财务管理计算题公式摘要.doc
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1、精品文档就在这里-各类专业好文档,值得你下载,教育,管理,论文,制度,方案手册,应有尽有-目标利润预算方法:1.量本利分析方法目标利润=预计产品产销数量(单位产品售价一单位产品变动成本)一固定成本费用2.比例预算方法(1)销售收入利润率法目标利润预计销售收入测算的销售利润率(2)成本利润率法目标利润预计营业成本费用核定的成本费用利润率(3)投资资本回报率法目标利润预计投资资本平均总额核定的投资资本回报率(4)利润增长百分比法目标利润上期利润总额(1利润增长百分比)3.上加法(1)测算净利润两种方法: 按照新增留存收益和股利分配率计算股利分配率1留存收益率1新增留存收益/净利润净利润(本年新增留
2、存收益)/(1股利分配率)适用于企业以年度净利润的一定百分比计算分配股利。 按照新增留存收益和股利分配额计算净利润本年新增留存收益股利分配额适用于企业以股本为基础按一定百分比计算分配股利(2)测算目标利润目标利润净利润/(1所得税率)预计生产量预计销售量预计期末结存量预计期初结存量某种材料耗用量(生产需要量)产品预计生产量单位产品定额耗用量某种材料采购量某种材料耗用量该种材料期末结存量该种材料期初结存量单位产品预计生产成本单位产品直接材料成本单位产品直接人工成本单位产品制造费用期末结存产品成本期初结存产品成本本期产品生产成本本期销售产品成本全体投资者的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%。
3、3.租金的计算折现率=利率+租赁手续费率 【例计算题】某企业于2007年1月1日从租赁公司租入一套设备,价值60万元,租期6年,租赁期满时预计残值为5万元,归租赁公司。年利率为8%,租赁手续费率为2%。租金每年年末支付一次,要求计算每次支付的租金额。正确答案 资金需要量预测一、 因素分析法资金需要量(基期资金平均占用额不合理资金占用额)(1预测期销售增减率)(1预测期资金周转速度变动率)【例计算题】甲企业上年度资金平均占用额为2200万元,经分析,其中不合理部分200万元,预计本年销售增长5%,资金周转加速2%。要求计算预测年度资金需要量。二、销售百分比法随销售额同比例变化的资产敏感资产随销售
4、额同比例变化的负债敏感负债(1)需要增加的资金量增加的资产增加的负债增加的资产增量收入基期敏感资产占基期销售额的百分比增加的负债增量收入基期敏感负债占基期销售额的百分比(2)外部融资需求量增加的资产增加的负债增加的留存收益增加的留存收益预计销售收入销售净利率利润留存率 外部融资需求量增加的资产增加的负债增加的留存收益三、资金习性预测法资金习性是指资金变动与产销量变动之间的依存关系。按资金习性可将资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。1.根据资金占用总额与产销量的关系来预测(以回归直线法为例)2.采用先分项后汇总的方法预测(以高低法为例说明)【例计算题】某公司2005年至2009年各年产品销售
5、收入分别为2000万元、2400万元、2600万元、2800万元和3000万元;各年年末现金余额分别为 :110万元、130万元、140万元、165万元和160万元。在年度销售收入不高于5000万元的前提下,存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下表所示:资金需要量预测表 资金项目年度不变资金(A)(万元)每元销售收入所需要变动资金(B)流动资产现金 应收账款600.14存货1000.22流动负债应付账款600.10其他应付款200.01固定资产净额5100.00该公司2009年销售净利率为10%,估计2010年会提高2个百分点,公司采用的是固定股利支付率政策,2009
6、年的股利支付率为60%。公司2010年销售收入将在2009年基础上增长40%。公司所得税税率为25%。要求:(1)计算2010年净利润、应向投资者分配的利润以及留存收益;(2)采用高低点法计算“现金”项目的不变资金和每元销售收入的变动资金;(3)按yabx的方程建立资金预测模型;(4)预测该公司2010年资金需要总量、需要新增资金量以及外部融资量。正确答案(1)净利润3000(140%)(10%2%)504(万元)向投资者分配利润50460%302.4(万元)留存利润504302.4201.6(万元)(2)每元销售收入的变动资金(160110)/(30002000)0.05(元)不变资金160
7、0.05300010(万元)(3)a1060100(6020)510600(万元) b0.050.140.22(0.100.01)0.30 Y6000.3x(4)2010年销售额3000(140%)4200(万元)资金需要总量6000.342001860(万元)需要新增资金量300040%0.3360(万元)外部融资量360201.6158.4(万元) 1.资本成本计算的两种模式一般模式不考虑时间价值的模式【提示】该模式主要应用于债务资本成本的计算。贴现模式考虑时间价值的模式筹资净额现值未来资本清偿额现金流量现值0资本成本率所采用的贴现率【提示】(1)能使现金流入现值与现金流出现值相等的贴现率
8、,即为资本成本。(2)该模式为通用模式。(1)银行借款资本成本一般模式贴现模式根据“现金流入现值现金流出现值0”求解贴现率(2)公司债券资本成本一般模式【注】分子计算年利息要根据面值和票面利率计算的,分母筹资总额是根据债券发行价格计算的。贴现模式根据“现金流入现值现金流出现值0”求解贴现率(3)融资租赁资本成本融资租赁资本成本计算只能采用贴现模式【例计算题】租赁设备原值60万元,租期6年,租赁期满预计残值5万元,归租赁公司。每年租金131283元,要求计算融资租赁资本成本率。(4)普通股资本成本第一种方法股利增长模型法假设:某股票本期支付股利为Do,未来各期股利按g速度增长,股票目前市场价格为
9、Po,则普通股资本成本为: 第二种方法资本资产定价模型法(5)留存收益资本成本与普通股资本成本计算相同,也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法,不同点在于不考虑筹资费用。(五)平均资本成本平均资本成本,是以各项个别资本占企业总资本的比重为权数,对各项个别资本成本率进行加权平均而得到的总资本成本率。其计算公式为: 【例单选题】企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本,为此需要计算个别资本占全部资本的比重。此时,最适宜采用的计算基础是()。A.目前的账面价值 B.目前的市场价值C.预计的账面价值 D.目标市场价值正确答案D (六)边际资本成本企业的个别资本成本和平均资本成本是企业过去筹集的
10、单项资本的成本或目前使用全部资本的成本。企业追加筹资时,不能仅仅考虑目前的资本成本,还需要考虑新筹资金的成本,即边际资本成本。边际资本成本是企业进行追加筹资的决策依据。【提示】筹资方案组合时,边际资本成本的权数采用目标价值权数。2.经营杠杆系数(1)DOL的定义公式:经营杠杆系数息税前利润变动率/产销变动率经营杠杆系数(DOL)2.财务杠杆系数(1)定义公式:2.总杠杆系数(1)定义公式【提示】总杠杆系数与经营杠杆系数和财务杠杆系数的关系(2)简化公式(三)资本结构优化1.每股收益分析法2.平均资本成本比较法是通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本,选择平均资本成本率最低的方案。3
11、.公司价值分析法这种方法主要用于对现有资本结构进行调整,适用于资本规模较大的上市公司资本结构优化分析。同时,在公司价值最大的资本结构下,公司的平均资本成本率也是最低的。设:V表示公司价值,B表示债务资本价值,S表示权益资本价值。公司价值应该等于资本的市场价值,即: VSB 为简化分析,假设公司各期的EBIT保持不变,债务资本的市场价值等于其面值,权益资本的市场价值可通过下式计算:且:KsRsRf(RmRf)【例计算题】某公司年息税前利润为400万元,资本总额账面价值1000万元。假设无风险报酬率6%,证券市场平均报酬率10%,所得税率40%。经测算,不同债务水平下的权益资本成本率和债务资本成本
12、率如表3-12:表3-12不同债务水平对公司债务资本成本率和权益资本成本率债券的市场价值B(百万元)税前债务资本成本Kb股票系数权益资本成本Ks0200400600800100012008%8.5%9.0%10.0%12.0%15.0%1.501.551.651.802.002.302.7012%12.2%12.6%13.2%14.0%15.2%16.8%【提示】权益资本成本计算:债务0时,权益资本成本6%1.5(10%6%)12%债务200时,权益资本成本6%1.55(10%6%)12.2%其余类推。要求:根据上表资料,可计算出不同资本结构下的企业总价值和综合资本成本正确答案 公司市场价值和
13、平均资本成本率 单位:万元债务市场价值股票市场价值公司总价值债务税后资本成本普通股资本成本平均资本成本0200400600800100012002000188917431573137111057862000208921432173217121051986-4.80%5.1%5.40%6.00%7.20%9.00%12%12.2%12.6%13.2%14.0%15.2%16.8%12.0%11.5%11.2%11.0%11.1%11.4%12.1%【注】税后债务资本成本税前债务资本成本(1所得税率)1.当债务为0时的股票市场价值S净利润/Ks(4000)(140%)/12%2000(万元)公司的
14、总市值S2000(万元)加权平均资本成本权益资本成本12%2.当债务为200万元时的股票市场价值S(4002008%)(140%)/12.2%1889(万元)B200(万元)V20018892089(万元)KWK债W债K权W权4.8%200/208912.2%1889/208911.5%项目计算期(n)建设期(s) 运营期 (p)运营期试产期达产期项目投资=原始投资+资本化利息 原始投资=建设投资+流动资金投资投入阶段成本:建设投资,流动资金投资,资本化利息产出阶段成本:经营成本(付现成本),营业税金及附加,所得税投入类要素:建设投资,流动资金投资,付现成本,各种税费产出类要素,营业收入,补贴
15、收入,回收流动资金,回收固定资产净值投入类要素(一)建设投资的估算第一个投入类要素建设投资=形成固定资产的费用+形成无形资产的费用+形成其他资产的费用+预备费形成固定资产的费用=建设工程+广义的设备购置费+安装工程+其他费用项目工程费=建设工程+广义的设备购置费+安装工程其他费用=(建设工程+广义的设备购置费+安装工程)*费率形成其他资产的费用=生产准备费+开办费生产准备费,一般可以按照工程费用和生产准备费率估算开办费,一般可以按照工程费用和开办费率估算。预备费=基本预备费+涨价预备费涨价预备费=(建设工程+广义的设备购置费+安装工程)*费率进口设备,先算运算,再在运费的基础上算保险.固定资产
16、原值形成固定资产的费用建设期资本化利息预备费(二)流动资金投资的估算第二个投入类要素流动资金投资可分别按分项详细估算法和扩大指标估算法进行估算,1.分项详细估计法的基本公式(三)经营成本的估算第三个投入类要素(付现成本)上式中:(四)运营期相关税金的估算第四个投入类要素1.营业税金及附加的估算在不考虑土地增值税和资源税的情况下,营业税金及附加的估算公式如下:2.调整所得税的估算调整所得税是项目可行性评价中的一个专有术语,它是为了简化计算而设计的虚拟企业所得税,其计算公式为:上式中,息税前利润的公式为:【提示】根据不包括财务费用的总成本费用与经营成本的关系,息税前利润还可以按照下式计算:产出类要
17、素(一)营业收入的估算在项目只生产一种产品的情况下,营业收入的估算公式如下:年营业收入该年产品不含税单价该年产品的产销量(二)补贴收入补贴收入是与运营期收益有关的政府补贴,可根据按政策退还的增值税、按销售量或工作量计算的定额补贴和财政补贴等予以估算。(三)固定资产余值的估算(四)回收流动资金的估算【提示】在进行财务可行性评价时,将在终结点回收的固定资产余值和流动资金统称为回收额。1.净现金流量的含义投资项目的净现金流量(又称现金净流量,计作NCFt)是指在项目计算期内由建设项目每年现金流入量(计作CIt)与同年现金流出量(计作COt)之间的差额所形成的序列指标。其理论计算公式为:某年净现金流量
18、=该年现金流入量-该年现金流出量=CItCOt(t=0,1,2,n)建设期某年净现金流量=-该年原始投资额(三)单纯固定资产投资项目净现金流量的确定方法如果某投资项目的原始投资中,只涉及到形成固定资产的费用,而不涉及形成无形资产的费用、形成其他资产的费用或流动资产投资,甚至连预备费也可以不予考虑,则该项目就属于单纯固定资产投资项目。建设期某年的净现金流量=-该年发生的固定资产投资财务可行性评价方法:只有总投资收益率用息税前利润(一)静态投资回收期静态投资回收期:包括建设期的投资回收期(PP)和不包括建设期的投资回收期(PP)包括建设期的回收期(PP)不包括建设期的回收期建设期(二)总投资收益率
19、总投资收益率(ROI)年息税前利润或年均息税前利润/项目总投资(二)净现值净现值各年净现金流量的现值合计或:投产后各年净现金流量现值合计原始投资额现值(3)净现值指标计算的插入函数法本法的应用程序如下:将已知的各年净现金流量的数值输入EXCEL电子表格的任意一行在该电子表格的另外一个单元格中插入财务函数NPV,并根据该函数的提示输入折现率和净现金流量的参数,并将该函数的表达式修改为:回车,NPV函数所在单元格显示的数值即为所求的净现值。(三)净现值率(NPVR)净现值率项目的净现值/原始投资的现值合计(四)内部收益率(3)插入函数法本法的应用程序如下:第一步:将已知的各年净现金流量的数值输入E
20、XCEL电子表格的任意一行;第二步:在该电子表格的另外一个单元格中插入财务函数IRR,输入净现金流量NCF参数,其函数的表达式为:“IRR(NCF0:NCFn)”;第三步:回车,IRR函数所在单元格显示的数值即为所求的内部收益率。三、投资项目决策的主要方法年等额净回收额是一个净现金流量,最短计算期法算出来是一个净现值.1.净现值法所谓净现值法,是指通过比较所有已具备财务可行性投资方案的净现值指标的大小来选择最优方案的方法。这种方法适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案比较决策。在此法下,净现值最大的方案为优。2.净现值率法所谓净现值率法,是指通过比较所有已具备财务可行性投资方案的净现值率指
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