财务管理习题集答案--2011暑假修改版.doc
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1、精品文档就在这里-各类专业好文档,值得你下载,教育,管理,论文,制度,方案手册,应有尽有-第一章 财务管理基本理论一、填空题(略)二、单选题1 8 三、多选题、 、 、 、 、 、 、 9、 0、 1、C 2、 3、 14、四、判断题 0 第二章 财务管理的价值观一、填空题(略)二、单选题15 BBADC 610 CA洛克伦DDD1115 CCDBD 1620 DBABA2125 DDACB 三、多选题 1、BCD 2、BC 3、ABC 4、BD 5、ACD 6、ABC 7、BCD 8、BC 9、AC 10、AB 11、ABC 12、ACD 13、BCD 14、ABD 15、ACD 16、AB
2、D 17、BD 18、ABD 19、CD 20、BC 21、ABCE四、判断题15 610 1115 五、计算题1、5000(P/A,10%,10) (P/F,10%,10)=11843.7165(元) 或者:5000(P/A,10%,20) (P/F,10%,10)2、10(P/A,10%,10) (P/F,10%,3)=46.1644(万元)3、106%=166.67元4、(1)15(P/A,12%,8-1)+1=83.457(万元) (2)18(P/A,12%,8-1)+1 (P/F,12%,3)=71.2856(万元) 因此,选(2)。5、乙方案:3+4(P/A,10%,2)=9.94
3、4(万元)10(万元) 因此,选乙方案。6、500(P/A,10%,6-1)+1=2395.5(元)7、(1) 5000(P/A,i,20-1)+1=60000(P/A,i,19)=11 用内插法: (6%-i)/(11.1581-11)=(6%-7%)/(11.1581-10.3356) I=6.19%(2) 5000(P/A,8%,n-1)+1=60000 令n-1=X(P/A,8%,X)=11用内插法: (27-x)/(10.9352-11)=(27-28)/(10.9352-11.0511)X=27.56年 n=28.56年8、(1)EA=0.2200+0.6100+0.250=110
4、(万元)EB=0.2300+0.6100+0.2(-50)=110(万元)(2) 0.2(200-110)2+0.6(100-110)2+0.2(50-110)21/2=48.99 0.2(300-110)2+0.6(100-110)2+0.2(-50-110)21/2=111.36(3)因此,A较B优。六、综合题1、(1)1000(F/P,12%,3)=1404.9(元) (2)1000(F/P,12%4,34)=1425.8(元) (3)250(F/A,12%,3+1)-1+250=1194.825(元) (4)1404.9(F/A,12%,4) =293.955(元) (5)(1+12%
5、4)4-1=12.55% 250(F/A,12.55%,3+1)-1+250=1204.49(元)(6)1404.9(F/A,12.55%,3+1)=291.59(元)2、(1)0.2120+0.5100+0.360=92(万元) (2) 0.2(120-92)2+0.5(100-92)2+0.3(60-92)21/2=22.27 (3)22.2792=24.21% (4)风险收益率= 6%24.21%=1.45% 风险收益额=921.24%/(8%+1.45%)=14.12(万元) 第三章 财务管理的方法二、单选题: C B C三、多选题1、ABCD;2、ABC;3、BCD;4、ABD;四、
6、判断题: 全错五、 计算题1. 100(4000/10002000/1000)11001050145(万)2.(1)计算销售百分比资产销售百分比(24065)/4000=7.625%负债销售百分比(18+25+7)/40001.25计算预计留存收益增加额预计销售净利率(100/4000)(110)2.75预计股利支付率60/10060预计留存收益增加额50002.75(160)55(万)计算外部融资需求外部融资额7.62510001.25100055210.75(万)六、 综合题(1)外部融资需求100100010100055000(130) 725(万)(2)令内含增长率g外部融资需求=0即
7、:100105(130)(1g)/ g 0g4.05(3)外部融资需求1005001050045006 180(万)第四章 银行信用与商业信用筹资二、单选题15 DCDBD 6-11 BDAAAB三、多选题1 ACD 2. CD 3.AB 4.ACD 5. ABC 6.ABC 7.AD四、判断题18 9-13五、计算题1.实际利率2名义利率215302. 实际利率40/(50040)8.73. (1)收款法下:借款数额80/(120)100万 实际利率1008/80=10 (2)贴现法下: (3)加息法下:4. 收款法:实际利率名义利率7 贴现法:实际利率6/(16)6.38 加息法:实际利率
8、5210所以选择实际利率最低的贴现法。六、综合题1.(1) 放弃现金折扣的资金成本1/(1-1%)360/(3010)18.18因为放弃折扣的资金成本大于银行短期贷款利率,所以应选择享受折扣,第10天付款。(2)短期投资报酬率为20,大于放弃折扣的资金成本,应选择放弃折扣,在第30天付款。(3)放弃现金折扣的资金成本1/(1-1%)360/(9010)4.55企业逾期付款可以降低商业信用成本,但同时也会因为信誉恶化而丧失信用,企业需要在两者之间作出选择。2.(1)甲公司:放弃现金折扣的资金成本3/(1-3%)360/(3010)55.67 乙公司:放弃现金折扣的资金成本2/(1-2%)360/
9、(3020)73.47(2)投资回报率为60,大于放弃折扣的资金成本55.67,应选择放弃折扣,在第30天付款。(3)放弃折扣的资金成本73.47大于银行短期贷款利率30,所以应选择享受折扣,第20天付款。(4)甲公司放弃现金折扣的资金成本55.67小于乙公司放弃现金折扣的资金成本73.47。放弃折扣会有机会成本,相对应享受折扣为收益,所以应选择享受折扣收益最大的方案,选择乙公司,第20天付款。第五章 债券筹资一、 单选题 A C D A二、 多选题1. ABC 2.AC 3.AC 4. ABCD 5.ABCDE 6.BCD7. AD 8.ABCD 9.ABD 10.ABD 11.ABD 12
10、.CD, 13.AB三、判断题15611 四、计算题1.(1)发行价格1000元(2)发行价格1000(P/F,15%,10)+1000*10%*(P/A,15%,10)=749.08元(3)发行价格1000(P/F,5%,10)+1000*10%*(P/A,5%,10)=1386.07元(4)发行价格1000(11010)(P/F,8%,10)926.4元2.理论价值(2815)226第六章 股权筹资二、 CCBCD三、1 ABCD(其中CD为派生属性) 2 ABCD 3 BC 4 ABD 5 AC 6 BCD 7 ABCD 8 ACD 9 ABC 10.ABCD 四、 五、每股收益=250
11、0/(1000+5006/12)=2每股价格=230=60第七章 租赁筹资二、ACDA三、1ACD 2ABCD 3AC四、五、计算题第八章 资本成本与资本结构二、单选题1-7 DCACAAD 三、多选题1 ABCD 2 ABCD 3 ABC 4 AC 5 BD 四、1-5 6-10 11-13 五、1、所有者权益总额每股账面价值股数10660 万综合资金成本10208015608013.75%2、1)2000年DFL= EBIT/( EBIT200050%10%)=1.5; 得EBIT=300(万元); EPS=2.68(元/股)2)2001年DFL=每股收益的增长率/息税前利润的增长率=每股
12、收益的增长率/20%=1.5得: 每股收益的增长率=30%2001年每股收益=2.68(1+30%)=3.484(元/股)或:2001年EBIT=300(1+20%)=360(万元) 2001年EPS=(360-200050%10%)(1-33%)/50=3.484(元/股)3、1)增资前:利息=4040%8%=1.28(万元), 不含利息的固定成本=15-1.28=13.72(万元)EBIT =1007513.72=11.28(万元)净资产收益率=(1007515)(125%)/40(1-40%)=(2515)0.75/24=31.25%;DOL=25/11.28=2.22; DFL=11.
13、28/(11.28-1.28)=1.13; DCL=2.221.13=2.532)权益资本筹资增资后利息=4040%8%=1.28(万元), EBIT =100(1+20)(170%)13.72=22.28(万元)净资产收益率=(22.281.28)(125%)/40(1-40%)20=15.75/44=35.80%;DOL=36/22.28=1.62; DFL=22.28/(22.281.28)=1.06; DCL=1.723)债务资本筹资增资后利息=4040%8%2010%=3.28(万元), EBIT =100(1+20)(170%)13.72=22.28(万元)净资产收益率=22.28
14、3.28)(125%)/40(1-40%)=14.25/24=59.375%;DOL=36/22.28=1.62; DFL=22.28/19=1.17; DCL=1.904)应选择债务筹资。(虽然总杠杆降低的幅度稍小,但净资产收益率提高的幅度很大)4、1)每股收益无差别点:EPS股=EBIT100050%10%(1-25%)/31.2530=(EBIT-50)0.75/61.25EPS债=EBIT100050%10%30012%(1-25%)/31.25=(EBIT-86)0.75/31.25EBIT*=123.5(万元); EPS=0.9(元/股)2)股票筹资:DOL=(EBIT+F)/EB
15、IT=(123.5+200+30)/123.5=2.86;DFL=123.5/(123.550)=1.68; DCL=4.83)债券筹资:DOL=(EBIT+F)/EBIT=(123.5+200+30)/123.5=2.86;(筹资方式不影响经营杠杆)DFL=123.5/(123.586)=3.29; DCL=9.414)EBIT股=800(145%)230=210(万元)EBIT债=800(145%)230=210(万元)DCL股=(EBIT+F)/(EBITI)=(210+230)/(210-50)=2.75; DCL债=(210+230)/(21086)=3.55; EPS股=(210-
16、50)(1-25)/61.25=1.96(元/股);EPS债=(210-86)(1-25)/31.25=2.98(元/股)债券与股票比较:EPS提高的幅度(51%)大于DCL提高的幅度(29%),故选债券筹资。六:1)EPS普=1.02;EPS债=0.945;EPS优=0.6752)普通股与债券的无差别点:EBIT*=2500万元 EPS=1.32元/股 普通股与优先股的无差别点:EBIT*=4300万元 EPS=2.4元/股3)筹资前DFL=1.23;普通股筹资DFL=1.18; 债券筹资DFL=1.59; 优先股筹资DFL=2.224)选择普通股筹资,因为这时的DFL最低而EPS最大; 5
17、)两种情况都应选择债券筹资第九章 固定资产投资管理二、单选题15、ACDCB 610CCDCC 1116、CDBCAB1722 ABABBB 2326 BBAC三、多选题1.ACD 2.ABC 3.CD 4.ACDE 5.BD 6.ABCD 7.ACD 8.ABCDE9.BCE 10.ABC 11.ABCDFGH 12.CD 13.AB 14.ABE15.ACDE 16.BC 17.AD 18.ACD 19.ABCD 20.AC四、判断1-5、,6-7按照会计师教材按照注会教材, 8-10、,11-15、, 16-18、五、计算题1、(1)计划生产任务总台时=(540150+600200)90
18、%=180900(小时)(2)单台设备生产能力台时数=24482=3904(小时)(3)设备负荷系数=180900(503904)=92.67%(4)设备需要量=1809003904=47(台)2、(1)甲方案: 折旧=205=4(万元) 营业现金流量=(1044)(125%)+4=5.5(万元) 乙方案: 折旧=(240.4)5=4.72(万元) 营业现金流量: 第一年:(1254.72)(125%)+4.72=6.43(万元) 第二年:(125.24.72)(125%)+4.72=6.28(万元) 第三年:(125.44.72)(125%)+4.72=6.13(万元) 第四年:(125.6
19、4.72)(125%)+4.72=5.98(万元) 第五年:(125.84.72)(125%)+4.72=5.83(万元)(2)NPV甲=5.5(P/A,8%,5)20=1.96(万元) NPV乙=6.43(P/F,8%,1)+6.28(P/F,8%,2)+6.13(P/F,8%,3)+5.98(P/F,8%,4)+(5.83+2+0.4)(P/F,8%,5)(24+2)=0.10(万元)NPV甲NPV乙甲方案较乙方案优3、折旧额=(58020)10=56(万元)营业现金流量=55+56=111(万元)111(P/A,i,10)+20(P/F,i,10)580=0当i=12%,NPV=633.
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