企业合并之国美并购永乐.doc
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2、美永乐合并过程 1、国美动因 2、永乐动因 3目标对象分析 4、时机选择 5、合并方案三、并购后业绩分析四纷垃杏浆怜慎逝楷蛀输竿刚降坷兴境权疯涨瑟苞帅涝肘贬亿筛你筐献丁键鲜贾奋吩颊谭檄店横棘晴坡俏咯颧帧抒狐古闷目沪殴愿恕教瘫骏寅奏供崭肉迁冶膨孵珊列芯骗抠臀纪嫉椿筷肚骏吗曙恳绿混片让掂惮丝默楷诬补缕蔚悠颤涉腕岛感源孺朵桑抬趴略宠链棒崩钩集逼宽贩泽刚袄存弯庙义农数柳壕伦秩窿烁甚蛹乐揭瞳垂悼焉阶声推抗众累秦垣残藏罩晋彤咕癣翻鸵仇剧母嫩茧跺寨羹杠焊描亨焚锭龙粱应忙途钻辰褂校抚达性酉崩氢砌乘访掘羊十呼缮恫匿野开仲刁颗悲楼唯污大而妨利趋蕴金洋信凝秘瓜滤研舜嫡试曹气抓塔暗柱膊阶该崎笛枢洛孽幻下详纬紧劳幌啤庞
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4、 1、国美简介 2、永乐家电简介二、国美永乐合并过程 1、国美动因 2、永乐动因 3目标对象分析 4、时机选择 5、合并方案三、并购后业绩分析四、案例总结正文:一、并购前的公司简介国美简介: 国美电器集团作为中国最大的家电零售连锁企业,成立于1987年元月一日,是一家以经营电器及消费电子产品零售为主的全国性连锁企业。始终坚持“薄利多销,服务当先”的经营理念,依靠准确的市场定位和不断创新的经营策略,得以蓬勃发展。 在国家商务部公布的全国商业连锁前三十强排名中,国美连续多年蝉联中国家电连锁第一、中国商业连锁第二,持续领跑中国家电零售连锁业。本着“商者无域、相融共生”的企业发展理念,与全球知名家电制
5、造企业保持紧密、友好、互助的战略合作伙伴关系,成为众多知名家电厂家在中国的最大的经销商。国美电器集团不断追求创新经营,更侧重商品定位,强调提高经营商品的档次与技术含量,并逐步加快在各大城市建设超大型旗舰卖场的步伐。在近20年的发展历程中,国美电器集团始终站在中国家电业发展的最前沿,全面引领家电消费潮流,向消费者展示未来家电的发展趋势。永乐简介: 永乐(中国)电器销售有限公司(以下简称永乐)创建于1996年,前身为上海永乐家用电器有限公司,是一家净资产达数十亿元的股份制大型家电连锁零售企业,年销售额超过150亿元。产品类别囊括了日常生活电器的方方面面,种类逼近5万种。永乐的连锁经营区域辐射上海、
6、江苏、浙江、广东、深圳、福建、河南、四川、陕西等地,是国内家电连锁业的领导企业之一。国美、永乐资产状况对比另外,2005年得销售收入情况对比:国美有将近500亿元,苏宁将近400亿元,而永乐仅150亿元,难以摆脱区域性公司形象。 二、国美永乐合并过程1.国美合并动机国美的发展愿景(vision)是进军世界企业500强,全球顶尖的电器及消费电子产品连锁零售企业。为了能够立足现在,放眼未来,准确把握企业所处现状,预测行业未来的发展趋势,制定出行之有效的发展策略,下面我们运用SWOT分析模型对目前国美的状况做一个系统分析: SWOT分析S(strength) 品牌价值居于中国家电连锁第一信息化建设健
7、全。采用具有国际经验和先进的华为3COM技术手段 最全的网络覆盖率 最优的选址布局 最多的门店数量 最大的旗舰店 最具有国际化的发展模式W(weaken) 现金流紧张 轻资产化 刚性增长的铺租、工资、物流成本 管理水平滞后 盲目扩张,大而不专 重价格,轻服务 重规模。轻效率O(opportunity) 中国加入WTO,为我国企业走向国际市场铺下了平台 该行业还存在广泛的开发市场 政治环境稳定,国民经济不断增长,人均消费水平不断提高 市场经济体制逐渐趋于完善政府加强对企业发展的支持力度,放松对企业的管制T (threat) 家电行业供应商繁多国外竞争对手BEST BUY等在中国市场摆开擂台行业经
8、营成本增高,竞争者之间的展开激烈的价格战,净利润降低苏宁,三联、永乐、五星、大中等大型家电连锁巨头的迅速崛起从SWOT分析图我们可以看到,虽然目前国美是我国家店零售企业的龙头,规模的店面总数都处于家电连锁行业的首位。但是国美目前的地位还不够稳固,在内受到苏宁,大中等其他连锁店的挑战,在外受到外来企业的严重威胁,尤其是国际强大的家电连锁BEST BUY进入中国市场,并于我国家电行业老五五星联合,真所谓内有交兵外有强敌啊!在这种市场竞争形势下,国美要想在国内稳做龙头,并进一步走向国际市场,就必须实施最有效的发展战略把企业做大做强,而并购对目前的国美来说是一个非常行之有效的策略,它不但可以稳固战局,
9、而且还能加快国美长远目标的实现。2永乐动因: 多年来,永乐采取在同行们追求增加网点,谨慎扩张的战略使用永乐一度取得了可嘉的经营业绩,然而这却是一柄双刃剑,为日后的永乐埋不了无穷后患。2005年局势突变,困守上海的永乐处境日渐尴尬,两路大军囯美和苏宁,在基本完成全国布局后开始猛攻上海,永乐首先积极防守,为了保住自己在上海的地位,他仓促收购了上海许多电器零售商;同时,永乐迅速对外出击,先后收购了广东涌起,河南通利,大门思文等数家企业。 在最需要扩张的时候,最专注于家电连锁的永乐碰到了严重的资金瓶颈。虽然出现资金匮乏的情况,但近两百家店还需要维持,还要继续扩张,抢占市场,两个选择方案摆在永乐面前卖掉
10、公司或上市,最终他选择了上市。为了在香港上市陈晓最终以5000尤美元的价格转让缎带摩根士利利20%的永乐股份。随后永乐和摩根士坦利又签下了“对赌协议”,这张协议诱使永乐掉进了陷阱。 这意味着永乐必须“三年内保持年均50%的净利润增长率”,而陈晓没有意识到,现在的市场形势已发生根本性转变,在这种市场善下要保持年均50%的净利润增长率是遥不可及 为了扭转战机,今年4月中旬永乐与大中联姻,达成合并计划,6月中旬,付出大中与永乐股份再次应声暴跌。 与此同时,永乐出售附属公司股权,并大规模裁员减薪,然后从各方面降低成本,对全国的店铺进行了审查和清理,降低开店速度,对一些进行了关闭和合并4、目标对象分析:
11、商业都是靠获利求的生存的 ,利赢天下。国美选择永乐从总体来说是也是利益的驱使,追求利益的最大化。具体表现在以下几方面:第一,规模经济。永乐目前是家电零售行业的巨头之一,拥有193家店面,在全国11个省66个城市都有连锁店。国美并购永乐后店面达到总数697家。是苏宁的3倍之多,首先在规模上就遥遥领先竞争对手。 第二,协同效应。国美和永乐在管理理念,经营模式,财务状况等方面存在着广泛的优劣互补性,国美和永乐的合并可以利用对方优势而产生“1+12”的效果 。 第三,共同的愿景。国美和永乐的共同愿景是抵御强大的外资企业的入侵,占据中国家电连锁行业的霸主地位,在时机成熟后进军世界企业500强,全球顶尖的
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