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财务管理章后练习题答案.doc
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1、精品文档就在这里-各类专业好文档,值得你下载,教育,管理,论文,制度,方案手册,应有尽有-章后练习题答案第1章财务管理总论1、单选题(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)(9)(10)(11)(12)DCCADA、BADDACB 2、多选题(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)(9)(10)(11)ABCDABCDABCDACDABDADABCDABCDACACABCD3、判断题(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)(9)(10)(11)(12)(13) 第2章时间价值与风险报酬1、单选题(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)CACBBBDC2、多选题(
2、1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)(9)(10)ABBDBCDABABCABCDABCBCDACDBC3、判断题(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)(9)(10)(11)(12)4、计算题(1)A方案是递延年金的形式A方案的现值20(P/A,5%,8)(P/F,5%,3) 206.46320.8638 111.66(万元)B方案是即付年金的方式B方案现值15(P/A,5%,101)1 15(7.10781) 121.62(万元)由于B方案的现值121.62万元大于A方案的现值111.66万元,所以张先生应该选择A方案。(2)方案一:P=20(P/A,10%,10-1)+
3、1 =206.7590 =135.18(万元)方案二:P=25(P/A,10%,13)-(P/A,10%,3) =25(7.1034-2.4869) =115.4125(万元) 因方案二的现值小于方案一的现值,故该公司应选择方案二。(3)2003年年初甲设备投资额的终值为: F=100000(1+10%)=121000(元)2003年年初各年预期收益的现值之和为: P=20000(1+10%)+30000(1+10%)+50000(1+10%) =200000.9091+300000.8264+500000.7513 =80539(元)(4)期望值: A=2000.2+1000.6+500.2
4、=110(万元) B=3000.2+1000.6+(-50)0.2=110(万元)标准离差: A=48.99(万元) B=111.36(万元)两个项目的投资、期望收益相同,而A项目的标准离差小,其风险小,故A项目优于B项目。第3章 证券投资管理1、单选题(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)(9)(10)(11)(12)DCCDAAABAAAC2、多选题(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)ABDACDBCDABCDADADABC3、判断题(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)4、计算题(1) 债券的内在价值=100010%(P/A,12%,5)+1000(P/F,12%,5
5、) =927.8(元) 债券的内在价值=1000(1+510%)(P/F,12%,5)=851.1(元) 债券的内在价值=1000(P/F,12%,5)=567.4(元)(2) M公司股票价值=(元) N公司股票价值=(元) 将两个公司的股价与价值比较:M公司股价9元7.95元,不应该投资;N公司股价7元7.50元,可以投资。(3) 950=10005%(P/A,R,5)+1000(P/F,R,5) 当R=6%时: 10005%(P/A,6%,5)+1000(P/F,6%,5)=957.92(元) 当R=7%时: 10005%(P/A,7%,5)+1000(P/F,7%,5)=918.01(元
6、) 所求的投资收益率应在6%7%之间,用插值法求得:R=6.2% 950=1000(1+55%)(P/F,R,5) 解得R=5.65%(4) 甲公司债券的价值=10008%(P/A,6%,5)+1000(P/F,6%,5) =804.2124+10000.7473=336.992+747.3 =1084.29(元) 当R=7%时: 10008%(P/A,7%,5)+1000(P/F,7%,5)=328+713=1041(元) 所以甲公司债券的收益率为7%。 乙公司债券的价值=(10008%5+1000)(P/F,6%,5) =14000.7473=1046.22(元) 当R=5%时: (100
7、08%5+1000)(P/F,5%,5)=14000.7835=1096.9(元) 用插值法求得:R=5.93% 所以乙公司债券的收益率为5.93%。 丙公司债券的价值=1000(P/F,6%,5)=10000.7374=747.3(元) 可以肯定丙公司债券的收益率不到6%。 由于甲公司债券的价值高于其购买价,所以甲公司具有投资价值,而乙公司和丙公司 债券的价值均低于其买价,所以不具有投资价值。第4章 项目投资管理1、单项选择题(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)(9)(10)ABDBACBBAC(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)(9)(10)ABCABCABACAB
8、CABABDBDABCABC2、多项选择题3、判断题(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)(9)(10)4、计算与分析题(1)净现值(NPV)A方案NPV=(11 8000.909 1+13 2400.826 4)-20 000=1 669(元)B方案NPV= (1 2000.909 1+6 0000.826 4+6 0000.751 3)-9 000=1 557(元)C方案NPV=4 6002.487-12 000=-560(元)净现值率(NPVR)A方案NPVR=1 66920 000=0.083 5B方案NPVR=1 5579 000=0.173C方案NPVR=-56012 0
9、00=-0.046 7获利指数(PI)A方案PI=21 66920 000=1.08B方案PI=10 5579 000=1.17C方案PI=11 44012 000=0.95 50 000(P/A,IRR,15)-254 979=0 (P/A,IRR,15) =254 979/50 000=5.099 58 查表得,(P/A,18%,15)=5.0925.099 58 (P/A,16%,15)=5.5765.099 58 可见,16%IRR18%,应用内插法:IRR=16%= 每年现金流入净额=净利+折旧=10+10010=20(万元)(P/A,IRR,10) =10020=5查表有:(P/A
10、,14%,10) =5.216 15(P/A,16%,10) =4.833 25可见,14%IRR16%,应用内插法:IRR=(16%-14%)=15.13%按各方案净现值率的大小排序,并计算累计原始投资和累计净现值数据。其结果如下所示:顺 序项 目原始投资累计原始投资净现值累计净现值1C2002001001002A3005001202203E100600302504D100700222725B20090040312根据上表中数据投资组合决策原则作如下决策:当投资总额不受限制或限额大于或等于900万元时,表中所列的投资组合方案最优。当限定投资总额为200万元时,只能上C项目,可获100万元净现
11、值,比另一组合 E+D的净现值合计52万元多。当限定投资总额为300万元时,最优投资组合为C+E,净现值为130万元,大于其 他组合:A,C+D,E+B和D+B。当限定投资总额为400万元,最优投资组合为C+E+D。可获得净现值152万元,大于以下组合:A+E,A+D,C+B和E+D+B。当限定投资总额分别为500,600和700万元时,最优的投资组合分别为C+A,C+A+E 和C+A+E+D。当限定投资总额为800万元时,最优的投资组合为C+A+E+B,获得净现值290万元, 大于C+A+E+D组合的净现值272万元。当限定投资总额为450万元时,最优组合仍为C+E+D,此时累计投资总额为
12、200+100+100400450(万元),但实现的净现值仍比所有其他组合的多。(2) 净现值为零时,预期未来现金流入量的现值应等于流出量的现值原始总投资=设备投资+垫支流动资金=900 000+145 822=1 045 822(元)收回的流动资金现值=145 822(P/S,10%,5)=145 8220.620 9=90 541(元)现金流出量的现值=1 045 822-90 541=955 281(元)现金流入量的现值=955 281(元)每年需要的现金流量(经营期每年净现金流量)=955 281/ (P/A,10%,5)=955 281/3.790 8=252 000(元)每年税后利
13、润=经营期每年净现金流量-年折旧=252 000- (900 000/5)=252 000-180 000=72 000(元)每年税前利润=72 000/ (1-0.4)=120 000(元)固定成本=固定付现成本+非付现成本(折旧)=500 000+180 000=680 000(元) 销售量= (税前利润+固定-成本) / (单价-单位变动成本)= (120 000+680 000) / (20-12)=100 000(件)第五章 筹资方式1、单选题(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)(9)(10)DCDBBBBACD(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)(9)(10
14、)BCDBCABCDABCCDACCDABBCAB2、多选题3、判断题(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)(9)(10)(11)(12)4 (1)采用销售百分比法预测外部融资额。流动资产占销售百分比=740/4 000=18.5%固定资产占销售百分比=1 510/4 000=37.75%应付账款占销售百分比=18/4 000=0.45%预收账款占销售百分比=7/4 000=0.175%销售净利率=100/4 000=25%股利支付率=60/100=60%外部融资额=(18.5%+37.75%)-(0.45%+0.175%)4 00025%-4 000(1+25%)25%(1-60%
15、)=(0.562 5-0.006 25)1 000-5 0000.250.4=556.25-500=56.25(万元)外部融资额=(18.5%+37.75%)-(0.45%+0.175%)4 00025%-4 000(1+25%)25%(1+10%)1-60%(1+10%)=(0.562 5-0.006 25)1 000-5 0000.2750.34=556.25-467.5=88.75(万元)因20万元不能满足企业所需要的外部融资额88.75万元,其缺口为68.75万元,所以,不可行。通货膨胀条件下销售增长率=4 000(1+25%)(1+10%)-4 000/4 000=(1+25%)(1
16、+10%)-1=37.5%外部融资额=(18.5%+37.75%)-(0.45%+0.175%)4 00037.5%-4 000(1+37.5%)25%(1+10%)(1-60%)=(0.562 5-0.006 25)1 500-5 5000.2750.4=834.375-605=229.375(万元)企业应再追加融资=229.375-56.25=173.125(万元)所以,企业应再追加173.125万元的外部融资。(2)发行股数=6 000/6=1 000(万股)发行价格=(12 000-4 000) /1 000=8(万元)(3)承诺费=(1 000-850)2.5%=3.75(万元)(4
17、) 1 000(1+38%)(P/S,6%,3)=1 046.104(元)1 000(1+38%)(P/S,8%,3)=984.312(元)1 000(1+38%)(P/S,10%,3)=931.612(元)(5) (400-10)+400(1+10%)5-400+4002%/5=128.4(万元)400-10(P/S,10%,5)/(P/A,10%,5)=103.875(万元)400-10(P/S,12%,5)/ (P/A,12%,5)=109.384(万元)400-10(P/S,12%,5)/(P/A,10%,4)-1=97.679(万元)第6章 资本成本与资本结构1、单选题(1)(2)(
18、3)(4)(5)(6)(7)(8)(9)(10)CAABCDBBDC (11)(12)(13)(14)(15)(16)(17)(18)DCADBCDA2、多选题(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)(9)BCDABACABDABBCDBCECDCD3、判断题(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)(9)(10)(11)(12)(13)(14)4、计算题 (1)债券的资本成本=8.57% (2)优先股的资本成本 =12.31% (3)普通股的资本成本 =18.021% (4)留存收益的资本成本=14%+2%=16% (5) 筹资总额分界点。筹资总额分界点计算表资金种类资本结构资
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