
销售毛利
销售毛利率
2008年
453135
366315
86820
19.15%
2009年
472782
369752
103030
21.79%
2010年
745589
621142
124447
16.69%
2011年
931081
756188
174893
18.78%

图-1 销售毛利率折线图

从表1和图1折线图我们可以清晰的看到，2008年到2011年美的电器的销售利润率呈现出一个幅度较为明显的上下波动的趋势，从08年的19.1597%上升到了09年的21.79%，又从21.79%降到了10年的16.69%，到11年又有较快回升，上升到了18.78%。为什么美的电器的销售毛利率会呈现出这么一个趋势？结合2008年到2011年国内外经济发展的态势和整个家电行业的发展情况，我们可以得出美的电器的销售毛利率会呈现出上下波动趋势的原因：
2008年发生的全球金融危机，美国的次贷危机波及到全球绝大多数的国家，严重影响了全球经济的发展。作为我国家电行业佼佼者的美的电器也不例外，受此次金融危机和次贷危机影响，美的电器对外销售业绩大幅下滑，在一定程度上影响了美的电器的销售业绩，但是国内销售情况却是恰恰相反。在全球经济危机和次贷危机的大背景，2008年底我国实施新增投资４万亿元的计划，08-09年我国先后下达了四批共3800亿中央投资，配合地方政府进行投资和大量信贷资金投放，同时中国人民银行也实施了宽松的货币政策，信贷规模增加。受此影响，我国房地产市场不断升温，房价一路飙升，房地产开发行业投资加速，这极大的扩宽了美的电器的销售渠道，大幅提高了以空调、洗衣机、冰箱为主的家用电器的销售量。而08年是我国家电下乡政策实施的第二年，政策实施力度不断加大，效果快速显现，同时城镇化速度也在加快，对提高美的电器的销售业绩起到了重要作用。因此2008年到2009年美的电器的销售毛利率有了较大提高。
从2009年到2010年间美的电器的销售毛利率出现了大幅下降，从表1我们可以看到美的电器的销售收入和销售毛利率都有大幅的增加，但是为什么销售毛利率却会出现这么大幅度的下降？这又该如何解释？虽然金融危机和次贷危机的余威在慢慢消退，国外和国内的市场需求在不断增长，但是随之而来的原材料价格大幅上涨却给整个家电行业蒙上了阴影。08年的经济危机过后，空调、冰箱、洗衣机的主要原材料——铜的价格翻了4倍，钢材、塑料的价格也有大幅度的上涨，这给整个家电行业带来了不小的冲击。同时，家电行业是一个完全竞争行业，也是处于一个比较成熟的阶段。10年整个家电行业掀起了一场恶性价格战，不同的家电行业之间你争我夺，不断地降低价格，更加抬高了家电销售的销售成本。加之美的电器处于整个产业链的中游，在10年到11年间的上下游的议价能力的不足也增加了产品成本。到2011年，虽然原材料价格有一定增长，但是增长幅度却很小。并且随着我国经济的复苏和发展，GDP的不断增长，家电需求的不断增长，美的电器通过加大对创新投入开始获得回报提高了销售收入，这很好的解释了2010年到2011年销售毛利率有所上升的趋势。
2、成本费用率纵向分析
成本费用一般指主营业务成本和管理费用、财务费用、销售费用这三项期间费用。成本费用利润率是企业一定经营期间的利润总额和成本、费用的总额比率，是营业利润率的重要组成部分。通过对成本费用率的分析可以更好地分析营业利润率。根据2008年到2011年美的电器股份有限公司在深圳市证券交易所披露的年报，按照比率分析法计算相关数据，可得美的电器近四年的成本费用率为：

表-2数据来源于美的电器2008-2011年度财务报表
成本费用率
成本费用利润率（单位：万元人民币）
年份
营业利润
成本费用总额
成本费用利润率
2008年
17273.1
436031
3.96%
2009年
25197.5
448178
5.62%
2010年
25567.2
722545
3.53%
2011年
50226.
888465
5.65%

图-2成本费用率折线图

根据上面对美的电器的成本费用率分析中显示的数据，2008年到2011年美的电器的成本费用率仍呈现出一个幅度较为明显的上下波动的趋势。下面通过上市公司财务报表分析的相关理论，详细分析其具体原因：
从表2我们可以我们通过对比分析可以清晰看到，2008年到2011年美的电器的成本费用率呈现出一个上下波动的趋势。结合美的电器的发展趋势和整个家电行业的发展行情我们可以看到，08-09年在产品成本没有较大变动的条件下，美的电器09年的营业利润率较08年有较大提高而使成本费用率有一定比例的提高。并且在2008年末美的拥有的6家控股子公司入选成为国家级高新技术企业，根据我国税法的有关规定，在企业获得高新技术企业认定后3年内可享受10％所得税的优惠。税收优惠政策为美的电器降低管理费用、销售费用，降低成本费用率带来一定积极作用。同时美的电器作为中国的“中国企业500强”，它的规模优势是毋庸置疑的，规模优势的充分发挥对降低成本费用总额，提高成本费用率有着重要作用。在09年美的电器通过不断拓展销售渠道，进行高负债经营，通过资本运作实现了低成本运作路线。 在一定程度上也大大降低了成本费用。而在09-10年成本费用率有较大幅度的下降。除了原材料的大幅上涨的影响外，2009年美的公司出现了较为频繁的管理层变动以及在建工程和对外的投资扩张都大幅提高了美的电器的成本费用总额。从而降低了美的电器的成本费用率。10-11年美的电器开始加大对成本费用的控制，优化财务管理和营运管理使其成本费用率又有了一定提高。
3、净资产收益率纵向分析
净资产的收益比率反映的是股东的盈利水平，是净利润和平均的股东权益之商，是评价公司资本经营效率的中心指标。财务分析》张先治著，2007-7版，东北财经大学出版社
净资产的收益率可判断公司对其股东投入资金所带来的利用效率。净资产收益率是决定一个投资者其投资行为是否理性最主要的指标。净资产收益率指标也是正向指标，该指标大意味着公司获利能力强，如果投资者投入资本获得的投资收益越多，股东就越愿意向公司增加投入资本，同时其他潜在投资者也会乐于向公司进行新的投资，公司的获利和发展的能力就越强。张晓明、何莹,2003：《略探企业“超额利润增长率”绩效评价方法[J].财会月刊(综合版)，2003年第2期

表-4数据来源于美的电器2008-2011年度财务报表
净资产收益率
净资产收益率（单位：万元人民币）
年份
净利润
净资产
净资产收益率
2008年
491055.6
2338360
21.72%
2009年
639483.5
3165760
20.02%
2010年
1066068.9
4205400
25.35%
2011年
1071903.6
5955020
18.45%
图-4净资产收益率

根据上面对美的电器的净资产收益率分析中显示的数据，2008年到2011年美的电器的净资产收益率呈现出一个幅度较小的波动趋势。
从选取的2008年到2011年的数据可以比较清晰地看到，08年到10年净资产收益率总趋势是上升的，并在10年达到了25.35%的波峰，这充分说明08年10年美的公司的获利能力在逐年增强，投资回报率较高，公司的盈利能力强。通过结合美的电器2010年的年报我们可知，在2010年虽然销售毛利率有一定的下降，成本总额也有很大的上升，但总体而言美的电器的净利润还是有所上升的。而投资者在10年投入的资本增长幅度相比较08、09、11年来说增长幅度较为相近。在净利润和净资产一定的条件下，10年的净资产收益率还能达到25.35%，这说明美的电器在利用投资者投入资本的能力还是比较强的。同时我们也看到在11年净资产收益率下降了约7%，通过分析美的资本结构我们看到由于美的公司在总资产增长率从10年的32.8%增长到了11年的41.6%，增长了约10%，这是由于美的电器募集资金、增发股本，投资者投入的资本增多引起的。 11年的净利润较10年而言增长幅度不是很大，而净资产却在大幅的提高。这说明投资者越来越关注美的电器，越来越想把资本投入其中了，这也从侧面反映出美的电器的获利能力是得到公众肯定的。从而影响了净资产收益率，最终导致净资产收益率的下降。
（二）、获利能力横向比较分析
行业分析是通过对比分析某个行业里的多家公司而得出的整个行业的一般趋势，也可以分析得出某个公司的发展潜力。通过行业分析，我们能更加明确地知道某个行业的发展状况，以及它所处的行业生命周期的位置，并据此作出正确的投资决策。
1、 销售毛利率横向分析
表-5 数据来源于2011年美的电器、格力电器、青岛海尔、美菱电器财务报表
行业平均销售毛利率

销售毛利率（单位：%）
年份
青岛海尔
格力电器
深圳康佳A
美菱电器
行业平均
美的
2011
23.62%
18.06%
16.43%
21.2%
19.61%
18.78%

图-5行业平均折线图

从图2我们可以看出，美的电器的销售毛利率（18.783%）较于整个行业平均水平（19.61%），在选取的四个公司中排名第三。通过结合分析青岛海尔和格力电器的发展史我们可以看到，青岛海尔和格力电器进入家电行业行业较早，发展规模和资产规模较大，市场占有率也较高。但他们主要集中在洗衣机、冰箱和空调领域，而美的的核心产品主要是空调和冰箱、微波炉领域。现阶段，美的正在大力发展空调、微波炉等核心产品优势，在产品设计、生产工艺、成本管控等方面不断改善提升，使企业的成本低于竞争对手的成本，获得了高于行业平均水平的利润。成本对于企业销售毛利率有着至关重要的作用，企业必须建立起高效、规模化的成本管理制度，提高成本管理水平，尽可能地降低成本，不断降低财务、管理、研发、品牌运作等方面的费用，才能在经营竞争中占据优势地位。
2、成本费用率横向分析
成本费用率利率（单位：%）
年份
青岛海尔
格力电器
深圳康佳A
美菱电器
行业平均
美的
2011年
6.31%
8.00%
0.05%
1.24%
4.37%
6.26%
表-6数据来源于2011年美的电器、格力电器、青岛海尔、美菱电器财务报表
行业平均成本费用率
图-6行业平均成本费用率

从表6中我们通过比较分析可以清晰看到，美的电器的成本费用率高于就所选取的几家企业的行业平均水平。但与青岛海尔和格力电器相比差距还是比较明显的，这是因为青岛海尔和格力电器较早进入家电行业，并且在企业管理与创新发展方面做得较好，虽然美的电器的成本费用率高于行业平均水平，但是还是要注意对成本费用的控制。成本费用利润率所反映的是企业一定经营期间的利润总额和成本、费用的总额比率，成本费用率越高，反映企业的经济效益越好。陈晓军：《关于企业获利能力分析的重新思考》，2002年
结合资料我们可以看出，在2011年美的通过整改提升产品品质、优化新品开发产品结构，不断加大投资规模，加大对提高自主创新能力的投入而使美的的成本费用率有所下降。但是就长远发展而言，美的加大对创新的投入必将在未来提高美的的获利能力和推动整个家电行业的快速发展转型。同时我们也看到美的电器在扩张经营规模过程中的成本控制能力不足，没有与经营规模增加相匹配适应，从而提高了管理费用。一个企业要想提高自身营业利润率不仅要提高销售收入，更要降低企业的成本，要使企业的成本低于竞争对手的成本，才能获得高于行业平均水平和其他有强劲竞争力的公司的利润。成本对于企业销售毛利率和营业利润率有着至关重要的作用，企业必须建立起高效、规模化的成本管理制度，提高成本管理水平，尽可能地降低成本，不断降低财务、管理、研发、品牌运作等方面的费用，才能在经营竞争中占据优势地位。
3、净资产收益率横向分析
净资产收益率（单位：%）
年份
青岛海尔
格力电器
深圳康佳A
美菱电器
行业平均
美的
2011年
32.26%
29.74%
0.62%
3.81%
16.98%
18.50%
表-8数据来源于2011年美的电器、格力电器、青岛海尔、美菱电器财务报表
行业平均净资产收益率

图-8行业平均净资产收益率折线图

从图8中我们通过比较分析可以清晰看到，就所选取的几家公司而言整个行业的平均总资产收益率比较高，美的的净资产收益率利率也有19.59%，高行业平均水平2%左右，说明公司获利能力较强，在平均资产增加的情况下美的股本的回报率较高，投资者投入资本获得的增值也较多。但美的电器的净资产收益率低于海尔和格力电器，这也说明美的电器在充分利用投资者资本方面还存在较大的提升空间。一般来说公司的资产由投资者投入的资金和取得的债组成，借入的资金在公司资产中占一部分，投资者投入资金占一部分。投资者最关心的便是其投入资本的报酬率。美的电器公司在以后的经营中应提高自身的净资产收益率，充分利用自身资产。
五、美的电器财务分析结论
（一）、分析结论
通过上文对美的电器的获利能力指标的初步分析，包括从2008年到2011年的趋势分析和行业对比分析我们可以看到美的电器的获利能力近年来呈现出逐年增强的趋势，在整个家电行业中也占据着比较大的优势地位，发展潜力较大。同时我们也应该看到美的电器获利能力方面仍然存在一些的问题，在销售利润率和净资产利润率等方面还应该提高，进一步提高成本费用率，充分利用投资者投入资本。
1、销售收入水平
近年来，美的电器的作为我国家电行业业的领先企业，在受到国际金融危机、市场需求低迷、政策调整、原材料价格大幅上涨等诸多不利因素的影响下，其销售利润率和营业利润率的增长情况一直位于行业领先的位置，发展势头稳健、潜力较大。正如上文分析的那样，销售毛利率和营业利润率都比较高。
2、成本控制水平
由上文的分析可以看出，在整个家电行业受到原材料价格上涨的影响下，成本费用率还是比较高，成本控制比较好。结合美的电器纵向和横向分析来看，2008年到2011年美的电器的成本费用率呈现出一个上下波动的趋势，从2008年的3.96%到2011年的5.65%，虽然波动幅度不是很大，但还是要注意对成本波动的控制。在所选取的几家典型家电公司所算取的行业平均值方面，美的电器的成本费用率为6.26%，而行业平均水平为4.37%，高于行业水平。但和格力电器和青岛海尔相比较来看，美的电器还应进一步提高成本费用率，在这方面有较大潜力。只有自身的成本低于竞争对手的成本，才能获得高于行业平均水平的利润。要对创新投入和扩张中更加注意对成本的控制。
3、股东收益水平
本文通过净资产收益率来反映和比较股东的收益水平，投资者投资股票的意向最主要受到净资产收益率指标的影响。从上文的数据分析中可以看到，在2008到2011年之间，美的电器的净资产收益率从25.35% 下降到18.59%。从行业平均水平来看，美的电器的净资产收益率18.5%高于本文所选取公司的平均水平，但与海尔个格力电器比较还存在着较大差距。可见，美的电器在股东收益的水平方面应该提高，这也是公司的获利能力的潜力所在。
总的看来，美的电器作为我国家电行业行业的领头企业，美的电器获利能力较其它家电行业企业有一定的优势。随着我国经济的持续健康发展、国际地位的提高、国家“十二五”规划的实施和对自主创新能力的支持，美的电器在未来发展的道路上还需要进一步提高销售毛利率，不断降低成本费用，提高其获利能力，增强自身竞争力。美的电器不仅是我国家电行业中的领先者，也是我国自主创新的代表。相信美的电器在停牌重组后能更加优化产品结构，更加优化公司管理团队，不断加强对核心技术的开发和研究，能取得一个质的飞跃。
以上这些结论和判断趋势仅仅只是通过本文的分析由本人提出的，希望本文的分析过程及结果，能够帮助财务报表使用者更加全面的了解美的电器获利能力等相关情况，能够帮助美的电器的经营管理者作出合理、正确、可靠的经营管理决策。同时，也希望此文的分析能够帮助投资者观察美的电器的投资价值及投资风险，从而选择自己满意的投资组合，作出正确合理的投资决策。
16

附录
报告日期
2011-12-31
2011-09-30
2011-06-30
2011-03-31
每股指标
摊薄每股收益(元)
1.3418
1.0605
0.7358
0.2782
加权每股收益(元)
1.11
0.87
0.6
0.22
每股收益_调整后(元)
1.11
0.87
0.6
0.22
扣除非经常性损益后的每股收益(元)
0.94
--
0.56
--
每股净资产_调整前(元)
7.4337
6.908
6.6054
6.3837
每股净资产_调整后(元)
5.91
5.65
5.4
5.12
每股经营性现金流(元)
0.8743
0.5992
0.5233
0.0375
每股资本公积金(元)
1.8075
1.7888
1.8063
1.8064
每股未分配利润(元)
2.8448
2.6029
2.3356
2.0917
调整后的每股净资产(元)
--
--
--
--
盈利能力
总资产利润率(%)
7.6254
5.4908
3.901
1.545
主营业务利润率(%)
18.4059
17.4386
16.713
14.538
总资产净利润率(%)
8.9385
6.6825
4.7035
1.8284
成本费用利润率(%)
6.2616
5.7408
5.3047
3.802
营业利润率(%)
5.3944
4.8688
4.4716
2.6766
主营业务成本率(%)
81.2161
82.2174
83.0176
85.2579
销售净利率(%)
4.8771
4.3836
4.0142
3.0892
股本报酬率(%)
269.9159
106.0525
186.1178
27.8227
净资产报酬率(%)
36.3099
15.3521
28.1768
4.3584
资产报酬率(%)
15.3398
5.4908
9.8672
1.545
销售毛利率(%)
18.7839
17.7826
16.9824
14.7421
三项费用比重
13.7834
12.8687
12.032
11.73
非主营比重
22.664
19.445
18.2564
34.9336
主营利润比重
308.1976
318.3097
330.5338
393.4235
股息发放率(%)
0.0006
0.0178
0.0671
0.0201
投资收益率(%)
--
--
--
--
主营业务利润(元)
17137387360
14278319420
10368244620
4431306000
净资产收益率(%)
18.5
15.07
10.81
4.1
加权净资产收益率(%)
21.08
17.04
12.29
5.04
扣除非经常性损益后的净利润(元)
3130239050
--
1832509640
--
成长能力
主营业务收入增长率(%)
24.8786
43.2438
58.9663
96.1279
净利润增长率(%)
12.31
6.3801
12.9447
17.5754
净资产增长率(%)
53.5654
48.9398
54.0285
59.112
总资产增长率(%)
41.6039
43.205
50.0634
57.0129
营运能力
应收账款周转率(次)
18.3467
13.2288
8.1958
5.0545
应收账款周转天数(天)
19.6221
27.2134
43.9249
71.2237
存货周转天数(天)
54.2716
52.4239
65.0842
131.2719
存货周转率(次)
6.6333
6.8671
5.5313
2.7424
固定资产周转率(次)
10.1033
--
7.5688
--
总资产周转率(次)
1.8328
1.5244
1.1717
0.5919
总资产周转天数(天)
196.4208
236.1585
307.2459
608.2108
流动资产周转率(次)
2.7384
2.1243
1.6257
0.827
流动资产周转天数(天)
131.4636
169.4676
221.4431
435.3083
股东权益周转率(次)
4.4827
4.1184
3.2029
1.6048
偿债及资本结构
流动比率
1.2141
1.2279
1.1755
1.1754
速动比率
0.8387
0.9984
0.9763
0.9563
现金比率(%)
33.6396
36.0582
32.0562
28.562
利息支付倍数
628.8287
696.9547
814.0601
710.4543
长期债务与营运资金比率(%)
0.1959
0.2138
0.0453
0.0572
股东权益比率(%)
42.247
35.766
35.0189
35.4488
长期负债比率(%)
2.3197
2.9787
0.5116
0.6397
股东权益与固定资产比率(%)
234.2402
--
256.8958
--
负债与所有者权益比率(%)
136.7033
179.5954
185.56
182.0969
长期资产与长期资金比率(%)
73.7226
64.3501
68.4851
69.3158
资本化比率(%)
5.2049
7.688
1.44
1.7725
固定资产净值率(%)
70.0414
--
69.5568
--
资本固定化比率(%)
77.7705
69.7094
69.4857
70.5666
产权比率(%)
136.3921
179.263
185.2688
181.7733
清算价值比率(%)
168.2707
151.9397
150.0647
150.9842
固定资产比重(%)
18.0358
--
13.6316
--
资产负债率(%)
57.753
64.234
64.9811
64.5512
总资产(元)
59550158970
65366867810
63836457660
60945891300
现金流量
经营现金净流量对销售收入比率(%)
0.0318
0.0248
0.0285
0.0042
资产的经营现金流量回报率(%)
0.0497
0.031
0.0277
0.0021
经营现金净流量与净利润的比率(%)
0.6516
0.565
0.7112
0.1347
经营现金净流量对负债比率(%)
0.086
0.0483
0.0427
0.0032
现金流量比率(%)
8.9848
5.0744
4.3102
0.3261
其他指标
短期股票投资(元)
--
--
--
--
短期债券投资(元)
--
--
--
--
短期其它经营性投资(元)
--
--
--
--
长期股票投资(元)
1048254290
734847580
844331920
925993960
长期债券投资(元)
--
--
--
--
长期其它经营性投资(元)
--
--
--
--
1年以内应收帐款(元)
--
--
--
--
1-2年以内应收帐款(元)
38738150
--
3454080
--
2-3年以内应收帐款(元)
538290400
--
4037570
--
3年以内应收帐款(元)
--
--
--
--
1年以内预付货款(元)
--
--
--
--
1-2年以内预付货款(元)
--
--
--
--
2-3年以内预付货款(元)
--
--
--
--
3年以内预付货款(元)
--
--
--
--
1年以内其它应收款(元)
--
--
--
--
1-2年以内其它应收款(元)
9561250
--
4646740
--
2-3年以内其它应收款(元)
2060710
--
4473170
--
3年以内其它应收款(元)
--
--
--
--

文献综述
摘要：改革开放以来我国的经济建设得到了长足发展，经济建设进入一个高速发展的时期，每个企业都希望自己在激烈的市场竞争中立于不败之地，获取利润的能力最终决定了一个企业的价值，对企业获利能力的分析对一个企业来说有着至关重要的作用。本文就企业最关心的获利能力进行分析，通过收集美的电器财务信息，计算反映获利能力的财务比率数据（销售毛利率、营业利润率、总资产收益率）进行分析，分析美的电器的获利能力以及发展前景。对影响美的获利能力的因素进行探讨，进行比率分析，对其获利能力产生的影响并提出一系列的建议和措施。国内外许多学者都已经做过研究，本文在对相关书籍、期刊和相关论文阅读并整理后，对国内外已有的研究按其逻辑性以及内容重点进行简单的梳理，主要包括有获利能力分析的重要性及意义、分析方法等。
关键词：获利能力分析 财务报表 分析方法。
获利能力是一个企业生存和发展的基础