新建财务管理.doc
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1、精品文档就在这里-各类专业好文档,值得你下载,教育,管理,论文,制度,方案手册,应有尽有-目录第一讲 财务管理基本理论第二讲 财务管理的价值观念第三讲 资金筹集第四讲 资本成本第五讲 资本结构第六讲 资金运用与管理(投资决策)第七讲 财务分析第八讲 财务计划第一讲 财务管理的基础理论 一、 财务管理的概念二、 财务管理的内容三、 财务管理的职能四、 财务管理目标五、 财务管理原则六、 财务管理环境 一、财务管理概念财务管理(Financial Management):是对企业再生产过程中的价值运动所进行的 一种价值管理。又称公司理财(Corporation Financial)二、 财务管理的
2、内容(一)、资金(二)、资金运动:表现为资金筹集、资金运用、 资金耗费、资金收回、资金分配 (三)、财务管理内容1、资金筹集:资金筹集的方式、渠道、原则、资本结构(债务资金与权益资金的比重)2、资金使用:流动资金管理,投资项目的评价、选择3、资金分配:处理好股东分配与企业再发展的关系三、财务管理的职能1、编制财务管理计划 了解和预测资金需 要量2、资金的筹集职能 筹集流动资金、 筹集固定资金3、资金的运用职能 流动资金管理、固 定资金管理4、分析、评价职能 分析和评价资金的 运用效果四、财务管理目标1、产值最大化 2、利润最大化 3、股东权益最大化(现代财务管理目标)五、财务管理原则(见图11
3、)六、财务管理环境 财务管理环境内容构成图(见图12)第二讲 财务管理的价值观念价值观念是进行财务管理必须树立的观念。包括:一、资金的时间价值(Time value of money)二、风险价值一、资金的时间价值(Time value of money)(一)、概念和意义(二)、货币时间价值的计算(一)、概念和意义西方称货币的时间价值: 指资金在周转中,随时间的推移而发生 的增值额。 即:今天的一元钱比将来 的一元钱有价值,但必须在周转中。举例说明时间价值的意义1、某企业拟购买一台设备,采用现付方式,价款40万元,如果延期 至5年后付款,则价款 为52万元,设企业5年期存款利率为10%, 试
4、问现付和延付相比哪个有利?假设企业目前已筹到资金40万元 暂时不付款而存入银行,按单利计算 则:5年后本利和为=40(1+10%5)=60万元 52万元设备款, 可获利8万元。延付有利。这说 明40万元随时间推移发生了增 值。举例说明时间价值的意义2、有人算了一笔帐,若借款1个亿,年利率10%,看不同 时点利息支出(时间价值) 每年利息支出 1000.00万元 每月利息支出 83.30万元 每天利息支出 27777元 每小时利息支出 1157元 每分钟利息支出 19元(二)、货币时间价值的计算1、单利2、复利3、现金流量图4、复利终值5、复利现值6、年金终值7、年金现值8、记息期短于一年9、名
5、义利率和实际利率1、单利单利:各期利息只以本金作为计算基础, 利息不再计息。 公式:利息I = pin 本利和Fn = p(1+in) F2=1000(1+10%2)=1200 2、复利复利:各期利息是以前期本利和作为计 算基础建立在资金再投资假定 基础上。公式:I1 =100010%=100 F1=1000+100=1100I2 =(1000+100)10%=110 F2=1100+110=12103、现金流量图4、复利终值5、复利现值6、年金终值7、年金现值8、记息期短于一年设年利率为I,每年计息次数为M, 半年计息一次,M=2,季度计息一次,M=4, 每月计息一次M=12。 计息期间 =
6、 NM 计息期利率=I/M9、名义利率和实际利率换算公式得: 实际利率 =(1 + 名义利率/M)m - 1二、风险价值(一)、风险概念(二)、风险分类(三)、风险的衡量(四)、风险价值(一)、风险概念 风险是指在特定环境和日期,某件事情产 生的实际结果与预期结果之间的差异程度。 财务管理中的风险则指实际现金流量和预期现金流量的差异程度。 风险可能会带来超过预期收益的收益, 也可能带来超过预期收益的损失(主要研究内容) (二)、风险分类1、从公司管理角度分类:(1)、经营风险:由于经营上的原因而导致利润下降的 风险。(2)、财务风险:由于举债不当而导致企业难以偿债的 风险。2、从证券投资角度分
7、类:(1)、系统性风险(又称不可分散风险)影响全部证券的风险。如:战争、动乱、经济危机、经济萧条、自然灾害等。(2)、非系统性风险(又称可分散风险)只会影响个别证券的风险。(三)、风险的衡量1、期望值:各方案按其可能的收益率和对应概率计算 的加权平均收益率的期望值2、标准差:指实际收益率和预期收益率的偏离程度 (偏离大,风险大,否则反之)标准离差率:(四)、风险价值(一)风险价值指企业冒风险而获得的超过时 间价值的收益(用风险收益率 表示) 风险收益率 = 无风险收益率 + 风险收益率(四)、风险价值(二)1、无风险收益率(a)国际上一般以国债收益率计量。2、风险收益率 = 风险程度(b)风险
8、收益系数(x)(b = Q) 第三讲 资金筹集一、资金筹集概述二、短期资金筹集三、长期资金筹集一、资金筹集概述(一)基本概念(二)融资类型(一)基本概念1、筹集渠道和方式: (1)渠道:提供资金的主体,如:国家财政资金、银行信 贷资金、民间资金、自流资金等。 (2)方式:取得资金的形式,如:直接投资、发行股票、银 行借款、商业信用、发行债券等。2、短期资金和长期资金:3、权益资金和债务资金:4、资金成本和财务风险:即:资金取得、使用成本。 债务资金到期还本付息的风险。5、相对成本和相对风险:即:其他条件不变,短期资 金成本 长期资金风险(二)融资类型理想型适中型冒险型保守型二、短期资金筹集(一
9、)商业信用(二)银行信用(一)商业信用商业信用:指商品交易中,由于延期付款而形成的借贷 关系。如:应付帐款、应付票据等。1、信用条件2、信用成本和风险3、优缺点1、信用条件卖方对付款时间和现金折扣所做的具体条件。包括:延期付款,不提供现金折扣。延期付款,提供现金折扣。(折扣率(n)/ 付款期 ) 如: 2/10、n/302、信用成本和风险成本、应付票据:带息时为利息,不带息时则无成本、应付帐款:无折扣则无成本,有折扣并利用了折扣无成本;有折扣未利用,则成本为机会成本风险、赊购多又集中付款时,存在到期不能按时偿付的风险。、在规定时间内未付款,会影响企业信誉,对今后购货、筹资产生不利影响3、优缺点
10、优点:利用方便;缺少限制;如果对方无现金折扣或有现金利用时,则无资金成本。缺点:时间短;到期不能偿付货款时,会影响企业信誉,对今后购货、筹资不利。(二)银行信用1、信用贷款2、抵押贷款3、银行信用的成本与风险4、银行信用的优缺点1、信用贷款(1)信用额度贷款:指未来一段时间,银行为企业提 供的最高贷款限额。(2)循环贷款协议(3)交易贷款2、抵押贷款企业可用股票、债券、存货(国外还包括应收帐款)等作抵押品取得贷款。3、银行信用的成本与风险成本:指抵税后的借款利率, 即:利率 = 利率 (1 所得税率)风险:不能偿付的风险;信用贷款未按时偿付时,会影响企业的信誉和今后的筹资能力。抵押贷款不能按时
11、偿付时,会造成企业较大损失(抵押品变卖价格低)4、银行信用的优缺点优点:银行资金充足,能随时提供所需 资金;银行贷款弹性好,避免资 金闲置。缺点:资金成本高;限制较多。三、长期资金筹集(一)所有者投资(二)长期负债(一)所有者投资1、资本金(注册资本)认定方法2、法定资本金3、资本金构成4、资本金筹集5、股份制企业股本(资本金)1、资本金(注册资本)认定方法实收资本制:成立时确定的资本金总额并一次 交足。授权资本制:先确定资本金总额,资本金分期 交纳,不要求公司成立时交足。折衷资本制:先确定资本总额,再规定一个首 期出资额,其余部分一定时期内 认定。2、法定资本金法定资本金又称法定最低资本金,
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