财务管理中英复习题.doc

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财务管理中英复习题
一、 在每个小题给出的四个选项中只有一项符合题目要求把所选项前的字母填在（ ）
1、非上市的公司（ ）
A不公开交易股票或债券 B必须拥有最少20,000美元的股本
C必须拥有最少两个董事 D股东必须承担无限责任
2、承担有限责任的是（ ）
A专营商 B上市和非上市的公司 C仅非上市公司 D合伙企业
3、企业提供财务报表的频次一般是（ ）
A由审计员每年提供两次 B由审计员每年提供一次
C由董事会每年提供两次 D由董事会每年提供一次
4、公司通常由 （ ）
A雇员管理 B董事会管理C审计员管理 D股东管理
5、股利收益率是 （ ）
A盈利能力比率 B效率比率 C流动性比率 D投资者关心的比率
6、下列关于财务比率的表述中错误的是（ ）
A财务比率是建立在数据资料基础之上的B财务比率忽略了绝对值的大小
C财务比率考虑了会计政策的不同 D财务报表粉饰使财务比率失真
7、反映投资项目平均会计利润百分比的是（ ）
A净现值 B内部收益率 C会计收益率 D投资回收期
8、通过股东财富分析来评价投资项目应考虑 （ ）
A利润增长的可能性 B实现股东财富最大化
C股权资本和债务资本的报酬率 D每股利润的增长状况
9、当投资者面临两个期望收益率相同的投资项目时会毫不犹豫地选择风险较低的项目这种态度是（ ）
A风险爱好 B风险中性 C风险厌恶 D风险调整
10、公司不用还本的负债筹资方式是（ ）
A发行普通股 B发行优先股 C发行只付息不还本的公司债 D发行可赎回公司债
11、消除可分散风险是下列哪个选项的目标之一（ ）
A 套利理论 B 无风险利率 C 资本资产定价模型 D 风险溢价
12、发放股票一般会（ ）
A 减少股票市场价值 B 增加股票的市场价值
C 对股票的市场价值没有影响 D 只在一定情况下会影响股票的市场价值
13、某公司每股股票面值1，每股市场价值3.5元。该公司实行4配1配股，配股价格为每股2.75元。则该公司的股东（ ）
A 如果接受配股权，则会增加财富 B 如果接受配股权，则会减少财富
C 如果放弃配股权，则会增加财富 D 如果放弃配股权，则会减少财富
14、股票市场是（ ）
A 仅是一级市场 B 仅是二级市场
C 既是一级市场又是二级市场 D 同时是一级市场、二级市场和三级市场
15、股票的市场价值充分反映了市场中所有信息（无论是公开披露的信息还是非公开披露的信息），该资本市场属于（ ）
A 弱势市场 B 半弱势市场 C 半强势市场 D 强势市场
16、面值为1元的不可赎回优先股的股利率是10%，其每股市价为1.8元。对公司而言，其资本成本为（ ）
A 5.6% B 18% C 1.8% D 10%
17、传统理论认为最优的资本结构是指组合后的负债和权益（ ）
A 能够使综合资本成本最大 B 对综合资本成本没有影响
C 能够使负债的成本与权益的成本相等 D 能够使综合资本成本最小
18、高杠杆政策对利润的影响是利润增加将会导致（ ）
A 每股收益以更大幅度地增加 B 每股收益以更小幅度地增加
C 每股收益以相同幅度的增加 D 每股收益没有变化
19、根据MM理论，现金股利的发放（ ）
A 对股东财富有影响 B 对股东富有巨大影响
C 是股东财富没有影响 D 是唯一影响股东财富的重要因素
20、售后租回（ ）
A 是一种短期融资形式 B 是一种中期融资形式
C 是一种长期融资形式 D 不是一种融资形式
21、股票公开交易的公司形式属于( )
A 上市公司 B 私营企业 C 合伙制企业 D 任何实体
22、企业责任报告通常用来声明( )
A 企业的愿景或宏达目标 B 实现目标的措施
C 未达到目标而采取的战略 D 企业要实现的利润水平
23、下列陈述中，正确的是( )
A利润最大化都是短期目标
B 利润和财富最大化都是长期目标
C利润最大是长期目标，而财富最大化是短期目标
D利润最大化是短期目标，而财富最大化是长期目标
24、权益报酬率属于( )
A 盈利能力比率 B 效率比率 C 流动性比率 D 杠杆比率
25、用来评价投资项目的内涵报酬率能使( )
A 净现值等于0 B 净现值等于1 C 净现值大于0 D 净现值小于0
26、名义利率等于( )
A 通货膨胀补偿率除以最低期望收益率 B最低期望收益率乘以通货膨胀补偿率
C 最低期望收益率除以通货膨胀补偿率 D 最低期望收益率加通货膨胀补偿率
27、在资本有限的情况下，备选投资项目优序排列应主要考虑
A 净现值/按现有财力确定的投资额 B 内含报酬率/按现有财力确定的投资额
C 内含报酬率/初始投资额 D 净现值/初始投资额
28、长期融资方式包括
A 优先股和公司债券 B 普通股和向银行透支
C 公司债券和向收帐公司融资 D 向收帐公司融资和普通股
29、正态分布的图形形状是
A 不对称中型 B 对称中型 C 对称斜型 D 不对称斜型
30、通过有关因素的变动检验其对项目可行性的影响程度被称为
A 效率理论 B 概率理论 C 风险分析 D 敏感分析
31下列关于留存收益的表述中错误的是 （ ）
A对于大多数公司而言它是长期筹资的主要来源 B它是免费的因为不会增加融资成本 C它没有筹资费用 D它是短期筹资来源
32假如一个公司的股票上市交易下列相关的说法中错误的是（ ）
A财务报表必须频繁地披露 B公司的信誉会增强
C公司更容易进行长期筹资 D财务分析师对公司的监控更少
33证券市场效率是指股票的市场价格 （ ）
A考虑所有相关的信息 B考虑部分信息
C不考虑任何信息 D只考虑可得到的公开信息
34计算加权平均资本成本时假设企业的杠杆比率在整个项目周期内（ ）
A增大 B减小 C波动 D保持稳定
35MM理论的观点是（ ）
A虽然负债的水平不同但全部资本的成本保持不变因此筹资决策是不重要的
B虽然在负债水平不同的情况下全部资本的成本呈现出不同的变化但筹资决策是不重要的
C虽然负债的水平不同其全部资本的成本保持不变但筹资决策是非常重要的
D负债水平不同的情况下全部资本的成本会呈现出不同的变化因此筹资决策 是非常重要的
36股利支付的方式 （ ）
A根据MM理论它对股东财富没有影响 B根据传统理论它对股东财富没有影响 C根据MM理论它对股东财富有重要的影响 D它对公司的利润有重要的影响
37在资产负债表上银行透支是一项 （ ）
A长期资产 B流动资产 C长期负债 D流动负债
38下列项目中不属于营运资金构成部分的是
A短期借款 B递延所得税 C流动资产 D应收账款
39两个规模大体相当的同行业企业合二为一称为
A合并 B接管 C联营 D收购
40收购资金的来源是
A仅限于现金 B仅限于股票 C现金或股票 D现金、股票、贷款及
一、参考答案：
1 A
2 B
3 D
4 B
5 D
6 C
7 C
8 B
9 C
10 C
11 C
12 D
13 D
14 C
15 D
16 D
17 D
18 A
19 C
20 B
21 A
22 C
23 D
24 A
25 A
26 D
27 A
28 A
29 B
30 D
31 D
32 D
33 A
34 D
35 A
36 A
37 D
38 B
39 A
40 D

二、仔细阅读下面案例并回答问题
上海化肥有限公司
温先生多年前创立了上海化肥有限公司并一直担任公司的总裁。近年来，公司扩大了规模，产品涵盖各种肥料和农药，包括向零售商供应园林肥料。
公司正在研究一个重大的投资项目—开拓零售领域。公司计划创立一家新的全资子公司—上海园林有限公司，在中国东南地区连锁经营，资金来源于留存收益和银行贷款。贷款金额为2500000元，款项在项目期初即第零年取得并作为项目建设期的现金流入量看待，年利率5%，每年年末支付一次利息并作为收益性支出，第四年年末偿还本金。
温先生需要评估该投资项目，以确定在财务上是否可行。因此，他和财务主管列出了如下成本和收入明细表。
在明细表中，固定资产投资项目将在项目起初即第零年发生；营运资金垫支在每年年初发生，且随着营运资金需要量的增加应予以每年追加，而在第四年年末全部收回；其他收入和支出将发生在每年年末。
土建工程投资为5000000元，但其中包含前期支付的沉没成本250000元。
该公司计划在第四年年末出售这家子公司。出售价格=土建工程投资（含沉没成本）+设备投资+第四年净利润的五倍。
加权平均资本成本为8%，税收忽略不计。
年份
第0年
第1年
第2年
第3年
第4年
土建工程投资
5000

设备投资
1000

营运资金需要量
500
600
750
800

销售收入

1750
3250
5250
6250
直接成本

1500
2750
4400
5200
销售费用

300
450
400
400
管理费用

175
175
175
175

现值系数(1+i) -N表
┌───┬──────────────────────────────┐
│ 年份│ 0.04 0.06 0.08 0.10 0.12 0.14
├───┼──────────────────────────────┤
│ 1 │ 0.962 0.943 0.926 0.909 0.892 0.877│
│ 2 │ 0.925 0.890 0.857 0.826 0.797 0.770│
│ 3 │ 0.889 0.849 0.794 0.751 0.712 0.675│
│ 4 │ 0.855 0.792 0.735 0.683 0.636 0.592│
│ 5 │ 0.822 0.747 0.681 0.621 0.567 0.519│
│ 6 │ 0.790 0.705 0.630 0.546 0.507 0.456│
└───┴──────────────────────────────┘
【要求】
1、编制净现值计算表并说明该投资项目是否可行(计算结果以千元为单位，小数点后保留一位数)。
2、除净现值法之外指出并解释温先生可使用的另外两种方法(不要求计算) 3、解释加权平均资本成本与银行贷款资本成本不相等的原因。
4、指出并解释该投资项目可选择的其他筹资方式。
参考答案：
1、标准答案在书上P302页
2、（1）内部收益率法：说明投资收益，是净现值为0时的贴现率。实际操作中普遍使用，因为它不需要贴现系数，但难以精确计算。（2）投资回收期法：用营业现金净流量清偿投资所需要的时间易于计算，实际操作中普遍使用,但它忽略了投资回收期满后的现金流。（3）会计收益率：一项投资的平均会计利润，说明了投资方案的年平均净利润与原始投资额的比例，使用的是会计利润而不是现金流，忽略了资金的时间价值。
3、解释加权平均资本成本与银行贷款资本成本不相等的原因。
加权平均资本成本为8%，贷款成本为5%，加权平均资本成本是公司各种形式的个别资本的成本与该类资本在企业资本总额所占的比例（即权重）的乘积之和。5%只是其中一类个别资本的成本，资本结构中还包括其他个别资本，其他个别资本的成本更高或者在总资本中占有更大比例。如股票、公司债劵或其他借款
4、指出并解释该投资项目可选择的其他筹资方式。
因为项目期限只有4年，所以应筹措中长期资金，可以进行融资租赁，但仅适用设备。可以选择银行透支，但要在信用期限内即时偿还，无法筹措中期资金，因此该资金来源不合适。可以采用应收账款让售，但仅仅用于须控制应收账款成本时的融资。可以发行可收回优先股，但发行成本可能太高，可能最实际和成本最低的放式是贷款。

三、请认真阅读下面的案例，并回答问题。
案例：
困民水暖设备有限公司（以下简称昆明公司）是一家有着多年洗浴配件生产经验的小型制造企业。过去一直处于盈利状态，但在当前的经济大环境下，正经历一场短期流动性风险。
公司财务主管吴先生预计，为了保持流动资金的稳定性，2月底前需要200,000元的资金。因为公司已透支较多，开户银行不会再提供资金。最终经讨论，董事会决定从以下三个筹资方案中选择一个。
筹资方案一：
向财务公司短期贷款200,000元，从1月1日起息，期限6个月，年利率18%，无其他费用。
筹资方案二：
放弃2%的现金折扣。目前，如在30日之内向原材料供应商应付款，可以获得2%的现金折扣。如果放弃现金折扣，最长付款期限是90日。每月的原始材料支付全额是102.041元。昆明公司可以从1月1日起，连续六个月放弃这一现金折扣。
筹资方案三“
向收帐公司融资。收帐公司从1月1日起，期限6个月，向昆明公司提供其应收账款发票全额75%的贷款，并在收到发票后立刻从贷款额中扣除应向昆明公司收取的费用（发票通常在销售当月的月末送出）。
应向昆明公司收取的费用由以下两部分构成：
1、 应收帐款地催缴费用，按发票金额的2%计算。
2、 贷款利息，月利率1.25%。计息时以发票金额的75%扣除催缴费用为基础。
收帐公司从购货方收款后，向昆明公司支付余额（发票金额的25%扣除向昆明公司收取的两项费用）。预计该方案将每月节约成本4,000元。（如果昆明公司自己收取应收账款，每月的有关成本为4,000元）
每月销售额预计300,000元。通常购货方在下月末支付本月销售额。筹资超过200,000元地部分将用于减少银行透支，银行透支的月利率1%。
【要求】
1 、请通过计算来说明上述三个筹资方案中，哪个方案的筹资成本最低（计算结果保留整数）。
2、 简述银行向昆明公司这样的企业贷款是应考虑的因素。
3、阐述除前述三种筹资方式外，昆明公司还有那些可行的中短期筹资方式。
4、阐述持有现金的动机和现金持有的成本。
参考答案：
1、方案一：200,000×18% ÷2=18,000（元）
方案二：102,041×6×2%=12,245（元）
方案三：（1）每月催缴费用：300,000×2%=6,000（元）
（2）每月贷款利息：(300,000×75%-6,000) ×1.25%=2737.5（元）
（3）第一个月与第二个月筹资超过200,000元的资金数量：
(300,000-4,000)-6,000-2737.5-200,000=87,262.5（元）
（4）第一个月与第二个月减少的银行透支利息总额：
87,262.5×1%×2=1,745.25（元）
（5）第三个月至第六个月每月筹资超过200,000元的筹资数量与减少的当月银行透支利息：
300,000×25%-6,000-2,737.5+87,262.5=153,525（元）
153,525×1%=1,535.25（元）
（6）此方案所需的资金成本：
(6,000+2,735.5) ×6-1,745.25-1,535.25×4≈44,539（元）
综上，由以上三种方案的资金成本可知，第二个方案最为可行。
2、银行向该公司贷款应考虑的主要因素有：第一、应考虑该公司的偿债能力，可用流动比率与速运比率进行考查；第二、应考虑该公司的盈利；第三，应考虑该公司的资产运营效率，可用应收账款周转期进行衡量；第四、还应考虑该公司有无可供抵押的资产；第五、该公司以往的银行贷款信用也需纳入考查之列
3、短期银行借款、商业信用（应付账款、应付票据、预收账款）应付其他费用、租赁（经营租赁、融资租赁）银行透支、应收账款转让。
4、支付动机：是指持有现金以便满足日常支付需要、
预防动机：是指持有现金以应付意外情况对现金支付的需求
投机动机：是指企业持有现金，以便抓住稍纵即逝的市场机会
现金持有成本，指持有现金而损失的利息收入或因借款而支付的利息，这种损失又称为一种机会成本
四、 简答题
1、比较股东财富最大化和利润最大化的区别。
答案：两者均是企业经营管理目标或财务管理目标，均可以被企业所选择，股东财富最大化主要是指普通股的市值，即股票的市值，它反映了公司未来长期收益及其相应风险，它是企业经营的长期目标，股东财富最大化的目标能够为股东提供满意的回报。衡量利润最大化的方式有多种，包括营业利润、税前利润、税后利润、净利润等，这是一个短期目标，两种目标间可能会产生冲突。
2、JM公司拥有面值为1元的普通股60万股当期税后利润9万元。公司拟通过发行面值1元的股票12万股为一个能带来12万元利润的项目融资。如果企业的经营目标是每股收益最大化你认为JM公司的管理层是否应该接受此方案并通过计算说明理由(列出计算过程)
答案： 当前的每股收益率是9/60*100%=15%
项目融资后的企业利润是9+1.2=10.2万元 股票数量增加至72万股
融资后的每股收益是10.2/72*100%=14.17%，因而管理层应该拒绝该方案。
3、简述变异系数即标准离差率的概念、计算公式及作用。
答案：标准离差率是衡量每1元的投资回报所对应风险的大小
标准离差率等于投资收益标准差除以投资收益期望值V=&/E
标准离差率用于比较不同投资之间的风险水平。
4、某公司正考虑购入一批新的制造设备现有两个方案可以选择。方案一的期望净现值1800万标准差900万方案二的期望净现值3000万标准差1200万。两个方案的收益均符合正态分布。请运用标准离差率计算说明哪一个方案的风险更大(列出计算过程)。
答案：方案一的标准离差率：900/1800=0.5
方案二的标准离差率：1200/3000=0.4
方案一的标准离差率比方案二的要大
五、 综合题
1、指出并解释四种企业重组的形式。
答案：吸收合并：是企业合并的最常见形式，也称为兼并，一家企业接纳另一家 企业或多家企业加入该企业，加入方通常规模较小，合并后加入方解散。
新设合并：发生在规模大体相当的企业之间的合并
横向合并：合并双方处于同一产业且生产流程中处于同样位置
纵向合并：合并双方处于同一产业且生产流程中处于不同位置
混合合并：合并双方处于不同行业
剥离：企业将其业务的一部分剥离出去
分立：企业转移其部分资产到一家新成立的公司
管理层收购：包括内部管理层收购和外部团体联合收购，内部管理层收购是企业内部管理层竞价收购企业，从而成为企业新的所有者。外部团体联合收购是企业外部的管理者竞价收购企业，从而成为企业新的所有者。
2、上市公司S&M的资产负债情况如下表所示
账面价值 可实现净值 重置成本
总资产 1500万 2000万 2500万
总负债 1000万
普通股股份 400万股每股面值0.5元
(1)利用上表数据运用相应的三种评估方法计算该公司普通股的每股价值(列出计算过程)。
（2)简述以上所运用的三种评估方法各自的优缺点。
答案：（1）以资产负债表的净资产价值为基础的方法：
每股价值=总资产-总负债/发行的普通股票股数=1500-1000/400=1.25
以可实现净值为基础的方法：
每股价值=可实现的净值总额-总负债/发行的普通股票股数=2000-1000/400=2.5
以重置成本为基础的方法：
每股价值=总资产的重置成本总额-总负债/发行的普通股票股数=2500-1000/400=3.75
（2）以资产负债表的净资产价值为基础的方法直观、数据易于获得，但评估结果偏保守。以可实现净值为基础的方法也较保守，因为企业持续经营价值会比较高。以重置成本为基础的方法计算较为困难，通常是资产评估价值上限。
3、什么是股利？它有哪些支付形式？什么情况下支付？对股东的重要性？
答案：股利是指股份有限公司将实现的利润分发给股东，是公司向股东支付的报酬。
支付方式有现金股利和股票股利
现金股利：是以现金支付股利，它是股利最常见方式。发放现金股利同时减少公司的留存收益和现金，因此选择现金股利方式下，需要有足够的留存收益，还需要有足够的现金，其中现金流量状况往往是制约公司发放现金股利的主要因素。
股票股利：是公司以股票形式作为股利的支付方式。股票股利对公司来说，并没有现金流出，不会减少公司财产，股东财富和所有者权益不变，项目结构发生变化，股东股票数量增加，市值不变。对股东来讲股票股利的意义（1）可使股东得到股票价值上升好处（2）有利于稳定股票价格（3）可使得股东从中获得纳税的好处。
对公司的意义在于（1）可以留存大量现金（2）可降低每股价格，吸引更多投资者（3）向社会传递公司继续发展的信息，提高投资者对公司的信心。
4、某公司支付5,000元股利之前的资产负债表简表如下：
资产

负债及股东利益

非现金资产
50,000
股本（每股1元）
200,000
现金
75,000
留存收益
285,000

负债
90,000
合计
575,000
合计
575,000
请计算一个持有15%股利的股东在股利支付前后享有的财富金额个是多少，并指出是否发生了变化。
答案：5,000×15%+(575,000-5,000) ×15%=86,250（元）
575,000×15%=86,250（元）
因此，股利支付前后股东的财富无变化。

3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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