财务管理概论.docx

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概 述
  《财务管理》课程，是工商管理类学科专业的核心课程，本课程主要以微观经济学为理论基石，以资本市场为课程背景，以现代公司制企业为对象，着重研究企业的资本筹集与运用问题。
　　产品经营和资本经营是现代企业的两大类经营活动，财务管理是对资本经营的管理。企业的财务活动是为了重新获得货币而支出货币的活动，是货币资本化的活动。资本是能带来剩余价值的价值，财务的本质是资本价值经营。如何使作为资本的货币在资本循环中得到量的增值，构成财务管理的全部内容。财务管理课程，着重对资本的取得、资本的运用、资本收益的分配等财务问题进行了介绍和研究，为公司高级财务管理人员提供了必备的财务理论知识和运作方法。
　　在现代公司制企业中，高级财务经理是公司的高层管理人员，其管理行为直接影响公司的管理业绩和股东的利益。通过本课程的学习，应当使学生具备高级财务管理人员的基本素质，在熟练掌握公司筹资、投资和收益分配等财务基本技能的基础上，能灵活地根据公司的特点、资本市场的理财环境、投资对象的风险状况作出正确的财务决策，提高公司股东的资本价值并谋取最大的资本收益。

   本课程使用对象:

      (1)经济学学科和工商管理学科的本科生；
      (2)经济学科类的研究生；
      (3)需要提高财务管理能力的企业财务人员。

   本课程需要的预备基础知识: 《会计学基础》、《会计学》、《财务会计学》。
财务基本理论
学习目的与要求：
    财务理论是对财务实践的理性认识，本章研究财务理论的基本要素。通过本章的学习，应当掌握财务理论各构成要素的含义，深入理解财务理论在财务学科中的地位和作用，深刻认识各种财务要素的性质。

一、财务基本概念
 1．资金：经济资源价值的货币表现
 2．本金与基金：资金的两种类别
 3．财务资金：财务资金的性质与性态
 4．财务主体：资本独立营运的经济组织和个人
 5．财务活动：财务资金的筹集、投放、流转、产出、分配活动
 6．财务关系：资本的权能关系

二、财务的本质
（一）财务的产生
 1．货币的资本化是财务产生的根源
 2．资本化的货币是理财的对象
（二）财务的本质
 1．财务的本质是资本价值经营
 2．本质特征
 3．企业管理的财务导向

（三）财务管理的目标
 1．财务目标的性质
 2．现代财务的目标：资本价值最大化

（四）财务的职能
 1．筹资职能：资本的筹集与来源
 2．调节职能：资本的投入与流转
 3．分配职能：资本收益的分配
 4．监督职能：资本价值管理

三、财务资金运动
 1．财务资金的特点：预付性、物质性、增值性、周转性、独立性
 2．财务资金运动环节：筹资、投资、耗资、收回、分配

四、财务关系

五、资本市场
 1．资本市场的财务作用
 2．资本的价格：市场利率及其构成

本单元学习目标

本单元结束时，你应该能：
1．了解财务管理的发展过程所经历的阶段
2．了解每个阶段的特点和目标

本单元学习要点

一、财务管理的发展所经历的四个阶段：
1．以筹资为重心的管理阶段
2．以内部控制为重心的管理阶段
3．以投资为重心的管理阶段
4．以资本运作为重心的综合管理阶段
二、财务管理每个发展阶段的特点
1． 以筹资为重心的管理阶段财务管理的主要特点是：
（1） 财务管理以筹集资本为重心，以资本成本最小化为目标；
（2） 注重筹资方式的比较选择，而对资本结构的安排缺乏应有的关注；
财务管理的重点在于如何筹集资本，对内部控制和资本运用问题涉及较少。
2． 以内部控制为重心的管理阶段财务管理的主要特点是：
（1） 财务管理不仅要筹措资本，而且要进行有效的内部控制，管好用好资本；
（2） 强调企业财务活动是与供应、生产和销售相并列的一种必要的管理活动。
（3） 财务计划、财务控制和财务分析的基本理论和方法逐渐形成，各种计量模型在存货、应收账款、固定资产管理实践中得到了普遍应用；
（4） 如何根据政府的法律法规来制定公司的财务政策，成为公司财务管理的重要方面。
3． 以投资为重心的管理阶段财务管理的主要特点是：
（1） 资产负债表中的资产项目，如现金、应收账款、存货和固定资产等引起了财务人员的重视；
（2） 财务管理强调决策程序的科学化，实践中建立了“投资项目提出－投资项目评价－投资项目决策－投资项目实施－投资项目再评价”的投资决策程序；
（3） 投资分析评价的指标从传统的投资回收期、投资报酬率向考虑货币时间价值的贴现现金流量指标体系转变，净现值法、现值指数法、内部报酬率法得到了广泛采用；
（4） 建立了系统的风险投资理论和方法，为正确进行风险投资决策提供了科学依据。
4． 以资本运作为重心的综合管理阶段财务管理的主要特点是：
（1） 财务管理被视为企业管理的中心，资本运作被视为财务管理的中心。
（2） 财务管理广泛关注以资本运作为重心的资本筹集、资本运用和资本收益分配，追求资本收益的最大化；
（3） 新的财务管理领域不断出现，如通货膨胀财务问题、跨国经营的国际财务问题、企业并购财务问题、网络财务问题等；
（4） 计算模型在财务管理中的运用变得越来越普遍；
（5） 电子计算机的应用，极大提高了财务管理效率。

本单元学习目标

本单元结束时，你应该能：
1. 理解资本的含义及特征
2. 理解资本的构成
3. 理解资本的对应物
4. 掌握资本的所有权结构

本单元学习要点

一、 资本及其特征
   所谓资本，是指能够在运动中不断增值的价值，这种价值表现为企业为进行生产经营活动所垫支的货币。
资本具有以下特征：
1、 稀缺性。稀缺性是资本的外在属性。所谓稀缺是指人们所获得的资本总量总不能满足他们的需要，资本的稀缺性在于它不可能充分供给。
2、 增值性。增值性是资本的内在属性。资本的增值性在于资本在运动中能够带来比原有价值更大的价值，也是资本的最基本的特征。
3、 控制性。控制性是财务资本的属性，它限定了资本的空间范围，因为对于财务资本不可能同时为几个主体所控制。

二、资本的构成
   现代企业的资本来源于两个方面：一是作为债权人所有的债务资本。二是从作为所有者所有的权益资本。
（一） 债务资本
债务资本是企业从债权人那里取得的资本，反映了企业与债权人之间的债权债务关系。
（二） 权益资本
权益资本是企业从所有者那里取得的资本，反映了企业与企业所有者之间的投资与收益关系。

三、资本的对应物
     企业在其取得了资本以后，对该资本加以运用，形成了企业拥有或控制的各式各样的资产，如流动资产、长期投资、固定资产、无形资产、递延资产以及其他资产。这些资产构成了资本的对应物。

四、资本的所有权结构
    在此同学们可以参照财务管理课本P13的图1—1，着重理解以下概念。
1、 所有权
所有权通常指的是所有者对自己的财产享有占有、使用、收益和处分的权利。
（1）占有权是权利主体对自己的财产实际控制的权利；
（2）使用权是权利主体对财产事实上利用的权利；
（3）收益权是所有者收取财产所产生的利益的权利；
（4）处分权是所有者决定财产法律命运的权利；
    在所有权中，最本质的是占有权和收益权。
2、 资本所有权
    企业资本的所有权包括债权和产权。
（1）债权是指债权人将其资本投入企业所要求得到的相应的权利。如债权人取得本金和利息的权利，企业破产时优先分配剩余财产的权利均属于债权的范畴。
（2）产权是指所有者将其资本投入企业所要求获得的相应的权利。如盈利分配权，依法转让权均属于所有权的范畴。
产权具有层次性。第一层次是狭义的产权，即所有者对出资额的所有权。第二层次是广义的产权，即所有者对企业权益资本的所有权——终极所有权。
3、 资产所有权
   现代企业是一个法人企业，它是资产的所有者，也是独立的债务人，它以全部资产对企业债务负责。企业的法人财产权就是对企业资产的所有权，债权人和所有者对法人财产——企业资产，都不拥有所有权。企业法人财产的表现形式可以是实物资产，也可以是非实物资产，如对外投资。
注意理解关于资产所有权的分析结论
（1） 企业法人财产权对应于债权人的债权和所有者的产权。
（2） 资本金是企业运行的中心。
（3） 企业具有三重财务身份，即债权人财务、所有者财务和经营者财务。

本单元学习目标
1． 本单元结束时，你应该能：
2． 掌握财务活动的类型
3． 了解资本配置的方式
4． 了解资本利用效率的衡量尺度
5． 深刻理解财务管理目标的主要观点
6． 了解资本收益最大化是财务管理目标的理由
7． 熟悉不同利益主体的利益冲突与协调方式

本单元学习要点
“财务”一词英文称为“finance”，是指政府、企业和个人对货币这一资源的获取和管理。国家财政，企业财务和个人理财均属finance的范畴。这里讲述的财务管理（financial management）是研究企业货币资源的获得和管理，具体地说就是研究企业对资金的筹集、计划、使用和分配，以及与以上财务活动有关的企业财务关系。企业资本运动是通过一系列活动来实现的。我们把这种筹资、投资和资本收益分配等资本活动，称为企业财务活动。财务管理就是对财务活动所进行的管理，也就是对资本所进行的运作。
一、资本活动
（一） 资本取得
资本取得，或称资本筹集，是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中资本的过程。资本取得是企业存在和发展的基本条件，是资本运作活动的起点，也是资本运作的前提。
企业可以从两个方面筹资形成两种性质的资本：一种是企业权益资本，它通过所有权融资方式取得，如向投资者吸收直接投资、发行股票、企业内部留存收益等等；另一种是企业债务资本，它通过负债融资方式取得，如向银行借款、发行债券、应付款项等等。上述所有权融资、长期负债融资、资本结构决策构成了财务管理的重要内容之一。我们将在第四、五、六章分别讨论上述内容。
（二） 资本运用
企业资本运用是企业资本运动的中心环节，它不仅对资本筹集提出要求，而且也影响企业资本收益的分配。企业资本运用包括资本投资和资本营运两个方面。
1、 资本投资。
企业资本投资是指企业以盈利为目的的资本性支出，即企业预先投入一定数额的资本，以便获得预期经济收益的财务行为。
企业资本投资按投资对象，可分为项目投资和金融投资。
项目投资是企业通过购买固定资产、无形资产，直接投资于企业本身生产经营活动的一种投资行为，它是一种对内的直接性投资。
金融投资是企业通过购买股票、基金、债券等金融资产，间接投资于其他企业的一种投资行为，它是一种对外的间接性投资。
    我们将在第七章讨论项目投资，第八章讨论金融投资。
2、 资本营运。
企业在日常生产经营过程中，会发生一系列经常性的资本收付。例如采购材料或商品，支付工资和其他营业费用；可取得收入，收回资本；这些因企业生产经营而引起的财务活动构成了企业的资本营运活动，也是企业财务管理的重要内容。
我们将在第九章阐述营运资本。
（三） 资本收益分配
资本收益分配是企业资本运动一次过程的终点，又是下一次资本运动的起点，起着两次资本运动之间的联结作用，是企业资本不断循环周转的重要条件。
资本收益分配是多层次的。企业通过投资取得的收入如销售收入，首先要用以弥补生产经营耗费，缴纳流转税，其余部分为企业的营业利润；营业利润与投资净收益、营业外收支净额等构成企业的利润总额。利润总额首先要按国家规定缴纳所得税，净利润要提取公积金和公益金，分别用于扩大积累、弥补亏损和改善职工集体福利设施，其余利润作为投资者的收益分配给投资者，或暂时留存企业，或作为投资者的追加投资。
企业筹集的资本归结为权益资本和债务资本两个方面，前者是通过利润分配的形式进行的，属于税后分配；后者是通过将利息等计入财务费用的形式进行分配的，属于税前分配。本书第十章阐述资本收益的分配。
上述三个方面相互联系、相互依存，构成了财务管理的基本内容

二、资本配置与资本利用
    财务管理作为对资本的运作，具有两大功能：资本配置和资本利用。
（一） 资本配置
资本配置是指将企业资本在不同来源之间进行组合，在不同用途之间进行分配。
在资本取得中，资本的配置主要解决筹资来源结构的合理安排问题，在资本运用中，资本的配置主要解决资本的合理分配问题，在资本收益分配中，资本的配置主要解决企业收益在不同利益主体之间如何进行合理的分配。
资本配置之所以必要在于资本的稀缺性。
企业资本配置可采取行政配置和市场配置两种方式。
在行政配置方式下，资本配置主要通过行政权利、行政手段和行政机制来进行，资本配置的过程一般是：资本——计划——企业。行政配置方式存在着许多弊端：（1）它割断了企业与市场的关系；（2）对企业的积极性有抑制作用；（3）资本的配置往往是一次性的。在我国计划经济体制下，无论是资本的取得、运用还是收益分配，基本上都采取这种配置方式。
在市场配置方式下，资本的配置主要通过市场机制的作用来进行，资本配置的过程一般是：资本——市场——企业。市场配置方式具有许多优点：（1）它能够反映市场供求关系；（2）以资本收益最大化为目标；（3）资本配置的效率取决于资本价格是否反映了资本的稀缺程度；（4）资本配置是经过多次交易完成的；（5）市场配置方式是一种高效率的配置方式。在市场经济下，资本配置主要采用这种方式。
    资本配置可以采取初始配置和再配置两种形式。
初始配置是指企业建立时对资本所进行的配置；再配置是指企业在生产经营过程中对资本所进行的重新组合。初始配置是一次交易完成的，再配置是经过多次交易完成的，财务管理对资本的不断的再配置，使财务管理充满生机，充满活力，富有挑战性。资本的再配置更需要依靠市场配置方式。
（二） 资本利用
财务活动是一种资本投入与产出活动，从投入看，相对于一定的产出来说，企业越是具有节约稀缺资本的行为趋势，其资本的利用效率就越高；相对于一定的投入来说，企业越是具有使产出最大的趋势，其资本的利用效率就起高。所以，企业资本的利用应当根据它面对的各种经济约束，以尽可能少的资本投入取得尽可能多的收益。
    资本利用的效率可以从以下三个方面来衡量：
1、 资本的保值程度。资本保值是资本实现增值的前提。
2、 资本的周转速度。资本的周转速度是衡量资本利用效率的重要方面。
3、 资本投资的效益。对固定资产和无形资产来说，投资效益表现为现金流入与现金流出之间的对比效益。
（三） 所有权结构的有效性
资本的优化配置和有效利用取决于所有权结构的有效性。换言之，所有权结构的有效性是财务管理功能得以实现的前提。
从代理理论的观点看，所有者和经营者之间是一种以产权为纽带的委托代理关系。在这种代理关系中，所有者为了实现资本保值和增值，必然要求经营者承担起代理责任，认真履
行职责；而经营者又希望得到与责任相匹配的权利。所以，责任和权利的匹配是委托代理关系的核心，也是企业资本配置是否优化、资本利用是否有效的关键。
我国长期以来，企业资本配置不合理、利用效率不高，原因何在呢？请同学们加以思考。

三、资本收益最大化
（一） 财务管理目标：追求资本收益最大化
企业财务管理追求资本收益最大化目标。资本收益最大决定着财务管理的基本方向，影响着财务政策的选择，资本收益最大还是评价资本运作效率的重要依据。
所谓资本收益最大是指利润总额与全部资本之比最大，它反映了资本投入与产出之间的对比关系。
为什么资本收益最大是财务管理的目标呢？
首先，现代企业是一个以盈利为目的的经济组织，盈利是企业运行的出发点和归宿点。
其次，资本收益最大反映了企业多元利益主体的共同愿望。
最后财务管理是一种资本投入与收益活动，以最少的投入获得更多的收益，是评价资本配置和利用效率的重要依据。
关于财务管理的目标，一直存在有着不同观点，主要观点有：
1． 利润最大化。
这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。
这种观点的问题是：
（1） 没有考虑利润的取得时间。
（2） 没有考虑所获利润和投入资本额的关系。
（3） 没有考虑获取利润和所承担风险的大小。
2． 每股利润最大化。
这种观点认为：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股利润（或权益资本净利率）来概括企业的财务目标，可以避免“利润最大化目标”的缺点。
这种观点的问题是：
（1） 仍然没有考虑每股利润取得的时间性。
（2） 仍然没有考虑每股利润的风险。
3． 企业价值最大化。
这种观点认为：投资者建立企业的目的是创造尽可能多的财富，资本收益最大化是企业价值最大化的基础，而企业价值最大化符合所有者的根本利益。
    企业的价值只有在风险和报酬达到比较好的均衡时才能达到最大。
这种观点的优点：
（1） 取得报酬的时间，用时间价值的原理进行了计量；
（2） 考虑了风险与报酬的联系；
（3） 克服企业在追求利润上的短期行为。
（二） 不同利益主体的利益冲突与协调
1、 经营者与所有者的利益冲突
经营者希望在提高资本收益的同时，能得到更多的享受成本；而所有者希望以较小的享受成本，分享更多的资本收益。
解决这一矛盾的途径是，让经营者的报酬与其绩效联系起来，并辅之以一定的监督措施。包括：解聘；接收；激励。
2、 所有者与债权人的利益冲突
所有者倾向于投资高风险的项目，以获得额外利润；或举借新债；债权人的负债价值会因此而降低。
协调这一冲突的途径是：限制性措施；收回借款或不再借款。
3、 企业与社会的利益冲突与协调
企业在追求资本收益最大化的过程中，很可能忽视社会利益。如就业、环境污染、消费者利益等。
解决这一冲突的途径是：由政府和有关部门制定相应的法律和规定，强制企业维护社会利益，履行社会责任。

本单元学习目标

本单元结束时，你应该能：
1． 熟悉了解财务预测的含义及程序
2． 熟悉了解财务决策的含义及程序
3． 熟悉了解财务计划的含义及程序
4． 熟悉了解财务控制的含义及程序
5． 熟悉了解财务分析的含义及内容
6． 掌握财务预测、财务决策、财务计划、财务控制及财务分析五种财务管理工具之间的先后关系。

本单元学习要点

财务管理工具是指财务管理中所采用的各种技术和方法的总称。按照财务管理的过程，财务管理工具包括财务计划、财务控制和财务分析。其中，财务计划又以财务预测和财务决策为基础。
一、财务预测
财务预测是指利用企业过去的财务活动资料，结合市场变动情况，对企业未来财务活动的发展趋势作出科学的预计和测量，以便把握未来，明确方向。
财务预测的任务是：通过测算企业财务活动的数据指标，为企业决策提供科学依据；通过测算企业财务收支变动情况，确定企业未来的经营指标；通过测算各项定额和标准，为编制计划、分解计划指标提供依据。
财务预测的程序是：
1、 明确预测目标建立预测模型
2、 论证预测结果
二、财务决策
财务决策是指财务人员根据财务目标的总要求，运用专门的方法，从各种备选方案中选择最佳方案的过程。财务决策在实质上是决定财务目标和实施方案的选优过程。
财务决策的基本程序是：
1、 确定决策目标
2、 提出实施方案
3、 评价选择方案
三、财务计划
    财务计划是组织企业财务活动的纲领。
    财务计划的一般程序是：
    制订计划指标
财务计划的执行要依靠财务控制。财务控制就是依据财务计划目标，按照一定的程序和方式，发现实际偏差与纠正偏差，确保企业及其内部机构和人员全面实现财务计划目标的过程。
    财务控制的程序：
1、 确定控制目标
2、 建立控制系统
3、 信息传递与反馈
4、 纠正实际偏差
四、财务分析
财务分析是以企业会计报表信息为主要依据，运用专门的分析方法，对企业财务状况和经营成果进行解释和评价，以便于投资者、债权人、管理者以及其他信息使用者作出正确的经济决策。
   财务分析的内容主要是：
1、 分析偿债能力。
2、 分析营运能力。
3、 分析盈利能力。
4、 分析综合财务能力。

本单元学习目标

本单元结束时，你应该能：
1．熟悉了解财务管理的组织机构
2．熟悉了解财务经理的职责
3．熟悉了解会计经理的职责
4．熟悉了解财务管理责任制

本单元学习要点
在本单元中我们主要讨论四个方面的内容，即财务管理组织机构、财务经理的职责、会计经理的职责和财务管理责任制。重点放在财务经理的职责部分。
一、财务管理组织机构
一般来说，财务管理组织机构的设置应考虑企业规模、行业特点、业务类型等因素。对于小企业，可以不设财务管理组织，在大中型企业中需设立财务管理机构，最典型的财务管理机构详见财务管理课本P29图1—2。
二、财务经理的职责
    财务经理的职责是；组织财务活动，处理财务关系。
（一） 组织财务活动的内容
1、 筹集资本。
2、 资本运用。
3、 股利分配。
4、 银行和保管
5、 信用和收款
6、 保险
（二） 银行和保管。处理财务关系
财务关系是指企业在资本运作活动中与各方发生的经济利益关系，主要包括：
1、 企业与投资者、受资者之间的财务关系。这是一种投资与分享投资收益的关系。
2、 企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系。
3、 企业与税务机关之间的财务关系。这是一种征税和纳税的关系。
4、 企业内部各单位之间的财务关系。这是一种内部资本结算关系。
5、 企业与职工之间的财务关系。这是一种企业以货币支付职工工资、津贴、奖金而形成的结算关系。
一、 、会计经理的职责
1、 外部报告。
2、 内部报告。
3、 计划和控制。
4、 经济评价。
5、 保护资产。
6、 税务管理。
四、财务管理责任制
财务管理责任制就是在企业财务管理中建立以责任为中心，责、权、利相结合，既有统一领导，又有归口分级管理的责任制度。
归口管理是企业横向的财务管理体系，主要是企业各职能部门按其业务分工，分管有关财务指标。
分级管理是企业纵向的财务管理体系，即厂部、车间、班组逐级分解下达指标，各尽其职，各负其责，完成任务，定期考核。

学习重点：

1. 财务管理与经济学
2. 财务管理与企业管理
3. 财务管理与会计

风险与报酬
学习目的与要求：
    风险与报酬的关系及计量，是财务的应用理论，风险与报酬的关系直接影响着财务筹资和投资决策。通过本章的学习与研究，应当深入理解风险与报酬的相互制约关系及其实践指导意义，熟练掌握时间价值与风险价值的计量方式。

一、投资时间价值
 1．基本性质：无风险报酬率
 2．一般收付业务：一般终值与一般现值
 3．年金收付业务：年金终值与年金现值，年偿债基金与年投资回收
 4．特殊年金形式：预付年金、递延年金、永续年金

二、投资风险价值
 1．基本性质：风险报酬率
 2．投资风险的类别：市场风险与公司风险
 3．风险程度的衡量：标准离差与标准离差率、置信区间与置信概率
 4．风险与报酬的关系：风险厌恶假设、期望投资报酬率的确定

一、 财务管理环境的概念------含义和内容
二、 财务管理环境的分类------宏观和微观
三、 财务管理与环境的关系-------相互依存、相互制约的。

一、经济体制
        计划经济体制
        市场经济体制
   二、经济周期
        复苏---繁荣---衰退---萧条
   三、经济政策
        产业政策、金融政策、财税政策
   四、通货膨胀
   五、市场竞争
        全垄断市场、完全竞争市场、不完全竞争市场和寡头垄断市场。
        理解不同的市场环境对财务管理的不同影响。

一、企业组织法规
（一） 独资企业
（二） 合伙企业
（三） 公司制企业
二、税收法规
（一） 我国税收体系
（二） 税收对财务管理的影响
   1． 企业融资决策
   2． 企业投资决策
   3． 企业现金流量
   4． 企业利润
   5． 企业利润分配
三、证券法规
四、财务法规
（一） 企业财务通则
（二） 行业财务制度
（三） 企业内部财务制度

一、 金融市场及其构成要素
1．金融市场是实现货币借贷和资本融通，办理各种票据和有价证券交易活动的总称。
2．金融市场的构成要素主要包括四个：
（一） 参与者。参与者是指参与金融交易活动的各个单位。
（二） 金融工具。金融工具是金融市场的交易对象。
（三） 组织形式和管理方式。金融市场的组织形式主要有交易所交易和柜台交易两种，交易方式主要有现货交易、期货交易、期权交易、信用交易。
（四） 内在机制。金融市场交易活动的内在机制主要是指具有一个能够根据市场资本供应情况灵活调节的利率体系。
二、 金融市场的种类
（一） 短期资本市场和长期资本市场
（二） 发行市场和流通市场
（三） 资本市场、外汇市场和黄金市场
（四） 地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场
三、 短期资本市场
1．其主要功能是调节短期资本融通。
2．其主要特点是：（1）期限短
（2）交易目的是解决短期资本周转。
（3）金融工具有较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。
3．短期资本市场主要有：
拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场等。
四、 长期资本市场
（一） 长期资本市场上的交易活动----发行市场和流通市场构成。
（二） 长期资本市场上的交易组织形式
1、 证券交易所。
2、 柜台交易。
（三） 长期资本市场上的交易方式
1、 现货交易。
2、 期货交易。
3、 期权交易。
4、 信用交易。
五、 金融市场对财务管理的影响
（一） 为企业筹资和投资提供场所
（二） 促进企业资本灵活转换
（三） 引导资本流向和流量，提高资本效率
（四） 为企业树立财务形象
（五） 为财务管理提供有用的信息

财务评价
学习目的与要求：
    财务评价是对企业的财务状况和经营成果的总结性分析，其目的是总结过去、评价现在、展望未来。财务评价以公司财务报表资料为主要依据，能将大量报表会计核算信息转换为决策有用的财务信息。通过本章的学习与研究，应当深入理解财务评价的基本指标体系，熟练分析和判断公司的偿债能力、营运能力、盈利能力，指出企业财务状况现存的问题，作出正确的评价结论。

一、财务能力评价
（一）偿债能力评价
 1．流动比率：指标计算、指标性质、指标分析
 2．速动比率：指标计算、指标性质、指标分析
 3．现金指数：指标计算、指标性质、指标分析
 4．资产负债率：指标计算、指标性质、指标分析
 5．利息保障倍数：指标计算、指标性质、指标分析

（二）营运能力评价
 1．存货周转率：指标计算、指标性质、指标分析
 2．应收帐款周转率：指标计算、指标性质、指标分析
 3．流动资产和总资产周转率：指标计算、指标性质、指标分析

（三）盈利能力评价
 1．销售利润率：指标计算、指标性质、指标分析
 2．总资产报酬率：指标计算、指标性质、指标分析
 3．净资产报酬率：指标计算、指标性质、指标分析

二、财务状况综合分析
 1．杜邦财务分析体系
 2．因素分析

三、上市公司财务比率
 1．每股收益（EPS）：指标计算、指标性质
 2．市盈率：指标计算、指标性质
 3．每股净资产：指标计算、指标性质、市净率

一、时间价值
1 时间价值的概念：时间价值又称货币的时间价值，它是指随着时间的推移，货币所发生的增值，时间越长，增值越多。
2 时间价值的计算
（1） 单利的计算：单利终值的计算、单利现值的计算
（2） 复（3） 利的计算：复（4） 利现值的计算、复（5） 利终值的计算
（6） 普通年金终值和现值的计算
（7） 预付年金终值和现值的计算
（8） 递延年金的计算
（9） 永续年金的计算
（10） 不（11） 等额现金流量的终值和现值的计算
3 时间价值的意义
二、风险价值
1 风险与不确定性
2 风险存在的客观性：投资风险、筹资风险和收益分配风险
3对待风险的态度：在风险厌恶的假设下，人们选择高风险项目的基本条件是它必须有足够高的预期投资报酬率。风险程度越大，要求的报酬率越高。
4 风险价值的计算步骤：
（1） 确定概率分布
（2） 确定期望报酬率
（3） 计算标（4） 准离差
（5） 计算标（6） 准离差率
（7） 计算风险报酬率
（8） 计算风险价值额
5 风险管理策略

一、 相关的价值概念
1 效用价值与劳动价值
2 时间价值和风险价值
3 市场价值与内在价值
4 持续价值与清算价值
5 历史价值与现时价值
6 资产价值与公司价值
二、 资产价值的确定方法
1 现行市价法：现行市价法是将类似资产的市场销售价格进行调整，从而确定标的资产价值的价值评估方法。
计算公式：资产现行价值=现时销售价格-各类调整差异
2 重置价值法：重置价值法是按照资产的现时重置成本扣减资产的损耗价值来确定资产价值的价值评估方法。
计算公式：资产重置价值=现时购置成本-（实体性贬值+功能性贬值）
3 收益现值法：收益现值法是用资产的未来经济利益来确定资产价值的方法，这种方法能评估资产的内在价值。
三、 公司的价值
1 公司价值估价模型
2 公司收益的界定

一、 资本的机会成本：贴现的目的
贴现的实质是扣除按一定贴现率所计算的资本机会成本，只有扣除了机会成本后还有超额报酬，才具有投资价值。
二、 风险与收益的选择：效用价值
厌恶风险假设以效用价值理论为依据，认为资本的边际效用是递减的。由于风险厌恶者要求高风险的投资有高报酬来补偿，因此对风险的厌恶直接导致了在确定资产价值时贴现率的提高。
三、风险与收益的均衡：效用无差异曲线

投资管理
学习目的与要求：
    投资是公司财务资金的运用环节，直接决定了公司的未来收益水平。公司投资包括项目投资和金融投资两大类型：项目投资是公司的直接性实体资产投资，直接影响着企业的生产条件和生产能力；金融投资是公司的间接性虚拟资产投资，是暂时脱离生产经营的财务经营活动。通过本章的学习与研究，应当深入理解影响公司投资决策的财务因素，熟练掌握投资决策的基本决策方法，灵活运用于商品市场和资本市场的投资决策实践。

一、现金流量的测算
（一）现金流量的项目内容
 1．初始期：原始投资
 2．营业期：营业现金流量
 3．终结期：投资回收
（二）营业现金流量
 1．不考虑所得税时的计算
 2．考虑所得税时的计算

二、常用决策指标
（一）净现值（NPV）
 1．计算公式
 2．基本原理
 3．经济本质：超额报酬
 4．年金净流量（ANCF）
（二）内含报酬率（IRR）
 1．经济本质：净现值为零时的贴现率
 2．具体测算
（三）回收期
 1．经济本质
 2．会计回收期
 3．财务回收期

三、项目投资可行性分析

（一）项目投资的决策性质
 1．独立方案
 2．互斥方案

（二）净现值函数曲线
 1．曲线特征
 2．NPV对i的敏感性
 3．NPV敏感性的指导意义

（三）项目决策指标的选择
 1．独立方案排序方法选择
 2．互斥方案选优方法选择

（四）风险调整贴现率法
 1．基本作法
 2．风险贴现率K ＝i＋b×Q

四、设备更新决策
 1．决策特点：属于互斥决策，采用净现值决策；无实质性现金流入，比较现金流出。
 2．期限相等的设备更新决策
 3．期限不等的设备更新决策：年金成本决策指标，立即更新还是到期更新

五、证券投资价值评估

（一）证券资产的估价
 1．证券的价值
 2．债券估价模型
 3．股票估价模型：基本模型、零成长股票、固定成长股票、非固定成长股票

（二）证券投资的风险
 1．系统性风险：市场风险
 2．非系统性风险：公司风险

（三）证券投资组合
 1．投资组合的目标：既定报酬水平下风险最低化，既定风险水平下报酬最大化
 2．公司风险分散理论：组合风险的衡量，风险控制要素，风险控制结论
 3．市场风险管理理论：组合风险的衡量（β系数），资本资产定价模型（CAPM）

一、资本金制度
（一）      资本金及其意义：所谓资本金，是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金。
（二）      资本金的筹集
1 筹集方式 2 筹集期限 3 资本金验证 4 违约责任
（三）      资本金的管理
二、吸收直接投资
（一）      吸收直接投资的种类
（二）      吸收直接投资的条件
（三）      吸收直接投资的程序
（四）   吸收直接投资评价

一、股票的特点与种类
（一）      股票的特点：永久性、流通性、风险性和参与性
（二）      股票的种类
1 按股东权利和义务的不同，股票可分为普通股和优先股
2 按股票是否记名，可分为记名股票和无记名股票
3 按股票是否标明票面金额，可分为面额股票和无面额股票
二、股票的发行
（一）      股票发行的动机：筹集资本、扩大影响、分散风险、将资本公积金转换为资本金、兼并与反兼并、股票分割。
（二）      股票发行的程序
1 设立发行股票的程序
2 增资发行股票的程序
（三）      股票发行的方式
1 有偿增资发行股票方式
2 无偿增资发行股票方式
3 有偿无偿并行发行股票方式
（四）      股票推销方式：自销、包销、代销
（五）      股票发行价格
三、股票上市
四、普通股筹资评价
（一）      普通股筹资的优点
（二）      普通股筹资的缺点
五、优先股筹资
六、收益留用筹资

一、优先认股权
（一）      优先认股权及其价值
（二）      优先认股权筹资评价
二、认股权证
（一）      认股权证的概念：认股权证是由股份公司发行的，能够按照特定的价格，在特定的时间内购买一定数量该公司股票的选择权凭证。
（二）      认股权证的发行