财务管理练习题-(1).doc

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第一章 财务管理概述
一、 单项选择题
1.投资者与企业之间的分配关系体现在（ ）。
A．利润分配权 B．剩余收益分配权 C.经济资源分配权 D.成本费用控制权
2.企业财务关系中最为重要的关系是（ ）。
A．企业与投资者、债权人之间的关系 B．企业与客户之间的关系
C．企业与员工之间的关系 D．企业与政府之间的关系
二、 多项选择题
1.财务管理的内容有（ ）
A．投资管理 B.融资管理 C.收益分配 D．营运资本管理
2.企业财务关系包括（ ）。
A．企业与投资者、债权人之间的关系B．企业与客户之间的关系
C．企业与员工之间的关系 D．企业与政府之间的关系
第二章 财务目标、代理关系与财务原则
一、 单项选择题
1.以利润最大化作为财务管理目标，其优点是（ ）。
A．考虑了货币时间价值 B.考虑了投资的风险价值
C．有利于克服短期行为 D.资本使用权归属于盈利多的企业
2.股东财富最大化作为财务管理目标的缺点是（ ）。
A．未适合非上市公司 B．考虑了货币时间价值
C．考虑了投资的风险价值 D．有利于克服短期行为
3.企业价值是指企业全部资产的市场价值，即（ ）。
A．债券未来市场价值 B.股票未来市场价值
C．未来预期现金流量的现值 D.企业新创造的价值
4.股东之间的委托代理关系产生的首要原因是（ ）。
A．机会主义倾向 B.道德风险
C．信息不对称现象 D.资本所有权与经营权相分离
二、 多项选择题
1.为了保证企业财务目标实现，下列用于协调股东与经营者矛盾的方法有（ ）。
A．股东解聘经营者 B.公司被其他企业所兼并
C．给予经营者一定的股票奖励 D.股东收回投资
2.股东通过经营者之手侵害债权人利益的方式有（ ）。
A．擅自改变资金原定用途，投资于风险较高的项目 B．未征得债权人同意扩大负债比例
C．大幅度支付现金股利 D．不尽心努力工作
3.下列可用来协调企业债权人和股东矛盾的方法有（ ）。
A．规定资金的用途 B.不再向企业提供新借款或提前收回借款
C．规定借款条件 D.要求借款人提供担保
第三章 金融环境：市场、机构与利率
一、单项选择题：
1.一般而言，流动性高的金融资产具有（ ）的特点。
A．收益率高 B.市场风险小 C．违约风险大 D.变现力风险大
2.在没有通货膨胀时，（ ）的利率可以视为纯粹利率。
A．短期借款 B.短期金融券 C．国库券 D.商业票据贴现
3.无法在短期内以合理价格卖掉资产的风险是（ ）。
A．再投资风险 B.变现力风险 C．违约风险 D.利率变动风险
二、多项选择题
1.国库券利率的构成因素包括（ ）。
A．纯粹利率 B.通货膨胀率 C．风险附加率 D.破产损失率
2.纯粹利率高低受（ ）因素影响。
A．通货膨胀 B.资金供求关系 C．平均利润率 D.国家调控
3.我国曾于1996年发行10年期、年利率为11.83%的可上市流通债券，决定其票面利率水平的因素有（ ）。
A．纯粹利率 B.通货膨胀附加率 C．违约风险附加率 D.到期风险附加率
三、判断题
1.到期风险附加率是指债权人因承担到期不能收回投资的本金而向债务人额外提出的补偿要求。（ ）
2.在没有通货膨胀时，商业汇票贴现率可以视为纯粹利率。（ ）
3.在资金供给量不变时，利率水平会随资金需求量的变化呈正方向变化。（ ）
4.当再投资风险大于利率风险时，可能会出现短期利率高于长期利率的现象。（ ）
第四章 货币时间价值
一、 单项选择题
1.在利率得计算期相同条件下，下列公式中正确的是（ ）。
A．普通年金终值系数×普通年金现值系数=1 B. 普通年金终值系数×偿债基金系数=1
C．普通年金终值系数×投资回收系数=1 D．普通年金终值系数×预付年金现值系数=1
2.某公司借入600万元，期限3年，年利率为8%，若半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（ ）。
A．0.16% B.0.24% C.0.8% D.4%
二、多项选择题
1.在投入的本金、利率、计息期一定的条件下，计息的次数越多，其复利息不可能（ ）。
A．越大 B.越小 C.不变 D.可大可小
2.递延年金具有如下特点（ ）。
A．年金第一次收付发生在第一期以后 B．没有终值
C．年金的现值与递延期无关 D．年金的终值与递延期无关
3.下列有关货币时间价值表述正确的是（ ）。
A．货币时间价值是指货币经历一定时间所增加的价值
B．货币时间价值是评价投资方案的基本标准
C．一般情况下货币时间价值应该按照复利方式计算
D．货币时间价值也属于机会成本的范畴
三、判断题
1.年度内复利次数越多，则实际利率高于名义利率的差额越大。（ ）
2.在终值一定的情况下，折现率越低，计算期数越少，则复利现值越大。（ ）
3.年金是指在未来若干时期发生的等额收款或付款。（ ）
4.先付年金现值系数与后付年金现值系数的关系是：期数减1，系数加1。（ ）
计算分析题
1. 年利率12%，每月复利一次，其实际利率是多少?年利率10%，若每季度复利一次，其实际利率是多少? 2. 现金1000元存入银行，经过10年后其复利终值为2000元，其年利率是多少?若要使复利终值经过5年后变为本金的2倍，每半年复利一次，则其年利率应为多少?
3. 如果你购买了一张四年后到期的票据，该票据在以后四年内的每年年末向你支付3000元，而该票据的购买价格是10000元。那么这张票据向你提供的年利率是多少? 
4. 在一项合约中，你可以有两种选择：一是从现在起的5年后收到10000元；二是从现在起的10年后收到20000元。在年利率为多少时，两种选择对你而言是没有区别的? 
5. 年利率为8%时，10年期的复利终值及现值系数是多少？年利率为5%时，20年期的年金终值及现值系数是多少？
6.现借入年利率为6%的四年期贷款10000元。此项贷款在四年内等额还清，偿付时间是每年年末。为在四年内分期还清此项贷款，每年应偿付多少?
第五章 风险与报酬
一、单项选择题
1.某公司现有甲、乙二个投资项目，其期望值分别为20%、30%，，标准离差分别为40%、50%，那么（ ）。
A．甲项目风险程度大于乙项目风险程度B．甲项目风险程度小于乙项目风险程度
C．甲项目风险程度等于乙项目风险程度D．不确定
2.某公司现有二个投资项目可供选择：这二个项目预期报酬率相同，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。则对甲、乙项目做出判断的是（ ）。
A．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目
B．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目
C．甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬
D．乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬
3.假定某证券的贝塔系数等于1，则表明该证券（ ）。
A．无风险 B．有非常低的风险
C．与金融市场所有证券平均风险一致 D．比金融市场所有证券平均风险大一倍
4.如果投资组合中包括了全部证券，则投资（ ）。
A．只承担特有风险 B．只承担市场风险C．只承担非系统风险 D．不承担系统风险
二、多项选择题
1.有关投资者要求的报酬率，下列说法正确的有（ ）。
A．风险程度越高，要求的报酬率越低 B．无风险报酬率越高，要求的报酬率越高
C．风险程度越高，要求的报酬率越高 D．它是一种机会成本
2.下列有关证券投资风险的表述中，正确的有（ ）。
A.证券投资组合的风险有公司特别风险和市场风险两种
B.公司特别风险是不可分散风险
C.股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除
D.当投资组合中股票的种类特别多时，非系统性风险几乎可全部分散掉
3.以下哪些情况引起的风险属于可分散风险（ ）。
A．银行调整利率水平 B．公司劳资关系紧张
C．公司诉讼失败 D．市场呈现疲软现象
4.资本资产定价模型表明，一项资产的期望报酬率取决于（ ）因素。
A．货币时间价值 B．承担系统风险的回报
C．非系统风险的大小 D．系统风险的大小
5.证券市场线一般会因（ ）的变动而变动。
A．通货膨胀 B．风险厌恶程度 C．股票贝他系数 D．期望报酬率
三、判断题
1.风险与报酬是对等的，高风险的项目必然会获得高报酬。（ ）
2.证券组合理论认为不同证券的投资组合可以降低风险，证券的种类越多，风险越小，包括全部证券的投资组合风险等于零。（ ）
3.贝塔系数衡量的是个别股票的特有风险。（ ）
计算分析题
1. [资料]海天基金公司拥有5种股票，投资总额达40亿元,其股票组合如下:
股票 投资额(亿元) 股票贝塔系数
A 12 0.5
B 10 2.0
C 6 4.0
D 8 1.0
E 4 3.0
整个基金的贝塔系数可以借助于对各项投资的系数加权平均求得，本期的无风险报酬是7％，下期的市场期望报酬率有如下概率分布：
概率 市场报酬（％）
0.1 8
0.2 10
0.4 12
0.2 14
0.1 16
[要求]1.计算证券市场线（SML）的近似方程；
2.计算该基金下期的期望报酬率；
3.假设市场上有一新股可供投资，所需投资额为5亿元，期望报酬为16％。贝塔系数约为2.5左右，该项投资是否应该采纳？当期望报酬为多少时，公司对购买这种股票持无所谓态度？
2.[资料] 假定无风险报酬率等于12％，市场投资组合报酬率等于16％，而股票A的贝塔系数等于1.4。
[要求]1. 股票A的必要报酬率应该等于多少?
2. 如果无风险报酬率由12％上涨到13％或下降为11％，而市场投资报酬率不变，则对投资组合报酬率与A股票的报酬率各会产生何种影响?
3. 若无风险报酬率仍旧等于12％，但投资组合报酬率由16％上涨到17％或下降14％，使得证券市场线的斜率因而发生改变，则对A股票的报酬率会产生何种影响?
第六章 证券估价
一、单项选择题
1.证券资产估价中常用的价值是（ ）。
A．账面价值 B．市场价值 C．内在价值 D。清算价值
2.下列哪些因素不会影响债券的价值（ ）。
A．票面价值 B．票面利率 C．市场利率 D．购买价格
3.某股票目前市价是40元，每股股利2元，预期的股利增长率为5%，则市场决定的预期报酬率为（ ）。
A.5% B.5.5% C.10% D.10.25%
二、多项选择题
1.一项证券资产价值受（ ）因素影响。
A．未来预期现金流量大小 B．预期现金流量的风险
C．投资者要求的报酬率 D．预期现金流量持续时间
2.现股票内在价值呈反方向变化的因素有（ ）。
A．年股利 B．股利年增长率 C．预期报酬率 D．贝塔系数
三、判断题
1.当债券的票面利率大于市场利率时，债券发行时的价格低于其面值。（ ）
2.一种10年期的债券，票面利率为10%；另一种5年期的债券，票面利率也为10%.假定其他方面二种债券条件一样，当市场利率急剧上升时，10年期债券价格下跌得更多。（ ）
3.股票的价值是指实际股利所得和资本利得所得形成的现金流入量的现值。（ ）
4.投资者购进被低估的资产，会使资产价格上升，回归到资产的内在价值，市场越有效，市场价值向内在价值的回归越迅速。（ ）
5.股本的必要报酬率是由股利增长率和资本利得报酬率二部分组成。（ ）
计算分析题
1.[资料]万达公司2012年1月1日开发出一种新产品，由此预计该公司股利年增长率为30％，第五年后，因其他企业也会生产出这样产品，为此，万达公司股利增长率就会以8％的速度无限期缓慢发展，股票持有者对该公司股票要求的报酬率为12％，W公司刚刚支付的年股利为每股1.50元。
[要求] 1．计算2012年---2016年各年的预期股利。
2．计算现在股票的价值。
2.[资料]利达公司目前持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市场价格分别是每股20元、6元、4元，其贝他系数分别是2.1、1.0和0.5，它们在证券组合中的比例分别是50%、40%、10%，上年支付的股利分别是每股2元、1元和0.5元。预期持有B、C股票每年可获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利年增长率为5%，假定目前的市场报酬率为14%，无风险报酬率为10%。
[要求] 1.计算持有三种股票投资组合的风险报酬率。
2.若投资总额为30万元，其风险报酬额是多少？
3.分别计算投资三种股票的必要报酬率。
4.计算投资组合的必要报酬率。
5.分别计算三种股票的内在价值。
6.判断公司是否应该出售三种股票？
第七章 资本成本
一、单项选择题
1.某公司经批准平价发行优先股股票，筹资费率和年股息率分别为5%、9%，则优先股成本为（ ）。
A．9.47% B.5.71% C.5.49% D.5.26%
2.某公司股票目前发行的股利为每股2元，股利按10%的比例固定递增，据此测算的资本成本为15%，则该股票目前股价为（ ）元。
A．44 B.35.5 C.30.45 D.13
3.在个别资本成本计算中，不用考虑筹资费用影响因素的是（ ）。
A．长期借款成本 B.债券成本 C．留存收益成本 D.普通股成本
4.某公司负债市场价值为35000万元（与账面价值一致），股东权益市场价值为65000万元。债务平均利率为8%，β为1.41，所得税率为25%，市场风险溢价9.2%，国债利率为3%，则加权平均资本成本为（ ）。
A.10.46% B.11.84% C.12.48% D.14.48%
5.一般而言，企业资本成本最高的筹资方式是（ ）。
A．发行债券 B.长期借款 C．发行普通股 D.发行优先股
二、多项选择题
1.下列有关资本成本表述正确的是（ ）。
A．资本成本是企业筹集和使用资金而付出的代价
B．资本成本是企业投资者对投入企业的资本所要求的必要报酬率
C．资本成本包括资金筹集费和资金占用费
D．资本成本是投资项目的机会成本
2.影响企业加权资本成本的直接因素有（ ）。
A．资本结构 B.个别资本成本的高低
C．筹集资金总额 D.筹资期限长短
3.企业在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的融资方式有（ ）。
A．银行借款 B.长期债券 C．优先股 D.普通股
4．以下关于留存收益资本成本说法正确的是（ ）。
A．它不存在成本问题 B．其成本是一种机会成本
C．它的成本计算不考虑筹资费用 D．它相当于股东投资于某种股票所要求的必要报酬率
三、判断题
1.发行普通股没有固定的利息负担，所以，其资本成本较低。（ ）
2.长期借款由于借款期限长、风险大，因此借款成本也较高。（ ）
3.边际资本成本是企业在追加筹资时使用的加权平均资本成本。（ ）
计算分析题
1.[资料] 新元公司拟融资5 000万元，其中按面值发行债券2 000万元，票面利率10％，筹资费率2％；发行优先股800万元，股利率为12％，筹资费率为3％；发行普通股2 200万元，筹资费率 5％，预计第一年股利率为 12％，以后每年按4％递增，所得税率为 25％。
[要求]1.计算债券成本、优先股成本、普通股成本；
2.计算综合资本成本。
2.[资料] 森达公司预期下年度可以赚得2500万元的利润。该公司的股利支付率为40％，而其负债对资产比率则为50％。此外，该公司未发行任何优先股。
[要求]1.试问，森达公司下年度的保留盈余预期等于多少？
2.试问，森达公司的新资金总额等于多少时，在它的边际资金成本表中会出现第一个突破点？
3.如果森达公司能够以8％的利率借到1000万元的资金，以9％的利率借到第二笔 1000万元的资金，但是当该公司的借款超过2 000万元时，超过部分的借款其利率将上涨为10％。试问，在负债成本变动的影响下，森达公司的边际资金成本中会产生多少个负债突破点，而这些突破点所代表的新资金总额又分别等于多少？
第十一章 资本预算基础
一、 单项选择题
1.对投资项目的内含报酬率指标大小不产生影响的因素是（ ）。
A．投资项目的原始投资 B.投资项目的现金流量
C．投资项目的有效年限 D.投资项目设定的折现率
2.某公司投资18.9万元购入设备一台，预计使用年限10年，预计净残值
0.9万元，直线法折旧。设备投产后预计每年可获净利1.2万元。则项目投资回收期为（ ）。
A．3.56年 B.4.09年 C.5.62年 D.6.30年
3. 某投资项目，当折现率16%时，其净现值为338元；当折现率18%时，其净现值为-22元。
该项目的内含报酬率是（ ）。
A．15.88% B.16.12% C.17.88% D.18.14%
4.下列说法中不正确的是（ ）。
A．内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率
B．内含报酬率是方案本身的投资报酬率
C．内含报酬率是使方案净现值等于零的报酬率
D．内含报酬率是使方案现值指数等于零的折现率
二、多项选择题
1.若净现值为负数，表明该投资项目（ ）。
A．各年利润小于零，不可行 B．它的投资报酬率小于零，不可行
C．它的投资报酬率未达到预定的折现率，不可行D．它的投资报酬率不一定小于零
2.内含报酬率是指（ ）。
A．投资报酬与总投资的比率 B．能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的折现率
C．投资报酬现值与总投资现值的比率 D．使投资方案净现值为零的折现率
3.如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（ ）。
A．投资回收期 B.净现值 C．内含报酬率 D.盈利能力指数
4.甲方案净现值为8600元，内含报酬率为10%；乙方案净现值为6800元，内含报酬率为15%.
则下列说法正确的有（ ）。
A．甲方案优于乙方案 B．乙方案优于甲方案
C．若两个方案互斥，甲优于乙 D．若两个方案独立，乙优于甲
5.采用净现值法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有（ ）。
A．投资项目的资本成本 B．投资的机会成本
C．企业要求的最低资金利润率 D．投资项目的内含报酬率
三、判断题
1.投资回收期虽然没有考虑货币时间价值，但是它考虑了投资回收期后的现金流量状况。（ ）
2.某公司正在讨论更新现有的生产线，现有二个备选方案：甲方案净现值400万元，内含报酬率10%；乙方案净现值300万元，内含报酬率15%.据此可以认定甲方案较好。（ ）
3.某一个投资方案，其内含报酬率大于资本成本，则其净现值必然大于零。（ ）
4.利用内含报酬率评价投资项目时，计算出的内含报酬率是方案本身的投资报酬率，因此，不再需要估计投资项目的资本成本或者最低报酬率。（ ）
计算分析题
1.[资料] 某长期投资项目建设期净现金流量为：NCF0＝—500万元， NCF1=－500万元，NCF２＝0；第3～12年的经营净现金流量NCF＝200万元，第12年末的回收额为100万元，行业基准折现率为10％。
[要求] 计算该项目的下列指标：
1.原始投资额；
2.终结点回收额；
3.投资回收期：
(1)不包括建设期的回收期；
(2)包括建设期的回收期；
4.净现值（NPV）；
5.内含报酬率。
2.[资料] 海天公司现有一投资项目的 A方案相关资料如下：
1.项目原始投资650万元，其中：固定资产投资500万元，流动资金投资100万元，其余为无形资产投资。全部投资的来源均为自有资金。
2.该项目建设期为2年，经营期为周年。除流动资金投资在项目完工时（第2年末）投入外，其余投资均于建设起点一次投入。
3.固定资产的寿命期为10年，按直线法计提折旧，期满有40万元的净残值；无形资产从投产年份起分10年摊销完毕；流动资金于终结点一次收回。
4.预计项目投产后，每年发生的相关营业收入（不含增值税）和经营成本分别为380万元和129万元，所得税税率为25%；该项目不享受减免所得税的待遇。
[要求] 1.计算该项目A方案的下列指标：
（1）项目计算期；
（2）固定资产原值；
（3）固定资产年折旧；
（4）无形资产投资额：
（5）无形资产年摊销额；
（6）经营期每年总成本；
（7）经营期每年营业净利润；
（8）经营期每年净利润。
2.计算该项目A方案的下列净现金流量指标：
（1）建设期各年的净现金流量；
（2）投产后1至10年每年的经营净现金流量；
（3）项目计算期期未回收额；
（5）终结点净现金流量。
3.按 14％的行业基准折现率计算的 A方案净现值指标为+455.25万元，请据此评价该方案的财务可行性.
4.该项目的B方案比A方案多投入50万元的原始投资, 建设期为0年, 经营期不变, 其净现金流量为:0年=-700万元, 1至10年每年165万元.请计算该项目B方案的净现值指标, 并据以评价该方案的财务可行性。
第十二章 现金流量估算与风险分析
一、 单项选择题
1.某设备原值60000元，税法规定残值率为10%，最终报废残值5000元，公司所得税率25%，
则该设备最终报废由于残值带来的现金流入量是（ ）。
A．5000元 B．5250元 C．5450元 D．6000元
2.某公司于2006年拟投资一项目，经专家论证总投资需要500万元，并已支付咨询费50000
元，后因费用紧张项目未如期实施，2009年拟重新上马，已经发生的咨询费从性质上属于（ ）。
A．相关成本 B．重置成本 C．沉没成本 D．特定成本
3.某公司现有一幢厂房，账面原值500万元，已经计提折旧180万元，目前市场价值400万元，如果利用该厂房兴建安装一条生产线，应（ ）。
A．以500万元作为投资分析的机会成本考虑
B．以320万元作为投资分析的机会成本考虑
C．以400万元作为投资分析的机会成本考虑
D．以200万元作为投资分析的沉没成本考虑
4.某投资方案年营业现金收入10万元，年营业总成本6万元 ，其中年折旧1万元，所得税率25%，该方案每年营业现金净流量是（ ）。
A．37500元 B．40000元 C．57500元 D．60000元
5.某公司年末正在考虑出售一台闲置设备。该设备于8年前以40000元购入，税法规定折旧年限10年，直线法折旧，预计净残值率10%，已提折旧28800元。目前变现价值10000元，公司所得税率25%，则出售该设备对本期现金流量的影响是（ ）。
A．增加10300元 B．增加11200元 C．减少12000元 D．减少300元
二、多项选择题
1.某公司拟于2009年初新建一生产车间用于某新产品的开发，则与该投资项目有关的现金流
量是（ ）。
A．需要购置新生产线价值200万元，同时垫付50万元流动资金
B．利用现有的库存材料，该材料目前市场价格为20万元
C. 车间建在距离总厂20公里外的5年已经购买的土地上，该土地若不使用可以以500万元价值出售
D．四年前公司曾经支付10万元咨询费邀请专家论证过该项目
2.在计算投资项目增量现金流量时，所谓应该考虑净营运资金的需要不是指（ ）。
A．流动资产与流动负债之差
B．增加的流动资产与增加的流动负债之差
C．减少的流动资产与减少的流动负债之差
D．增加的流动负债与增加的流动资产之差
3.下列表述正确的有（ ）。
A．风险调整折现率法将投资的时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行折现
B．风险调整折现率法人为地夸大远期风险
C．风险调整现金流量法对现金流量折现时采用的是无风险报酬率
D．风险调整现金流量法克服了夸大远期风险的缺陷
三、判断题
1.对于投资项目而言，只有增量现金流量才是相关的现金流量。（ ）
2.对投资决策进行敏感性分析时，如果项目的敏感性越强，说明项目的适应性越高。（ ）
计算分析题
［资料］大业公司正在评价一个新项目。该项目需要投资初始2100万元，建成后可以运行10年，但公司可以在7年内按直线法提取全部折旧，预计期末没有残值。
项目开始前，公司已经投入调查研究费100万元。当项目进行初始投资时，需要花费1300万元（税后）的市场推广费用，还需要投入营运资金1000万元（其中500万元在第4年收回，剩余500万元在第10年收回）。项目建成后，可实现收入第1年为1400万元，第2年为1700万元，第3-10年每年为1900万元，付现成本第1年为800万元，第2-10年每年为400万元。
本项目需要利用公司现有部分生产设施。如果这些设施出租，每年可以取得租金收入100万元（税前）。企业全部为权益资本，权益资本的贝塔系数为1.5，无风险利率为5%，市场要求报酬率为7%。公司所得税税率为25%。假定该项目和公司现有业务市场风险相同。
[要求]
1.计算项目初始现金流量；
2.计算经营期内每年的现金流量；
3.计算终结点的现金流量；
4.计算项目的净现值，并据以判断项目是否可行。
第十三章 资本结构决策
一、单项选择题
1.如果边际贡献大于零，只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（ ）。
A．恒大于1 B.与风险成反比 C．与销售成正比 D.与固定成本成反比
2．某公司借入资本与权益资本的比例是1：1，则该公司（ ）。
A．只有经营风险 B.只有财务风险 C．既有经营风险又有财务风险
D．没有风险，因为经营风险与财务风险可以相互抵销
3.某公司本期财务杠杆系数为2，本期息税前利润500万元，则本期实际利息费用是（ ）。
A．100万元 B.250万元 C．375万元 D.500万元
4..某公司经营杠杆系数1.8，财务杠杆系数1.5，若公司销售收入增加一倍，会造成每股收益增加（ ）。
A．0.3倍 B.1.2倍 C．1.5倍 D.2.7倍
5.下列有关经营杠杆系数说法中正确的是（ ）。
A．在产销量相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险
B．在相关范围内，产销量上升经营风险加大
C．在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动
D．对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动
二、多项选择题
1.下列有关杠杆说法中正确的有（ ）。
A．在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明销售额增长减少）报引起的利润增长（减少）的程度
B．当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大
C．财务杠杆表明债务对投资者收益的影响
D．财务杠杆系数表明息税前利润增长所引起的每股收益的增长
2.下列各项中影响联合杠杆系数变动的因素有（ ）。
A．固定成本 B．单位边际贡献 C．销售量 D．固定利息
3.关于财务杠杆系数表述正确的有（ ）。
A．它是有企业资本结构决定的，债务资本比率越高，财务杠杆系数越大
B．它反映企业的财务风险，即财务杠杆系数越大，财务风险也就越大
C．它反映息税前利润随销售的变动而变动的幅度
D．它反映息税前利润随每股收益的变动而变动的幅度
4.利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时（ ）。
A．当预计销售收入高于每股收益无差别点销售收入时，权益筹资比负债筹资有利
B．当预计销售收入高于每股收益无差别点销售收入时，负债筹资比权益筹资有利
C．当预计销售收入低于每股收益无差别点销售收入时，权益筹资比负债筹资有利
D．当预计销售收入等于每股收益无差别点销售收入时，两种筹资方式的报酬率相同
5.最佳资本结构判断标准有（ ）。
A．企业价值最大B．资本规模最大C．加权平均资本成本最低D．筹资风险最小
三、判断题
1.假定其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越小。（ ）
2.由于经营杠杆的作用，当息税前利润下降时，普通股每股收益会下降得更快。（ ）
3.某公司本年销售额100万元，净利润12万元，固定营业成本24万元，财务杠杆系数1.5，所得税率25%.据此计算出的公司联合杠杆系数是3。（ ）
计算分析题
1. [资料] 东方公司的损益分析表如下(单位:元)：
销售收入 30000000
变动成本 13500000
边际贡献 16500000
固定成本 8000000
息税前利润 8500000
利息费用 1000000
税前利润 7500000
减:所得税(25%) 1875000
净利润 5625000
[要求]1.在这个销售量水平下，经营杠杆系数是多少？
2.财务杠杆系数是多少？
3.联合杠杆系数是多少？
4.公司以销售收入表示的保本点是多少？
5.如果销售收入增长25％，税前利润和净利润将增长百分之多少？
2.[资料] 远海公司原有的长期资金来源为1000万元，全部为普通股（20万股，每股面值50元）。出于扩充用途需要，决定增加 500万元长期资金，其筹资方案有三个:
1.全部发行普通股：增发10万股，每股票面50元；
2.全部筹措长期债务：假设利率为12％，按年税前支付；
3.全部发行优先股，假设股利为11％，按年税后支付。（假设所得税率为25％）
[要求]1.计算普通股和长期债务筹资的无差别点，以及在此点上的每股收益；
2.计算普通股和优先股筹资的无差别点，以及在此点上的每股收益；
3.假设息税前利润为150万元，应采用何种筹资方案？试说明理由；
4.假设息税前利润为200万元，应采用何种筹资方案？试说明理由。
第十四章 融资决策
一、单项选择题
1.下列选项中不属于普通股融资优点的是（ ）。