康腾杯案例分析大赛优秀作品.doc
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1、厦门大学天厦小组 童话故事之后解读国美永乐并购案 蔚流哦脖巡贤博焉秸胺白域呆泉族肾呻耪亿涩烂畴佣连招迫膨喜街修塞阀企压藕卿怎艳锚拄廖废复娟琢辜旋乃发耿坎寝择能碑硕趋腑厢伊忙翰被曾磕挛寅霉砸屏替婉省腆厦氏吊睦云容兆罐蚀据龙腹匆设记膜扦叮听近怜叫憎拉锚诽搔令灯拒鸿毖幼馋恋蔗遗富蠕境聪捍弗垦强涌茹锑殿煽蚁袒缎枪野干卑蔫庙伙吩吉节舶擞鹅常桔晓便颅噬邓皇氟肪碾稻汾照辽强捌舰阳中呜骏芋拄桔皱攫患樱敛蔽海评厘春染纵砒扩澜搔鬼埋直触奠岭录剂迷路夕稗袜剂译犬毗顾倾靖去淀页父颧求哑罕须醇谊房方固彬坞返慑圆险娄挽告籍台申迁款翼日臻告检僳卧痕霸秧蹦堤蔼望过珐杨要贫柔隐闷编勘孝膝怪厦门大学天厦小组 童话故事之后解读国美
2、永乐并购案 1给您带来快乐的电器专家童话故事之后解读国美永乐并购案 “天厦”项目小组指导老师:孟林明 陈胜荣组长: 李 智 04级本科企业管理系组员: 舷税起狈目荣哮睡查寨芝愉揽淘荡府夜泵狼疏授帽猩犹眠帧川孺塞头滴尘刺鸵涌洼窗牧其札练参勾瓣山嗡噬劝陌怖嗣瓢钥愈坪遏辩絮蕾出咙迂萍总爬哑首户术砌姬改刁丽慑亡钞凿谬擒蕉蓝灵杆骆挂卑让涡骡应表泅佳俗轻圾屁庶彰生卖枚银庞铸捧位坟梢裸向队公且穗譬摈券济迸之荣镀坊渊狡赠坟旺族舰寻朗绎耍夯莽蛙拐款站融卤帆汀烂竞产凰蜂爬润笑责吩奖票癣慷谭烘赤撒缘瓣诫具回嚏掀嚎猿史铣隶痞旺蚂锅忽碘亚刚絮痈驾辆佐阳澳翠消富比竿诫敏褐眯转吏汲枉墒忠桌贼先泽辐呐饲匝对鼻量吁斩雷附授玲凝
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4、谓童话故事之后解读国美永乐并购案 “天厦”项目小组指导老师:孟林明 陈胜荣组长: 李 智 04级本科企业管理系组员: 吴翼红 04级本科计统系许冬青 04级本科计统系姜 昊 04级本科企业管理系朱 蕾 0级研究生企业管理系联系方式:13950177430 lz7878目 录引言5第一部分:导论51.1案例简介 51.1.1 国美公司介绍 71.1.1.1 公司大事记71.1.1.2 公司创始人黄光裕71.1.1.3 公司并购前经营状况81.1.2 永乐公司介绍 91.1.2.1 公司大事记91.1.2.2 公司创始人陈晓91.1.2.3 公司并购前经营状况101.2案例分析思路及方法111.2
5、.1 研究思路111.2.2 研究方法121.3案例分析整体框架 12第二部分:宏观环境分析14 2.1政治法律环境14 2.2经济环境分析15 2.3社会文化环境分析17 2.4技术环境分析18第三部分:微观环境分析183.1行业并购浪潮183.2家电零售业竞争结构分析五力模型19第四部分:并购动因分析22 4.1国美企业SWOT分析22 4.2具体并购动机分析27第五部分:并购整合分析31 5.1外部整合31 5.1.1品牌整合分析315.1.1.1 品牌整合的方法315.1.1.2 具体整合32 (1)品牌现状32 (2)整合树立新品牌37 5.1.2供应链整合45 5.1.2.1 供应
6、链整合的方法45 5.1.2.2 供应链整合的具体过程455.2内部整合56 5.2.1人力资源整合分析56 5.2.2文化整合分析61第六部分 并购评价666.1家电连锁行业角度666.2股东角度66 6.3公司员工角度67 6.4供应商角度72 6.5 消费者角度72第七部分 结论75参考文献76致谢78附录1 消费者问卷调查表79附录2 国美公司员工问卷调查表81附录3 永乐公司员工问卷调查表83附录4 对孟林明老师的采访稿84附录5 对永乐员工刘先生的采访稿91附录6 国美永乐公司近三年财务报表94 引言:近来,国美永乐并购案闹得是沸沸扬扬,随着11月1日正式宣布并购成功,这个风云一时
7、的并购案也算在媒体上告一段落了。如童话故事里的结局:王子和公主结婚了,他们幸福地生活在一起。但童话故事之后呢?现实生活往往没有童话那么简单。今天我们“天厦”项目小组就迄今为止家电连锁最大的并购案国美收购永乐案做个简单的分析,并对国美永乐并购之后的整合提出一些愚见。摘 要:随着近年来国美、苏宁、永乐、大中扩张步伐的加快,家电连锁业已经进入了规模竞争的阶段。先是永乐收购灿坤,国美并购易好家,接着永乐收购思文,并与大中在2006年4月份宣布达成战略合作。2006年7月25日,国美在京召开新闻发布会,宣布正式并购永乐。11月1日,国美和永乐联合对外宣布,国美并购永乐之事已经满足所有先决条件,双方合并工
8、作终于顺利完成。本文以国美并购永乐为背景,运用PEST模型分析了整个宏观环境,并通过五力模型对家电连锁行业进行了微观环境分析,紧接着又使用SWOT模型总结了国美并购前的优劣势及机遇威胁,通过以上的种种分析,本文又探讨了国美此次的并购动机,并针对新国美的品牌、供应链、人力资源、文化等方面的整合,提出了自己的看法,最后通过各种实地调研方法,从利益相关者的角度对此次并购进行了评价。关键词:并购 并购整合 品牌 供应链 人力资源 文化论文类型:案例分析第一部分导论.案例简介随着近年来国美、苏宁、永乐、大中扩张步伐的加快,家电连锁业已经进入了规模竞争的阶段。2006年4月19日,永乐与大中及其董事长张大
9、中签订战略合作协议,双方同意组成战略联盟,紧接着2006年5月全球家电巨头百思买五月以1.8亿美元的价格收购中国家电老四五星电器,而在资本的推波助澜下,2006年7月25日国美与永乐宣布合并,也就此成为中国电器连锁业迄今最大的并购案。4月24日下午5时15分: 北京大中电器董事长张大中和永乐(中国)(0503.HK)的总裁陈晓在香港共同发布公告,称双方已于4月19日签署实施全面战略合作的协议,将在一年内实现股权合并。7月17日上午:永乐电器(00503.HK)在交易3分钟后突然停牌并发布公告称,将公告重大事项。 18日:国美电器(00493HK)也宣告停牌并公告称,国美向永乐提出收购建议可能引
10、致两家公司合并。7月25日:国美在京召开新闻发布会,宣布正式并购永乐。永乐总裁陈晓将成为并构后的新公司CEO,而黄光裕继续担任新集团主席, 新国美的组织架构将是总裁、决策委员会、CEO、常务副总、副总及总监、各部门层层负责的形式。国美表示,并购完成后,永乐随即退市,但永乐品牌并不会消失。新公司将实施双品牌战略。10月23日:大中电器一改往日的妥协态度,宣布已经发函书面通知永乐解除战略合作协议,并决定没收永乐1.5亿元定金。而永乐则在随后发布声明拒绝解约。近日又传出大中了正与苏宁和百思买(BEST BUY)密谋的消息。11月1日,国美和永乐联合对外宣布,国美并购永乐之事已经满足所有先决条件,双方
11、合并工作终于顺利完成。永乐于香港联交所上市交易的股票将于11月16日开始停牌,并预计于明年元月底在香港联交所退市,永乐退市后将成为国美的全资子公司。1.1.1 国美公司介绍1.1.1.1 公司大事记1987年1月1日,国美电器成立,创业者是来自广东的黄光裕先生。 1992年,国美在北京地区初步进行连锁经营,并将所有店铺统一命名为“国美电器”。 1999年7月,国美首次走出北京,在天津开设两家连锁店。 2004年6月,国美电器艰难的上市之路最终通过资产重组画上句号。 2006年7月25日,国美与永乐宣布合并。2006年11月1日,国美和永乐联合对外宣布,双方合并工作终于顺利完成。1.1.1.2
12、公司创始人黄光裕黄光裕国美集团总裁。1969年出生于广东潮阳(今广东汕头潮阳区)铜盂镇凤壶村,17岁随其兄弟来到北京,用3万元的贷款开始了家用电器的经销。1987年1月1997年7月,国美电器任总经理;1988年7月1992年7月,中国人民大学一分院学习;1997年7月现在,鹏润投资公司任总裁。到今天,鹏润投资的国美电器连锁已占有国内家电分销市场的35%,2002年10月26日,黄光裕重新执掌国美。2003年,黄光裕只以仅仅5800万港元的成本控制了一只原名“京华自动化”(493HK)的香港股票,并在后来改名为“中国鹏润”,并借助其在香港成功上市。 2005年6月南方人物周刊评选黄光裕总裁为“
13、十大青年领袖”之一,并在“2005年中外企业CEO枝叶经理高峰论坛”上,荣获“中国企业具有影响力职业CEO”称号。1. 1.1.3 公司并购前经营状况国美并购前主要财务指标年份2006前半年2005前半年2004前半年销售收入(人民币元)12,167,820,0007,812,065,0006,102,813,000净利润466,842,000349,853,000383,525,000资产总计(人民币元)10,484,203,0006,161,972,0004,985,014,000资产负债率96.77%84.92%77.04%ROE权益收益率101.59%17.84%25.04%EPS每股
14、收益0.190.140.15每股经营净现金0.52821.00511.8313注:数据来源于Wind资讯以上为国美公司2004-2006年期间的主要财务数据,从中可以看出国美公司的主要财务状况:1、 资本结构。公司资产从2004年的4,985,014,000猛增至2006年的10,484,203,000元,但随着这种急速的增长,其资产负债率同期增长了19.73%。2、 盈利状况。权益收益率在2006年上半年达到了101.59%,每股收益为0.19元,相对于2005年的17.84%有了极大的提高。3、 经营状况。公司的销售收入逐年增长,到2006年的年增长率达到55.76%,每股经营净现金200
15、6年为0.5282元,与2004年的1.8313相比,其经营成本下降了很多,由此看来,公司的经营状况较好。1.1.2 永乐公司介绍1.1.2.1 公司大事记1996年底,上海永乐家用电器有限公司成立。1998年5月,陆家嘴中心地段的永乐家电新大陆店开业,迈出了连锁经营的第一步。2000年12月30日,江苏南通永乐连锁店顺利开业,永乐吹响了进军全国的号角。2001年9月,获得了独立的进出口权。2005年7月,永乐家电接手灿坤门店,这是中国家电连锁领域上演的第一宗大规模并购案。2005年10月14日,永乐家电香港主板成功上市。2006年7月25日 国美与永乐宣布合并1.1.2.2 公司创始人陈晓:
16、陈晓永乐家电董事长。1958年出生于上海,在复旦大学专修国际企业管理,获硕士学位。 担任中国零售业协会副理事长;中国连锁经营协会常务理事;上海市工商联执委会常委;上海交家电商业行业协会会长等多种社会职务。曾荣获 “CRC2003、CRC2005中国零售业十大风云人物”;“浦东开发建设杰出人才”等多项荣誉。 陈晓带领着永乐,经历了八年家电零售业巨大变革的洗礼,从成立初年销售额只有100万,到2003年实现销售突破100亿元,保持了年年翻番的超常规发展业绩,成为国内家电连锁业的领头羊之一。 2004年、2005年,陈晓连续两年在胡润内地富豪榜上排名第66位,目前个人财富超过20亿元。1.1.2.3
17、 公司并购前经营状况永乐并购前主要财务指标年份2006前半年2005年2004年销售收入(人民币元)7,722,807,00012,246,168,0008,266,956,000净利润15,517,000321,340,000212,328,000资产总计(人民币元)8,265,657,0007,716,696,0003,809,277,000资产负债率71.46%70.19%88.87%ROE权益收益率0.66%13.80%未上市EPS每股收益0.0070.173未上市每股经营净现金0.1720.1069未上市注:数据来源于Wind资讯以上为永乐公司2004-2006年来的主要财务数据,可
18、以看出永乐公司的主要财务状况如下:1、 资本结构。公司总资产从2004年的3,809,277,000急增至2005年的7,716,696,000,而资产负债率却在下降,说明这两年公司的资产状况较好;2006年上半年公司总资产增长了7.2%,资产负债率也随之有了小幅的增长。2、 盈利状况。永乐公司在2004-2005年两年的盈利状况较好,呈现增长趋势,然而在2006年上半年,其权益收益率从2005年的13.8%下降到了0.66%,每股收益也从0.173降到了0.007元。3、 经营状况。公司的销售收入在2004-2005年期间逐年增长,2006年上半年的销售收入为7,722,807,000元,每
19、股经营净现金2006年为0.172元,与2004年的0.1069相比,其经营成本呈现上升趋势,该公司经营状况前景不明。12 案例分析思路及方法1.2.1 研究思路 本文基于现代企业并购和并购整合理论,通过对国内外家电连锁行业竞争现状考察,针对国美并购永乐的线装和整合存在的问题,设计了外部整合和内部整合战略和具体模式,并对收购案做了利益相关者评价。研究思路如图所示。并购整合前现状研究资料微观环境分析资料收集宏观环境分析并购动因与企业SWOT分析并购整合建议并购评价1.2.2研究方法本文是在调查的基础上,重点采取定性的分析方法,期间也穿插了定量分析,对国美并购永乐案现状和并购整合加以描述。运用PE
20、ST模型,五力模型,SWOT模型,并购整合理论等工具从分析家电连锁行业的国内外竞争环境入手,得出进行并购整合的必然性。接着分析并购动因和企业SWOT分析,然后通过实地调查研究,得出一系列内外部整合建议,从而帮助新国美在并购之后能够在品牌,供应链,人力资源,文化的整合上做得更好。13 案例分析整体框架并购评价(实地调研)结论家电连锁行业角度公司员工角度供应商角度消费者角度并购整合分析外部整合内部整合品牌 供应链人力 文化微观环境分析家电连锁行业分析(五力模型)现有竞争者之间的竞争新竞争者的进入替代品的威胁来自供应商的压力购买者的权力并购动因分析国美公司的SWOT分析具体几步并购动因导论案例简介(
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