财务管理课后练习题答案(3-4篇).doc
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1、精品文档就在这里-各类专业好文档,值得你下载,教育,管理,论文,制度,方案手册,应有尽有-第三篇 投资管理参考答案:一、单选题:1、A2、C3、D4、B5、B6、 A7、 D 8、 C 9、 D 10、 A 二、多选题:1、CD2、ABCD3、AB4、ABD5、CD 6、AC7、ABCD 8、CD 9、ABD 10、BC三、简答题:1. 净现值的优点:一是考虑了资金的时间价值,能够反映各种投资方案的净收益,增强了投资经济性的评价;二是考虑了项目计算期的全部净现金流量,体现了流动性与收益性的统一;三是考虑了投资风险性,因为折现率的大小与风险的高低有关,风险越高,折现率也就越高。因而用净现值指标进
2、行评价的方法是一种较好的方法。其缺点是不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际投资报酬率是多少,当各个投资方案的投资额不相同,单纯看净现值的绝对值就不能作出正确的评价。因此,就应采用其他方法结合进行评价。2. 相同:都考虑了资金的时间价值,属于折现指标;计算过程比较复杂麻烦。不同:现值指数可从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系,可以弥补净现值在投资额不同方案之间不能比较的缺陷,使投资方案之间可直接用现值指数进行对比。其缺点除了无法直接反映投资项目的实际收益率外;内含报酬率能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益水平,且不受行业基准收益率高低的影响,比较客观。3. 都属于折现的决策
3、评价指标,它们之间存在以下数量关系,即: 当净现值0时,净现值率0,现值指数1,内含报酬率设定折现率; 当净现值=0时,净现值率=0,现值指数=1,内含报酬率=设定折现率; 当净现值0时,净现值率0,现值指数1,内含报酬率设定折现率;四、计算题:1、(1)各年折旧额:第1年:(200000-8000)515=64000(元)第2年:(200000-8000)415=51200(元)第3年:(200000-8000)315=38400(元)第4年:(200000-8000)215=25600(元)第5年:(200000-8000)115=12800(元)(2)净现值=(5000064000)0.
4、909(5000051200)0.826(5000038400)0.751(5000025600)0.683(50000128008000)0.621-200000 =149207.2(元)(3)该投资方案现值指数=1149207.2200000=1.7462、使用旧设备的现金流出量现值=900030003.791=20373(元)采用新设备的现金流出量现值=2000010003.791=23791(元)差量=23791-20373=3418(元)评价:由于使用新设备比使用旧设备多发生现金流出3418元,因此不应购置新设备。3、(1)计算两个方案的现金流量。计算年折旧额甲方案年折旧额=2000
5、05=4000(元)乙方案年折旧额=(30000-4000)5=5200(元)列表计算两个方案的营业现金流量和现金净流量 单位:元甲方案-2000076007600760076007600乙方案-33000928091609040892015800(2)计算两个方案的净现值甲方案:NPV=7600(P/A,12%,5)-20000=76003.605-20000=7398(元)乙方案:NPV=92800.89391600.79790400.71289200.636158000.56733000 =3655.76(元)(3)计算两个方案现值指数。甲方案:NPVR= PI=1+0.37=1.37乙
6、方案:NPVR= PI=1+0.11=1.11(4)计算两个方案的内含报酬率。甲方案每年现金流量相等,设现金流入的现值与原始投资相等。甲方案:(P/A,I,5)=200007600=2.632甲方案内含报酬率:25%+(2.689-2.632)(2.689-2.436)(30%-25%)=26.13%乙方案每年现金流量不相等,使用“逐步测试法”。测试i=16%时,NPV=92800.862+91600.743+90400.641+89200.552+158000.476-33000 =44.52(元)测试i=18%时,NPV=92800.848+91600.718+90400.609+8920
7、0.516+158000.437-33000 =-1541(元)乙方案内含报酬率=16%+44.52(44.52+1541)(18%-16%) =16.06%(5)计算两个方案的投资回收期甲方案投资回收期=200007600=2.63(年)乙方案投资回收期=3+55208920=3.62(年)(6)由以上计算得知,甲方案净现值、现值指数、内含报酬率均大于乙方案,投资回收期小于乙方案,所以应淘汰乙方案,选用甲方案。4、(1)债券成本=10% (2)每年折旧额=(1550-50)3=500(万元) (3)2011年的净利润=2000+(1000-400-500)(1-40%)=2060(万元) 2
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