财务管理考点一资本成本的影响因素.doc

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　　考点一　资本成本的影响因素
　　【例1·多项选择题】关于资本成本下列说法正确的是（　）。
　　A.资本成本是一种机会成本
　　B.通货膨胀影响资本成本
　　C.证券的流动性影响资本成本
　　D.融资规模不影响资本成本
　　【答疑编号941090101：针对该题提问】
　　【答案】ABC
　　【解析】一般来说，融资规模大，资本成本较高。所以，D的说法不正确。

　　考点二 个别资本成本（重点）
　　1.债务成本（债券成本和长期借款的成本）
　　从企业角度看，利用债务资本的现金流入的现值等于现金流出的现值的折现率，就是债务资本成本。税后债务成本通用公式为：

　　注意：在平价发行，无手续费的情况下，税后债券成本kdt＝票面利率×（1-t）。一般来说，长期借款成本＝合同利率×（1-t）。
　　【例2·单项选择题】某公司适用的所得税率为50%，发行总面值为1000万元，票面利率为20%，偿还期限4年，发行费率4%的债券，该债券发行价为1075.3854万元，则债券税后资本成本为（　）。
　　A.8%　　　　B.8.74%
　　C.9%　　　　D.9.97%
　　【答疑编号941090102：针对该题提问】
　　【答案】C
　　【解析】1075.3854×（1－4%）＝1000×20%×（1－50%）×（P/A，i，4）＋1000×（P/S,i,4）
　　即：1032.37＝100×（P/A，i，4）＋1000×（P/S，i，4）
　　用i＝9%进行测算：
　　100×（P/A，9%，4）＋1000×（P/S，9%，4）＝100×3.2397＋1000×0.7084＝1032.37
　　所以：债券税后资本成本＝9%。
　　【例3·判断题】某企业平价发行分期付息票面利率为6%的债券，如果所得税率30%，在不考虑筹资费用的情况下，该债券资本成本为4.2%（　）。
　　【答疑编号941090103：针对该题提问】
　　【答案】√
　　【解析】债券资本成本=6%×（1-30%）=4.2%
　　2.权益资本成本（留存收益成本、普通股成本）
　　（1）留存收益成本
　　股利增长模型法

　　【例4·多项选择题】按照股利增长模型法计算留存收益成本时，需要考虑的因素包括（　）。
　　A.筹资费用率　　　B.即将发放的每股股利
　　C.目前的股价　　　D.普通股股利年增长率
　　【答疑编号941090104：针对该题提问】
　　【答案】BCD
　　【解析】留存收益没有筹资费用，不需要考虑筹资费用率。
　　资本资产定价模型法
　　Ks=Rs=RF+β（Rm-RF）
　　风险溢价法
　　Ks=Kb+RPc
　　【例题5·判断题】按照风险溢价法计算留存收益成本时，其中的“风险溢价”指的是超过无风险收益率的风险补偿。（　）
　　【答疑编号941090105：针对该题提问】
　　【答案】×
　　【解析】风险溢价法中的“风险溢价”指的是股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。
　　（2）普通股本成本
　　①不考虑筹资费用

　　【提示】从投资人的角度看，留存收益成本和普通股本成本相同，求普通股本成本也可用资本资产定价模型法和风险溢价法。
　　【例6·单项选择题】某公司股票刚刚发放的股利为每股2元，股利按10%的比例固定增长，假设不考虑筹资费用，据此计算出的资本成本为15%，则该股票目前的市价为（　）元。
　　A.44　　　　　B.13
　　C.30.45　　　D.35.5
　　【答疑编号941090106：针对该题提问】
　　【答案】A
　　【解析】根据股利固定增长模式，普通股成本可计算如下：普通股成本＝预期股利/市价＋股利增长率
　　即：15%＝[2×（1＋10%）]/P0＋10%，解得P0＝44（元）
　　②考虑筹资费用

　　考点三 加权平均资本成本（综合资本成本）

　　权数选择包括：账面价值权数、市场价值权数和目标价值权数。
　　【例7·计算题】C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下：
　　（1）公司现有长期负债：面值1000元，票面利率12%，每半年付息的不可赎回债券；该债券还有5年到期，当前市价1051.19元；假设新发行长期债券时采用私募方式，不用考虑发行成本。
　　（2）公司现有优先股：面值100元，股息率10%，每季付息的永久性优先股。其当前市价116.79元。如果新发行优先股，需要承担每股2元的发行成本。
　　（3）公司现有普通股：当前市价50元，最近一次支付的股利为4.19元/股，预期股利的永续增长率为5%，该股票的贝他系数为1.2.公司不准备发行新的普通股。
　　（4）资本市场：国债收益率为7%；市场平均风险溢价估计为6%。
　　（5）公司所得税税率：40%。
　　要求：
　　（1）计算债券的税后资本成本；
　　【答疑编号941090107：针对该题提问】
　　【答案】
　　1000×6%×（1－40%）×（P/A ,K,10）＋1000×（P/S,K,10）＝1051.19
　　36×（P/A ,K,10）+1000×（P/S,K,10）＝1051.19
　　设K=3%，有，36×8.5302+1000×0.7441＝1051.19
　　则半年的税后债务成本是3%
　　则年度税后债务资本成本＝（1＋3%）2－1＝6.09%
　　（2）计算优先股资本成本；
　　【答疑编号941090108：针对该题提问】
　　【答案】
　　年股利=100×10%＝10元，每季度股利＝10/4＝2.5元
　　季度优先股成本＝2.5/（116.79-2）＝2.18%
　　年优先股成本＝（1+2.18%）4-1=9.01%
　　（3）计算普通股资本成本：用资本资产价模型和股利增长模型两种方法估计，以两者的平均值作为普通股资本成本
　　【答疑编号941090109：针对该题提问】
　　【答案】
　　①股利折现模型：

　　②资本资产价模型：
　　K普＝7%＋1.2×6%＝14.2%
　　③平均股票成本＝（13.80%＋14.2%）÷2＝14%
　　（4）假设目标资本结构是30%的长期债券、10%的优先股、60%的普通股，根据以上计算得出的长期债券资本成本、优先股资本成本和普通股资本成本估计公司的加权平均资本成本。
　　【答疑编号941090110：针对该题提问】
　　【答案】
　　KW=6.09%×30%＋9.01%×10%＋14%×60%＝11.13%

第二节　财务杠杆

　　考点一 经营风险与财务风险
　　【例8·判断题】经营风险指企业未使用债务时经营的内在风险，它是企业投资决策的结果，表现在资产息税前利润率的变动上。（　）
　　【答疑编号941090111：针对该题提问】
　　【答案】√
　　【解析】经营风险仅限于经营活动（而不考虑筹资活动），即企业未使用债务时经营的内在风险，它是企业投资决策的结果，表现在资产收益率的变动上。这里资产收益率资产息税前利润率，因此，原题说法正确。

　　考点二 杠杆原理
　　1.经营杠杆系数（DOL）
　　（1）定义公式

　　（2）基期公式

　　【提示】经营杠杆系数可以用基期资料计算，结合定义公式，可用于预测，如用2008年的资料，计算的经营杠杆系数为2，预计2009年销售增长10%，则2009年息税前利润预计增长20%。
　　【例9·多项选择题】下列各项中，导致经营风险下降的是（　）。
　　A.产品销售数量提高　　　　B.产品销售价格下降
　　C.固定成本下降　　　　　　D.利息费用下降
　　【答疑编号941090112：针对该题提问】
　　【答案】AC
　　【解析】经营杠杆系数＝销量×（单价－单位变动成本）/[销量×（单价－单位变动成本）－固定成本]，可以看出，选项A、C导致经营杠杆系数下降，选项B导致经营杠杆系数上升。经营杠杆系数下降，经营风险降低。选项D影响财务杠杆系数，并不影响经营风险。
　　【总结】解这类题目有一个技巧：经营杠杆系数和经营风险与企业希望上升的因素（单价P、销量Q，销售收入PQ、边际贡献M）成反比，与企业希望下降的因素（固定成本F）成正比。所以企业希望上升的因素上升，希望下降的因素下降，企业经营风险下降。以上原理也适用于财务风险和总风险的分析。
　　2.财务杠杆系数（DFL）
　　（1）定义公式

　　（2）基期公式

　　【例10·判断题】ABC公司本年息税前盈余为150000元，每股收益为6元，下年财务杠杆系数为1.67，息税前盈余200000元，则下年每股收益为9.34元。（　）
　　【答疑编号941090113：针对该题提问】
　　【答案】√
　　【解析】下年息税前盈余增长率＝（200000－150000）÷150000×100%＝33.33%，财务杠杆系数1.67表明息税前盈余增长1倍，每股收益增长1.67倍，所以，变动后的每股收益＝6×（1＋33.33%×1.67）＝9.34（元）。
　　（三）总杠杆系数（DTL）
　　1.计算公式
　　（1）定义公式

　　（2）基期公式

　　【例11·判断题】某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，其他因素不变，那么，总杠杆系数将为6。（　）
　　【答疑编号941090114：针对该题提问】
　　【答案】√
　　【解析】边际贡献＝500×（1－40%）＝300（万元），总杠杆系数＝300/[（300－（固定成本＋利息）]，原来的总杠杆系数＝1.5×2＝3，所以，原来的（固定成本＋利息）＝200（万元），变化后的（固定成本＋利息）＝200＋50＝250（万元），变化后的总杠杆系数＝300/（300－250）＝6。

第三节　资本结构

　　考点一 资本结构理论
　　【例12·多项选择题】认为存在最佳资本结构的资本结构理论有（　）。
　　A.净收益理论　　　　B.传统理论
　　C.营业收益理论　　　D.权衡理论
　　【答疑编号941090115：针对该题提问】
　　【答案】ABD
　　【解析】营业收益理论认为，负债比率不影响加权平均资本成本，企业价值固定不变，不存在最佳资本结构。
　　【例13·判断题】净收益理论认为，只要债务成本低于权益成本，负债越多企业价值越大。（　）
　　【答疑编号941090116：针对该题提问】
　　【答案】√
　　【解析】净收益理论认为，负债可以降低企业的资本成本，负债程度越高，企业的价值越大。只要债务成本低于权益成本，那么负债越多，企业的加权平均资本成本就越低，企业的价值就越大。
　　【例14·多项选择题】关于资本结构理论的以下表述中，正确的有（　）。
　　A.依据净收益理论，负债程度越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大
　　B.依据营业收益理论，无论负债程度如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变
　　C.依据传统理论，企业利用财务杠杆会导致权益成本的上升，但不会完全抵销债务低成本率所获得的好处，因此，加权平均资本成本会下降
　　D.依据权衡理论，当边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时，企业价值最大
　　【答疑编号941090117：针对该题提问】
　　【答案】ABD
　　【解析】依据传统理论，企业利用财务杠杆尽管会导致权益成本的上升，但在一定程度内却不会完全抵销利用成本率低的债务所获得的好处，加权平均资本成本会下降。但负债率超过一定程度，提高负债比率，会使加权平均资本成本会上升。

　　考点二 融资的每股收益分析

　　令EPS（借款）=EPS（普通股），求出销售额（或息税前利润EBIT），此时的销售额（或息税前利润）即为每股收益无差别点销售额（或息税前利润）。
　　【提示】每股收益无差别点除了可以用销售额和息税前利润表示外，还可以用销售量表示。
　　【例15·多项选择题】某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股面值50元）。由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有两个：一是全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元；二是全部筹借长期债务：债务利率仍为12%，利息36万元；公司的变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税税率为33%。下列结果正确的有（　）。
　　A.用息税前利润表示的每股收益无差别点为100万元
　　B.用销售额表示的每股收益无差别点为750万元
　　C.如果企业的息税前利润为110万元，企业应选择发行普通股筹资
　　D.如果企业的销售额为800万元，企业应选择筹借长期债务
　　【答疑编号941090118：针对该题提问】
　　【答案】BCD
　　【解析】，
　　令EPS（借款）=EPS（普通股），求出每股收益无差别点的EBIT=120万元；因为EBIT=S-0.6S-180=120，所以，每股收益无差别点销售额S=750万元；当企业的息税前利润为110万元时，由于110万元小于每股收益无差别点息税前利润120万元，因此企业应选择发行普通股筹资方式；当企业的销售额为800万元时，由于800万元大于每股收益无差别点销售额750万元，因此企业应选择筹借长期债务。
　　【例16·计算题】某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已平价发行票面利率为10%的债券400万元。该公司打算为一个新投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12%的利率平价发行债券（方案1）；按每股20元发行新股（方案2）。公司适用的所得税税率为25%。
　　要求：
　　（1）计算两个方案的每股收益
　　【答疑编号941090119：针对该题提问】
　　【答案】
项 目
方案1
方案2
息税前利润
200
200
目前利息
40
40
新增利息
60
0
税前利润
100
160
税后利润
75
120
普通股股数
100（万股）
125（万股）
每股收益
0.75（元）
0.96（元）
（2）计算两个方案的财务杠杆系数
　　【答疑编号941090120：针对该题提问】
　　【答案】
　　财务杠杆系数（1）＝200/（200－40－60）＝2
　　财务杠杆系数（2）＝200/（200－40）＝1.25
　　（3）判断哪个方案更好（以每股收益与财务杠杆大小作为判断标准）。
　　【答案】由于方案2每股收益大于方案1，且其财务杠杆系数小于方案1，即方案2收益性高且风险低，所以方案2优于方案1。

　　考点三 最佳资本结构
　　1.最佳资本结构的判断标准
　　【例17·多项选择题】在最佳资本结构下，下列说法正确的有（　）。
　　A.企业价值最大　　B.加权平均资本成本最低
　　C.每股收益最大　　D.筹资风险小
　　【答疑编号941090121：针对该题提问】
　　【答案】AB
　　【解析】最佳资本结构是指企业在一定时期，加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。
　　2.确定方法
　　公司市场总价值=股票的市场价值＋债券市场价值= S+ B（面值表示）
　　假定净利为永续年金，净利全部用来发放股利或净投资为0，股票的市场价值可表示为：

　　其中：
　　企业价值最大的资本结构为最佳资本结构。
　　【例18·综合题】ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下：
　　（1）公司目前债务的账面价值1000万元，利息率为5%，债务的市场价值与账面价值相同；普通股4000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额4000万元（与市价相同）；每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税率为15%。
　　（2）公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利分派给股东，因此预计未来增长率为零。
　　（3）为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务，替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个：
　　①举借新债务的总额为2000万元，预计利息率为6%；
　　②举借新债务的总额为3000万元，预计利息率7%。
　　（4）假设当前资本市场上无风险利率为4%，市场风险溢价为5%。
　　要求：
　　（1）计算该公司目前的权益成本和β系数（计算结果均保留小数点后4位）
　　【答疑编号941090122：针对该题提问】
　　【答案】
　　该公司目前的权益成本和β系数：
　　由于净利润全部发放股利，所以：
　　现金股利＝净利润＝（500－1000×5%）×（1－15%）＝382.5（万元）
　　每股股利＝382.5/4000＝0.0956（元/股）
　　由于股利增长率为0，所以，
　　权益资本成本＝D/P0×100%＝（382.5/4000）/1×100%＝9.5625%
　　又有：9.5625%＝4%＋β权益×5%
　　则β权益＝1.1125
　　（2）计算该公司无负债的β系数和无负债的权益成本（提示：根据账面价值的权重调整β系数，下同）
　　【答疑编号941090123：针对该题提问】
　　【答案】
　　无负债的β系数和无负债的权益成本
　　无负债的β系数＝β权益÷［（1＋（1－所得税率）×产权比率］
　　＝1.1125÷［1＋（1－15%）×1/4］＝1.1125÷1.2125＝0.92
　　无负债的权益成本＝4%＋5%×0.92＝8.60%
　　（3）计算两种资本结构调整方案的权益β系数、权益成本和实体价值（实体价值计算结果保留整数，以万元为单位）
　　【答疑编号941090124：针对该题提问】
　　【答案】
　　①举借新债务2000万元，使得资本结构变为：债务2000万元，利息率为6%；权益资本3000万元。
　　β权益＝β资产×［（1＋（1－所得税率）×负债/权益］
　　＝0.92×［1＋（1－15%）×2/3］＝1.44
　　权益资本成本＝4%＋5%×1.44＝11.20%
　　股权价值＝D/RS＝（500－2000×6%）×（1－15%）/11.20%＝323/11.20%＝2884（万元）
　　债务价值＝2000（万元）
　　公司实体价值＝2884＋2000＝4884（万元）
　　②举借新债务3000万元，使得资本结构变为：债务3000万元，利息率为7%；权益资本2000万元。
　　β权益＝β资产×［（1＋（1－所得税率）×负债/权益］＝0.92×［1＋（1－15%）×3/2］＝2.09
　　权益资本成本＝4%＋5%×2.09＝14.45%
　　股权价值＝D/RS＝（500－3000×7%）×（1－15%）/14.45%＝246.5/14.45%＝1706（万元）
　　债务价值＝3000（万元）
　　公司实体价值＝1706＋3000＝4706（万元）
　　（4）判断企业应否调整资本结构并说明依据，如果需要调整应选择哪一个方案？
　　【答疑编号941090125：针对该题提问】
　　【答案】
　　目前的股权价值为4000万元，债务价值为1000万元，即公司实体价值＝5000万元，而改变资本结构后公司实体价值均降低了，所以公司不应调整资本结构。

2012-4-27 14:29:05 考易网
　　461. 下列各项中，不影响债券发行价格的因素是(　　　)。
　　A.所得税税率
　　B.发行时的市场利率
　　C.债券利率
　　D.债券期限
　　462. 某公司拟发行债券，债券面值1 000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本。若预计发行时市场利率为10%，债券发行费用为发行额的0.5%，该公司适用的所得税税率为25%，则该债券的资金成本为(　　　)。
　　A.5.8%
　　B.6.29%
　　C.6.53%
　　D.6.09%
　　463. 某公司发行长期债券80 000元，折价5%，债券利息率为8%，所得税税率为25%，，长期债券资金成本为6.44%，则筹资费用率为(　　　)。
　　A.1%
　　B.2%
　　C.2.56%
　　D.3%
　　464. 相对于其他筹资方式，短期借款的优点是(　　　)。
　　A.筹资速度快
　　B.已获利息倍数低
　　C.保留在存款账户上的补偿余额小
　　D.财务风险低
　　465. 某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元(每年负担利息24万元)，普通股资本500万元(发行普通股10万股，每股面值50元)，所得税税率为25%。由于扩大业务，需追加筹资300万元，筹资方式有两种：一是全部按面值发行普通股，增发6万股，每股面值50元;二是全部筹借长期债务，债务利率为12%，则两种筹资方式每股收益无差别点的息税前利润为(　　　)万元。
　　A.180
　　B.191
　　C.100
　　D.120
　　466. 下列关于资金成本法的说法中不正确的是(　　　)。
　　A.企业的综合资金成本随着负债的增加而降低，随着所有者权益的增加而上升
　　B.企业的综合资金成本随着负债的增加而上升，随着所有者权益的增加而降低
　　C.负债的资金成本应该扣除所得税的影响
　　D.比较资金成本法下应该选择综合资金成本最低的方案
　　467. 某公司原有资产1 000万元，其中长期债券400万元，筹资费用率2%，票面利率9%;长期借款100万元，利率10%;优先股100万元，年股息率11%;普通股400万元，预计第一年每股股利2.6元，股价20元，并且股利以2%的速度递增。企业适用所得税税率为30%。该公司计划再筹资1 000万元，具体方案是：发行600万元债券，票面利率10%，发行400万元普通股，预计第一年每股股利为3.3元，股价为30元，年股利以4%的速度递增。则筹资后该公司的综合资金成本为(　　　)。
　　A.10%
　　B.9.85%
　　C.10.29%
　　D.11%
　　468. 某公司原资金总额1 000万元，其中债务资本400万元，年利率是10%，普通股资本600万元(每股面值40元)。由于扩大业务，需追加筹资400万元，现有两个筹资方案可供选择：一是全部发行普通股，增发10万股，每股面值40元;二是全部筹措长期债务，债务利率为12%。公司的变动成本率为60%，固定成本为200万元，所得税税率为33%。则每股收益无差别点的销售收入为(　　　)万元。
　　A.900
　　B.850
　　C.750
　　D.800
　　469. 为应付企业发生意外可能对现金的需要而持有现金是出于(　　　)。
　　A.交易动机
　　B.投机动机
　　C.预防动机
　　D.储备动机
　　470. 假定某企业每年现金需要量为72 000元，现金和有价证券每次的转换成本为30元，有价证券的年利率为12%，则该企业最佳现金持有量为(　　　)元。
　　A.30
　　B.6 000
　　C.3 000
　　D.60
　　461.
　　[答案]：A
　　[解析]：根据债券发行价格的计算公式可以看出债券的票面利率、市场利率、债券面值、债券期限影响债券发行价格的计算。所得税税率不影响债券发行的价格，所以选项A符合题意。
　　[该题针对“[新]债务资金筹集”知识点进行考核]
　　462.
　　[答案]：C
　　[解析]：债券发行价格=1 000×8%×(P/A,10%,5)+1000×(P/F,10%,5)=924.16(元);
　　债券的资金成本=1 000×8%×(1-25%)/[(924.16×(1-0.5%)]×100%=6.53%。
　　[该题针对“[新]债券及借款资金成本”知识点进行考核]
　　463.
　　[答案]：B
　　[解析]：长期债券资金成本=80 000×8%×(1-25%)/[80 000×(1-5%)×(1-筹资费用率)]×100%=6.44%，解得筹资费用率=2%。
　　[该题针对“[新]债券及借款资金成本”知识点进行考核]
　　464.
　　[答案]：A
　　[解析]：短期借款筹资的优点是筹资速度快、款项使用灵活。
　　[该题针对“[新]债务资金筹集”知识点进行考核]
　　465.
　　[答案]：D
　　[解析]：借款筹资方式的每股收益=[(EBIT-24-300×12%)×(1-25%)]/10，权益筹资方式的每股收益=[(EBIT-24)×(1-25%)]/(10+6)，令二者相等，解得EBIT=120(万元)。
　　[该题针对“[新]资金结构”知识点进行考核]
　　466.
　　[答案]：B
　　[解析]：企业的综合资金成本随着负债的增加而降低，随着所有者权益的增加而上升的，所以选项B不正确。
　　[该题针对“[新]综合资金成本”知识点进行考核]
　　467.
　　[答案]：C
　　[解析]：筹资后该公司的综合资金成本=400/2 000×〔9%/(1-2%)〕×(1-30%)+100/2 000×10%×(1-30%)+100/2 000×11%+600/2 000×10%×(1-30%)+800/2 000×(3.3/30+4%)=10.29%
　　[该题针对“[新]综合资金成本”知识点进行考核]
　　468.
　　[答案]：A
　　[解析]：根据每股收益无差别点销售收入的计算式得：
　　(S-0.6S-200-400×10%)×(1-33%)/25=(S-0.6S-200-400×10%-400×12%)×(1-33%)/15
　　得出S=900(万元)
　　[该题针对“[新]资金结构”知识点进行考核]
　　469.
　　[答案]：C
　　[解析]：企业在现金管理时，要考虑到可能出现的意外情况，为了应付企业发生意外可能对现金的需要，企业应准备一定的预防性现金。
　　[该题针对“[新]现金管理”知识点进行考核]
　　470.
　　[答案]：B
　　[解析]：最佳现金持有量=(2×72000×30/12%)1/2=6 000(元)。
　　[该题针对“[新]现金管理”知识点进行考核]
3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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